הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
טאואר
צילום: טאואר

טאואר צופה צמיחה אורגנית של 10% במכירות ברבעון הבא

הכנסותיה של טאואר הסתכמו ברבעון הראשון בכ-310 מיליון דולר, הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-30 סנט למניה לעומת צפי האנליסטים ל-29 סנט למניה
נועם בראל | (8)
נושאים בכתבה 2019 טאואר רבעון ראשון

חברת השבבים הישראלית טאואר 1.44%  פרסמה הבוקר את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון לשנת 2019 והציגה ירידה של כ-1% בהכנסות. הרווח הנקי נותר ללא שינוי מהותי. החברה עמדה בצפי האנליסטים וצופה צמיחה אורגנית של 10% במכירות ברבעון הבא. 

על פי דו"חות החברה, הכנסותיה של טאואר הסתכמו ברבעון הראשון בכ-310 מיליון דולר, כאמור ירידה של כ-1% לעומת הכנסות של כ-313 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. נזכיר כי טאואר דיברה על תחזית הכנסות של כ-310 מיליון דולר, כך שלמעשה החברה עומדת בתחזיות של עצמה ואפילו עוקפת במעט תחזיות האנליסטים שדיברו על הכנסות של 309 מיליון דולר.

בשורה התחתונה, טאואר מסכמת את הרבעון עם רווח נקי (GAAP) של כ-26 מיליון דולר או 25 סנט למניה, בדומה לרווח נקי של כ-26 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד או 27 סנט למניה.

הרווח הנקי המתואם (Non GAAP) הסתכם ב-31.7 מיליון דולר או 30 סנט למניה ברבעון הראשון, לעומת כ-31.1 מיליון דולר או 32 סנט למניה ברבעון המקביל, כאשר תחזיות האנליסטים דיברו על רווח נקי של 29 סנט למניה.

צופה צמיחה אורגנית של 10% במכירות ברבעון הבא

טאואר צופה שהמכירות ברבעון השני של שנת 2019, יסתכמו בכ-306 מיליון דולר, עם טווח תחזית של 5% כלפי מעלה או מטה ומציינת כי בהתחשב בירידה הצפויה במכירות לפנסוניק ברבעון השני של 2019, בסכום של כ-20 מיליון דולר, תחזית המכירות לרבעון השני משקפת לטענתה צמיחה אורגנית של כ-10% לעומת הרבעון הראשון של 2019. 

תזרים המזומנים החופשי (Free Cash Flow) ברבעון הראשון של שנת 2019 הסתכם ב-33 מיליון דולר, וכלל תזרים מזומנים מפעילות שוטפת בסך 75 מיליון דולר, בניכוי השקעות ברכוש קבוע, נטו בסך 42 מיליון דולר. ברבעון הראשון של שנת 2018, תזרים המזומנים החופשי היה 35 מיליון דולר וכלל תזרים מזומנים מפעילות שוטפת בסך 75 מיליון דולר והשקעות ברכוש קבוע, נטו בסך 40 מיליון דולר.

ראסל אלוואנגר, מנכ"ל טאואר: "התחלנו את שנת 2019 במיצוב הפיננסי החזק ביותר אי פעם כאשר בפנינו הזדמנויות חדשות שלא היו זמינות עבורנו בעבר. למרות אי הודאות המאקרו-כלכלית אשר הובילה לצמצום רמות מלאי בשוק, אנו מקבלים איתותים חיוביים הן מהשווקים והן מלקוחותינו עבור מחצית שנייה חזקה יותר."

קיראו עוד ב"שוק ההון"

 

"יש לנו מספר מנועי צמיחה חזקים, בפרט בתחום האנלוגי של שוק הסמיקונדקטור, בו אנו ממוקדים, לרבות התקדמות טכנולוגית ה 5G המלווה בביקושים גדלים והולכים למוצרים שלנו. בעוד שוררת אווירת שמרנות בשווקים, אנו מעודדים מאד מכך שהצלחנו לפרסם תחזית של צמיחה אורגנית של כ-10% ברבעון השני של 2019 ושנצא מתנאי השוק הנוכחיים כאשר אנו ממוצבים בצורה טובה מאד  לצמיחה מואצת וברת-קיימא, הן בשורת המכירות והן ברווחיות".

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    מניה ש 90% אחוז מזמן שלה היא במחזור אדום . (ל"ת)
    אינסוף 19/05/2019 14:46
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    אבנר 15/05/2019 20:52
    הגב לתגובה זו
    מי שמעוניין להיכנס לסקטור המוליכים, יש מניות הרבה יותר איכותיות (וזולות) כמו אנבידיה, אינטל ו-AMD. חברות ענק שנסחרות במחירי רצפה.
  • 6.
    שלי 15/05/2019 11:48
    הגב לתגובה זו
    הנייר ירד 80%הגיע הזמן להחליף את הנמכל
  • 5.
    ירידה ברווחיות 15/05/2019 11:45
    הגב לתגובה זו
    עם ירידה כזו מטורפת ברווחיות - לדעתי המניה תחזיר את העליה מהנמוך שהיה בסביבות 14 דולר. זה יקח זמן אבל לדעתי יבוא בשילוב עם תיקון כללי בשוק. בהצלחה לכולנו.
  • 4.
    ספרטקוס 15/05/2019 11:42
    הגב לתגובה זו
    תעלה חמישה אחוזים לא המלצה וללא ידיעה סתם תחושה
  • 3.
    שרון 15/05/2019 11:40
    הגב לתגובה זו
    מנכל תותח
  • 2.
    ז'רגון 15/05/2019 11:34
    הגב לתגובה זו
    שמשמעותם הז'רגון של התשיה מוצרים שהמטרה שלהם הוא למלא את קו היצור - והם למעשה לא מייצרים כמעט רווח. סביר שמייצרים יותר ויותר מוצרים כאלה. העיקר יקשקשו לכם כול רבעון על "אבל צופים צמיחה אורגנית חזקה"
  • 1.
    גרגרן 15/05/2019 11:31
    הגב לתגובה זו
    חברים טאואר קרוב ל 20 שנה מזייפת מי שבונה עליה חומות שיבין שאת הכסף שלו הוא מפסיד . אפשר לדבר על העברה של היצור לסין אין הצדקה להמשיך את המפעל בארץ .
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן