לאחר מאבק ממושך השוורים בוול סטריט ניצחו את הדובים
המדדים המובילים בוול סטריט סגרו את יום המסחר בעליות שערים קלות. "יש מן תחושה מתמשכת בשוק כי הגרוע מכל במבשר שוק האשראי כבר מאחורנו", אמר היום Mike Malone אנליסט מ-Cowen & Co.
ברקע למסחר שני נתוני מאקרו שפורסמו כחצי שעה לאחר פתיחת המסחר, סקר ביטחון הצרכנים ונתון מכירות הבתים הקיימים - שני הנתונים שפורסמו אינם מבשרים טובות. עוד סימן מבשר רעות שהגיע היום משוק הדיור הוא סקר שנערך ע"י Standard & Poor's לפיו מדד ה-Case Shiller למחירי הבתים, המודד את המחירים ב-20 הערים המרכזיות רשם ירידה של 0.4% בחודש יולי ובסה"כ בשנה האחרונה השיל 3.9%.
מדד הנאסד"ק סגר בעלייה של 0.4% ברמה של 2,679 הנקודות. מדד הדאו ג'ונס סגר את יום המסחר בעלייה של 0.08% ברמה של 13,771 הנקודות.
מחר תיערך ועידה בקונגרס האמריקני בה יעמדו לביקורת סוכנויות הדירוג הגדולות בארה"ב, באשמה של מתן דירוגי אשראי נדיבים מידי לאג"ח המגובות במשכנתאות הסאב-פריים, ובעצם בעובדה שהיה להן חלק לא מבוטל במשבר.
מאקרו
נתון ביטחון הצרכנים בארה"ב לחודש ספטמבר פורסם היום, כאשר הוא מראה על ירידה לרמת 99.8 הנקודות, מדובר בירידה לנקודה הנמוכה ביותר מזה כמעט שנתיים. העיבו על המדד שוק העבודה המקרטע וכמו כן גם אי הוודאות העסקי והדאגה בנוגע לתחזיות העתידיות. הנתון לחודש ספטמבר פספס את תחזיות האנליסטים שעמדו על 104 הנקודות.
שוק הדיור לא מפתיע וממשיך להזרים אל המשקיעים נתונים מדאיגים לגבי מצב הסקטור. נתון מכירות הבתים הקיימים פורסם היום כאשר הוא מראה על ירידה נוספת במכירות, מדובר בירידה ה-13 ברציפות. המכירות ירדו ב-4.3% לקצב שנתי של 5.5 מיליון בתים.
אמריקניות במרכז
ענקית הקמעונאות Target (סימול:TGT) איבדה גובה, לאחר שאתמול בערב חתכה החברה את תחזיות המכירות שלה לחודש ספטמבר, באומרה: "תנועה חלשה מצפוי". רשת הקמעונאות במחירים נמוכים הודיעה, כי היא מצפה כעת לעלייה של בין 1.5% ל-2.5% במכירות בלבד. זאת לעומת צפי קודם עלייה של בין 4% ל-6%.
מניות GENERAL MOTORS ריכזו עניין, לאחר שעובדי החברה הכריזו על המשך שביתה.
עוד קמעונאית שמדווחת על חולשה במכירות היא Lowe's (סימול:LOW) הודיעה אתמול בערב כי המכירות היום מתחת לציפיותיה, עקב חולשה במספר אזורים בארה"ב. כעת מצפה החברה על רווחים שינועו בים 1.97 ל-2.01 דולר למניה, הטווח הנמוך של תחום התחזיות שסיפקה החברה.
החברה שריכזה היום את מירב העניין היא BP (סימול:BP), לאחר שהמנכ"ל החדש של החברה, Tony Hayward, הודיע כי המכירות של ענקית הנפט לרבעון השלישי עשויות להיות פושרות, כך שהוא מתכנן תהליכי ארגון ובנייה מחדש. זאת על פי ידיעה שפרסם הפיננשייל טיימס הבוקר.
חברת MICROSOFT הודיעה כי היא במגעים להשקעת 500 מיליון דולר האתר האינטרנט Facebook, בתמורה לחלק של 5% מהחברה, זאת על פי דיווח מהבוקר של הוול סטריט ג'ורנל.
ענקית הפיננסים והברוקראג' J.P. Morgan Chase (סימול:JPM), הודיעה כי קיבלה אישור רגולטורי מקרן השקעה משותפת, יחד עם ענקית חברת ברוקראג' סינית. האישור יספק לה פלטפורמת מסחר בבורסות הסיניות.
מניות ישראליות
אמדוקס, ספקית של מערכות חוויית לקוח, הודיעה היום כי TV Cabo, ספקית הכבלים הגדולה בפורטוגל, הטמיעה את Amdocs Service Mediation Manager כפלטפורמה מתלכדת, המחליפה את Systems Mediation הנפרדות. היקף העסקה לא נמסר.
אלדין חו"ל מערכות מידע (נאסד"ק:ALDN),הכריזה היום על עסקה עם Virgin Mobile France, אשר תאפשר את אספקת פתרון ה-Aladdin eToken ליותר מ-3000 המפיצים של Virgin Mobile הפועלים ברחבי צרפת.
נייס חו"ל מערכות (ת"א: נייס, NICE: NASDAQ), הודיעה היום על השלמת ההנפקה של 4,500,000 מניות מסוג American Depositary Shares אשר כל אחת מהן מייצגת מניה אחת רגילה של נייס, ואשר עליה הודיעה לפני מספר ימים. בנוסף, העניקה נייס ל-Banc of America Securities LLC- אופציה לרכוש כמות נוספת של עד 675,000 American Depositary Shares הניתנת למימוש תוך 30 ימי עסקים. Banc of America Securities LLC שימש כחתם היחיד של ההנפקה.
