נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן -1.8%   מספקת את הסחורה כל שנה. היא הייתה אחת ממניות השנה בשנה שעברה, לפני שנתיים ולפני שלוש שנים. היא מניית השנים האחרונות. בדרך למעלה יש גם ירידות, אבל בסיכום שנתי הנתונים מרשימים, מאז ההנפקה לפני שלוש וחצי שנים מדובר ביצירת ערך פנומנלית - פי 14 לשווי של כ-5.7 מיליארד שקל. כל שנה מחדש מבינים שמה שעלה יכול להמשיך לעלות. זה לא עניין טריוויאילי להרבה מאוד משקיעים. 

התורה אומרת - "שכחו מהעבר, כל יום הוא יום חדש, תבחנו כל יום מחדש את התיק שלכם ואפשרויות השקעה. אבל יש רבים שלא מסוגלים לקנות מניה אחרי שזינקה פי 3. היא מבחינתם יקרה מדי. הם מעדיפים את המניות שירדו ושהערך שלהן גבוה מהמחיר בשוק. היופי בשוק ההון שאין חוקים. הכל יכול להיות - פעמים רבות מה שעלה הרבה גם יצנח, אבל אם מדובר בחברה שהיא בתוך סייקל ארוך וגדול, היא יכולה להמשיך לעלות.

דווקא צעירים מתחברים לגישה של לקנות את המניות העולות. הם מתמחים בזה בהשקעות בוול סטריט - 7 המופלאות נעשו מופלאות גם (לא רק) מכספים שהגיעו למניות האלו אחרי שהן כבר זינקו, וככה יש מעגל גדול מאוד של משקיעים שמזרימים כספים, שמעלים את המחירים, שמלהיבים את אלו שלא נכנסו, שמחליטים להשקיע וחוזר חלילה.

ויש את תמונת הראי. מה קורה כשמניה יורדת. יש כאמור כאלו ששמים אותה על הרדאר, יש כאלו שרוכשים אם התמחור נראה להם נוח ויש כאלו שמבחינתם זו "סכין נופלת" והם לא נוגעים. בסוף מה שקובע את התנהגות השוק אלו המספרים בדוחות והפוטנציאל להמשך, אבל בדרך הארוכה הכל יכול לקרות - עליות, ירידות, רכבת הרים. מה שלמדנו בשנים האחרונות שהגישה של מומחים רבים השתנתה - לא קונים מניות רק בגלל ערך. קונים מניות גם כי זה טרנדי, זה עולה, זה רווחי. כן, יש תורה כזו והיא הולכת וצוברת תאוצה, והיא ההסבר ל-7 המופלאות. לא קונים את טסלה ואנבידיה כי החברות רווחיות עכשיו והערך שלהן מוצדק. אלא כי הן משנות את העולם, הן ייצרו רווחים גדולים בעתיד וזה מה שחשוב.

• נקסט ויז'ן: ההכנסות זינקו ב-62%, הצבר חוזר לעלות ל-124 מיליון דולר
• עדכון המדדים - נקסט ויז'ן נכנסת ודמרי נשארת במדד ת"א 35; והשינויים הנוספים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הבעיה בתפיסה הזו שבעבר כשהיו עליות ותמחורים חריגים, גם מצאו תירוצים וכופפו את החוקים וזה נראה מאוד דומה למה שעשו אז. מחפשים הסברים לתמחור כי אי אפשר במקרים מסוימים להסביר אותו, ונסייג, כי התמחורים בחלק גדול מהמקומות הוא בהחלט סביר. אנבידיה במכפיל 30 לשנה הבאה בהינתן הצמיחה שלה, זו אולי לא בועה.

נקסט ויז'ן - סייקל ארוך של צמיחה

נקסט ויז'ן היא חברה שנמצאת במקום הנכון ובזמן הנכון. היא מייצרת אלמנטים חשובים מאוד למצלמות רחפנים שמאפשרים לרחפן ומטוסים ללא טייס לשמור על יציבות. זו תכונה מאוד חשובה ונדרשת וזה מביא לביקושים גדולים לחברה. על הדוחות הכספיים שלה והצבר אתם מוזמנים לקרוא כאן, וגם על ההערכה כאן שהיא יכולה לזנק בשווי: 

• אקזיט לפימי - הצעת המכר ל"עמל ומעבר" הצליחה
• באידו בלב המירוץ הסיני ל-AI: מודל חדש, שבבים חדשים והתרחבות לסקטורים נוספים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

מאז עברו רק חודשיים המניה זינקה ב-60%. מאז היא גם פרסמה את התחזית לשנה הבאה: 

