אבגול: שחיקת הרווחיות הגולמית חתכה את הרווח ב-43% בשנת 2018
המשקיעים בתל אביב יגיבו הבוקר (ג') לתוצאותיה הכספיות של יצרנית הבדים הלא ארוגים אבגול 1.18% אשר פרסמה אתמול לאחר נעילת המסחר את דו"חותיה הכספיים לשנת 2018, עם צמיחה של 16% בהכנסות, שחיקה ברווחיות הגולמית וצניחה של 43% ברווח הנקי. מניית אבגול עלתה בכ-13% מתחילת השנה והחברה נסחרת בשווי שוק של כ-1.3 מיליארד שקל ובמכפיל 30 על הרווח הנקי לשנת 2018.
הכנסות אבגול בשנת 2018 הסתכמו בכ-427.8 מיליון דולר, צמיחה נאה של כ-16.3% ביחס להכנסות החברה אשתקד, אשר הסתכמו בכ-367.9 מיליון דולר. העלייה בהכנסות מיוחסת בעיקר לגידול של כ-9.8% בכמות שנמכרה וכן מעלייה במחירי המכירה הממוצעים אשר עודכנו כלפי מעלה כתוצאה מהתייקרות במחיר חומרי הגלם. ברבעון הרביעי של 2018 הסתכמו ההכנסות בכ-114.9 מיליון דולר, לעומת כ-100.4 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ-14.4%.
שחיקת הרווחיות הגולמית חתכה את הרווח
בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של כ-11.7 מיליון דולר, ירידה של כ-43.3% ביחס לרווח נקי של כ-20.6 מיליון דולר אשתקד. הרווח הנקי המאוחד ברבעון הרביעי של 2018 הסתכם בכ-5.7 מיליון דולר, צניחה של כ-56% לעומת כ-13 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
הגורם המרכזי לירידה ברווח הנקי, מיוחס לירידה ברווחיות הגולמית, כאשר למרות הצמיחה בהכנסות, הרווח הגולמי ירד בכ-6.1% בשנת 2018 והסתכם בכ-64 מיליון דולר, על שולי רווחיות גולמית של כ-15%, זאת לעומת כ-68.1 מיליון דולר על שולי רווחיות גולמית של כ-18.5% אשתקד.
- אבגול מציגה רווחיות - המניה עדיין נסחרת מתחת להון
- אבגול - האם למניה יש סיכוי להתאושש? המכירות זינקו, אבל...
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הירידה ברווח הגולמי מיוחסת בעיקר להפעלת קו ייצור חדש בדימונה ברבעון השלישי, הפעלת קו ייצור חדש בהודו ברבעון הראשון וכן מגידול בהיקף ההנחה ללקוח מרכזי של החברה. הפעלת הקווים, הביאה לגידול בהוצאות הפעילות הקבועות והוצאות הפחת של החברה בהשוואה לתקופה המקבילה, עקב יעילות נמוכה מהממוצע הנהוג בחברה במהלך החודשים הראשונים להפעלת הקווים. בנוסף, החברה מציינת כי הקו החמישי בארה"ב טרם הגיע ליעילות יצור הממוצעת המקובלת של החברה לקווים דומים.
אבל צפוי שיפור ברווחיות בהמשך
בעניין הרווחיות הגולמית, יש לציין כי שולי הרווח הגולמי של החברה עמד על כ-16.4% ברבעון הרביעי של 2018, כמו כן, במהלך הרבעון הרביעי של 2018 ותחילת שנת 2019, חלה ירידה משמעותית במחירי חומרי הגלם של החברה, בעיקר בשל ירידת מחירי הנפט, באופן אשר צפוי להשפיע לחיוב על תוצאות החברה ברבעון הראשון של 2019.
שיפור קל ברמה התפעולית
ברמה התפעולית נרשם שיפור לא מהותי, כאשר שולי הוצאות התפעול עמדו על כ-8.6% מההכנסות, לעומת כ-8.7% מההכנסות אשתקד. עם זאת, השחיקה ברווחיות הגולמית כאמור, הביאה לירידה של כ-24.5% ברווח התפעולי אשר הסתכם בכ-27.3 מיליון דולר בשנת 2018,אשר היוו כ-6.4% מההכנסות, לעומת רווח תפעולי של כ-36.2 מיליון דולר אשר היוו כ-9.9% מההכנסות אשתקד.
