הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

שבוע קשה לטבע: סוכנויות הדירוג עם נורית אזהרה לאחר ההסדר עם פייזר

במודי'ס הורידו את תחזית הדירוג ל'שלילית', ובפיץ' מזהירים מפני קשיי מימון, לאחר שהחברה חוייבה לשלם 1.6 מיליארד דולר בהסדר עם פייזר
ידידיה אפק | (6)
נושאים בכתבה דירוג הסדר טבע

אם אתם משקיעים המחזיקים במניות טבע, תכינו עצמכם לתקופה לא קלה. לאחר שבוע בו מתו מספר אנשים בצרפת עקב בעיות באריזת תרופות של טבע, בד בבד עם הסכם הפשרה הכואב עם פייזר בסך 1.6 מיליארד דולר, סוכנויות הדירוג השונות מגלות עניין בחברה, ולא לחיוב.

אמש הורידה סוכנות הדירוג מודי'ס את תחזיתה לטבע מ'יציבה' ל'שלילית', בעקבות הסכם הפשרה עם פייזר. בנוסף, סוכנות הדירוג פיץ' מזהירה אף היא שההסכם יכול לסכן את דירוג A- של החברה, למרות שבינתיים השאירה את תחזית הדירוג כ'יציבה'.

בהודעה לעיתונות שפרסמה פיץ' השבוע נכתב כי ההתנהלות הכספית של טבע בנוגע למימון ההסדר עם פייזר יכולה להשפיע על הדירוג. כאמור, ענקית הגנריקה הישראלית רשמה הפסד צורב בקרב משפטי ותאלץ לשלם לפייזר סכום אדיר של 1.6 מיליארד דולר בשל הפרת פטנט. ההסדר הגיע לאחר מאבק משפטי עיקש בן 10 שנים במסגרתו פייזר וניקומד (כיום חלק מטאקדה היפנית) ביקשו לקבל פיצויים בגין הנזקים שנגרמו מהפרת הפטנט על תרופת ה'פרוטוניקס'. במסגרת הסדר הפשרה, סוכם בין הצדדים כי טבע תשלם 800 מיליון דולר בשנת 2013 ואת היתרה בשנת 2014.

בסוכנות הדירוג פיץ' מסרו שהם התחשבו בעבר בתחזיות לגבי החברה בתשלום אפשרי בסכום דומה כתוצאה מהליך משפטי, כך שהדירוג לא נפגע בשלב זה. למרות זאת, החוב שיתווסף לחובות החברה כתוצאה ממימון ההסדר, במיוחד החוב לטווח ארוך, נחשב כ"נעלם" ועלול לגרור ירידה בדירוג.

לחצים מבית ומחוץ עלולים לפגוע בדירוג

כאמור, סוכנות מודי'ס כבר הודיעה כי הורידה את תחזית הדירוג של טבע. בסוכנות הדירוג מאמינים שהמינוף המתואם של טבע יעלה בזמן הקרוב, מאחר שחברת הגנריקה הישראלית תאלץ לחפור עמוק באשראי הבנקאי העומד לרשותה על מנת לממן את ההסדר בסך 1.6 מיליארד דולר. בנוסף לכך, טבע עומדת בפני תקופה לא פשוטה של השקות מוצרים מתחרים שינגסו בנתח השוק, יחד עם לחץ גלובלי על מחירי התרופות, כך לפי מודי'ס.

בד בבד, המותג המוביל של טבע, הקופקסון לטיפול בטרשת נפוצה, שתורם כ-20% מסך מכירות החברה, עומד בפני כניסת מתחרה חדש לשוק טקפידרה של ביוגן. לא רק זאת, טבע מתכוונת להמשיך באסטרטגיה של חלוקת מיליארד עד 2 מיליארד דולר בשנה למחזיקי המניות בדיבידנדים וקניית מניות, יחד עם כוונות להשקיע כ-2 מיליארד דולר בשנה ברכישות ובפיתוח, מה שישאיר לחברה מעט מאוד מזומן פנוי לממן את החוב.

