"תחזית הצמיחה שלנו פסימית מבנק ישראל; הורדנו חשיפה לנדל"ן למגורים"
יהודה אינדיג סמנכ"ל, מנהל מחלקת עמיתים הפניקס השקעות על הערכות לשנת 2025 בשוק המקומי ובארה"ב ועל הסקטורים הבולטים - "הורדנו חשיפה לטכנולוגיה ואנחנו מעדיפים חשיפה לסקטור הבנקאות בארה"ב ואירופה וסקטורים מוטי כלכלה אמריקאית"
מה הערכות שלך לגבי השנה הקרובה במשק המקומי?
"הערכתנו היא ששנת 2025 תהיה מורכבת יותר מבחינה כלכלית בשוק המקומי. אנו רואים שהצריכה צפויה להיחלש בהמשך השנה, וההכנסה למשק בית צפויה להתמתן באופן משמעותי. בנוסף, בפני המשק ניצבים אתגרים נוספים.
מצד שני, קיימת אפשרות להפחתת ריבית במחצית השנייה של השנה. בנק ישראל צפוי לראות אינפלציה נמוכה יותר, מה שיאפשר לו להפחית את הריבית. התרחיש הריאלי הוא שתי הורדות ריבית. אנו מעריכים תחזית צמיחה פסימית יותר מזו של בנק ישראל, וצופים צמיחה של 3%-3.5%, נמוך מתחזית הבנק העומדת על 4%."
איזה סקטורים מעניינים בישראל?
"סקטור הבנקים עלה משמעותית, וכיום הבנקים נסחרים מעל ההון, אך עדיין בתמחור סביר. סקטור הנדל"ן למגורים, לקראת סוף השנה הורדנו חלק מהחשיפה בעקבות העליות המשמעותיות בשערי המניות. כיום, אנו שומרים על חשיפה נמוכה לסקטור זה, עם העדפה לעסקאות לא סחירות.
- עד כמה הריבית משפיעה על מחירי הדירות? הקשר שכולם מאמינים בו ולרוב לא קיים
- לא כל הורדת ריבית מחזקת את שוק הדיור - תסתכלו על מה שקורה בעולם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להערכתנו, השוק המקומי עדיין אינו יקר ביחס לשווקים בחו"ל, ובתיקים שלנו אנו מחזיקים חשיפה גבוהה יותר לשוק המקומי בהשוואה למתחרים."
מה הסיכונים לשוק המקומי?
"המצב הכלכלי הוא הסיכון העיקרי לשוק המקומי. זו הולכת להיות שנה מאתגרת יותר, הן בסקטור הנדל"ן למגורים והן בסקטורים אחרים, בדגש על צריכת משקי הבית".
נעבור לארה"ב מה הערכות שלך לשנת 2025?
"קיימת אי-ודאות רבה לגבי הצעדים שטראמפ יבצע במהלך כהונתו. הנעלם המרכזי הוא נושא המכסים, ואיננו יודעים מה תהיה ההשפעה בהמשך והאם יוטלו מכסי נגד. אנו מעריכים שהצמיחה בארה"ב תעלה משמעותית, ולכן אנו מעדיפים חשיפה לסקטורים מוטי כלכלה אמריקאית.
- מיליארד שקל: נופר אנרגיה רוכשת שליטה באלומיי קפיטל ומרחיבה את התמהיל
- נקסט ויז׳ן: מי הרוויח מהעלייה ומי נשאר מאחור
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- 564 מיליון שקלים: דניה סיבוס זכתה במכרז להרחבת כביש 6
להערכתנו, האינפלציה תעלה, אך לא באופן משמעותי. ככל שהאינפלציה לא תעלה בצורה ניכרת, נראה הורדות ריבית של הפד, וזה האינטרס של השוק האמריקאי. כיום מתומחרות בשווקים עד שתי הפחתות ריבית, בעיקר במחצית השנייה, וזהו תמחור ריאלי".
איזה סקטורים מעניינים בארה"ב?
"החשיפות הגדולות שלנו בתחום הטכנולוגיה היו משמעותיות יותר ב-2024, וכעת הן מתונות יותר בעקבות העליות שראינו בסקטור. אנו מעדיפים את סקטור הפיננסים בארה"ב ובאירופה, וכן את סקטור התעשייה שמוטה יותר לצריכה האמריקאית המקומית.
איננו מגדילים כרגע חשיפה מנייתית באופן משמעותי, מאחר שאנו מעריכים שהשווקים בארה"ב ובעולם יהיו תנודתיים, ובישראל השוק כבר עלה בחדות. עם זאת, עיקר החשיפה המנייתית נותרת לשווקי חו"ל."
וגם על שוק החוב בראיון המלא:
- 5.א.י 12/02/2025 16:32הגב לתגובה זומדהים צבר הנתונים שמתגלה כל יום יום יום1. מלאי הדירות הלא מכורות 72000...2. רווחיות נמוכה של הקבלנים...3. שיא של כל הזמנים בהנפקות אגח של חברות הנדלן.4. ירידה של לפחות 5% במכירות השנתיות בשנת 2024 למרות שמספרים לנו דברים שונים.המסכנה הנדלן מסוכן
- 4.רועי 02/02/2025 10:43הגב לתגובה זוהממשלה הזאת היא אנטי צמיחה. שמאל כלכלי שמחלק כספים לחרדים רבנים התנחלויות. ממסים קשות עסקים קטנים שמיצצרים את רוב מקומות העבודה במשק. צריך ללכת לבחירו ולהוריד מיסיעם כדי להחזיר משקיעים ותחרות.
- 3.שגית 02/02/2025 09:49הגב לתגובה זואם נצליח להעיף את הממשלה הכושלת. בה.
- 2.ברוך מראשון . 02/02/2025 08:45הגב לתגובה זוהייטקיסטים רופאים מהנדסים ובני מעמד הבניינים בורחים מכאן מסיבות ברורות תלויות בביבי לוין שמוטריץ ושות . בעוד כמה שנים הדמוגרפיה צפויה להפוך את ישראל למדינה ענייה חלשה כלכלית ביטחונית וחברתית . עכשיו חייבים כולם לעשות חשבון נפש ולהקדים תרופה למכה לפני שיהיה מאוחר .
- צפדינה קץ יהלומי 02/02/2025 10:02הגב לתגובה זוהבעיה בזרם הזה שאת מתארת הוא שהוא חלש מדי. אם יואילו העוזבים לקחת עמם את החומסים הגדולים של הקופה הציבורית שופטי העליון הסגל הבכיר בפקולטות למדעי הרוח והמשפט וכו זה יועיל לנשארים.
- נשאר 02/02/2025 10:00הגב לתגובה זוהמגמה בדיוק הפוכה. לא היתה תופעה של עזיבה והמעטים שעזבו לחול לא מלקקים דבש וחוזרים.
- 2024 היתה שנה של זינוק בירידה וזה בעיקר משכילים ובעלי יכולת (ל"ת)רועי 02/02/2025 10:44
- 1.שלומי 02/02/2025 08:35הגב לתגובה זועם ממשלת החורבן עם ראש ממשלה ושר אוצר פוליטיים ומשיחיים שהישרדותם הפוליטית חשובה להם יותר מהכלכלה והצמיחה אין צאנס .
- ולכן גם הבורסה עלתה ב2024 יותר מבורסות העולם בגלל הממשלה הכושלת... (ל"ת)איציק 04/02/2025 15:55הגב לתגובה זו
- צפדינה ק. יהלומי 02/02/2025 09:59הגב לתגובה זורק יש העניין הקטן הזה עם החלופה ביום הבחירות. והחלופה זה נציגי הממסד הבטחוני לשעבר שקשורים בטבורם לפנטגון.
חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסףיו"ר נקסט ויז'ן: "יהיו עוד הזמנות גדולות, לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק"
"אין הבעת אמון גדולה יותר מלקבל הזמנה כזאת; הלקוח אומר, אני סומך עליכם שתדעו לספק בהיקפים כאלה". יו"ר נקסט ויז'ן חן גולן מתייחס לעסקת הענק: "היתרון של נקסט ויז'ן הוא לא רק טכנולוגי, אלא גם ביכולת לדלבר מהר ובכמויות". האם המגמה תמשיך? "אנחנו רואים את
'אפקט פוטין' שהראה שגם כדי לתחזק שלום צריך צבאות חזקים"
נקסט ויז’ן נקסט ויז'ן -0.11% דיווחה על הזמנה גדולה במיוחד, בהיקף של כ-76.8 מיליון דולר, מלקוח קיים, לרכישת מצלמות מתוצרתה, עם אספקה מדורגת עד סוף 2026. להזמנה צורף גם מנגנון שדרוג שעשוי להגדיל את היקפה בעוד עד כ-3 מיליון דולר. העסקה הזו מצטרפת להזמנה נוספת שעליה דיווחה החברה רק בשבוע שעבר, בהיקף של כ-9.6 מיליון דולר, כך שבתוך שבוע צבר ההזמנות החדש של נקסט ויז’ן מתרחב בעשרות מיליוני דולרים.
עד כמה זה משמעותי? בין ינואר לספטמבר השנה רשמה נקסט ויז’ן הכנסות של כ-120 מיליון דולר, כך שההזמנות שעליהן דווח בימים האחרונים משקפות לבדן שוות לכ-86% מהשורה העליונה שנרשמה בתשעת החודשים הראשונים של השנה. מה שמיוחד בהזמנה הזאת הוא לא רק הגודל שלה אלא גם מועד האספקה, כל ההזמנה תסופק בתוך 2026, וזה לוח זמנים מאוד קצר. בתעשייה הזו, אחד היתרונות הכי משמעותיים הוא היכולת להבטיח אספקה מהירה. היכולת של נקסט ויז’ן לספק במועדים קצרים נותנת לה יתרון תחרותי מובהק מול מתחרות, והלקוחות סומכים עליה בעניין הזה. זה משהו שמחזק את הפעילות שלה גם לשנים הבאות. כדי להבין איך העסקה הזאת תשפיע על חברת המצלמות המיוצבות, שהמניה שלה כבר הספיקה כמעט לשלש את ערכה רק השנה, ולזנק יותר מ-1900% מ-3 שנים, דיברנו עם יו"ר נקסט ויז'ן חן גולן.
איך אתה מתאר את העסקה, ומה מייחד אותה ביחס לעסקאות קודמות?
"מה שמייחד את העסקה הזאת זה קודם כול הגודל שלה ולוחות הזמנים. מדובר בהזמנה של 76.8 מיליון דולר, לתקופה של כשנה, כשהאספקה כולה אמורה להתבצע בשנת 2026. יש גם אופציה לבצע שינויים שיכולים להגדיל את ההיקף. מעבר למספרים, זו עסקה עם לקוח שאומר בפועל: אני עובד עם נקסט ויז’ן, יש לה מוצרים טובים, ואני סומך עליה שתדע לספק בהיקפים כאלה ובזמנים קצרים. אין הבעת אמון גדולה מזו.
כמה זמן עסקה כזו "מתבשלת", זה משהו שהיה בפייפליין הרבה חודשים?
"הביצוע הטכני של עסקה כזאת הוא לא תהליך ארוך. מה שחשוב הוא הדרך שהובילה לשם. הקשר עם הלקוח נבנה לאורך שנים. כמעט כל לקוח מתחיל ברכישה של מצלמה אחת או שתיים, מבצע אינטגרציה, בדיקות והדגמות. אם הוא גדל, בונה מוצר תחרותי ומצליח לזכות במכרזים, ההזמנות שהוא מקבל מתגלגלות אלינו. אנחנו מספקים לו את פתרון הווידאו המיוצב, וכך נוצר המעגל".
- נקסט ויז’ן עם הזמנת ענק של כ-77 מיליון דולר - עד כמה זה משמעותי ומי עשוי להיות הלקוח?
- נקסט ויז'ן: ההכנסות זינקו ב-62%, הצבר חוזר לעלות ל-124 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלומר, אין כאן מכרז מול ספקים אחרים ברגע קבלת ההזמנה?
"אנחנו לא עושים מכרזים. הלקוחות שלנו הם יצרני הכלים. הם מתמודדים על מכרזים מול הגורמים שמזמינים מהם את הכלים. אחרי שהם זוכים במכרז, הם משרשרים אלינו את ההזמנה, כי המוצר שלנו כבר עומד בדרישות. זה לקוח שעובד איתנו הרבה שנים, מכיר את המוצר, ובשלב הזה רק ביצעה את ההזמנה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאלביט תעלה - טאואר תרד; האם הסנטימנט החיובי יחזור?
נקסט ויז'ן זינקה כמעט פי 40 משווי ההנפקה שלה ב-2021 - מי הגופים שהשקיעו בנקסט ויז'ן עוד בתחילת הדרך, מי הצטרפו באמצע ומי בכלל לא עלו על הרכבת?
אסיה נסחרת במגמה מעורבת. החוזים על וול סטריט בירידה מאוד קלה.
נקסט ויז'ן מסרבת לרדת מהכותרות. נקסט ויז'ן -0.11% היא מניית השנה כבר 3 שנים, חן גולן, היו"ר הוא מאנשי השנה של ביזפורטל 3 שנים ברציפות. אתמול החברה זכתה בהזמנת ענק של 77 מיליון דולר, המניה טסה ב-18% לשווי של 16.5 מיליארד שקל. הסיפור של נקסט ויז'ן הוא שילוב של תחום מנצח ולוהט - רחפנים וכטב"מים; יכולות ביצוע טובות - וידאו יציב-עמיד וכנראה שהרבה מאוד חריצות ועבודה קשה. מאחורי המספרים המדהימים יש 130 עובדים חרוצים ויזמים שהצליחו טכנולוגית ומכנית להנדס מוצר פשוט טוב ואמין.
- נקסט ויז'ן המריאה 17.5%, גילת איבדה 7.8% - ת"א 90 הוסיף 1.5%
- ירידות חדות במניות הנדל"ן; ת"א 90 איבד 1.25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מעבר למייסדים ולצוות המסור והמוכשר מעניין לנתח את מי שזיהה את הרכבת הזאת ועלה עליה בזמן ומי נשאר בתחנה. הפניקס ומור השקעות נכנסו מאוד מוקדם להשקעה בנקסט ויז'ן; כלל ביטוח ומנורה נכנסו בהמשך אבל הן המחזיקות הגדולות; אנליסט, ילין לפידות ואלטשולר שחם - מתעלמות מהנייר; כל זה אגב, נותן לנו הסבר נוסף לפערי התשואות שאנחנו רואים השנה בין הגופים - המניה של השנה כבר 4 שנים ברציפות - ומי הגופים שלא השקיעו בה?
