הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

בשל החשש למצבה של יינות ביתן - מניית שופרסל מזנקת 4.5%

גיא בן סימון | (6)
נושאים בכתבה ויקטורי רמי לוי שופרסל

ענף המזון מרכז עניין כעת בבורסה בתל אביב על רקע הדיווחים לפיהם חברת נטו עצרה את האספקה לרשתות יינות ביתן ומגה (שבבעלות נחום ביתן) וזאת בשל חשש מאי עמידה בתשלומים. בתוך כך, המניות של הרשתות המתחרות רמי לוי, ויקטורי ושופרסל מגיבות כעת בעליות חדות. נטו שבשליטת עדי עזרא הינה אחת מ-5 ספקיות המזון הגדולות ביותר לרשתות הקמעונאיות ומהלך שכזה מצידה מצטייר כאיתות מדאיג. בעניין זה צריך להגיד כי נטו הייתה בזמנו הראשונה לעצור את האספקה לחברת מגה שבסופו של דבר קרסה.  

מניית ויקטורי 1.43% מזנקת 4% במחזור מסחר 1.2 מיליון שקל לעומת מחזור יומי ממוצע של 450 אלף שקל בחודש האחרון; מניית שופרסל 0.76% קופצת 4.6% במחזור מסחר של 5.2 מיליון שקל (לעומת מחזור יומי ממוצע של 6 מיליון שקל); מניית רמי לוי 0.3% עולה כעת ב-3.7% ומרכזת מחזור מסחר של 8.1 מיליון שקל (לעומת מחזור יומי ממוצע של 2.6 מיליון שקל בחודש האחרון).

דורין פלס, איי.בי.איי: "הידיעה לגבי עצירת המכירות ליינות ביתן מצד נטו לא מאוד מפתיעה. הדוחות האחרונים של נטו הבהירו שביכורי שדה (חברת הבת האחראית לפעילות הירקות והפירות) עצרה פעילות עם לקוח מהותי החל מחודש אפריל, כאשר בזמנו כתבנו שאנו מעריכים שמדובר ביינות ביתן.עתה מתברר שהקטנת היקף הפעילות זלגה גם למוצרים אחרים של קבוצת נטו. הפעם האחרונה שנטו עצרה אספקה ללקוח, נזכיר, היתה סביב מגה אי שם ב-2015. השאלה הגדולה היא מתי והאם נהיה עדים לקריסה של רשת שיווק נוספת בקרוב. ההערכות הן שיינות ביתן תתקשה להתייצב בחודשים/ בשנה הקרובה, ואת מצב הביניים הזה ינצלו הרשתות הקיימות לטובתן".

"בתרחיש בו יינות ביתן לא תתייצב, אנו מעריכים צמצום בשטחי המסחר (בניגוד למגה אז נבלעו שטחי המסחר אצל השחקניות הקיימות) מה שיטיב עם רשתות השיווק. בתרחיש כזה (אם וכאשר...) נראה שעיקר הביקוש יהיה לסניפים העירוניים והרווחיים, בעיקר מצד רמי לוי, ויקטורי ורשתות דומות. הדגש יהיה על רשתות לא ממונפות".

השפעות ותמחור

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    מה עם זנלכל? (ל"ת)
    דני 25/07/2017 16:37
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    סליחה התכוונתי לרבוע נדלן שמתרסקת (ל"ת)
    זהבה 25/07/2017 16:20
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    זהבה 25/07/2017 16:15
    הגב לתגובה זו
    בגלל זה, דלק נדלן יורדת בחדות תהומית?
  • 3.
    סכסוך עסקי כנראה...אומרים מצאו ספק אחר. (ל"ת)
    ב 25/07/2017 15:31
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    / 25/07/2017 14:38
    הגב לתגובה זו
    ואם מגה שוב תעמוד על המדף לכו תדעו מי עלול לרכוש אותה (לאו דווקא ישראלים....)
  • 1.
    רמי 25/07/2017 14:02
    הגב לתגובה זו
    בסוף שופרסל הסכימה לקבל אותם לפי 50% מהערך וצמצמה לי את ההפסד. אל תעשו את אותה טעות, אם יש לכם תווי קניה של יינות ביתן רוצו לממש אותם עכשיו
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.64%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףאלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסף
ראיון

האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"

בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר

אבישי עובדיה ומנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אלי כליף דוחות כספיים

לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר. 

במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.

את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.

היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.

והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.

להמשך הכתבה לחץ כאן