הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

פרוטרום מקבלת היום המלצה חמה והעלאת מחיר מצד בנק הפועלים

יוסי פינק | (7)
נושאים בכתבה פרוטרום

מניית פרוטרום הייתה בשנים 2014-2015 הדבר הכי חם במדד המעו"ף ואולי בבורסה בת"א כולה. עם זינוק של 65% ב-2014 וזינוק של 74% ב-2015, מניית ענקית הטעמים הישראלית נכנסה בסערה למדד המעו"ף והגיעה לשווי של 12.2 מיליארד שקלים. אבל במהלך 2016 חוותה מניית פרוטרום דשדוש מתמשך שכלל נפילה של כמעט 20% ומצד שני נגיעה בשיא בסוף נובמבר (בעיקר ברקע לשדרוג המניה במדדי ה-MSCI) שממנו יצאה לתיקון מטה של 8%. בבנק הפועלים סבורים שיש עוד מקום לאפסייד.

האנליסטית יקירה קוניצ'זקי מיחידת המחקר של בנק הפועלים מעלה היום את מחיר היעד לפרוטרום מ-210 שקלים ל-227 שקלים (אפסייד של 13.5%) כאשר ההמלצה נשארת על 'תשואת יתר' בסיכון בינוני. בהמלצה שהגיע לידי Bizportal נכתב בשורה העליונה כי "שנת 2017 צפויה להיות טובה עבור פרוטרום".  

וכך נכתב בהמלצה: "פרוטרום צפיה לסיים את 2016 עם תוצאות מצוינות. הצמיחה במכירות צפויה להסתכם ב-30% והרווחיות צפויה לשמור על רמת הגבוהה (בנטרול הוצאות חד פעמיות). במבט קדימה, אנו מעריכים כי הצמיחה המהירה שאפיינה את פרוטרום בשנים האחרונות תמשיך ותאפיין אותה גם בשנים הקרובות, וכי עובדה זו תבוא לידי ביטוי במחיר המנייה בשנה הקרובה". עוד נכתב כי אנו מעריכים המשך צמיחה מהירה של פרוטרום בשנים הקרובות, הן על רקע רכישות חדשות והן על רקע המשך צמיחה אורגנית של 5%".  

בפועלים מציינים 2 גורמים עיקריים התומכים בהמלצה:

 

1. התמקדות פרוטרום בתחום המוצרים הטבעיים מהווה להערכתנו יתרון תחרותי משמעותי, וצפויה לתמוך בהמשך הצמיחה האורגנית המהירה של החברה, תוך המשך השיפור ברווחיות. כבר בשנת 2014 ידעה פרוטרום לזהות את טרנד הבריאות, ומיקדה את רכישותיה בחברות המשתייכות לתחום זה: 11 מבין 21 רכישות שבוצעו מאז 2014, הנן מתחום המוצרים הטבעיים. תחום זה כולל חברות המתמחות בצבעי מאכל טבעיים, אנטי אקסידנטים טבעיים, תחליפים למוצרים סינטטיים ומוצרים להפחתת טעמים סינטטיים, והוא מתאפיין בצמיחה וברווחיות גבוהים מהממצוע בעמף. חברות בולטות שנרכשו בתחום זה הינן: Taura, Montana, Grow ,Ingrenat ,Vitiva ועוד. אלו תרמו לפרוטרום הן את הגישה לטכנולוגיה הרלוונטי, והן את צבר הלקוחות המתאים. על פי הערכות החברה, מהווים כיום המוצרים הטבעיים מ-70% מכלל מוצריה.

