הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
שור וול סטריט עליה
צילום: Istock

ה"אריסטוקרטיות" ב-S&P - האם השקעה במניות דיבידנד היא נכונה?

מדד S&P 500 Dividend Aristocrats, שכולל 65 מניות שהעלו את הדיבידנדים שלהם פר מניה במשך לפחות 25 שנים ברצף, מספק תשואה עודפת על פני זמן, האם עדיף להשקיע במניות דיבידנד על פני מניות של חברות שמבצעות רכישות חוזרות והאם זה הזמן להשקיע?
איציק יצחקי | (14)
נושאים בכתבה S&P 500 דיבידנד חלוקת דיבידנד מניות דיבידנד

מניית 3M היא "אריסטוקרט דיבידנד" - כזאת שמשלמת באופן קבוע דיבידנד גבוה יותר. היא עושה את זה במשך 25 שנים רצופות לפחות. ההערכות מדברות על כך שהדיבידנדים שיחלקו החברות שנכללות במדד S&P 500 אמורים לגדול בכ-5% השנה לעומת 2022, וזאת למרות ההאטה בצמיחה הכלכלית והמשבר הפיננסי שנגרם בעולם הבנקאות. ב-2024, כך נראה, הדיבידנדים של חברות S&P 500 יגדלו ב-4% נוספים. השאלה היא במה יותר שווה להשקיע, במניות דיבידנד כמו 3M או בחברות שמבצעות רכישות חוזרות של מניות?

מצד שני, רוב ה"אריסטוקרטיות" ב-S&P לא הכו את המדד בשנים האחרונות

מניות דיבידנד - תשואה עודפת 

לצד חלוקת דיבידנדים, חברות גם רוכשות מניות של עצמן. בתיאוריה לבעל המניות זו אותה "תרומה". הירידות בבורסה בשנה שעברה הביאו חברות רבות להחלטה לרכוש את המניות של עצמן. נסביר כי רכישה עצמית של מניות מבטאת החלטה של הדירקטוריון להשתמש ביתרות המזומנים כדי לרכוש חלק מהמניות המונפקות שלה עצמה.

ברבעון הראשון של השנה, הדיבידנדים ששולמו על ידי חברות ב-S&P 500 צמחו ב-8% לעומת השנה הקודמת, אבל הרכישות החוזרות של המניות ירדו ב-11% ברבעון השלישי ובעוד 21% ברבעון הרביעי. 

בשנה וחצי האחרונות ענקיות הטק הכריזו על רכישה עצמית הולכת וגדלה. הרכישות נעשות בשוטף, אך לצד העלייה ברכישות מצדם וכך גם מצד חברות הנפט, הרי שחברות רבות - בינוניות-גדולות-ענקיות, הפחיתו או חיסלו את הרכישות העצמיות לגמרי. רכישה עצמית היא הבעת אמון של הנהלת החברה במחיר מניותיה, היא מסר חזק מאוד לשוק והיא גם בפועל משפיעה לטובה על מחיר המניה - דרך הרכישות. היא בעצם החזרת הכסף לחברה-למשקיעים ולכן משווים אותה לחלוקת דיבידנד.  

קיימים מספר מכשולים שמעכבים רכישה חוזרת של מניות, כמו צמיחה חלשה בתזרים המזומנים ואפילו ירידה בחברות רבות דבר שגורם להם להקפיא או לוותר על רכישה עצמית.  חוץ מזה יש גם שאלות מיסיות כשלפני כשנה הוטל מס בארה"ב של 1% על היקף רכישות עצמיות. 

