הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

סימן מטרה - מניית הנדל"ן שזוכה לאפסייד של 54% בשל זכייה בפרויקט 'מחיר למשתכן'

גיא בן סימון | (6)
נושאים בכתבה חנן מור

זכייתה של חברת ייזום הנדל"ן חנן מור בשני מכרזי מחיר למשתכן מעודדים את אנליסט הנדל"ן שי לפימן מוואליו בייס להעלות את מחיר היעד למנייה מ-17 שקלים ל-20 שקלים - אפסייד של 54% על מחיר השוק בעת ההמלצה תוך שמירה על המלצת 'קנייה'. 

מניית חנן מור מרכזת כעת מחזור מסחר של 1.17 מיליון שקל לעומת מחזור יומי ממוצע של 100 אלף שקל בלבד בחודש האחרון.

לאחרונה זכתה החברה בשני מכרזים של 'מחיר למשתכן', הראשון: הקמה של 242 יחידות דיור במודיעין בשילוב של 3,250 מ"ר למסחר, כאשר החברה רשאית למכור 30% מההחזקה לפי מחיר שוק. הזכייה השנייה: 254 יחידות דיור בראשון לציון בשילוב של 2,100 מ"ר למסחר, כאשר החברה רשאית למכור 25% מהדירות במחירי שוק.

לדברי ליפמן, שתי העסקאות הללו יבטיחו את הצמיחה ברמת הפעילות השוטפת של מכירת הדירות והן בהרחבת התיק המניב של חנן מור. "הייחוד בשני הפרויקטים הנ"ל הוא שיש בהם את האפשרות למכור חלק ניכר מהדירות בשוק החופשי מה שיגדיל את הרווחיות, ומכיוון שהם נמצאים באזורי ביקוש, להערכתנו המכירות יתבצעו מהר, לאור האמור לעיל אנו רואים פרויקטים אלו כבעלי רמת סיכון נמוכה".

"תחום הייזום למגורים, המהווה את עיקר פעילות החברה ממשיך להציג נתונים מרשימים: הקבוצה נמצאת בבנייה של 1,046 יחידות דיור כאשר 58% מהן מכורות (607 יח"ד). בתכנון נמצאות 546 יח"ד כאשר שני הפרויקטים של מחיר למשתכן כלולים בהם. לחברה נוכחות מרשימה בעיר החדשה חריש בה היא מכרה כבר 370 יח"ד מתוך 723 י"חד בביצוע (כ-51% מכורות), להערכתנו לחריש פוטנציאל צמיחה גבוה בשל מחירי הדיור, הנגישות הגבוהה אליה והתשתיות בעיר. החברה פעילה גם בתחום של הקמה של מרכזי מסחר בסביבת פעילות הפרויקטים שבביצוע. אנו רואים בעין חיובית הקמה של זרוע מניבה שתשמש בעתיד כעוגן אל מול פעילות הייזום ותייצר תזרים יציב וקבוע. נכון להיום נמצאת החברה עם צבר של בניית נכסים מניבים בהיקף של כ- 36 אלפי מ"ר שיניבו להערכתנו מעל ל- 40 מיליון שקל NOI".

ריכוז נתוני פרויקטים לייזום בישראל:

ליפמן מציין כי פעילות היזום של המרכזים המסחריים ושטחי המסחר (חריש, אריאל ומודיעין) טומנת בחובה פוטנציאל גדול לחברה. "תשואת היזום הגלומה לנכסים היא של כ-11% בממוצע, כאשר ביום ההנבה, מטעמי שמרנות בחרנו להוון את הנכסים לפי תשואה של כ-8%, בחרנו לקחת 75% מרווח זה לעת עתה. לפרויקט ה-BOT בחריש שבנייתו החלה כבר נתנו משקל של 50% מרווחי היזום מהוונים ב-8% לשנה ואת המסחר בשני הפרויקטים האחרונים טרם הערכנו".

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    יש ר א לי 04/06/2017 18:21
    הגב לתגובה זו
    "זכייה" במחיר למשתכן? זה הפסד, או שקבלנים יפחיתו בכמות הברזל הנדרש בתקווה שמרפסות או תקרות לא יפלו ויחסכו בכל מקום אפשרי. מקווה שהממליץ לא מחזיק ורוצה להרוויח.
  • 4.
    אבי 04/06/2017 16:41
    הגב לתגובה זו
    אתה הוא שטועה.50% על מחירה כיום ולא על המלצתו הקודמת
  • 3.
    מתמטיקאי 04/06/2017 15:44
    הגב לתגובה זו
    בחשבון 50% על 17 נותן 25.5 ולא 20
  • שמואל 04/06/2017 17:46
    הגב לתגובה זו
    מתמטיקאי אמיתי היה בודק ורואה שמחיר המניה נכון לבוקר הוא כ- 13 שקל. תוספת של 54% מביא את השווי הצפוי ל- 20 שקל. כך שהכתב לא טעה. השינוי הוא ב- upside. קודם לכן היה 30% על שער 13 שקל ומקבלים 17 שקל. וכעת upside של 54% על 13 שקל ומקבלים 20 שקל.
  • 2.
    שקרים 04/06/2017 15:19
    הגב לתגובה זו
    תמ"א ולא שילמו על הקרקע שקל מתים להיפטר מהפרוייקטים כי הם לא ריווחיים.
  • 1.
    חחח 04/06/2017 15:18
    הגב לתגובה זו
    הוא יפשוט רגל. ותאכלו חרא כפול.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה קרן קיסטון אגד ריבית

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.

להמשך הכתבה לחץ כאן