"תחזית הצמיחה שלנו פסימית מבנק ישראל; הורדנו חשיפה לנדל"ן למגורים"
יהודה אינדיג סמנכ"ל, מנהל מחלקת עמיתים הפניקס השקעות על הערכות לשנת 2025 בשוק המקומי ובארה"ב ועל הסקטורים הבולטים - "הורדנו חשיפה לטכנולוגיה ואנחנו מעדיפים חשיפה לסקטור הבנקאות בארה"ב ואירופה וסקטורים מוטי כלכלה אמריקאית"
מה הערכות שלך לגבי השנה הקרובה במשק המקומי?
"הערכתנו היא ששנת 2025 תהיה מורכבת יותר מבחינה כלכלית בשוק המקומי. אנו רואים שהצריכה צפויה להיחלש בהמשך השנה, וההכנסה למשק בית צפויה להתמתן באופן משמעותי. בנוסף, בפני המשק ניצבים אתגרים נוספים.
מצד שני, קיימת אפשרות להפחתת ריבית במחצית השנייה של השנה. בנק ישראל צפוי לראות אינפלציה נמוכה יותר, מה שיאפשר לו להפחית את הריבית. התרחיש הריאלי הוא שתי הורדות ריבית. אנו מעריכים תחזית צמיחה פסימית יותר מזו של בנק ישראל, וצופים צמיחה של 3%-3.5%, נמוך מתחזית הבנק העומדת על 4%."
איזה סקטורים מעניינים בישראל?
"סקטור הבנקים עלה משמעותית, וכיום הבנקים נסחרים מעל ההון, אך עדיין בתמחור סביר. סקטור הנדל"ן למגורים, לקראת סוף השנה הורדנו חלק מהחשיפה בעקבות העליות המשמעותיות בשערי המניות. כיום, אנו שומרים על חשיפה נמוכה לסקטור זה, עם העדפה לעסקאות לא סחירות.
- הפד' מתכונן להורדת ריבית: האם זה תחילת ראלי סוף השנה או מלכודת שורית?
- איך תשפיע הורדת הריבית על רווחי חברות הנדל"ן המניב?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להערכתנו, השוק המקומי עדיין אינו יקר ביחס לשווקים בחו"ל, ובתיקים שלנו אנו מחזיקים חשיפה גבוהה יותר לשוק המקומי בהשוואה למתחרים."
מה הסיכונים לשוק המקומי?
"המצב הכלכלי הוא הסיכון העיקרי לשוק המקומי. זו הולכת להיות שנה מאתגרת יותר, הן בסקטור הנדל"ן למגורים והן בסקטורים אחרים, בדגש על צריכת משקי הבית".
נעבור לארה"ב מה הערכות שלך לשנת 2025?
"קיימת אי-ודאות רבה לגבי הצעדים שטראמפ יבצע במהלך כהונתו. הנעלם המרכזי הוא נושא המכסים, ואיננו יודעים מה תהיה ההשפעה בהמשך והאם יוטלו מכסי נגד. אנו מעריכים שהצמיחה בארה"ב תעלה משמעותית, ולכן אנו מעדיפים חשיפה לסקטורים מוטי כלכלה אמריקאית.
- מגדל מנפיקה את האג"ח הראשונה בישראל לסיכוני רעידת אדמה
- דוראל רוכשת פאנלים ב-650 מיליון דולר לשני פרויקטי ענק בארה"ב
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״
להערכתנו, האינפלציה תעלה, אך לא באופן משמעותי. ככל שהאינפלציה לא תעלה בצורה ניכרת, נראה הורדות ריבית של הפד, וזה האינטרס של השוק האמריקאי. כיום מתומחרות בשווקים עד שתי הפחתות ריבית, בעיקר במחצית השנייה, וזהו תמחור ריאלי".
איזה סקטורים מעניינים בארה"ב?
"החשיפות הגדולות שלנו בתחום הטכנולוגיה היו משמעותיות יותר ב-2024, וכעת הן מתונות יותר בעקבות העליות שראינו בסקטור. אנו מעדיפים את סקטור הפיננסים בארה"ב ובאירופה, וכן את סקטור התעשייה שמוטה יותר לצריכה האמריקאית המקומית.
איננו מגדילים כרגע חשיפה מנייתית באופן משמעותי, מאחר שאנו מעריכים שהשווקים בארה"ב ובעולם יהיו תנודתיים, ובישראל השוק כבר עלה בחדות. עם זאת, עיקר החשיפה המנייתית נותרת לשווקי חו"ל."
וגם על שוק החוב בראיון המלא:
- 5.א.י 12/02/2025 16:32הגב לתגובה זומדהים צבר הנתונים שמתגלה כל יום יום יום1. מלאי הדירות הלא מכורות 72000...2. רווחיות נמוכה של הקבלנים...3. שיא של כל הזמנים בהנפקות אגח של חברות הנדלן.4. ירידה של לפחות 5% במכירות השנתיות בשנת 2024 למרות שמספרים לנו דברים שונים.המסכנה הנדלן מסוכן
- 4.רועי 02/02/2025 10:43הגב לתגובה זוהממשלה הזאת היא אנטי צמיחה. שמאל כלכלי שמחלק כספים לחרדים רבנים התנחלויות. ממסים קשות עסקים קטנים שמיצצרים את רוב מקומות העבודה במשק. צריך ללכת לבחירו ולהוריד מיסיעם כדי להחזיר משקיעים ותחרות.
- 3.שגית 02/02/2025 09:49הגב לתגובה זואם נצליח להעיף את הממשלה הכושלת. בה.
- 2.ברוך מראשון . 02/02/2025 08:45הגב לתגובה זוהייטקיסטים רופאים מהנדסים ובני מעמד הבניינים בורחים מכאן מסיבות ברורות תלויות בביבי לוין שמוטריץ ושות . בעוד כמה שנים הדמוגרפיה צפויה להפוך את ישראל למדינה ענייה חלשה כלכלית ביטחונית וחברתית . עכשיו חייבים כולם לעשות חשבון נפש ולהקדים תרופה למכה לפני שיהיה מאוחר .
- צפדינה קץ יהלומי 02/02/2025 10:02הגב לתגובה זוהבעיה בזרם הזה שאת מתארת הוא שהוא חלש מדי. אם יואילו העוזבים לקחת עמם את החומסים הגדולים של הקופה הציבורית שופטי העליון הסגל הבכיר בפקולטות למדעי הרוח והמשפט וכו זה יועיל לנשארים.
- נשאר 02/02/2025 10:00הגב לתגובה זוהמגמה בדיוק הפוכה. לא היתה תופעה של עזיבה והמעטים שעזבו לחול לא מלקקים דבש וחוזרים.
- 2024 היתה שנה של זינוק בירידה וזה בעיקר משכילים ובעלי יכולת (ל"ת)רועי 02/02/2025 10:44
- 1.שלומי 02/02/2025 08:35הגב לתגובה זועם ממשלת החורבן עם ראש ממשלה ושר אוצר פוליטיים ומשיחיים שהישרדותם הפוליטית חשובה להם יותר מהכלכלה והצמיחה אין צאנס .
- ולכן גם הבורסה עלתה ב2024 יותר מבורסות העולם בגלל הממשלה הכושלת... (ל"ת)איציק 04/02/2025 15:55הגב לתגובה זו
- צפדינה ק. יהלומי 02/02/2025 09:59הגב לתגובה זורק יש העניין הקטן הזה עם החלופה ביום הבחירות. והחלופה זה נציגי הממסד הבטחוני לשעבר שקשורים בטבורם לפנטגון.
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגפוםוום עולה 16%, ג'ין טכנולוגיות 5%; ארית מאבדת 3.7% - המדדים במגמה מעורבת
פתיחה מעורבת לשבוע המסחר כשהמניות הדואליות חוזרות עם פערים מעורבים
פתיחה מעורבת לשבוע המסחר, ת"א 35 עולה 0.4% בעוד ת"א 90 יציב בנטיה לירידות קלות.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים מוסיף 0.3% בעוד ת"א ביטוח מוסיף 0.4%. ת"א נדל"ן יציב על ה-ס ות"א נפט וגז יציב עם נטיה לירידות קלות.
מחקרים מהשנים האחרונות תומכים במחקרי עבר ומייצרים למשקיעים יכולת להבין את הטעויות הגדולות שלהם. הבנה של דפוסי פעולה שגויים יעזרו לכם לייצר תשואה טובה לאורך זמן. צריך להבין איפה "המלכודות" וצריך משמעת - מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
אחרי נפילה של 20% בארית ארית תעשיות -3.25% המומנטום השלילי נבלם. הנפילה מיוחסת לכוונה להנפיק את רשף, הבת של ארית. זו הנפקה שנתפסת כמוזרה - היא משמרת את המכשיר הבעייתי שנקרא - חברות החזקה. למה להנפיק את רשף הבת שהיא בעצם 98% מהפעילות של ארית? למה שתי חברות? זו טכניקה לבצר את השליטה בחברת ההחזקות. צבי לוי מחזיק 46%, ואם היה מנפיק בארית החזקתו היתה מידלדלת ל-36%, ואולי מדובר על ויתור שליטה. הוא מעדיף להנפיק את החברה מתחת, ולהישאר עם 46% בארית שתחזיק 80% ברשף.
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל, זה רק חלק קטן מההסבר לנפילה. ההסבר המרכזי הוא שכאשר בעל שליטה מוכר ומממש בכמת כזו (גם הצעת מכר וגם הנפקה) זה מסוכן לבעלי המניות. בעל השליטה יודע מתי למכור יותר מכולם. ארית הצליחה בשנה האחרונה לזנק לשווי של 5 מיליארד שקל (לפני הנפילה), כשהיא מייצרת רווחים מרשימים, אבל הרווחים האלו בשיעורי הרווחיות האלו לא יכולים להחזיק הרבה זמן. הצגנו את הנתונים בשבוע שעבר, יכולים להרחיב: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור, המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים. ורק נדגיש כי למרות הסיכון, צפוי שהרווחים ימשיכו להיות חזקים בטווח הקרוב.