מאז ה-8 במרץ, כאשר החל המשבר הבנקאי, מדד ה-S&P 500 עלה ב-4%, בעיקר על גבן של חברות טכנולוגיה שמשלמות פחות דיבידנדים. מדד S&P 500 Dividend Aristocrats, שכולל 65 מניות שהעלו את הדיבידנדים שלהם פר מניה במשך לפחות 25 שנים ברצף, עלה ב-2% בתקופה זו. לא בטוח שזו תקופה מייצגת, לאורך זמן מדד מניות הדיבידנד מספק תשואה עודפת. אותן 65  חברות, כוללות את 3M עליה כתבנו קודם וגם חברות כמו גו'נסון אנגד ג'ונסון ו- Procter & Gamble, שילמו דיבידנד גבוה יותר לפחות 25 שנה ברציפות.

בגולדמן זאקס טענו השבוע כי "חברות המתמקדות בדיבידנדים ימשיכו להניב ביצועים טובים יותר ממניות הרכישה החוזרות". ככה עולה מבדיקת העבר וזו מסקנתם להמשך.

קיראו עוד ב"גלובל"

זו כנראה שהסיבה שהחברה משקיעה בלא מעט חברות כאלה. היא שמה את כספה על חברות כמו Home Depot HD, המניבה 2.9%; פורד שמניבה 4.8%; Molson Coors Beverage שמחלקת דיבידנד של 2.9%; ולס פארגו שמניבה 2.9%, ופייזר שמניבה 4%.

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    רק1 19/04/2023 08:00
    הגב לתגובה זו
    מעל מיליון $
  • נשמע מעט מפוקפק. (ל"ת)
    רז 20/04/2023 12:50
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    צים משלמת מעל 100 אחוז דיבידנד (ל"ת)
    קרן הצבי 18/04/2023 20:37
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    יהודה 18/04/2023 17:16
    הגב לתגובה זו
    האם יש קרן סל ישראלית שמשקיעה במדד האריסטוקרטי הזה?? תןדה מראש
  • כן, יש של תכלית (ל"ת)
    יהודה 05/06/2023 19:46
    הגב לתגובה זו
  • רז 18/04/2023 20:59
    הגב לתגובה זו
    Sphd Spyd בהצלחה.
  • 4.
    אין ולא היה כמו מניות ערך. (ל"ת)
    רז 18/04/2023 14:13
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    שמואל 18/04/2023 13:03
    הגב לתגובה זו
    מנויות הנקראות אריסטוקרט או מלך, הן מניות שמשלמות דיווידנד רציף לפחות 25 שנה ולפחות חמישים שנה, בהתאמה, תוך הגדלה של תשואת הדיווידנד שנה בשנה. אלו מניות עם הנהלה מעולה ואינן מאכזבות את המשקיעים לאורך תקופה של עשורים. מעבר לכך קיים גם עליית ערך של שער המניה במהלך התקופה. לצורך דוגמא JNJ, מי שהשקיעה 1000$ בראשית שנות 1970, והשקיעה חזרה את הדיווידנד שקיבל שנה בשנה, ברשותו כ- 1500000$. JNJ הנה אחד המוצלחות אך לא היחידה. לעומת זאת HD באותה תקופה נתנה למשקיע קרוב ל- 3000000$. קודם שכותבים תגובה בודקים.
  • אלישע 10/10/2024 17:09
    הגב לתגובה זו
    לא תשואת הדיבידנד גדלה באחוזים, אלא הדיבידנד למניה בערך מוחלט גדל.
  • 2.
    שמואל 18/04/2023 11:12
    הגב לתגובה זו
    ציטוט : "...חוץ מזה יש גם שאלות מיסיות כשלפני..." מה זה "מיסיות" ?
  • לרון 18/04/2023 12:58
    הגב לתגובה זו
    פשוט נושא מס
  • מיסיות -כת מיסיונרית שלוקחת מיסים (ל"ת)
    פרשנדתא 18/04/2023 12:44
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    דעה 18/04/2023 11:00
    הגב לתגובה זו
    מניות שמחלקות 2-3 גם 4 עדיף כבר אג'ח. אם כבר שיעשו סקירה לגבי דיוידנד 8 יהיה יותר מעניין. השמות לא עושים עלי רושם חוץ מפרמיה אדירה שמשלמים על הגודל שלה.
  • רז 18/04/2023 21:02
    הגב לתגובה זו
    צפה למפלה, ידידי. תראה לאיזה תהומות הגיעו מניות שמחלקות סכומים כאלה. T+ vz זה רק על קצה המזלג.
אגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיותאגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיות

למה עשירים מכל העולם עוברים לאיטליה?

