האנליסט עוז לוי על בי-קום: "השוק לא הפנים את הורדת המינוף"
בזק עונת הדו"חות הכספיים לרבעון השלישי בשיאה, ובעוד כשבועיים חברת בזק צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון. לאחר זינוק של 30% במניה מתחילת יולי, המשקיעים מחכים לראות את השפעות ירידת התחרות הצפויה בשוק הסלולר. בינתיים, בסיקור מיוחד לבי קומיוניקיישנס, האנליסט עוז לוי, מאייפקס קפיטל מרקטס, מממליץ לנהל את החשיפה לחברה הבת (בזק) באמצעות החברה האם בי קומיוניקיישנס 0% שמחזיקה בבזק בשיעור של 30.6% ולטענתו של לוי נסחרת בדיסקאונט עמוק על האחזקה.
"העלייה במניית בזק 0% מוסברת לאור שתי התפתחיות מהותיות. האחת, הציפייה לביטול ההפרדה המבנית שעשויה להביא לפוטנציאל התייעלות בהוצאות הקבועות של בזק בהיקף של 450 מיליון שקל. הדבר נובע בעיקר מאיחוד פונקציית מטה בין החברות השונות בקבוצה. הסיבה השניה היא הירידה הצפויה ברמת התחרות בשוק הסלולר, הודות מכירתה של גולן טלקום שנחשבה עד לא מזמן למתחרה אגרסיבית בענף, הן מבחינת התעריפים והן מבחינת נגיסת נתח השוק מהמתחרים", כתב לוי.
לדבריו, המינוף של בי קומיוניקיישנס יורד ל'חוף מבטחים' וניתן כבר לראות זאת על ידי בתשואות האג"ח ב' שירדו מרמות של 15% לרמה הנוכחית של 1.6% - מה שמאפשר לחברה למחזר את החוב הקיים ולהוריד משמעותית את עלויות המימון בעתיד. "הירידה החדה בחוב החברה מ-4.4 מיליארד שקל ל-2.6 מיליארד שקל ביוני השנה בזכות הדיביבנדים שנתקבלו מבזק והעלייה בשווי מנייתה, הביאו את החברה לרמת מינוף נמוכה ׁעם 36% Loan To Value", כתב לוי.
לדבריו, מניית ביקום נסחרת בדיסקאונט של 36% על שווי הנכסים הנקי שלה (NAV), וזאת לאור העובדה כי מרבית הביקוש ממשקיעים זרים התמקד עד כה במניית החברה הבת - בזק - והשוק לא הפנים את היציאה של החברה מהמצב הלחוץ. "להערכתנו, הדיסקאונט הנוכחי אינו סביר וסגירתו הינה עניין של זמן, במיוחד על רקע חלוקת הדיבידנדים של ביקום, שצפויה להמשיך על בסיס קבוע", כתב לוי.
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- בי-קום מממשת: סרצ'לייט ופורר מפיצים מניות בזק בהיקף של כ-2 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כאן המקום לציין כי לפי חוק הריכוזיות, עד שנת 2019 תצטרך בזק לצמצם את אחת הקומות בפירמידה או להותיר בחברה רק חוב שגויס בחו"ל. "מי שיסתכל עוד יותר רחוק בפברואר 2017 יש יכולת לעשות ריפייננס לחוב הזר שנושא 7% ריבית. בי קום תוכל לגייס 3 מיליארד שקל אם השוק נשאר כך, ולעשות CALL בשער 105.5 ותפעל לפירעון מלא של החוב באינטרנט זהב. מכיוון שהתנאים בגיוס חוב זר נוחים פחות מאשר בישראל, להערכתנו, החברה תשאף לגייס חוב ישראלי סחיר".
"מי שמחזיק היום בביקום עשוי להיפגש עם תשואת דיביבנד דו סיפרתית בשנתיים הקרובות, בהתאם לתנאי השוק כיום", הוסיף לוי. "מי שחשוף לבזק שיחזיק בזק דרך ביקום. הדיביבנדים מגיעים מביקום כאשר כבר היו שתי חלוקות ואין סיבה שזה לא יימשך על בסיס שוטף".
