לא רק המשקיעים חוגגים: כך הצליחה טאואר להקטין דרמטית את ההתחייבויות
מניית טאואר 2.7% לא עוצרת. מהלך העליות המסחרר של 37% מתחילת השנה שמצטרף ל-160% בשנת 2014 מספקים נחת לא רק לבעלי המניות שרואים תשואה אדירה אלא גם לחברה עצמה. מהלך העליות סייע לחברה להקטין בצורה משמעותית את התחייבויותיה ב-380 מיליון שקל עד כה. עד סוף שנת 2015 היקף ההתחייבויות צפוי לקטן ב-460 מיליון שקל נוספים.
רק אתמול דיווחה טאואר על עסקה אסטרטגית משמעותית עם ענקית השבבים אינטל. בתגובה, מניית החברה זינקה יותר מ-6% במסחר תוך שהיא מרכזת מחזור חריג של יותר מ-120 מיליון שקל
הירידה הדרמטית בחובות באה בעקבות המרה של איגרות חוב של החברה מסדרה ו'. -
השיפור הדרמטית במניה של החברה גרם לכך שאיגרות החוב שהונפקו נמצאות נכון להיום עמוק בכסף וקיימת כדאיות ברורה להמרתן למניות. למעשה, נכון להיום עבור המשקיעים איגרות החוב מספקות הצמדה מלאה למניית החברה ולביצועיה (למעלה או למטה).
- טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאורך השנה האחרונה הייתה פעילות ערה באיגרות החוב של החברה. סוחרי ארביטראז' יצרו פוזיציה שבה רכשו את איגרות החוב להמרה (לונג) וכנגדם מכרו בחסר את המניה (שורט). כך מצליחים הסוחרים לקבע לעצמם את הפוזיציה במלואה תוך שהם ממשיכים לגזור "קופון" מאיגרות החוב (3.9 אגורות בכל חצי שנה).
איגרות החוב של החברה אמורות להיפרע בשני תשלומים שווים - חצי בסוף שנת 2015 וחצי בסוף שנת 2016. מאחר ואיגרות החוב נמצאות היום עמוק בתוך הכסף - המחזיקים ירוצו להמיר את הרוב המכריע של איגרות החוב עד לסוף השנה. הסיבה לכך היא שאם לא יעשו כן, איגרות החוב ייפרעו על ידי החברה במחיר של כ-110 אגורות בשעה שמחירן בשוק הוא 198 אגורות.
עד כה כאמור הומרו כ-380 מיליון ערך נקוב של איגרות חוב למניות ועד סוף השנה צפויים להיות מומרים למניות עוד 460 מיליון ערך נקוב. מצד אחד, הדבר מדלל את בעלי המניות ותורם להגדלת שווי השוק. מצד שני, המרת האג"ח למניות מקטין את היקף ההתחייבויות של החברה ומשפר את איתנותה הפיננסית.
- ברן: צמיחה בהכנסות וברווח הנקי, אבל יש כוכבית
- התעשייה האווירית: הצבר צמח ל-26.5 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
בסוף שנת 2014 היו בקופת המזומנים של טאואר 187 מיליון דולר. כנגד מזומן זה החזיקה טאואר בהתחייבות לזמן קצר בהיקף של 120 מיליון דולר ובהתחייבויות לזמן ארוך של 267 מיליון דולר. כאמור, למעלה מ-100 מיליון דולר מההתחייבויות של החברה צפויות להתבטל עד סוף שנת 2015, כמובן, כל עוד לא קורה אירוע דרמטית שמפיל את המניה.
- 9.מחזיק ולא משחרר 04/03/2015 09:40הגב לתגובה זוטאואר תהיה מניית השנה ותעלה עד סוף השנה עוד 50%
- 8.atuk19 04/03/2015 09:33הגב לתגובה זונכנסתי לפני 3 שנים לאגח טאואר ע"מ להנות משני העולמות. גם תשואה לפידיון (כולל ריבית) , גם הצמדה חלקית למניה. כשהאגח מחוץ לכסף היא בעצם כמו אגח רגילה + אופציה. טאואר הייתה מתומחרת נמוך מדי ביחס לשווי האופציה. גם עכשיו יש כמה אגח להמרה עם פרמיה נמוכה יחסית לריבית שהן צפיות לשלם ויחסית לשווי האופציה הגלומה בהן. הן לא תחליף מלא למניה. הן אומורות לעלות חצי או שליש מהמניה - אבל בירידות יש רשת ביטחון. לכן אפשר לסכן בהם פי 2-3 כסף מבמניה לקבל אותה תשואה, אבל יותר ביטחון מפני ירידות.
- דניפה 08/03/2015 11:54הגב לתגובה זוכך שאתה צודק רק בתיאוריה...
- 7.שיפור דרמטית...אירוע דרמטית ? עברית תת-רמתית (ל"ת)רוני 04/03/2015 09:32הגב לתגובה זו
- 6.atuk19 04/03/2015 09:21הגב לתגובה זומי שמאמין בחברה ורוצה להשקיע בה לפחות עד יוני - רק אגח. כל 36.277 אגח הן למעשה מניה. ניתן להמיר כל יום למניה. אבל כדאי לחכות לריבית של 39 סנט ביוני. כלומר זו מניה שמחלקת ריבית. צמודה למחיר המניה + נותנת ריבית בגובה 2.2%. הפרמיה כרגע סיבב 1% - ושווה לשלם אותה למי שנכנס לטווח של 4 חודשים.
- 5.atuk19 04/03/2015 09:18הגב לתגובה זוכתבה חשובה תומר. ולהלן כמה תוספות: ב7.1 עשו פידיון מוקדם לאגח גאזז. וחסכו ריבית. וברור שגם המרות האגח למניות חסכו לחברה הרבה ריבית. ערך החוב כפי שכתוב במאמר 110. ולכן 380 מיליון ע.נ = הורדת ההתחיבויות ב420 מיליון ש"ח או 105M$.
- 4.בחית אבוק אל תשלב ידיים תמשיך בכוח (ל"ת)HAKY1 04/03/2015 09:14הגב לתגובה זו
- 3.למחזיקי קנון משתלם - חשיפה דרך קנון יתרון ! זולה (ל"ת)גדיאן 04/03/2015 08:38הגב לתגובה זו
- 2.אזרח 04/03/2015 08:23הגב לתגובה זושהנפיקו ב2014 אגח להמרה לקרנות אמריקאיות ב300 מיליון שח עם 8% ריבית וגם המרה. וזאת לאחר גיוסי ההון מבעלי המניות. חברה טובה אבל הכיסוי לשורטים בעייתי בלשון המעטה
- 1.יוסף 04/03/2015 08:18הגב לתגובה זוטאואר בקרוב במעוף מניית העשור ללא ספק

מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.

מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.