מיסוי נוח, נדל"ן תוסס ואיכות חיים, איטליה קפצה למקום השלישי בעולם ביעדים מועדפים להגירת הון, עם צפי לקליטת קרוב ל-4,000 מיליונרים בשנה הקרובה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה איטליה

איטליה הפכה בשנים האחרונות ליעד מועדף עבור מיליונרים ובעלי הון, לא רק בזכות הנופים, ההיסטוריה או הקולינריה, אלא בעיקר בשל שילוב בין מדיניות מס נוחה, שוק נדל"ן תוסס וסביבה כלכלית פתוחה להשקעות. התוצאה היא מגמה ברורה של מעבר של עשירים מרחבי העולם למדינה, עם הערכות שמדובר בקרוב ל-4,000 אנשים בעלי עושר גדול שייקלטו באיטליה בשנה הקרובה, ויביאו עמם כ-20-25 מיליארד דולר בהון פרטי.

מיקומה של איטליה בדירוג העולמי של יעדים מועדפים להגירת הון השתנה באופן ניכר, ממקום 11 בשנת 2023 למקום שלישי ב-2025. היא עקפה מדינות כמו סינגפור, שווייץ ואוסטרליה, והפכה ליעד מרכזי עבור קהלים אמידים שמחפשים אלטרנטיבה למיסוי נוקשה במדינות המוצא שלהם. אחד הגורמים המרכזיים לשינוי הוא מס שטוח,  מודל לפיו נדרש תשלום שנתי קבוע על הכנסות מחו"ל, ללא קשר להיקפן. בשלב הראשון עמד הסכום על 100 אלף יורו לשנה, אך לאחר ביקורת ציבורית הוכפל ל-200 אלף, ועדיין נשאר אטרקטיבי ביחס לחלופות.

ההטבה במס מיועדת לתושבים חדשים בלבד ואינה מתייחסת לרווחים מחוץ לאיטליה, בעוד שההכנסות מקומיות ממוסות לפי מדרגות רגילות. המשמעות היא שמי שמעתיק את כתובת המס שלו לאיטליה, משלם מס אחיד ומשתלם גם אם יש לו הכנסות של עשרות מיליוני יורו בשנה. ככל שמדינות אחרות מגבירות את המיסוי על עשירים, למשל בצרפת עם מס עושר או בבריטניה עם ביטול משטר המיסוי החדש, איטליה מצטיירת כמדינה עם מיסוי מאוד נמוך והופכת לאטרקטיבית לאמידים. אגב, זה במקביל לכך שהיא מפתה גם אנשים ממעמדות שונים לבוא להתגורר באזורים עם שיעור ילודה נמוך כמו חבל טוסקנה שבו יש כפרים שלמים זנוחים עם הגירה שלילית. איטליה מציעה במקומות לא מעטים דירה-בית חינם ואפילו מענק של 20 אלף דולר פלוס לתושבים זרים כדי לבוא להתגורר באזורים האלו. 

ובכל מקרה, מחירי הדירות-בתים נמוכים מאוד באזורים האלו - מאות אלפי שקלים בודדים. 


השקעה בנדל"ן באיטליה

למרות שהחוק אינו מחייב השקעה ישירה במדינה כתנאי למס, בפועל רבים מהמהגרים האמידים כן משקיעים: בנדל"ן, בעסקים, בתיירות ובתחומים יצירתיים. במקביל, איטליה קידמה תמריצים נוספים להשקעה, כמו תוכניות Industria 4.0 ו-Transition 5.0, שמעניקות זיכויי מס לעסקים בתחומי תשתיות ירוקות, דיגיטציה וחדשנות.