- הראלי בבורסה הקפיץ את שורת הרווח של אנליסט יותר מפי 5
- ענת בוגנר: "המותגים החדשים צומחים יפה; דלתא הגיעה מוכנה למלחמה"
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- אקזיט עצוב לעובדי סאפיינס - גיא ברנשטיין ורוני על-דור התעשרו...
ההימור של ביג השתלם: 100% תפוסה בישראל, 99% באירופה והכנסות של 1.29 מיליארד שקל במחצית
כשהמתחרות חיפשו הרפתקאות באונליין - ביג התמקדה בנדל״ן, באוויר הפתוח ובלהביא את חווית השופינג מחו״ל לישראלים - התוצאות לרבעון השני מתחילות להתכתב: ההכנסות עלו בכ-18.4% לכ-662 מיליון שקל, ה-NOI עלה ב17% לכ-493 מיליון שקל וה-FFO עלה בכ-17.3% לכ-264 מיליון שקל; תחלק 200 מיליון שקל דיבידנד
לפני בערך כארבעה עשורים, כשקניון איילון ברמת גן פתח את שעריו, שוק הקמעונאות הישראלי נכנס לעידן חדש. הרחובות הראשיים שאירחו עד אז את רוב המסחר כמו רחוב דיזינגוף ואלנבי בתל אביב, הדר בחיפה או אחוזה ברעננה הם פינו את המקום למרכזי הקניות הממוזגים. בנינים מחופי זכוכית, עם שפע של חניה ובעיקר מזגן טוב הצליחו לשנות את סגנון הצריכה הישראלי - כמו גם הגלובלי. מאז ועד היום נבנו בישראל כ-300 מרכזי קניות, מהם עשרות קניוני ענק של עזריאלי ומליסרון. אבל בתחילת השנה נכנסה לשוק שחקנית שהצליחה, שוב, לערער את היסודות - ביג פאשן גלילות.
הפתיחה של המתחם החדש, המשתרע על 40 אלף מ"ר שטחי מסחר ועוד 75 אלף מ"ר משרדים, לוותה באירוע מתוקשר שהפך עד מהרה לרעידת אדמה בענף. כבר בחודש הראשון לפעילות, בין סוף פברואר לסוף מרץ, ביקרו בו מעל 1.5 מיליון איש, והפדיונות הסתכמו בכ־157 מיליון שקל. המספרים האלו לא רק שעקפו בהרבה את התחזיות, אלא גם פגעו בקניונים מתחרים, לפי הדיווחים של רשתות האופנה, קניון רמת אביב וקניון שבעת הכוכבים ספגו ירידה דו-ספרתית בפדיונות, ואפילו קניוני איילון, רננים ועיר ימים רשמו ירידה של 7%-10%. הישראלים הצביעו ברגליים וביג סלקה את הפדיונות. אמנם, הפגיעה בפדיונות של המרכזים הסמוכים הייתה בסמוך להתלהבות הראשונית אבל אחרי גל המבקרים בחודשי הפתיחה, הפדיונות במרכזים הסמוכים התאזנו.
סוד ההצלחה של ביג גלילות נמצא בכמה מרכיבים: הקונספט של חנויות שפתוחות ל״כיפת השמיים״, ריכוז של חנויות דגל ענקיות ובראשן זארה עם סניף כפול בגודלו מהקניונים האחרים - סניף שמוגדר כאחד מהגדולים במזרח התיכון, לצד מותגים בינלאומיים כמו טומי הילפיגר וראלף לורן. במתחם לא רק מגיעים לשופינג אלא גם אוכלים - מתחמי הסעדה מרווחים עם מסעדות מוכרות וותיקות, ובשביל הרכב יש כ־4,000 מקומות לחנות אותו. החניה היא בחינם, בניגוד לקניונים אחרים שבהם החניה בתשלום מהשעה הראשונה. התוצאה היא חוויית קנייה שמרגישה להרבה מבקרים כמו ״טיול בחו"ל״. עם זאת, צריכים להוסיף כי עומסי החום של יולי-אוגוסט הם אתגר משמעותי עבור הקונספט, בשונה ממרכזי הקניות הממוזגים, כאן צריכים לקפוץ ״ממזגן למזגן״ כשהשדרות המרכזיות בין החניות פתוחות ומפגישות את הקניין עם השרב הקייצי.
