הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
דוחות

אשטרום: ההכנסות עלו ב-3.5% ל-1.15 מיליארד שקל; הרווח - 117 מ' שקל

צבר ההזמנות הסתכם ב-8 מיליארד שקל, וההון העצמי ב-2.6 מיליארד שקל - אחרי שמוקדם יותר השנה השלימה החברה הנפקת הון בסך של 600 מיליון שקל

רוי שיינמן | (2)
נושאים בכתבה אשטרום רמי נוסבאום

קבוצת אשטרום אשטרום קבוצה -1.43%   מדווחת כי הכנסות החברה ברבעון הראשון של 2025 הסתכמו בכ-1.153 מיליארד שקל לעומת כ-1.114 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של 3.5%. הרווח הכולל הסתכם בכ-117 מיליון שקל בהשוואה לכ-30 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.הרווח הנקי של החברה בשנת 2024 הסתכם בכ-4 מיליון שקל, לעומת כ-6 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, ירידה אשר נובעת בעיקרה מירידת ערך של כ-34 מיליון שקל במניות חברה ציבורית הפועלת בתחום אנרגיית הרוח בפולין אשר מוחזקות על ידי החברה.


לקבוצה צבר הזמנות של כ-8 מיליארד שקל ויתרת המזומנים ומסגרות האשראי של הקבוצה עומדים על 2.6 מיליארד שקל, זאת אחרי שהחברה ביצעה הנפקת הון בסך של כ-600 מיליון שקל בהשתתפות בעלי השליטה.


הרווח הגולמי הסתכם בכ-250 מיליון שקל, גידול של כ-12% בהשוואה לכ-222 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי ברבעון הראשון של 2025 הסתכם בכ-154 מיליון שקל, לעומת כ-104 מיליון שקל בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד - גידול של כ-47.8%. ה-EBITDA הסתכם בכ-158 מיליון שקל, לעומת כ-126 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ-25%.


אצל אשטרום קבלנות, ההכנסות ברבעון הראשון של 2025 הסתכמו בכ-638 מיליון שקל בהשוואה לכ-608 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ-5%. הרווח הגולמי והרווח התפעולי הסתכמו לסך של כ-63 מיליון שקל וכ-30 מיליון שקל בהתאמה, בהשוואה לכ-56 מיליון שקל וכ-25 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. 


אצל אשטרום תעשיות ההכנסות הסתכמו בכ-286 מיליון שקל, בהשוואה לכ-213 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ-34%. הרווח הגולמי של המגזר ברבעון גדל לכ-44 מיליון שקל, בהשוואה לכ-31 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, הרווח התפעולי של המגזר עלה ל-11 מיליון שקל מול הפסד של מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.


אצל אשטרום נכסים ההכנסות הסתכמו בכ-122 מיליון שקל לעומת כ-101 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ-20%. הרווח הגולמי והרווח התפעולי הסתכמו בכ-91 מיליון שקל ו-89 מיליון שקל בהתאמה, לעומת כ-74 מיליון שקל וכ-47 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. החברה ציינה כי עיקר הגידול בהכנסות נובע משכר דירה ריאלי ואינפלציוני ומהכללת נכס מניב באנגליה שרכישתו הושלמה בסוף שנת 2024.


באשטרום אנרגיה מתחדשת הפעילות מתמקדת בפרויקט TIERRA BONITA בטקסס, שהחל להניב הכנסות באוגוסט 2024. בפברואר 2025 נחתם חוזה לפרויקט נוסף, EL-PATRIMONIO, בהספק של כ-195 MWDC כולל הסכם למכירת חשמל לעיריית סן אנטוניו למשך 20 שנה החל מ-2027, עם צפי הכנסות של למעלה ממיליארד דולר. במרץ 2025 התקשרה החברה עם שני גופים מוסדיים בהסכם השקעה של כ-79 מיליון דולר בתמורה לכ-36% ממניות TIERRA BONITA לפי שווי של כ-220 מיליון דולר לפרויקט.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


באשטרום מגורים (אשדר) ההכנסות הסתכמו בכ-184 מיליון שקל לעומת כ-223 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, ירידה של כ-17.5%. הרווח הגולמי הסתכם בכ- 44 מיליון שקל לעומת כ-48 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. שיעור הרווח הגולמי עומד על 24.1% לעומת 21.5% בתקופה המקבילה אשתקד. החברה ציינה כי הירידה בהכנסות נובעת מהעובדה שעיקר פעילותה של אשטרום מגורים הינה באזורי ביקוש לרבות ת"א וסביבותיה, בהם מחירי הדירות גבוהים, ולסביבת הריבית הגבוהה השפעה רבה על מכירת הדירות באזורים אלו, וכן ממכירת דירות בפרויקטים חדשים בהם שיעור הביצוע מטבע הדברים נמוך.