לסיכום, כותב לוי כי "חברת ביקום נסחרת בדיסקאונט לא סביר של כ-36% על שווי הנכסים הנקי שלה, אשר להערכתנו, סגירתו הינה עניין של זמן. זאת, במיוחד לאור הירידה המשמעותית ברמת המינוף שלה, מדיניות חלוקת הדיבידנדים האגרסיבית של בזק וחלוקת הדיבידנדים של ביקום מתחילת השנה, אשר אף היא צפויה להימשך על בסיס קבוע. בנוסף, לאור חוק הריכוזיות להערכתנו, החברה תשאף למזג את אינטרנט זהב לביקום, בכדי להמשיך וליהנות מתנאי גיוס החוב הנוחים בשוק הישראלי. אי לכך, אנו ממליצים לנהל את החשיפה לבזק דרך השקעה במניית ביקום."
- 8.ומיד אחרי כן, המניה מתרסקת.... !!!!!!! (ל"ת)יאל 04/11/2015 17:04הגב לתגובה זו
- 7.המלצות לא בזמן חשודות חבל (ל"ת)חי 04/11/2015 15:59הגב לתגובה זו
- 6.בזק מניה שמורצת עי משקיעים זרים עד הסוף המר (ל"ת)בזק והפירמידה יחטפו 04/11/2015 15:03הגב לתגובה זו
- 5.המניה מסוכנת בשיא והיום חוטפת 3% (ל"ת)ההמלצה באיחור של שנה 04/11/2015 14:59הגב לתגובה זו
- 4.אנונימי 04/11/2015 13:12הגב לתגובה זואם כך מדוע היא יורדת כל כך הרבה בימים האחרונים, אף לאחר שהכתבה פורסמה?????
- 3.רני 03/11/2015 15:44הגב לתגובה זואגב האפסייד הוא גבוה יותר ממה שנכתב כאן זה פשוט מאוד לחישוב - מוכרים בסימולטור את בזק בשער נכחי , מחסלים חובות, משלמים מס ומעלים את כל הסכום לאנטרנט זהב . כך ניתן לראות בבירור . מה שלא נכתב כאן זה שהאפסייד באינטרנט זהב מעל לכפול מהאפסייד שבבי קום!!!
- 2.משקיע 03/11/2015 15:17הגב לתגובה זוחברת האם של בזק היא בי קומיוניקיישן, וחברת האם שלה אינטרנט זהב.
- 1.למה לא המלצת לפני שהמניה עלתה 60 אחוז? (ל"ת)שאלה 03/11/2015 15:14הגב לתגובה זו
נשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיותאלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין
ארבע שנים, הרבה ציפיות ומעט תוצאות: מסע הכניסה והיציאה של ריבלין מאלקטריאון הסתיים בקול ענות חלושה, ללא הישגים לצד ירידת ערך ומשקיעים מאוכזבים
אי שם בקיץ 2021, חודש לאחר שסיים את תפקידו כנשיא המדינה, ראובן (רובי) ריבלין מונה לנשיא חברת אלקטריאון אלקטריאון 0% , מפתחת הטכנולוגיה לטעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. החברה, שנסחרה אז בשווי של כ־1.6 מיליארד שקל לאחר זינוק חד בתקופת הקורונה, ציפתה שריבלין יפתח עבורה דלתות ברחבי העולם, יחזק קשרים מול ממשלות ויגביר את אמון המשקיעים, וזאת למרות שהחברה עדיין לא הציגה הכנסות מהותיות. המשקיעים, שציפו למימושים בינלאומיים ולחוזים משמעותיים, קיוו שכניסתו של ריבלין תבלום את הירידה במניה, שהחלה עוד לפני כן בעקבות צמיחה איטית מהצפוי בפרויקטים המסחריים.
והנה, קצת יותר מארבע שנים לאחר ההצטרפות, החברה הודיעה על סיום תפקידו של ריבלין כנשיא וכחלק מהדירקטריון ובזאת מושלם מהלך שלא הניב פירות, בטח לא לחברה ולמשקיעים בה. שכרו של ריבלין מעולם לא פורסם, אך ניתן רק לשער שהוא כן יצא נשכר מהמהלך שהושלם אתמול.