לעומת זאת, במודי'ס טרחו לציין שהחברה הנה עדיין חברה הגנריקה הגדולה בעולם, עם כל המשתמע מכך. בסוכנות הדירוג מאמינים שלמרות הקשיים, טבע תרוויח מהשקות מוצרים חדשים בתקופה הקרובה, במיוחד מתרופות יחודיות לה, והתרחבותה לשווקים חדשים בעולם תמשך. אם תצליח באסטרטגיה שלה, טבע יכולה להוריד את מבנה העלויות שלה בכ-1.5 עד 2 מיליארד דולר בשנה לאורך חמש השנים הקרובות, לפי מודי'ס.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מניית החברה ירדה אמש ב-0.79% בוול סטריט, ובסך הכל איבדה כמעט 5% מאז חודש מרץ.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    היסטריון 15/06/2013 21:13
    הגב לתגובה זו
    אני עוקב אחרי מניית טבע לא מעט שנים. היום ניתן לקבוע כי כאשר יוצאת הודעה לא טובה על טבע המנייה מזנקת. השבוע המנייה מזנקת לכיוון 15000
  • 5.
    שמואל 15/06/2013 19:09
    הגב לתגובה זו
    פרסום הורדת תחזית הדרוג הופיע ב13/6/2013 יוםה אחרי המסחר בניו יורק במהלך יום ו המניה נסחרה בניו יורק בירידה מזערית. מענין כיצד ינהגו המשקיעים הישראלים.הודעת החברה מעלה שאלה נוקבת מאחר שבהודעת החברה יש סתירה לכאורה. החברה החליטה להפריש את מלוא הנזק הכסםי הצפוי מהסכם הפשרה ובמקביל מצינת בהודעה שלהערכתה צפוי שיפוי ביטוחי שיסתכם ב560 מיליון דולר בהודעה אין הסבר על מה מתבססת הערכה זו. לעניות דעתי שיפוי צפוי רק אם יש כיסוי מםורש בפוליסות בדר"כ חברות לא יבטחו סיכונים הנובעים ממהלך עסקים מחושב (נטילת סיכון לתביעה בהנחה שרווח מהפעולה יעלה על ההפסד מתביעה) העובדה שהחברה החליטה להפריש מלוא סכום הפשרה מסגירה את העובדה שלהערכה זו אין רגליים מוצקות. גם הפרשה בצרפת תעיב על בימועי הרווח צפויות תביעות של משפחות הנפטרים ללא קשר לסיבת התקלה בנוסף נגרם נזק למוניטין של החברה יתכן שהביטוי במחיר המניה יבוא בימים הקרובים לאחר עכול נמשמעות של התקלות סביבת השוק לא תועיל.
  • 4.
    שר 15/06/2013 15:07
    הגב לתגובה זו
    דווקא בהודעה שלילית היא תעלה כי בחיוביות היא ירדה
  • 3.
    לא דואג ישלהם הרבה כסף ברווחים הכלואים (ל"ת)
    שלום 15/06/2013 14:03
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אולי עכשיו היא תתחיל לעלות אחרי שנים!! (ל"ת)
    צלול 15/06/2013 11:20
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אקמולי 15/06/2013 11:01
    הגב לתגובה זו
    נמאס לי ללכת לבית הכנסת לומר ברכת הגומל כל פעם שאני נוטל תרופה של "טבע". על אחת כמה וכמה שאני מוכר את המניות שלה.
משקיע מאוכזב. צילום: Andrea Piacquadio, Pexelsמשקיע מאוכזב. צילום: Andrea Piacquadio, Pexels

מדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים את האמת המרה

מה הגורמים שמשפיעים על משקיעים פרטים בהשקעות? וגם - משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם  וביטחון יתר

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משקיע

בשנים האחרונות אתם מרוויחים הרבה כסף בהשקעות שלכם - גם משקיעים-חוסכים דרך גופים מוסדיים וגם משקיעים באופן ישיר. השקעה עצמאית יכולה להיות נהדרת, אתם עוקפים את דמי הניהול, אתם אמורים גם להרוויח יותר כי אן לכם דמי ניהול והבנצ'מרק-מדד הוא בהישג יד ודווקא הגופים המוסדיים לרוב לא מגיעים למדד, ומעבר לכך - אם אתם קוראים, לומדים, משקיעים זמן ויש לכם סבלנות, אתם יכולים להרוויח תשואה עודפת. 