"תוצאות הרבעון הראשון משקפות את יציבותה והאיתנות הפיננסית של הקבוצה, לצד המשך היישום של אסטרטגיית הצמיחה הרב שנתית שלנו", מסר רמי נוסבאום, יו"ר קבוצת אשטרום. "העלייה המשמעותית ברווח התפעולי, צבר ההזמנות ויתרת המזומנים ומסגרות האשראי, ממחישים את חוזקה של הקבוצה בתקופה של אי ודאות, ואת יכולתה להמשיך ולהשקיע בצמיחה בארץ ובעולם. ברבעון זה הצגנו שורת הישגים משמעותיים, המוכיחים את יכולותינו לייצר ערך לאורך זמן, לקדם מהלכים אסטרטגיים רחבי היקף ולרתום שותפים פיננסיים מהמובילים בשוק לפעילותנו. נמשיך לפעול מתוך ראייה ארוכת טווח, תוך שמירה על גמישות תפעולית ובחינה שוטפת של הזדמנויות עסקיות, במטרה לחזק את הקבוצה בתחומיה ולהעמיק את הערך שהיא יוצרת ללקוחות, לשותפים ולבעלי המניות".

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אנונימי 02/06/2025 20:11
    הגב לתגובה זו
    מה קרה מפסידים בטירוף מירידות ערך בפרוייקטים
  • 1.
    אנונימי 01/06/2025 14:36
    הגב לתגובה זו
    בפרוייקט שלהם ברמת אביב מול הקניון הם מסרבים לשלם פיצוי לפי חוק המכר בתרוצים שונים ללמעלה מ 100 לקוחות תוך לקיחת החוק לידיהם וביריונות. שמים עורכי דין שקיבלו כבר תשלום מראש תוך ניסיון להלך אימים על הלקוחות בתקווה שיתיאשו. גועל נפש לא ברור לי ממה הם כל כך מרוצים מעצמם!
שלומי פוגל אמפא (סם יצחקוב)שלומי פוגל אמפא (סם יצחקוב)

כך מתפתחת בועה בשוק - המקרה של אמפא

אמפא יוצאת לרודשואו לקראת גיוס אג"ח, ומציגה למשקיעים מסר על חיסכון של עשרות מיליוני שקלים בהוצאות המימון, למרות שהחוב החדש יונפק ללא שיעבודים; החברה רוצה להנות מהשוק החם, אבל התוצאה של פחות בטוחות ועלות נמוכה יותר היא מתכון קלאסי לבועה שמתפתחת

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אמפא גיוס חוב בועה אגח

חברת אמפא אמפא 0%  פתחה בימים האחרונים רודשואו לקראת גיוס אג"ח בהיקף של עד מיליארד שקל. רואדשואו (Roadshow) הוא מסע פגישות שמנהלת חברה עם משקיעים מוסדיים וגורמים בשוק ההון לפני הנפקה או גיוס אג"ח, שבו היא מציגה את פעילותה, את הדוחות ואת תנאי ההנפקה במטרה לשכנע את המשקיעים להשתתף בגיוס.

ממידע שהגיע לביזפורטל, המסר שהיא מציגה למשקיעים הוא חיסכון בהוצאות המימון דרך הנפקת האג"ח, קרי החלפת חוב בנקאי יקר, בחוב ציבורי דרך שוק האג"ח, עם חיסכון בסדר גודל של 30-40 מיליון שקל בשנה. לכאורה, זה מהלך פיננסי מושכל, כאשר שוק האג"ח “רעב לתשואה”, אין עמלות בנקאיות, וגם דרישות ניהול הביטחונות מתייתרות. לחברה היה חוב בהיקף משמעותי, בסוף הרבעון השני עמדה יתרת החוב לגופים הפיננסים על יותר מ-2 מיליארד שקל, אותו הצליחה לצמצם עם הנפקת המניות, וכעת בוחנת הנפקה בהיקף משמעותי, שעשויה להגיע לכמיליארד שקל.

אלא שכאן מתגלה התקלה המהותית בתמחור הסיכון, החברה מבקשת לגייס את האג"ח ללא שיעבוד על הנכסים שהיו משועבדים בהלוואה הבנקאית. שיעבודים הם שכבת ההגנה של המממנים. כשהם קיימים, הסיכון למלווה קטן כי במקרה קיצון יש נכס ייעודי למימוש. כשהם מוסרים, הסיכון למחזיקים גדל. לכן, באופן הגיוני, ביטול שיעבודים אמור לייקר את הריבית, לא להוזיל אותה.

