IBI מתייחס למשבר ביוון ובנפט: ממה להיזהר והיכן נוצרו הזדמנויות השקעה?
המפולת בנפט נמשכת, האירו בשפל של 9 שנים,
ראשית לגבי יוון. ב-25 בינואר יתקיימו הבחירות הכלליות לאחר שהפרלמנט פוזר בשבוע שעבר. החשש הוא מפני תפיסת השלטון ע"י מפלגת השמאל הקיצוני 'סיריזיה' והדבר עלול להוביל למסלול עימות עם האיחוד האירופי. כלכלן בכיר אמר אתמול כי "פרישה של יוון תגרור כאוס חמור יותר מאירוע ליהמן ברדרס".
שנית לגבי הנפט. מחיר החבית התרסק אתמול לשפל של מעל 5.5 שנים זאת ברקע להעלאת תפוקת הנפט במדינות כגון עירק, רוסיה וארה"ב.
אביחי שורצקי, האסטרטג הראשי ב-IBI "אם מפלגת השמאל Syriza תזכה בבחירות ביוון ברוב ותרכיב את הממשלה היא תתנגד לתוכניות הקיצוץ שנכפו על המדינה בשנת 2010. במצב כזה יוון לא תוכל יותר לממן את החוב המשלתי".
- IBI: "השוק לא לבעלי לב חלש בזמן הקרוב" - מה הנתון הכלכלי החשוב?
- ביום ה' - האירוע המוזר, שעלול ליצור זעזוע באירופה - 'מדד הפחד' כבר זינק בפראות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדוע יוון עלולה להיקלע למשבר חוב? "הטרויקה (האיחוד האירופי, ה-IMF וה-OECD) נתנו ליוון במשבר הקודם כסף, אך הציבו לה תנאים הכוללים בין השאר העלאת מיסים וקיצוץ בהוצאות. אלו צעדים לא פופולארים ומפלגה האופוזיציה הגדולה אומרת היום לבוחריה 'תבחרו בנו ונעלה משכורות ונוריד מיסים' - כך הפופולאריות שלהם עולה".
אז ממה בדיוק חוששים? "ליוון יש מימון מהטרויקה עד סוף פברואר ואז מהיכן יגיע מימון נוסף הרי התשואות על אג"ח יוון ממשלתיות מעל 10% - המשמעות היא שיוון לא יכולה לגייס בשווקים ואם היא תפנה לאיחוד האירופי אז יגידו לה שוב שהיא חייבת להמשיך בקיצוצים. מעניין מה הממשלה החדשה תעשה בסיטואציה זו. התרחיש שבעולם חוששים ממנו הוא שיוון הולכת לחדלות פירעון".
האם יוון יכולה "להדביק" את כל אירופה? "כדי שיקרה תרחיש שלילי צריך שהמפלגה שתזכה בבחירות ותצליח להרכיב ממשלה אחרת אכן תהיה מפלגת השמאל. גם אם זה יקרה ההשפעה על אירופה מוגבלת כיוון שמדינות ה-PIGS נמצאות היום במצב יותר חזק. הן היו כלכלות חלשות, אך ניצלו את המשבר הקודם בשנת 2010 וביצעו רפורמות וחזרו לצמיחה. כרגע הן במצב טוב מלבד איטליה שלא ביצעה רפורמות מבניות והיא יותר פגיעה לתרחיש של התנתקות יוון מהאיחוד האירופי. נקודה נוספת היא שה-ECB צפוי להפעיל בקרוב תוכנית לרכישה של אג"ח ממשלתיות כך שבשורה התחתונה גם אם יהיה משבר ביוון סביר להניח שהבנק המרכזי יוכל לעצור 'השפעה' על אירופה".
- מה יהיה מחר בבורסה? האם זה הזמן למניות הנדל"ן?
- קמהדע מאריכה מכרז אספקה בקנדה עד 14 מיליון דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
טלטלה עולמית - ממה כדאי להיזהר? "הייתי מתרחק מאג"ח או מניות ביוון, אך בשווקים באירופה זאת הזדמנות קנייה. אם מחר יתפרסם סקר שהרוב של מפלגת השמאל עולה ותהינה ירידות נוספות באירופה - זאת הזדמנות קנייה".
השלכות קריסת הנפט. "צריך לקחת בחשבון שזה שבר ולא תנודה במחירי הנפט. גם אם יהיה תיקון מעלה למחיר של 60 דולר לחבית זה לא ישנה את התמונה שיש שינוי פונדמנטלי במחירי הנפט. חברות ומדינות שהתבססו על הכנסות ממכירת נפט - אין להן היום זכות קיום. אם עלות ההפקה 80 דולר לחבית - אין לחברות האלה זכות קיום".
אילו מדינות מושפעות דרמטית מהירידה החדה במחיר הנפט? ונצואלה, רוסיה ואיראן. לגבי רוסיה - זאת מדינה שמאוד מוטת הכנסות ובתוספת המצב הגיאו-פוליטי היא מדינה בתוואי משברי".
עד כמה עמוק המשבר ברוסיה? "רוסיה בתוואי משברי - אם לא יהיה שינוי יגיע משבר פיננסי או משבר מטבעי, אך רוסיה עדיין לא שם. לממשלת רוסיה ולבנק המרכזי יש רזרבות מט"ח למספר חודשים ובשבועיים האחרונים הממשל ברוסיה השתמש ברזרבות על מנת לייצב את הסיטואציה. רוסיה בתוואי של משבר והפתרון לא כלכלי אלא פוליטי - עד שלא נראה שינוי של פוטין בתמיכה שלו במלחמה באוקראינה, רוסיה תישאר בתוואי של משבר. הייתי מנצל תקופה של עלייה בגלל כל מיני הודעות חיוביות כמו למשל שסין תעזור לרוסיה למי שחשוף להקטין חשיפה - גם בניירות של חברות ישראליות שחשופות לרוסיה".
הנשיא ולדימיר פוטין שפוי? "פוטין רציונאלי רק שאנחנו לא מבינים את הרציונל שלו. המצב ברוסיה יכול להדרדר למצב הרבה יותר חמור ואפילו מעבר לרמה הפיננסית. מטרת הסנקציות לדחוק את פוטין לפינה, אך אנו לא יודעים איך הוא יתנהג. לאירופה יש תלות גבוהה באנרגיה של רוסיה והיא יכולה להפעיל בחזרה לחץ על רוסיה ואם פוטין יאיים זה עלול להדרדר למלחמה. המלאים באירופה מספיקים ל 3-4 חודשים בלי הגז הרוסי, זה יכול להדרדר לתרחיש מאוד קיצוני".
ואילו חברות מושפעות דרמטית מהירידה החדה במחיר הנפט? "חברות שעוסקות באיתור והפקה - כל תעשיית הלווין, חברות שאין להן זכות קיום".
האם יש הזדמנות בשוק האנרגיה? "באג"ח ומניות אין הזדמנויות קניה. להשקיע בסקטור האנרגיה זה לתפוס סכין נופלת, אתה לא יודע איפה זה ייעצר".
איפה יש הזדמנויות?"בשוק האג"ח - באפיק ההי-יילד בארה"ב כי השוק בארה"ב הוא של משקיעים פרטיים שקונים קרנות ולאחרונה הם מכרו את הקרנות שלהם וכל האפיק חטף חזק. גם חברות שייהנו מירידת מחירי הנפט ירדו בשיעורים לא מבוטלים".
אתה יכול לתת דוגמאות לאג"ח אמריקניות מומלצות? "יש הזדמנויות באג"ח אמריקניות בדירוג גבוה של דבל B. למשל בחברת MSCI יש לה אג"ח לשנת 2024 בתשואה של מעל 4.5%; האג"ח של חברת מיקרון (סימול MU) האג"ח מדורגת דבל והסדרה לשנת 2025 נסחרת בתשואה של מעל 5%; האג"ח של חברת L Brands (סימול LB) - סדרת האג"ח לשנת 2023 מדורגת B עם תשואה של 4.5%".
- 10.לא אשאר לנצח עם היהודים..האומות יקראו לי..יודעים קיומי (ל"ת)המהדי ה12 ישראל 06/01/2015 11:22הגב לתגובה זו
- 9.sדוד 06/01/2015 09:53הגב לתגובה זואפו נסדק שכול הזמן שהי עולה הי מתיחסת לנסדק אבל שהי יורדת הי מתעלמת מהמציאות בנהם לכן חייב חקירה בבורסה שהי לה מתהמת נחון ורק לפי הנתרסנטים בפנים חקירה דחוף
- 8.נועם 06/01/2015 09:47הגב לתגובה זוטעות גדולה מותק ללכת על אגח זבל ל 10 שנים ב 5 אחוז ריבית אני לא מבין איך הראש שלכם עובד, נראה את הבונדים האלה שמניות שלהם יפלו. יש בשוק הזדמנויות פי 1000 יותר טובות וקצרות חבל
- 7.טל 06/01/2015 09:39הגב לתגובה זומה, קראת כמה מאמרים, ואתה מסכם אותם? אתה משקיע באג"ח זבל אמריקאי ל 10 שנים דירוד ב בתשואות של 4.5- 5 נשמע הכי חובבני בעולם כי כלכלה בארה"ב משתפרת? מה אם יחס חוב לפרמטרים הכלליים בדקת? עצוב לראות בידי מי הכסף שלכם רמה בינונית זאת מחמאה
- 6.לברוח כמה שיותר מהר מהבורסה (ל"ת)דוד 06/01/2015 09:28הגב לתגובה זו
- 5.דוד 06/01/2015 09:27הגב לתגובה זוהבורסה שהי רק עולה הי בורסה שמנתקת מהמציאות בשוק שהסחרים מריצים אותה והבורסה נתנת להם להריץ אותה למעלה בלי שום סיבה בורסה שהגיעה ל1452 זה 20 שנה לו היתה והיום הי כך זה בורסה שמנתקת מהמציאות בשוק לכן רק ארון קבורה או להפסיק לסחור בבורסה בורסה שהי לא מתממשת כמו נסדק זה כזנו ולו בורסה אפו המציאות שלו מתיחסת לביטחון לו לכלכלה רק לעליות
- 4.משקיע וותיק 06/01/2015 09:25הגב לתגובה זולקנות אגח קונצרני ארוך בתשואה 4.5 ומדורג נמוך זה סיכון גבוה מאד, אולי בתשואה של 7% ומעלה וזה יהיה השנה..
