למה מנכ"ל ברנד עוזב אחרי שהמניה זינקה 37% בחצי שנה?
ברנד דיווחה היום כי ירון סילש, שמכהן כמנכ"ל החברה כבר 4 שנים, יעזוב את החברה; המהלך מגיע על רקע מהלכים אסטרטגיים שברנד מתכננת, כולל פיצול והנפקת לודן טק בבורסה והגדלת הפעילות בתחום הצבאי; בנוסף, למרות הזינוקים האחרונים, מאז כניסתו של סילש לתפקיד המניה צנחה ב-39%; וגם - האם האופציות של סילש שוות משהו נכון להיון?
ירון סילש מכהן כמנכ"ל ברנד ברנד -0.53% העוסקת בתכנון והקמת תשתיות ומערכות חשמל ואנרגיה ב-4 השנים האחרונות, אבל התקופה הזו לפי דיווח של החברה עומדת להיגמר - ברנד דיווחה הבוקר כי החברה וסילש הגיעו לסיכום על סיום תפקידו, כאשר המועד המדויק ייקבע בהמשך, ולפי ההערכות צפוי להיות בעוד מספר חודשים.
המהלך מגיע על רקע מספר מהלכים אסטרטגיים שברנד מתכננת. אחד מהם הוא פיצול הפעילות של לודן, שבשליטת ברנד (45%), כאשר החברה המפוצלת, לודן טק, תכלול את מגזר פעילות התכנה והבקרה מלודן הנדסה. הפיצול יתבצע כחלוקת דיבידנד בעין של לודן טק לבעלי המניות, כך שבסיום המהלך תהפוך לודן טק לחברה אחות. לאחר הפיצול לודן טק תפעל ב-3 מגזרים: המגזר הביטחוני, אבטחה ותקשורת, שאת השליטה בה (51%) רכשה לאחרונה לודן, מזגר התחבורה הציבורית ומגזר הטכנולוגיה.
המהלך גם צפוי קדם את היקפי הפעילות של ברנד בתחום הבטחוני, תחום שהיא רואה בו כמשמעותי לשנים הבאות כאשר לאחרונה היא גם רכשה את השליטה (51%) בחברה בתחום - RT לטא מערכות המתמחה בפיתוח, תכנון, ייצור, אספקה ותפעול של בלוני תצפית למטרות מודיעין, אבטחה ותקשורת. רכישת המניות נעשית באמצעות רכישת החזקות ישירה מבעלי המניות של RT, שמכהנים כמנכ"ל ומשנה למנכ"ל, וכן בדרך של הזרמת הון ל-RT כנגד הקצאת מניות.
ברנד רוצה להפוך לחברה שפרוסה על מספר גדול יותר של תחומים בעזרת הפיצול של לודן והפעילות שלה בתחום הבטחוני. חברה שכזאת כבר דורשת ניהול אחר מזה שברנד הייתה צריכה עד היום וייתכן ששני הצדדים מסכימים שסילש הוא לא האדם להוביל את החברה הזו. בעוד מניית ברנד זינקה בכ-37% בחצי השנה האחרונה, היא עדיין נמוכה בכ-39% מאז שסילש נכנס לתפקיד ב-2021, יכול להיות שגם זה חלק מסל השיקולים שעמד בפני החברה. מחיר המניה הוא בסופו של דבר אחד המדדים הישירים ביותר לתפקודות של מנכ"ל.
- ברנד: "2025 היא שנת השינוי, ב-2026 נראה את הפירות"
- ברנד: הפסד של 6 מיליון שקל למרות גידול פי 3 בהכנסות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ירון סילש מונה כאמור למנכ"ל ברנד ב-2021 אחרי המיזוג בין ברנד לבין חברת מיזוג בין חברת מרגל מערכות. בעברו כיהן סילש כמנכ"ל שיכון ובינוי אנרגיה מתחדשת. סילש מחזיק בכ-11,538 מניות שמהוות כ-0.02% מהון המניות ומוערכות בכ-34.6 אלף שקל, והוא גם מחזיק עדיין בכל האופציות שקיבל עם מינויו ב-2021. כל האופציות כבר הבשילו אבל כולן מחוץ לכסף - מחירי המימוש שלהן נעים בין 5.5-9.5 שקל למניה, בעוד נכון להיום מניית ברנד נסחרת ב-3 שקל למניה ושווי של 156.5 מיליון שקל.
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
המדדים נעלו בטריטוריה חיובית, ת"א 35 סגר ב-3,540 נקודות כשעלה 0.97%, ת"א 90 התחזק גם הוא ב-0.69%.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים קפץ 1.66% בעוד ת"א ביטוח זינק 2.55%. ת"א נדל"ן מחק את הירידות וסגר ביציבות סביב ה-0, ת"א נפט וגז היה החריג שירד היום 0.21% - מחזור המסחר ליום הראשון של השבוע הסתכם ב-1.414 מיליארד שקל.
ימים ספורים אחרי מסירת מערכת "חץ 3" לגרמנים, קנצלר גרמניה פרידריך מרץ נחת בישראל לביקור שיחזק את היחסים בין המדינות וידון בענייני השעה. בהתייחסות לזירה הבטחונית אמר נתניהו בנאומו לצד הקנצלר כי "השלב
הראשון בעסקה כמעט הסתיים. מקווים בקרוב לנוע לשלב השני שהוא הקשה יותר".
איך ייראה שוק האג"ח ב-2026? הכלכלנים מנתחים. התקציב שאושר בשישי מלמד על המשך גיוסי אג"ח בהיקפים נמוכים יחסית, אבל יותר מאשר בשנה שעברה. המדינה משתמשת במספר מקורות לתקציב - מסים זה העיקרי, וגם - גיוסי אגרות חוב בשוק. גיוסי האג"ח של המדינה הם חלק מההיצע הכולל בשוק החוב כשמולו יש ביקושים מאוד גדולים שמגיעים מההפרשות שלנו לפנסיה ולחסכונות בכלל. הביקוש וההיצע הם אלו שקובעים את המחיר-שער של אגרות החוב ובהתאמה את הריבית האפקטיבית, כשבנוסף גם הריבית של בנק ישראל והמגמה מכתיבים ומשפיעים על תשואות האג"ח.
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב 2026 כולל יעד גירעון של 3.9 אחוזי תוצר, כ-88 מיליארד שקל, אבל לפי החישובים של כלכלני לידר הגירעון האפקטיבי עשוי להתקרב ל-4.4% כאשר לוקחים בחשבון תחזית צמיחה מתונה יותר והנחות שמרניות לגבי יישום החלטות האוצר. מאחר שהגירעון משקף את הפער בין ההוצאות להכנסות, המדינה חייבת לממן אותו באמצעות גיוס חוב חדש. לכך מתווסף פדיון קרן של אג"ח קיימות בהיקף כ-118 מיליארד שקל שמגיעות לסיום חייהן ב-2026. בסך הכול מדובר בצורך מימוני של כ-210 מיליארד שקל, סכום גבוה יותר מהשנים האחרונות ושמחייב הרחבה של היצע האג"ח שהמדינה תנפיק במהלך השנה - איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
