אחרי 30% תשואה השנה - בלאומי שוקי הון טוענים כי 'מכונת המזומנים' של המניה הזו עדיין איתנה - אך יש גם כוכבית

שנה מוצלחת (נוספת) עברה על חברת בזק -0.09% , שהיא מזמן לא רק חברת טלפון קווי: ענקית התקשורת, האהובה במיוחד על המשקיעים הזרים (שלא רואים במדינות אחרות חברת תקשורת עם ביצועים דומים) - הציגה תשואה של כ-30% מתחילת השנה - למרות הטלטלות בשוק הסלולר, אליו היא חשופה דרך חברת 'פלאפון'.

החברה, ששוויה עומד מעל ל-22 מיליארד שקל, ידועה בנדיבותה בחלוקת דיבידנדים (9.2% תשואת דיבידנד) מסוקרת היום (ד') על ידי לאומי שוקי הון עם העלאת מחיר היעד שלה - והגדרתה כ"מכונת מזומנים איתנה''. אך למרות המילים החמות והעלאת מחיר היעד ל-7.8 שקל למניה - מדובר במחיר הנמוך ממחירה הנוכחי (שעומד על 8.2 שקל למניה), כשבלאומי שוקי הון טוענים כי מחיר המניה כבר משקף את הגורמים החיוביים - כך שהם משאירים את המלצתם על 'תשואת שוק'.

בסקירתו של האנליסט גיל דטנר, הוא מעלה את שוויה של רשת פלאפון, למרות התוצאות הגרועות שהוא צופה לה ברבעון האחרון של 2015 ובשנת 2016: "הסביבה התחרותית בשוק הסלולר צפויה להשתפר משמעותית עקב ההסכם למכירתה של גולן טלקום. גם אם לא תאושר בסופו של דבר, גולן טלקום לא תוכל להמשיך לפעול בשוק ללא עליות מחירים משמעותית".

מביחנת המגזר קווי, דטנר טוען כי  למרות הגידול בתחרות במגזר השנה, ה-EBITDA עתיד לעלות בכ 2%- לאור עלייה בכנסות מתשתיות אינטרנט (את התשתיות מספקות חברות בזק והוט בלבד),  כאשר "הגידול במנויים סיטונאיים פיצה על הירידה בפעילות הקמעונאית". במבט קדימה התחרות בטלפוניה עתידה לעלות בעקבות הסכם בין בזק למשרד התקשורת על הכללת שירותי טלפוניה בתוך השוק הסיטונאי, שצפוי בקרוב. לדעתו של דטנר, "נראה שהמשרד יבוא לקראת בזק בנושא התמחור, מה שיקטין את הנזק הכלכלי לחברה. נראה גם כי הגידול בהכנסות משירותי אינטרנט ותמסורת, והתייעלות מתמשכת, יקזזו את שחיקת ההכנסות".

• מממשת רווחים - בי קום מוכרת מניות בזק בכ-950 מיליון שקל
• "המשקיעים הזרים חוזרים להתעניין בבזק; המכפיל עדיין נמוך ביחס למתחרות"

דטנר מאמין כי תחילתו של השוק הסיטונאי, והסכם צפוי על שירותי טלפוניה, עתידים להוביל להתקדמות בביטול חובת ההפרדה המבנית, ויביא לחסכון של כ-10% בסעיפי ההוצאות הרלוונטיות לחברה.

בגזרת הטלוויזיה, בזק - שמחזיקה בחברת הלווין 'יס', מאויימת על ידי שחקנית חזקה בשוק - סלקום, אך דטנר רואה בכך 'איום סביר', ולא מעבר לכך: "החלטת יס והוט לעלות מחירים מעיד על בטחון בכך שחסמי הכניסה בשוק, הן מבחינת תוכן והן מבחינת האיכות עדיין גבוהים". 

בשורת התחזית לרווחים, דטנר חושב שלאחר העלאת תחזית הרווח ל-2015 ל-1.7 מיליארד שקל, תחזית החברה לשנה הבאה תהיה נמוכה יותר, ותעמוד על כ-1.5 מיליארד שקל. 

• מניית שמיים בשמיים, מזנקת ב-75%; מה מנכ"ל החברה אומר על זה?
• תמורת 430 מ' שקל - דניה תקים פרויקט בתל אביב עבור אפריקה מגורים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

כאמור - המניה אמנם זוכה למילים חמות בסקירה זו, אך דווקא מחיר היעד של האנליסט נמוך בכ-4% ממחירה היום, ולכן היא זוכה ל'תשואת שוק.