- 3.יעקב 06/01/2015 09:10הגב לתגובה זוכתבה יפה אינפורמטיבית ומאירת עיניים. לא נתקל בהרבה כאלה
- הראל 06/01/2015 09:30הגב לתגובה זוכתבה עניינית .
- 2.מוטי 06/01/2015 09:05הגב לתגובה זוכן לקנות נפט בצורה של תעודת סל או ETF
- 1.יועצים בשקל (ל"ת)איציק 06/01/2015 08:31הגב לתגובה זו
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותחשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים
רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים
של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים
ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום.
על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.
קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.
ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.
- רשות ני"ע מזהירה: כך תזהו הונאות השקעה בעידן ה-AI
- ״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה? האם זה הזמן למניות הנדל"ן?
מניות הבנקים, נובה, אלביט, המניות הדואליות ומניות האנרגיה המתחדשת
הסיפור של היום יהיה כנראה הבנקים. ביום שישי פרסם הצוות הבין משרדתי שדן במיסוי על הבנקים את ההמלצות שלו. הוא ממליץ על מיסוי יתר בשל רווחי יתר, אך מסביר שמדובר בפעולה שדורשת את הדרג המדיני. הדרך למיסוי יתר היא ארוכה. אבל בהינתן אי הוודאות נראה שהסקור יסבול מתשואת חסר יחסית.
בינתיים הבנקים, בנק ישראל, משרד התקציבים נגד המהלך. ולכן, לא ברור איך זה ייסגר, אבל זה יכול להעיק את מניות הבנקים בתקופה הקרובה. על פי הצוות, יש הצדקה למס על רווחי היתר. הצוות קובע כי העלייה החדה בריבית בשנים האחרונות הובילה את הבנקים לרווחיות חריגה, בין היתר בשל מאפיינים מבניים של המערכת הבנקאית בישראל: ריכוזיות, תחרות מוגבלת, חסמי כניסה גבוהים, סיכון עסקי נמוך וסביבה רגולטורית תומכת.
הצוות מדגיש כי ההחלטה בידי הדרג המדיני אם יוחלט, בהתאם להמלצות להעלות את המיסוי, אזי, המודל המועדף הוא מס רווח דיפרנציאלי על רווחים חריגים, כלומר רווחים הגבוהים ביותר מ־50% מהממוצע המתואם של השנים 2018–2022 - תקופה שאופיינה בסביבת ריבית נמוכה. המס, לפי ההצעה, יהיה בהוראת שעה למספר שנים מוגבל. לדברי הצוות, מודל זה מאפשר לאזן בין הרצון למסות רווחי יתר לבין צמצום פגיעה אפשרית בתחרות, ביציבות המערכת ובוודאות העסקית.
- המדדים עלו ב-0.7%, נקסט ויז'ן זינקה 40% בשבוע
- אלביט זינקה 6.2%, נקסט ויז'ן קפצה 7.5% - הביטחוניות העלו את המדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנק ישראל הביע התנגדות נחרצת למסקנות הדו"ח. נציג הבנק בצוות פרסם דעת מיעוט וטען כי מיסוי סקטוריאלי של הבנקים סותר את עקרונות היסוד של מערכת המס, עלול ליצור עיוותים במשק, לפגוע בוודאות העסקית ולהרתיע שחקנים חדשים - בניגוד למטרה של הגברת התחרות. עוד נטען כי אם יוחלט בכל זאת על הטלת מס, אין להחילו לפני ינואר 2027, ויש להגדירו מראש כמס זמני ומוגבל לשנה אחת בלבד.