 

2. המשך יישום אסטרטגיית המיזוגים והרכישות הטמונים מיצוי היתרונות הסינרגטיים  בה יתמוך אף הוא בהמשך הצמיחה. לפרוטרום ניסיון רב ברכישת חברות חדשות ומיזוגן בפעילות הקיימת. ניסיון זה בא לידי ביטוי החל מזיהוי הזדמנויות הרכישה, ודרך ניהול משא ומתן מוצלח והטמעה של הפעילות החדשה בזו הקיימת. הטמעה מוצלחת כוללת את מיצוי מלוא הפוטנציאל הסינרגטי, הכולל:

- התייעלות תפעולית וחסכון בעלויות (בעיקר מיזוג מפעלים, התייעלות בכוח אדם וכולי)

- מיצוי הפוטנציאל השיווקי (בעיקר  cross selling: הכולל מכירת המוצרים החדשים של החברה הנרכשת ללקוחות הקיימים, ומכירת המוצרים הקיימים של הקבוצה ללקוחות החדשים של החברה הנרכשת.

מניית פרוטרום מ-2014 והדשדוש ב-2016. תחזור לרשום שיאים?

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    לא לקנות מחר תרד . לא מילקת דבדנד. לא שוה (ל"ת)
    מנחם 02/01/2017 21:32
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    בזק לא תרד מ 700 (ל"ת)
    קובי 02/01/2017 21:28
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    קובי 02/01/2017 21:28
    הגב לתגובה זו
    מחר תרד
  • 4.
    המלצות של בנקים לא שוות את הנייר עליו נכתבות,, (ל"ת)
    יריב 02/01/2017 21:19
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    עופר 02/01/2017 18:51
    הגב לתגובה זו
    פרוטרום חברה מצוינת, הטובה במעוף. ניהול מעולה של אורי יהודאי ואסטרטגית צמיחה ורכישות שמוכיחה את עצמה לאורך זמן רב.
  • 2.
    חכם ציון 02/01/2017 11:15
    הגב לתגובה זו
    ען כושר חיזוי כזה היא צריכה להיות מדענית אמיתית. כל מה שלא נראה כמו ערך כפול לפחות אין טעם להתייחס להמלצה
  • 1.
    אלירן 02/01/2017 10:11
    הגב לתגובה זו
    הבנק מחזיק בנייר בתיק הנוסטרו שלו ומכאן ההמלצה, לפי דעתי לא מומלצת בכלל בעלת שווי מנופח.
עמירם לוין
צילום: פייסבוק, על פי סעיף 27

מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

פי 1,200 - עמירם לוין, אלוף במיל מלמד את כולנו שהשקעות זה כמובן גם - מזל, אבל גם הרבה שכל-ידע

רן קידר |
נושאים בכתבה נקסט ויז'ן עמירם לוין

800 אלף שקל של השקעה הפכו בעת שנקסט ויז'ן הונפקה ל-31 מיליון שקל. זה היה לפני 4 שנים, מאז האלוף עמירם לוין מימש מספר פעמים וירד מרף הדיווח של ה-5%, אבל לביזפורטל נודע שהוא עדיין מחזיק במניות החברה. אם לוין לא היה מממש הוא היה מחזיק כיום מניות ב-1 מיליארד שקל. אבל לוין מימש ובצדק - אף אחד לא יכול היה לדעת שזו השקעה שתניב פי 1,200! ופי 40 מאז שהיא החלה להיסחר. 


על פי ההערכות ובהסתמך על מכירות שכן דווחו, לוין נפגש עם כ-250 מיליון שקל במזומן והוא עדיין מחזיק בכמות מניות משמעותית, - לאחר שהמניה עלתה פי ארבע בשנה האחרונה - בלכל הפחות 400 מיליון שקל. בסך הכל מדובר על 650 מיליון שקל, וזו הערכה שמרנית.  בפעם הקודמת שניסינו לשאול את לוין על ההשקעה הוא אמר - "בטח שאני מחזיק, אבל זו השקעה פרטית ואני לא מדווח".  




עמירם לוין מלווה את החברה מההתחלה. המייסדים היו צריכים דמות מוכרת, דומיננטית, פותחת דלתות ולוין הצטרף. הוא האמין בחברה, השקיע בה, והצליח. ההצלחה של נקסט ויז'ן היא הרבה מזל. לוין הרוויח תשואה של כ-120,000%, זה מזל, אבל לא רק. זו ידיעה, זה ניסיון, זה הרבה שכל. שכל של בניית הדברים הנכונים, הסתכלות מאוד ממוקדת על מה שטוב לחברה ולא מקלישאה, בניית חברה אמיתית והבנה שוטפת של צרכי השוק במטרה לספק את המוצרים הטובים והנכונים לצבאות ולמשתמשים. 

