הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
לייבפרסון הודעות סמס
צילום: אתר חברת לייבפרסון

לייבפרסון נחתכה, העובדים הפסידו 160 מיליון דולר בשנה

לייבפרסון איבדה 73% ממחירה לפני שנה. לצד המשקיעים המאוכזבים, האופציות של העובדים התאפסו

איתי פת-יה | (5)
נושאים בכתבה אופציות רוב לוקאסיו

הצניחה של מניית לייבפרסון -0.13% בתל אביב ובוול סטריט מחזירה אותה לשער של לפני קצת יותר משלוש שנים – 18.10 דולר למניה, שמשקפים שווי חברה של 1.3 מיליארד דולר. בעקבות רבעון בודד גילחה רבע משוויה, והחשיפה להפסדים אינה רק של משקיעי הריטייל והגופים המוסדיים, אלא גם של עובדי החברה, שבשל התגמול המנייתי שלהם (אופציות) כמקובל למעשה הפכו גם הם למשקיעים שנוטלים בסיכון.

בדוח האחרון של החברה צוין כי ישנן אצל העובדים עוד 4.3 מיליון אופציות וירידת המניה רק מרחיקה את הבשלתן. מחיר ההבשלה הממוצע נכון לרבעון הרביעי של 2021 היה 26.97 דולר למניה. בתחילת החודש עוד נסחרה ב-27 דולר למניה, כשלפני שנה נסחרה המניה ב-65 דולר למניה.

האופציות שניתנו כאמור בממוצע במחיר של 27 דולר, רחוקות מאוד ממחיר השוק. למעשה, ירידת המניה מבטאת מחיקת שווי של כ-160 מיליון דולר. אם להסתכל על הביצועים העסקיים, כנראה שהעובדים יכולים לשכוח מההטבה שהיתה לפני כשנה. המניה צריכה לעלות יותר מפי 3 כדי שזה יקרה. מדובר על אחת ממשמידות הערך הגדולות לעובדים בשנים האחרונות. בחברה מועסקים כ-1,200 עובדים. 

לייפרסון פיתחה מערכת צ'אטים למוקדי שירות, ובדוחות שהוציאה פספסה את צפי האנליסטים. בהשוואה בין רבעונים עוקבים, בזה הרביעי של 2021 הציגה צמיחה של כ-4.9% בהכנסות והעמקת ההפסד ב-49% על פני הרבעון השלישי. ההכנסות הסתכמו ב-123.8 מיליון דולר וההפסד למניה עמד על 70 סנט, לעומת 118 מיליון דולר ו-47 סנט, בהתאמה, שלושה חודשים קודם לכן. בשוק ציפו להכנסות גבוהות יותר של 123.9 מיליון דולר ורווח פחות עמוק של 46 סנט בתחזית הקונצנזוס.

בשלושת החודשים מפרסום הדוח ההוא לזה החדש (עוד לפני הירידה בשישי) איבדה המניה 53% מערכה בעוד הנאסד"ק ירד בכ-12%. בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2020, דוח הרבעון הרביעי הציג עליה של 21% בהכנסות ושילוש ההפסד ויותר מ-20 סנט למניה בזמנו.

ברבעון הנוכחי בלייבפרסון מניחים שיכניסו 124.6-126.8 מיליון דולר, כלומר צמיחה בין רבעונים עוקבים של 2.4% בלבד – האטה בחצי של הצמיחה. האנליסטים ציפו לצמיחה של 6% (ל-131.4 מיליון דולר), כלומר שהצמיחה מרבעון לרבעון לא תאט.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    שחר 27/02/2022 23:03
    הגב לתגובה זו
    סביר להניח שאז ובצדק המניה של החברה אולי תרקיע לגבהים חדשים
  • 3.
    ג׳יפרוג ירדה 80% 27/02/2022 16:22
    הגב לתגובה זו
    קרפד עני במיוחד
  • 2.
    מי יקנה דירות גג בתל אביב? (ל"ת)
    נתי 27/02/2022 15:42
    הגב לתגובה זו
  • בני הבוזז,חבורת הפנסיות התקציביות עובדי הנמל פוליטיקאים (ל"ת)
    יורי 27/02/2022 16:31
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    dw 27/02/2022 14:39
    הגב לתגובה זו
    לא הצלחתי להבין במשך תקופה הכיצד לייבפרסון נסחרת בשווי גבוה מזה של סאפיינס. שתיהן חברות הייטק ישראליות אך התוצאות של סאפיינס טובות משמעותית, לאורך זמן. כעת ככל הנראה השוק מאזן את כשל השוק הזה.
איתי בן זאב. קרדיט: Xאיתי בן זאב. קרדיט: X

אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה הבורסה בתל אביב איתי בן זאב

קרן מניקיי  שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.

האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.

במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.


הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.

הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוזדניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוז
ראיון

מנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות

דניאל לייטנר לקח את הקרן של תמיר פישמן מאפס ל-1.5 מיליארד שקל - בדרך הוא פגש את הקורונה, מהפיכה משפטית, מלחמות בעזה וטילים מאיראן - עדיין הוא פרו-שוק: מאמין בסקטור האנרגיה (דלק ונאוויטס) חותך פוזיציות כשמנכ"לים נוטשים; וגם - האם הורדת ריבית תמנע את הקריסה של הנדל"ן?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה תמיר פישמן ראיון

דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את קרן המניות של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת. בנוסף, חשוב לציין שלכל בית השקעות יש קרנות מוצלחות יותר וכאלו שפחות, לא באנו לנתח את המכלול כולו אלא להבין איך לייטנר הצליח לקחת את הקרן המנייתית לרמות כאלו גבוהות.

השאלה הכי בוערת שנדרשנו אליה הייתה כמובן לאיך הוא מתייחס כמנהל השקעות אל "נאום הספרטה" של נתניהו שאותו הוא הגדיר כ"לא חכם ולא במקום", והוסיף והזהיר שמסרים על "מדינת ספרטה" יכולים להחריף את הלחץ הבינלאומי על ישראל ולקבל גם ביטוי בשוק המקומי. 

וכדאי שנקשיב לו. במהלך השנים לייטנר צבר תובנות על מה כדאי - ובעיקר על מה לא כדאי - לעשות. "בהשקעות יותר חשוב זה מה לא לקנות מאשר מה לקנות" וכשמדברים איתו הוא לא מסתיר את ההעדפות שלו: להשקיע באנרגיה, כמו בדלק ובנאוויטס, לזהות בזמן את החולשה של סקטורים בעייתיים כמו נדל"ן, ולהיות עם יד על הדופק כל הזמן. אחד הכללים שהוא פיתח לאורך הדרך הוא "פרדוקס המנכ"ל העוזב" זאת אומרת שכשמנכ"ל עוזב בשיא זה הזמן גם שלנו לממש - ככה עשתה הקרן בנייס כשברק עילם פרש, באייל טרייבר במיטרוניקס וגם בפנינסולה. ואם כבר הזכרנו את נייס - הוא עוקב מקרוב אחרי חברות הצמיחה כמו מאנדיי וגם נייס, הוא מסתכל על מהפכת ה־AI ותוהה בקול האם המודלים העסקיים של החברות האלה בכלל מסוגלים לשרוד כיום "אפשר לשכפל את מאנדיי בעשר דקות".

אבל אם תשאלו אותו איך עושים כזאת תשואה בכזאת סביבה עסקית? התשובה תהיה שאין קסמים, יש עבודה קשה והרבה. לייטנר מנהל את הקרן בגישה שמזכירה יותר כמו פרייבט אקוויטי מקרן נאמנות. הוא קופץ ממשרד למשרד ולא מסתמך רק על ניתוח המספרים שהחברות מנדבות. הוא פוגש בהנהלות, עושה שיחות עם מתחרים ויורד לשטח כל הזמן.


אני רוצה להתחיל עם ההסתכלות שלך על הנאום של ראש הממשלה מזווית כלכלית אם שמים את הפוליטיקה בצד מה זה עושה לנו?

להמשך הכתבה לחץ כאן