ההצלחה של גלילות התרחשה דווקא בתקופה שבה נדמה היה שמרכזי הקניות מתמודדים עם איום ממשי מצד המסחר המקוון. עוד מהקורונה התחיל סחף של רכישות אונליין, ועזריאלי ומליסרון השקיעו מאות מיליונים בפלטפורמות דיגיטליות משלהן, השקעות שגררו גם סגירת פעיליות. לעומתן ביג, המשיכה להתרכז בנדל"ן ובחוויית הלקוח. היא נשארה נאמנה לחווית הקניה והאמינה שהישראלים ימשיכו להגרר למרכזי הקניות. ביג לא נכנסה להרפתקה הדיגיטלית, ועכשיו נראה שהאסטרטגיה הזו משתלמת לה. המתחמים מלאים, הפדיונות בעלייה, והחברה חוסכת את ההפסדים הכבדים של המתחרות.
- בהשקעה של 100 מיליון שקל: ביג ואשטרום משיקות את "ביג פאשן בת ים"
- אפי נכסים בדרך למדדים: מוסדי ירכוש מניות מביג בהיקף של עד 230 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל להצלחה המסחרית, גם המניה של ביג - ביג 1.79% - נהנית מהמומנטום. מתחילת השנה היא הוסיפה 20% וב-12 החודשים האחרונים זינקה כ-66% לשווי שוק של שמתקרב ל־16 מיליארד שקל, מכפיל הרווח של ביג נראה די מיייצג ענפית ועומד על 9.23, מה שגם מגלם את הציפיות להמשך צמיחה מצד המשקיעים.
טאואר זינקה ב-9%, אנלייט יורדת 3% בעקבות הנפקה פרטית
המניות הביטחוניות ירדו חזק. אם תהיה הפסקת אש בין רוסיה ואוקראינה ובין ישראל לחמאס, קצב ההצטיידות יירד, והסנטימנט עשוי להשתנות. כעת כולם מדברים על הכפלת תקציבי הביטחיון של אירופה, על סכומי עתק שיזרמו לתעשייה, אבל דמיינו שנה של שקט - האם אחריה, ימשיכו להצטייד בהיקפים גדוים? כלומר, נכון שבלי קשר למלחמה ושלום בימים האלו, יש כוונה להגדיל תקציבים, אבל, בסוף מה שקובע זה הצרכים המידיים, המשברים, התקציבים הולכים למה שבוער. המשקיעים מבינים זאת - משקיעים במניות ביטחוניות מעדיפים לכאורה שמלחמות יימשכו ותקציבים יגדלו, אם יש הפסקות אש ותקציבים גדלים זה פחות טוב מהתרחיש הראשון. זה מפיל את המניות הביטחוניות באירופה וגם אצלנו - מניות הביטחון באירופה נופלות על רקע מאמצי טראמפ
חוץ מהמניות הביטחוניות המדדים היו בסנטימנט חיובי. אנלייט נחלשה בשעה האחרונה על רקע גיוס ענק למשקיעים פרטיים בסכום שקרוב ל-1 מיליארד שקל תמורת קרוב ל-10% מהחברה.
מניית טאואר קפצה בוול סטריט והשפיעה על הסגירה בת"א. אולי זאת התגלות מאוחרת - טאואר מעלה תחזית הכנסות ואופנהיימר מעלים מחיר היעד, "טאואר תזנק ב-29%"
לסקירת וול סטריט - פאלו אלטו מזנקת 5%, אלביט נופלת ב-4% הנאסד"ק יורד 0.7%
- הבנקים ירדו 2%, ארית עלתה 3%, אנלייבקס צנחה 24%
- "שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדולר נחלש, השקל מתחזק. דולר שקל רציף 0.36% אחרי שבועיים בהן זה היה נראה שהדולר מצא תחתית ויש נקודת מפנה ביחסים בין המטבעות, הדולר שוב משנה כיוון ונחלש כ-0.3% מול השקל כשהשער הרציף נסחר כעת ב-3.38. בבנק אוף אמריקה ניתחו את גורמי המאקרו והם משוכנעים שיש לדולר עוד לאן לרדת. הם סבורים ששוק המניות בשיא (וול סטריט) אבל הם נזהרים עם הצבעה על השיא בגלל זרימה גדולה של כספים לשוק בתמיכת הממשל - הניתוח של בנק אוף אמריקה: "שער הדולר יירד"