אם וכאשר הרווח יעלה ואף יגיע ל-500-600 מיליון שקל (ראו בטקסט ובכתבה למעלה) המשקיעים יצטרכו לשאול את עצמם איזו חברה היא נקסט ויז'ן. האם היא חברת תעשייה ביטחונית צומחת, אבל מאוד ברורה בפעילות שלה, חברה עם שוק ברור וגם עם תחרות ברורה שהולכת וגדלה. או שמדובר בחברת חלום - חברה שהשמיים הם הגבול. אם זו חברה ביטחונית צומחת בשוק ברור ועם תחרות, המכפיל יהיה נדיב, אבל לא כמו של חברת חלום. אם המשקיעים יחשבו שמדובר בחברת חלום, כי האמת שהתוצאות שלה הן חלום, הצמיחה שלה חלום והפוטנציאל בתחום הרחפנים הוא חלום, אז הם יכולים לתמחר אותה כחברת חלום ואז עשויה להיות עליית מדרגה נוספת. רק שחשוב להבין את הסיכונים:

הראשון: אין תחום ללא תחרות וככל שהתחום רווחי יותר כך התחרות מתחזקת ושוחקת את הרווחים. זו עובדה כלכלית היסטורית. נקסט ויז'ן ברווחיות חריגה לטובה, אי אפשר לרוב להרוויח לאורך זמן ממושך (בשיעורי רווח) במספרים כאלו. השאלה היחידה היא האם העלייה במכירות תהיה כזאת שתביא בכל זאת לעלייה ברווח למרות השחיקה העתידית ברווחיות.

השני: טכנולוגיה. למרות קצב המכירות, למרות הרווחים, ולמרות שברור שיש מוצר אמיתי וחזק, לא ברור מה הטכנולוגיה והייחוד ההנדסי שיש לחברה והאם הוא יכול להחזיק. הם יודעים לעשות משהו חשוב מאוד טוב, אבל מה יקרה אם אחרות יעשו גם? זהו? כל היתרון הולך לאיבוד? הכל נשען על היכולת לייצב את הרחפן, בדרך נוספו כמובן יכולות נוספות, אבל זה הבסיס. להסתמך על יכולת כזו בודדת, זה יכול להיות מסוכן, אולי זו הסיבה שהחברה מבקשת ורוצה להתרחב דרך רכישות.  

לצד שני הסיכונים האלו ויש כמובן סיכונים נוספים: יש מכירות של בעלי עניין, למרות שהם מכרו כבר מזמן והמניה המשיכה לעלות. יש תלות במנהלים ועוד, אבל יש גם פוטנציאל מעין חיצוני להשבחה. אולי רכישה, אבל אנחנו מתכוונים למשהו אחר -  בבורסה שלנו אין חלומות, בארה"ב יש. בישראל אין חברות שמקבלות ערכים על החלום שלהם. ליתר דיוק כמעט ואין. וגם אם יש זה לתקופה קצרה. חלומות יש בעיקר בוול סטריט. עברנו על רשימת החברות בתחום הרחפנים בוול סטריט, רובן מפסידות, רובן קטנות, חלקן שוות יותר מנקסט ויז'ן. הן חברות חלום. אם נקסט ויז'ן תגיע לשם יכול להיות שיגדירו אותה כחברת חלום. אין בטוח, זה תלוי גם במימד האישי - איך הנהלת החברה תיראה לאנליסטים בוול סטריט? פוטנציאל יש, אבל לא כל אחד יודע לדבר ולהציג "חלומות".

הנהלת החברה הצהירה שזה הכיוון. היא מכוונת לנאסד"ק. אין יעד, אבל יש כיוון. אם וכאשר זה יקרה, זה יכול לשנות את ההתייחסות אליה. אולי זה מסביר חלק מהזינוק בחודשיים האחרונים, כך או אחרת - חן גולן, יו"ר הקבוצה שנבחר על ידכם להיות אחד מאנשי השנה יתראיין מחר ב-12 בוועידת ההשקעות של ביזפורטל - נשאל אותו גם על השנה הקרובה, הציפיות, השוק, ועל נאסד"ק (פרטים ורישום לוועידת ההשקעות)

"אנו מדווחים על יעד הכנסות של 160 מיליון דולר לשנת 2025, המשקף צמיחה של כ-45% מיעד ההכנסות של שנת 2024 (אשר עמד על 110 מיליון דולר)", מסר חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן. "מדובר ביעד מאתגר המשקף המשך צמיחה שנתית משמעותית לנקסט ויז'ן. הצמיחה מתבססת על המשך הגידול בביקושים למוצרי החברה, לצד רכישה מתמדת של לקוחות חדשים. אנו גאים על כך שכבר בעת הנפקת החברה, בשנת 2021, הצגנו בפני המשקיעים תוכנית יעדים ארוכת טווח והצלחנו לעמוד בכל היעדים שהצבנו לחברה, ואף לעקוף אותם. היתרון הטכנולוגי של נקסט ויז'ן בא לידי ביטוי בפיתוח פתרונות חדשים ומתן מענה מלא ומיטבי לצרכיי הלקוחות, המאפשר לנו להמשיך ולהגדיל את נתח השוק ולחזק את מעמדנו בכל שווקי היעד המרכזיים. נקסט ויז'ן תמשיך ליישם את אסטרטגיית הצמיחה הרווחית בשנת 2025, ומעבר לה".