סיפור הזוי: חברה קטנה בת"א, שפתאום נסחרת בשווי 6 מיליארד שקל

סוחר, צילום: Getty images Israel
הסיפור הבא עשוי להמחיש למשקיעים כיצד בבורסה בתל אביב עשויה להיווצר בועה מטורפת בתוך פרק זמן קצר - זאת באישור הבורסה לניירות ערך, רשות ניירות ערך ובית המשפט. הסיפור מתייחס לחברת נפט קטנה אשר עמדה להימחק ממסחר לאחר שנתיים בשימור. חברת הנפט קלטה פעילות חדשה באמצעות הקצאת מניות מטורפת וכעת היא נסחרת באחד העם בשווי של יותר כ-6 מיליארד שקל, שווי כמו חברות מעו"ף כגון דיסקונט -0.79% דיסקונט 1,004 -0.79% דיסקונט בסיס:1,012 פתיחה:1,012 גבוה:1,021 נמוך:999.1 תמורה:17,455,182 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: או מגדל ביטוח -1.64% מגדל ביטוח 396.2 -1.64% מגדל ביטוח בסיס:402.8 פתיחה:402 גבוה:402.4 נמוך:396.1 תמורה:3,366,772 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .

האירוע הזה מתרחש בחברת צירון +1.06% צירון 67 +1.06% צירון בסיס:66.3 פתיחה:67 גבוה:67 נמוך:67 תמורה:2,546 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שפעלה בתחום הנפט והייתה שותפה בקידוחים של 'מירה' ו'שרה'. בעקבות כישלון הקידוחים - השווי של החברה הידרדר והיא נקלעה לרשימת השימור. מספר חודשים לפני שהמניות היו אמורות להימחק ממסחר, החברה הציבורית סגרה עסקה לשינוי הייעוד שלה - וקלטה פעילות של בית זיקוק מפורק.

מדובר בבית זיקוק מפורק שעבר פעל בטורקיה והיה מסוגל לזקק כ-100 אלף חביות נפט מדי יום. בית הזיקוק היה פעיל עד שנת 2004 אך אז הוחלט להוציאו משימוש ולאחסן אותו בנמל אשר נמצא בקפריסין. פירוק בית הזיקוק בוצע בשנים 2009 ועד 2011 על ידי חברות מומחות והשליטה בו נרכשה על ידי איש העסקים רוני קופרברג - אשר יצק אותה אל תוך השלד הבורסאי.

העסקה - אשר קיבלה את אישור בית המשפט עברה תלאות רבות. רשות ני"ע דרשה הבהרות רבות לגבי העסקה אך בסופו של דבר ניתן אור ירוק לגביה. אחת מהעסקאות שמתכנן קופרברג הוא לשפץ את רכיבי בית הזיקוק בעלות כספית של 32.5 מיליון דולר ולהקים את האתר בניגריה. במקביל, אחת האפשרויות הינה למכור את רכיבי בית הזיקוק לצד שלילי בסכום מוערך של 40 מיליון דולר.

כיצד חברה שהונה העצמי עומד על 32 מיליון דולר הפכה לחברה שווה 6 מיליארד שקל? הדבר טמון במבנה העסקה שכלל הקצאת מניות בשיעור של 99.9% לבעלי המניות. מי שמסתכל על מסכי הבורסה רואה לנגד עיניו חברה עם 2,290 מניות בלבד (לאחר מיזוג מניות שעברה החברה). עם זאת, הדילול בשיעור של 99.9% העלה את מספר המניות ל-6.07 מיליון מניות - וזה הנתון שיש לקחת אותו בחשבון.

בעת כתיבת הכתבה, היה על לוח הפקודות ביקוש לרכישת אחת במחיר של 970 שקלים - מחיר המשקף לחברה הציבורית שווי של 5.9 מיליארד שקל - שווי לא הגיוני. מצד שני, למשקיעים ברור כי שווי זה מנופח אך הסחירות האפסית (כ-2,600 שקלים עברו מהבוקר) הינה מלכודת לשחקני השורט ואלו עדיין מלקקים את הפצעים של ההשקעה ב מדיוי -1.54% מדיוי 3,200 -1.54% מדיוי בסיס:3,250 פתיחה:3,250 גבוה:3,250 נמוך:3,250 תמורה:2,698 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ומפחדים לחטוף שוב.

וכך, נוצר מצב שבו חברה קטנה שנסחרה בשווי של מיליוני שקלים בודדים - נסחרת לפי שווי של 6 מיליארד שקל כמו חברות ענק ויותר מאשר חברות כמו פרטנר -1.05% פרטנר 2,073 -1.05% פרטנר בסיס:2,095 פתיחה:2,095 גבוה:2,131 נמוך:2,065 תמורה:11,766,346 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: או סלקום -0.97% סלקום 3,270 -0.97% סלקום בסיס:3,302 פתיחה:3,298 גבוה:3,328 נמוך:3,221 תמורה:5,713,185 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שנסחרות תמורת 4 מיליארד שקל. מצב זה נוצר בין היתר בשל המצב האבסורדי שבו הבורסה נותנת יד לעסקאות מהסוג הזה מצד אחד. ומצד שני - נכון להיום לסוחרים אין יכולת אמיתית לפעול כדי לסגור את העיוות שנוצר מאחר ולא ניתן למכור את המניה בחסר (בשורט) לאורך זמן ולהחזיק בה עד שמחירה יתכנס למחיר ההוגן.

הערה:

בפועל, לא בוצעו עסקאות עסקאות במניה לפי שווי של 6 מיליארד שקל, אלא היה משקיע אשר היה מוכן לשלם את השווי הזה. העסקה היחידה שבוצעה הבוקר התרחשה בשער של 217.4 שקלים - המשקף לחברה הציבורית שווי של יותר מ-1.3 מיליארד שקל.
תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    אין שורט על מניות בארץ
    נננ 16/07/2014 21:23
    הגב לתגובה זו
    1 0
    זה למה יש עיוותים
    סגור
  • 4.
    קשקוש מקושקש, המחזור הוא אפס...
    פרפרון 15/07/2014 13:12
    הגב לתגובה זו
    1 0
    וכל מספר שתחלק באפס יתן לך אינסוף. בפועל לא יהיו עסקאות במניה, אולי פרט לכמה אלפי שקלים שיעברו בין ספקולנטים. מה הקשר למניות מעוף?
    סגור
  • 3.
    נראה שהשo איפיסי לא מקרה הוא.
    שועלY 15/07/2014 13:01
    הגב לתגובה זו
    0 0
    האם בא לרמוז לחברת IPC Iraq Petroleum Company שהזרימה נפט מקירקוק לחיפה (ולא רק) בתקופת המנדט. חוות המיכלים שנמצאת בחוף קרית חיים הוקמה על ידי IPC ההיא.
    סגור
  • 2.
    אלטרנטיבות השקעה: פז נפט ובזן
    dw 15/07/2014 12:53
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מי שחושק בבית זיקוק יכול למצוא 2 פירמות ציבוריות כאלה בשוק המקומי: פז נפט ובזן. למה לשלם על בית זיקוק בהקמה יותר מאשר בית זיקוק מתפקד?
    סגור
  • 1.
    זה אומר שברגע שהמניה חוזרת להיסחר...
    משקיע 15/07/2014 12:37
    הגב לתגובה זו
    6 0
    היא תרד ב-99%?
    סגור