מניות אלווריון נסחרו היום בעליות, בתגובה להמלצה החמה שקיבלו אמש מבנק ההשקעות קולינס סטוארט שהמליץ על מניות החברה שוב "קניה" ונקב במחיר יעד של 15 דולר.
מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח
אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".
במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים
זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה, בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.
הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית.
- ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
- ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?
"מטריקס תיכנס לת"א 35 ותהפוך לאחת מעשר חברות ה-IT הגדולות בעולם"
המיזוג הענק בין שתי ענקיות ה-IT עליו הודיעו במרץ כבר הקפיץ את השווי המצרפי של 2 החברות מהמקום ה-10 ל-8 בארה"ב ומהמקום ה-4 ל-3 באירופה; בלידר סוקרים את ההשפעות של המיזוג ההיסטורי, את הסינרגיה וגם אחרי קפיצה של 62% במטריקס מאז ההודעה הפונטציאל עדיין גדול
בתחילת נובמבר מטריקס מטריקס 0.91% ומג'יק מג'יק 1.76% נכנסו לשלב המכריע של המיזוג כשמסגרת ההבנות שסוכמה במרץ נסגרה בין השתיים. אם הכל יתקדם כמתוכנן, ב-10 לחודש תיערך אסיפת בעלי המניות של שתי החברות כשהשלמת העסקה צפויה במהלך ינואר 2026.
על פי תנאי העסקה, מג'יק תימחק מהמסחר ותהפוך לחברה פרטית בבעלות מלאה של מטריקס, כשבעלי מניותיה יקבלו 0.5883 מניות מטריקס לכל מניה שזה יחס שמעמיד את בעלי המניות על כ-31% מהחברה המאוחדת. בסקירה שפרסמה דינה קורשונוב, אנליסטית בלידר שוקי הון היא אומרת "להערכתנו, יחס ההחלפה בין המניות אינו צפוי להשתנות עד להשלמת המיזוג לאור המורכבות המשפטית הכרוכה בהשלמת העסקה".
השוק כבר מבין לאן העסק הזה צועד והוא כבר החל לתמחר
את המיזוג חודשים לפני החתימה הרשמית אבל עוד ובעיקר מאז פרסום מזכר ההבנות במרץ. מאז ועד היום זינקה מניית מג'יק בכ-79% לשווי של כ-4 מיליארד שקל בעוד מטריקס הוסיפה כ-62% והיא נסחרת בשווי של 9 מיליארד שקל. כמו השוק, גם בלידר סבורים שהמיזוג ייצור גוף משמעותי בהיקף
הפעילות שלו. ביחד הקבוצה הממוזגת תגיע לשווי שוק מצרפי של כ-3.3 מיליארד דולר כ-10.5 מיליארד שקל. למטריקס צפויות הכנסות שנתיות של כ-2 מיליארד דולר ומצבת העובדים תסתכם על 15 אלף. הנתונים האלה מציבים את החברה המאוחדת בין עשר חברות
ה-IT הציבוריות הגדולות בארה"ב ובאירופה.
סינרגיה בעיקר בתחום הענן
בלידר מתעכבים גם על הסינרגיות שיהיו במיזוג, ומסבירים כי החיבור בין שתי החברות לא מסתכם רק בהיקף פעילות גדול יותר אלא יוצר יתרון תחרותי ממשי בשווקים שבהם הביקוש הולך
וגובר, כמו ענן, דיגיטל, סייבר, דאטה ו-ERP. מטריקס מגיעה לתהליך עם פעילות ענן רחבה ומוכרת בישראל ועם התרחבות פעילה באירופה, בעוד מג'יק מוסיפה יכולת משלימה בשוק האמריקאי שבו היא מחזיקה נוכחות משמעותית וכ-1,500 אנשי מקצוע מקומיים. שילוב כזה, לפי לידר, מאפשר לבנות
קו עסקים בינלאומי מגובש יותר, כזה שמגדיל את עומק ההיצע של החברה המאוחדת ומספק לה רגל יציבה בכל אחד מהשווקים המרכזיים בעולם.
- לפני המיזוג: מגי'ק עם הכנסות שיא, עלייה של 17% ברווח הנקי והעלאת תחזית
- לקראת המיזוג עם מג'יק: מטריקס סוגרת רבעון שיא
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החיבור בין שתי הפעילויות משפיע לא רק על פריסה גיאוגרפית אלא גם על האופן שבו החברה המאוחדת יכולה להציע פתרונות מקצה לקצה.
בלידר מציינים כי פעילויות ה-ERP של שתי החברות כולל הפתרונות שמג'יק מביאה עמה, מרחיבות את סל השירותים שמטריקס יכולה להציע ללקוחותיה, מחזקות את נאמנות הלקוחות ומאפשרות להיכנס למכרזים גדולים ומורכבים יותר, במיוחד בארגוני אנטרפרייז גדולים. במקביל, העובדה שגם מטריקס
וגם מג'יק מחזיקות בקשר אסטרטגי עם AWS יוצרת יתרון כפול, הן נהנות מגישה טובה יותר לטכנולוגיות ולכלי ענן מתקדמים, והן יכולות לגשת יחד לשיתופי פעולה שדורשים היקף פעילות גדול יותר.