צריך לזה אופי, צריך משמעת, צריך הבנה בקריאת דוחות, מגמות, קריאת המפה, ובעיקר סבלנות כי שווקים יכולים לרדת. זו התורה שלנו להשקעות ויש לא מעטים שפועלים בדרך הזו ומייצרים תשואות מצוינות על פני זמן. 

אבל בשנים האחרונות רוב המשקיעים העצמאיים עשו כסף גם בלי מחשבה, בלי ניתוח, אלא אחרי נהירה להייפיים - מניות כמו פלנטיר, קרנות על הביטקוין, טסלה, אנבידיה ועוד הן ההשקעות המרכזיות של משקיעים עצמאיים. חלק קטן יחסית מושקע במניות בארץ, הרוב בוול סטריט.

דווקא בגלל שמשקיעים עצמאיים הרוויחו הרבה, דווקא בגלל שחלקם עשו זאת באופן אוטומטי, בלי לחשוב, אל פשוט בהתחברות למגמה, כדאי להם לקרוא מה קרה בעבר בשיטות ההשקעה האלו -  בגדול, משקיעים הפסידו. אז תפעלו איך שתרצו, זה הכסף שלכם, אבל תנסו לראות גם את הצד השני. 

על פי המחקרים בתחום, משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם - ביטחון יתר הוא האשם המרכזי. המסקנה הכואבת עולה מסדרה של מחקרים מקיפים: המשקיע הפרטי הממוצע פשוט לא מצליח להכות את השוק. יותר מכך - ככל שהוא סוחר יותר בניירות הערך שלו, כך הוא דווקא מפסיד יותר כסף. שניתח 66,465 משקי בית בהובלת פרופ' בראד ברבר וטרנס אודיאן מאוניברסיטת קליפורניה, מגלה תמונה מדאיגה: המשקיע העצמאי הפעיל ביותר מפסיד כ-10% בשנה לעומת מדד השוק.

להמשך הכתבה לחץ כאן
חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסףחן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסף
ניתוח Bizportal

אחרי שקפצה פי 42, החברה הזו תספק היום תחזית - האם היא תמשיך לעלות?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה נקסט ויז'ן מכפיל רווח

בזמן שהמשקיעים ממתינים להחלטת הריבית, הדרמה האמיתית תתרחש דווקא בנקסט ויז'ן, "כוכבת הרחפנים והכטב"מים", החברה שהצליחה לזנק יותר מפי 42 מההנפקה והביסה את התחזיות שלה עצמה שוב ושוב. ההנהלה שמדורגת אצלנו מדי שנה ב-4 השנים האחרונות כאחת המנהלות הטובות בשוק ההון.

החברה שזכתה להזמנות ענק בחודש האחרון תדווח בעוד מספר שעות על התחזית ל-2026 (והכנסות לרבעון האחרון ולשנת 2025) וכפרומו לתחזית המניה מזנקת היום - נקסט ויז'ן 2.74%   

מניית נקסט ויז'ן סגרה את 2025 בזינוק של 252%, אחרי שבאוקטובר נכנסה למדד היוקרתי ת"א 35. כיום בשווי שוק של 21.5 מיליארד שקל נקסט מדורגת במקום ה-18 בבורסה, הרבה מעל חברות וותיקות וענקיות כמו - בזק, ביג, מליסרון ואפילו חברות ביטוח כמו מגדל וכלל.

החברה שמפתחת מצלמות מיוצבות לכלי טיס בלתי מאוישים, צפויה לשחרר היום בין השעות 15:30-16:30 את ההערכותיה לסיכום שנת 2025 לצד יעד ההכנסות הרשמי שהציב הדירקטוריון לשנת 2026.

נקסט ויז'ן מגיעה לרגע הזה במומנטום חיובי. רק בשלושת השבועות האחרונים דיווחה החברה על הזמנות מצטברות בהיקף דמיוני של כ-108.5 מיליון דולר. זה כולל את עסקת הענק ההיסטורית מאמצע דצמבר בהיקף של 76.8 מיליון דולר, והזמנה נוספת של 22.1 מיליון דולר שדווחה ממש עם פתיחת השנה. אחרי הזמנת הענק חן גולן בעצמו היה נשמע ספקני הוא אמר לנו  "יהיו עוד הזמנות גדולות, לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק".

להמשך הכתבה לחץ כאן