לא חתונה קתולית
גם לאחר הצטרפות ריבלין, ולמרות הציפיות, אלקטריאון התקשתה להציג פריצת דרך מסחרית. המניה המשיכה להידרדר. ריבלין, לעומתה, לא חיכה וכמעט במקביל לכניסתו לתפקיד, השתתף בקמפיין פרסומי למותג "יכין", מהלך שעורר ויכוח ציבורי לגבי אדם שמילא תפקיד ממלכתי בכיר זמן קצר קודם לכן.
אלקטריאון, מצידה, לא הסתפקה בריבלין, ובהמשך למאמציה של אלקטריאון בחיפוש אחר השפעה גלובלית, בתחילת 2022, הודיעה החברה על צירופו של קורט ג'ונסון, יו"ר מועצת ניו יורק לשעבר, כיועץ אסטרטגי. החברה זיהתה את ארה״ב, ובעיקר את ניו יורק, כשוק יעד מרכזי לטכנולוגיה שלה, והקמת חברת בת בארה"ב נועדה לתמוך בכך.
- הנשיא ממשיך לעשות בושות...
- כמה יקבל רובי ריבלין על הפרסומת לרסק עגבניות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועדיין, למרות כל המאמצים, המניה המשיכה להידרדר ובסך הכל הציגה ירידה של כ-66% מאז מינוי ריבלין, ושווי השוק שלה כיום עומד על כ-733 מיליון שקל. החברה עדיין מציגה גידול בהוצאות ושריפת מזומנים, ולא מזמן החדשנות שבמוצר שלה התערערה, לאור פתרון טכנולוגי אחר של BYD, שהציגה טעינה מהירה שמייתרת את הפתרון של אלקטריאון (למרות שזו טענה שהדבר אינו פוגע בה).
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: צפי לרגיעה ומה קורה בחוזים על וול סטריט?
הבנקים עלו, מניות הביטוח ירדו - כלל ביטוח בלטה בירידות כשהירידות מעבר לים הכבידו על הסנטימנט; הירידות בוול סטריט מחזקות את הדולר שממשיך להתחזק מול השקל ונסחר הבוקר ברמה של 3.27
המניות הדואליות חוזרות מהמסחר אמש בוול סטריט בלי פער ארביטראז'. טבע 0% תמשיך לעלות בזכות פער ארביטראז' של 0.8%, טאואר 0% תוסיף 1.3%, אלביט מערכות תרד 1.6%. הנה הרשימה של המניות הדואליות, הקליקו לרשימה המלאה):
השווקים נרגעו אמש אחרי פתיחה שלילית ונפילות בביטקוין. כעת, אסיה בעליות קלות, הנפילה בביטקוין נעצרה והחוזים העתידיים על וול סטריט על האפס עם ירידה קלה.
אנחנו אחרי עונת הדוחות שהיתה טובה בעיקר בתחום הפיננסי. הציפיה ליום יחסית רגוע.
אתמול ראיינו את יו"ר מגוריט על הקרן והחלוקות דיבידנד השוטפות - המניה זינקה ב-8.5% - יו"ר מגוריט: "הגענו לרגע שבו אפשר להתחיל לשתף את הציבור בתזרים באופן חודשי"
- מגוריט זינקה 8.5%, שופרסל הוסיפה 2.4%; ת"א 35 עלה בסגירה
- לפידות זינקה 9.2%, בריינסוויי ב-8.3%; תמר איבדה 5.4% - המדדים ננעלו בירוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רמי לוי או שופרסל? הצגנו את הפוטנציאל ברמי לוי - רמי לוי רגע לפני 70 מדבר על רשת רמי לוי; הלקוחות, המשקיעים, המשפחה; וגם - האם המניה מעניינת? הצגנו לאחרונה את השינוי הגדול ברבעון האחרון - לקוחות של שופרסל עזבו לרמי לוי - ניתוח, והמניה אומנם זינקה. באי.בי.אי סבורים שמחיר היעד הראוי הוא 403 שקלים - פרמיה של 13%.