במילים אחרות, אם אותה חברה מגייסת היום חוב ללא בטוחות, השוק אמור לדרוש ממנה פרמיית סיכון גבוהה יותר. כשבמקביל עלות המימון הצפויה דווקא יורדת בעשרות מיליונים, זהו סימן שהשוק רודף אחרי תשואה בלי לתמחר עד הסוף את איכות הביטחונות, וכשיותר מדי כסף רודף אחרי פחות מדי נכסים מתחילים לראות בועה. זו בהחלט עדות לשוק חם מדי, שמוכן לממן סיכון גבוה יותר במחיר נמוך יותר.

סימנים ראשוניים של בועה כבר מופיעים

למה זה קורה? כבר תקופה ארוכה שאנחנו מסקרים כאן את ה"תיאבון" של הגופים המוסדיים שמתנפלים על כל הנפקה, בדיסקאונט שהולך ונעלם בשוק המנייתי. גם בשוק החוב כבר הראנו סימנים של בועה שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה? כתבנו כי זה קורה בעיקר בגלל שיש הרבה מאוד כסף שמחפש לאן ללכת, בעיקר אצל המוסדיים. כבר כתבנו לא מעט על התיאבון שלא רואה שובע בשבועות האחרונים, כאשר כל הקצאה או מכירה של מניות מטעם בעלי עניין מלווה בביקושים חזקים מצד המוסדיים. הכסף זורם בין היתר לקרנות עם פרופיל סולידי יותר, שבנויות בעיקר על אג"ח, דרך הגופים המוסדיים, הפנסיות, הגמל וההשתלמות, שהיו חייבים לקנות בשוק ולמצוא אפיק השקעה יציב ומיידי.

להמשך הכתבה לחץ כאן
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

ארית מטפסת 5%, הביטחוניות מתממשות; דלק קבוצה ונאוויטס עולות עד 1.7%

דלק קבוצה מדווחת על מימוש באיתקה ומטפסת; ארית ממשיכה במומנטום החיובי מהתוצאות; אחרי פתיחה שלילית לספטמבר ת״א 35 ו-90 פותחים בחולשה בעוד בסקטור הפיננסי המומנטום השלילי ממשיך הבנקים יורדים בכ-0.8%, חברות הביטוח מאבדות 2.8%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המומנטום השלילי מאתמול ממשיך כשהמדדים המרכזיים נפתחים בירידות מתונות - ת״א 35 יורד 0.1%, ת״א 90 יורד בשיעור דומה של 0.1%.

במבט על הסקטורים - הבנקים מאבדים 0.8% בעוד מדד ת״א ביטוח יורד 2.8%, ת״א נדל״ן יורד 0.4%, ת״א נפט וגז מתודלק על ידי העליות בדלק ומטפס 0.7%.

גיוסים בקרנות הכספיות ובקרנות הנאמנות בכלל שהגיעו לשיא של 708 מיליארד שקל; ילין לפידות גדל בגיוסים בזכות הקרן הכספית; גיוסים נאים למיטב ולאלטשולר שחם; על הכספיות ועל התעשייה - דירוג קרנות כספיות - ולמה עדיפה קרן כספית על פיקדון

חודש ספטמבר ידוע כחודש חלש סטטיסטית בבורסה, והוא החל אתמול ברגל שמאל. תל אביב פתחה את ספטמבר במגמה אדומה, מדד ת"א 35 איבד 0.53%, ת"א 90 ירד בשיעור דומה 0.55%. במבט על הסקטורים מדד הבנקים סגר שלילי עם ירידה של 1%, מדד הביטוח איבד 2.8%. ת"ד נדל"ן ירד 0.64% ות"א נפט וגז ירד 1.4%. עם זאת, מחזור המסחר היה נמוך יחסית, אפשר לייחס את זה גם לחוסר פעילות של זרים כשבארצות הברית הבורסות סגורות לרגל "יום העבודה". מחזור המסחר עמד על 1.92 מיליארד שקל בעוד בימים האחרונים המסחר היה יותר מכפול, כשאוגוסט על פי מחלקת המסחר של הבורסה שבר שיאים היסטוריים במחזורי המסחר.

קרן חדשה תתמקד במניות הביטחוניות הישראליות, האם התזמון נכון? איביאי משיקה קרן נאמנות ייחודית לחברות הביטחוניות הישראליות בלבד, במהלך שמגיע לאחר שמניות הסקטור כבר זינקו לשיאים; האם זה התזמון הנכון להשקיע בקרן?


להמשך הכתבה לחץ כאן