בעלי המניות של נטו מלינדה שמו סוף לסאגת העופות
חרף התנגדות עיקשת מצד מור קופות גמל – העסקה עם טל הל יסכה אושרה ברוב גדול
פרשת עדכון הסכם שיווק העופות של נטו מלינדה נטו מלינדה 0% מגיעה לסיומה, אחרי חודשים ארוכים של מאבקים משפטיים והתנגדויות מצד חלק מבעלי המניות. אמש אישרו בעלי המניות של החברה את העסקה ברוב גורף, מה שסולל את הדרך להמשך
שיתוף הפעולה בין נטו מלינדה לבין חברת טל הל יסכה בתחום שיווק מוצרי העוף.
לפי תוצאות ההצבעה שפרסמה נטו מלינדה, כ-83.4% מבעלי המניות שהשתתפו באסיפה הצביעו בעד אישור העסקה, ובנטרול הצבעת חברת האם, שיעור התמיכה עמד על כ-75.4% - הרבה
מעבר לרוב הדרוש של 50%, ואף גבוה מרף ה־66.6% הנדרש בעסקאות בעלי עניין. התמיכה הגורפת, שהגיעה בעיקר מצד הגופים המוסדיים המחזיקים במניות החברה, העניקה רוח גבית ברורה להנהלה להמשיך את ההתקשרות עם טל הל יסכה.
מור קופות גמל נשארת לבד במאבק
ההתנגדות הבולטת לעסקה הגיעה מצד מור קופות גמל, שניהלה מאבק משפטי ממושך בניסיון למנוע את עדכון ההסכם. מור טענה כי ההסכם אינו
משרת את טובת החברה ואף גורם לה נזקים, וביקשה לאשר תביעה נגזרת בנושא. אך לפי תוצאות ההצבעה, נראה כי מרבית בעלי המניות דחו את הטענות האלו והביעו אמון בהנהלת נטו מלינדה ובחוות הדעת שתמכו בהמשך העסקה. המאבק בין הצדדים לא נולד אתמול – מדובר בעימות מתמשך, כאשר בעבר
פורסמו דיווחים על חילוקי דעות חריפים סביב תנאי העסקה, טענות לניגוד עניינים וניסיונות לטרפד את המשך שיתוף הפעולה. בחברה לא הסתירו את עמדתם כלפי מור קופות גמל, והאשימו אותה בהובלת קו עוין כלפי החברה תוך ניצול לרעה של כוחה כבעלת מניות.
הרקע לפרשה
הסכם השיווק בין נטו מלינדה לחברת טל הל יסכה נחתם בשנת 2018, במטרה לחזק את פעילות נטו מלינדה בתחום שיווק מוצרי העוף בישראל. טל הל יסכה, אשר עוסקת בגידול, עיבוד ושיווק מוצרי עוף טריים וקפואים, הפכה באותה עת לספקית עיקרית
עבור נטו מלינדה. במסגרת ההסכם המקורי, נטו מלינדה קיבלה בלעדיות לשיווק והפצה של מוצרי טל הל יסכה בשוק הקמעונאי, כאשר ההתקשרות בוצעה מול גורמים קשורים שהוגדרו בעלי עניין, ולכן נדרשה גם אז לאישור אסיפות בעלי המניות ברוב מיוחס. העסקה נחשבה לאסטרטגית עבור נטו מלינדה,
שכן היא אפשרה לה להעמיק את אחיזתה בתחום שיווק מוצרי העוף, להגדיל את נתח השוק שלה ולחזק את שרשרת האספקה מול קמעונאים ולקוחות מוסדיים. לאורך השנים, מוצרי טל הל יסכה הפכו לחלק משמעותי מפעילות השיווק של נטו מלינדה, ולפי דיווחי החברה, העסקה תרמה להכנסות השנתיות
ולרווחיות התפעולית. עם זאת, לאורך השנים נשמעו קולות ביקורת מצד משקיעים שטענו כי התנאים שנקבעו בהסכם המקורי לא היו מיטביים לנטו מלינדה, וגררו תלות יתר בספק יחיד ובגורמים קשורים. ביקורת זו התעצמה בעת הדיונים על עדכון ההסכם ב-2024, שהובילו להתנגדות של מור קופות
גמל ולמאבק המשפטי שהתפתח בהמשך.
- 2.אחרי סיום הסאגה אפשר לשחוט כבש (ל"ת)אהוד המכבי 06/03/2025 18:38הגב לתגובה זו
- 1.טוב שנגמר היינו במתח היסטרי (ל"ת)אנונימי 06/03/2025 14:58הגב לתגובה זו
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")