המוקדים המרכזיים להגירה ולהשקעות הם אזורים עם כמו טוסקנה, הריביירה האיטלקית, אגם קומו והעיר מילאנו. מחירי הנדל"ן במילאנו זינקו קרוב ל-50% מאז 2017, בעוד שבערים גדולות אחרות באיטליה העלייה הייתה מתונה יותר. גם באזור אגם קומו מדווחים על עלייה מתמשכת במחירים.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיה בורסות (גרוק)אסיה בורסות (גרוק)

שיאים חדשים באסיה ברקע ההתקדמות בין ארה"ב לסין; עליות חדות בחוזים

המסחר באסיה מתנהל בעליות בהובלת יפן ודרום קוריאה, לאחר דיווחים על הסכם מסגרת בין וושינגטון לבייג׳ינג וציפיות להורדת ריבית בארה"ב

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אסיה חוזים עתידיים

המסחר באסיה מתנהל הבוקר בעליות חדות, בהובלת יפן ודרום קוריאה, על רקע התקדמות משמעותית במגעים בין ארה"ב לסין ולקראת החלטת הריבית של הבנק הפדרלי בארה"ב במהלך השבוע. מדדי וול סטריט סגרו את השבוע הקודם בשיאים חדשים, והחוזים העתידיים מאותתים על המשך מומנטום חיובי גם השבוע, כשהשווקים מתמחרים כמעט בוודאות הורדת ריבית נוספת של רבע אחוז בארה"ב.

הסנטימנט האזורי מתחזק בעקבות דיווחים כי צוותי המשא ומתן של ארה"ב וסין גיבשו מתווה להסכמות ראשוניות, שצפויות להיחתם בידי הנשיאים דונלד טראמפ ושי ג’ינפינג בפסגה בדרום קוריאה. שר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, אמר כי "המכסים על היבוא הסיני למעשה הוסרו מהשולחן", וכי בייג׳ינג תתחייב לרכישות חקלאיות בהיקף גדול ולדחיית מגבלות על יצוא מינרלים נדירים.

הנשיא האמריקאי עושה את דרכו ליפן, שם ייפגש עם ראשת הממשלה החדשה טאקאיצ’י, ורבים מצפים שגם כאן ייחתם הסכם סחר בין המדינות.

המסחר באסיה

ביפן נרשמת היסטוריה, מדד הניקיי 225 מזנק ב-2.12% ועובר לראשונה את רף ה-50,000 נקודות, בעוד מדד טופיקס מוסיף 1.61%. העליות מגיעות על רקע ציפייה לפגישה בין הנשיא טראמפ לראשת הממשלה סנה טאקאיצ’י, שצפויה להדגיש מדיניות הרחבה פיסקלית לעידוד ביקוש מקומי. לפי הערכת בנק קרדי אגריקול, הרחבת הביקוש תוכל “להוציא את יפן מהסטגנציה הדפלציונית הארוכה” ולתרום גם לצמצום הגירעון המסחרי מול ארה"ב.

בדרום קוריאה, מדד קוספי מזנק ב-2.0% וחוצה לראשונה את רמת ה-4,000 נקודות, בהובלת סמסונג אלקטרוניקס שעלתה בכ-3% ו-SK Hynix שקופצת ביותר מ-3.7%. ברקע, דיווחים בולטים גם מענף הבידור, מניית Hybe, חברת הניהול של BTS, מזנקת בכ-10% לאחר פרסום בבלומברג כי הלהקה מתכננת סיבוב הופעות עולמי ב-65 ערים.

בסין, עליות בהמתנה לחתימה על ההסכם. מדד האנג סנג בהונג קונג עולה ב-0.98%, והמדד הסיני שנחאי קומפוזיט מוסיף 1.02%.

להמשך הכתבה לחץ כאן