אם תרצו - היה אולי הרבה מזל, אבל המזל הולך עם הטובים - נקסט ויז'ן היא חברה אמיתית ולוין זיהה את האנשים וההנהלה ואת המוצר ועזר להביא אותו למקומות הגבוהים. עכשיו הוא מחוץ לחברה, אין לו תפקיד רשמי, אך הוא עדיין מאמין בחברה ומשקיע בה. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
עמיר לונדון מנכל קמהדע
צילום: אפי שמח

קמהדע מאריכה מכרז אספקה בקנדה עד 14 מיליון דולר

רן קידר |
נושאים בכתבה קמהדע

חברת קמהדע קמהדע 4.55% , שבשליטת קרן פימי ועוסקת בטיפול במחלות חמורות ונדירות מודיעה היום כי זכתה בהארכת המכרז של שירותי הדם הקנדיים (CBS) להמשך האספקה של ארבעת מוצרי הפלסמה הייחודיים שלה WINRHO®,CYTOGAM®, HEPAGAM® ו-VARIZIG® לשנתיים נוספות. הזכייה במכרז, שהיקפו מוערך בין 10 ל-14 מיליון דולר, מבטיחה המשך מכירות שוטפות של מוצרים אלו בשוק הקנדי במהלך התקופה שבין הרבעון השני של שנת 2026 לרבעון הראשון של שנת 2028. 

ארבעת המוצרים המסחריים מאושרים על ידי משרד הבריאות הקנדי ועל ידי מנהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA). CBS מנהלת את אספקת מוצרי הדם הקנדיים לכל הפרובינציות והטריטוריות הקנדיות, למעט קוויבק.

"הארכת הסכם אספקת ארבעת מוצרי הפלסמה הייחודיים שלנו, בהמשך לאספקת מוצר האימונוגלובולין נגד כלבת שלנו, KAMRAB®, המופץ בקנדה, ו-GLASSIA®, מוצר ה-AAT שלנו המופץ בקנדה על ידי חברת Takeda במסגרת הסכם רישיון, מוכיחים את מעמדנו כספקית המובילה בקנדה של מוצרי פלסמה ייחודיים," אמר עמיר לונדון, מנכ"ל קמהדע. "אנו בטוחים בפוטנציאל המסחרי המשמעותי למוצר ה-AAT ולפורטפוליו מוצרי האימונוגלובולינים הייחודיים שלנו בשווקים הבינלאומיים, ואנו מתכוונים להמשיך לקדם הסכמי אספקה נוספים במדינות מפתח אסטרטגיות".

"כפי שפירסמנו לאחרונה, בהתבסס על הביצועים העקביים והחזקים שלנו במהלך 2025, אנו מאשררים את תחזית ההכנסות לשנת 2025 בטווח של 178 מיליון דולר עד 182 מיליון דולר ותחזית ה-EBITDA המתואם בטווח של 40 מיליון דולר עד 44 מיליון דולר. בנוסף, אנו צופים גידול דו-ספרתי בהכנסות וברווחיות בשנת 2026 בהתבסס על פורטפוליו המוצרים המסחריים החזק שלנו, מוצרי הביוסימלר הצומחים בישראל, והרחבת מכירות הפלסמה של החברה. במקביל אנו ממשיכים בקידום הזדמנויות חדשות לפיתוח עסקי של מוצרים בשלב מסחרי, תוך ניצול יתרת המזומנים החזקה שלנו, כדי לתמוך בצמיחה ארוכת טווח", סיכם לונדון.

הרבעון האחרון של קמהדע

ברבעון השלישי של 2025, דיווחה קמהדע על הכנסות של 47 מיליון דולר, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התחזית לכל השנה היתה ללא שינוי, עם הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר.

להמשך הכתבה לחץ כאן