ה-ECB הוריד את הריבית על פקדונות והכריז על תכנית QE מחודשת
הבנק המרכזי של אירופה הותיר את הריבית ללא שינוי, הוריד את שיעור הריבית על פיקדונות ב-10 נק' בסיס למינוס 0.5%, הרמה הנמוכה ביותר שנקבעה, והודיע על השקה מחודשת של תכנית רכישות (QE). עוד הודיע ה-ECB כי בכוונתו לעודד את הבנקים להעניק אשראי ללקוחות.
ה-ECB החליט להשאיר את שיעור הריבית הרשמי ברמה הנוכחית - 0% - במקום להטיל ריבית שלילית על החוסכים והודיע על השקה מחודשת של תוכנית הקלות הכמותיות שלו, כאשר הבנק המרכזי של אירופה יתחיל לרכוש אג"ח בהיקף של 20 מיליארד אירו בכל חודש מתחילת נובמבר.
לגבי תחזית מדיניות הריבית של ה-ECB להמשך, הצהיר הבנק כי בכוונתו להותיר את הריבית ברמה הנוכחית או אף ברמה נמוכה יותר, עד שתחזית האינפלציה תתכנס בצורה עקבית עם יעד האינפלציה של הבנק - מעט מתחת ל-2% לשנה.
נזכיר, כי בעבר הצהיר ה-ECB כי בכוונתו להותיר את הריבית ברמה הנוכחית או נמוך מכך, אולם רק עד המחצית הראשונה של 2020.
בנוסף, ה-ECB ביצע התאמות לפעולות המימון הממוקדות שלו לטווח הארוך כדי לעודד מתן הלוואות, ובכדי להקל על הלחץ שנוצר על רווחיות המערכת הבנקאית כתוצאה מהורדת הריבית על הפיקדונות. כאמור, הבנק הודיע כי ישיק מערכת שכבתית (Tiering) שתפטור חלק מהרזרבות של הבנקים המוחזקים ב-ECB מהריבית השלילית.
- ארה״ב וקטאר נגד אירופה: חוק הקיימות החדש יוביל להפסקת מסחר וסנקציות
- גוצ'י תשלם מעל ל-100 מיליון אירו לאיחוד האירופי - קנס על תיאום מחירים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גיא בית אור מנהל מחלקת מאקרו של פסגות: "נראה כי ה-ECB פרש את התותחים הכבדים ולא התיר ספק בנוגע לכוונותיו לתמוך בפעילות הכלכלית. להערכתנו לאחר ההודעה על הורדת הריבית, בהצהרה שדראגי ימסור ב-15:30 שאותה ילוו התחזיות המעודכנות יהיה עדכון מהותי כלפי מטה לצמיחה ולאינפלציה. בטווח הקצר – לשווקים יש למה להריע שכן נראה שעידן הכסף הזול חזר ובגדול. עם זאת, בכלל לא ברור שבשלב הזה, כאשר הריביות באירופה שליליות, התכנית תעזור לכלכלה הריאלית שנמצאת בתהליך ברור של האטה כלכלית חריפה".
למה ציפו המשקיעים?
מוקדם יותר דיווחנו כי ה-ECB צפוי להודיע על מספר תמריצים כלכליים, בניסיון לסייע לכלכלות האירופאיות הבכירות לצאת מההאטה המאיימת על אירופה.
על דבר אחד הסכימו כל האנליסטים – לבנק המרכזי האירופאי אין ברירה אלא לנסות ולייצר תמריצים כלכליים למדינות האיחוד. הנתונים האחרונים אמנם מראים על התייצבות במדדי מנהלי הרכש, אבל באוגוסט האינפלציה באיחוד הייתה באחוז שלם מתחת ליעד של 2%. במקביל הכלכלה של האיחוד מדשדשת עם צמיחה של 1.1% ברבעון השני, ביחס לתקופה המקבילה ב-2018.
אחת מהנקודות החשובות עבור ה-ECB היא הכלכלה הגרמנית, הכלכלה הגדולה באירופה, שמראה סימנים ממשיים של מיתון. לפי נתונים שפרסם ה-IFO (המכון למחקר כלכלי) הגרמני, האבטלה במדינה עולה מזה ארבעה חודשים ברציפות, כשהצפי הוא לירידה בתל"ג בשיעור של 0.1%, כתוצאה מהמשבר בתעשיית הרכב הגרמנית. ב-IFO סבורים שגרמניה תחזור לצמוח ברבעון הרביעי, אולם זה תלוי בעיקר בשאלה עם בריטניה לא תצא מהאיחוד ללא הסכם.
- מנכ״ל אנתרופיק מזהיר: חלק מחברות הבינה מלאכותית לוקחות סיכונים גדולים מדי
- המירוץ לנשק היפרסוני: לוקהיד מרטין פותחת מעבדה חדשה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
הצפי היה שה-ECB יחשוף חבילת עידוד צמיחה גדולה, צפי שהעלה הבוקר את השווקים באירופה לרמה הגבוהה ביותר מזה 6 שבועות. כל דבר פחות מזה צפוי היה לגרום לצניחה בשווקים.
הנקודות המרכזיות שציפו לשמוע בשוק בהודעת ה-ECB
1. הורדת ריבית.
2. השקה מחודשת של QE.
3. חיזוק התחזית קדימה, לגבי הותרת הריבית ברמה הנוכחית או נמוכה יותר מעבר למחצית הראשונה של 2020.
4. הכרזה על הקלות (Tiering) למערכת הבנקאית עבור פקדונות.
5. העלאת מגבלת הרכישות של אג"ח ממשלתיות מרמה של 33% לטווח של 50%-40%.
מה אמרו האנליסטים בחו"ל לפני הודעת הריבית?
לפי הערכות של הכלכלן נעים אסלאם מ-Think Market, המשקיעים מצפים להורדה משמעותית בריבית ויותר רכישות אג"ח. להערכתו, בספטמבר שיעורי הריבית על הפיקדונות יורדו בעוד 10 נקודות בסיס ל-0.5%- ותינתן הודעה על רכישת נכסים. באוקטובר יחלו הרכישות, כלומר הקלה כמותית ובדצמבר יורידו את שיעורי הריבית על הפיקדונות בעוד 10 נקודות בסיס ל-0.6%-.
"דראגי ינסה ככל יכולתו לרצות את השווקים - במילים או במעשים. זה הולך להיות שינוי משמעותי במדיניות של ה-ECB, בייחוד כאשר הבנק היה כל כך מלא ביטחון רק לפני 9 חודשים, כאשר הכריז שהוא מפסיק בהורדות הריבית ובקניית אג"ח", אמר אסלאם.
"אנחנו חושבים שלדראגי יש רוב במועצה לדחוף חבילה שתכלול הורדת ריביות ותוכנית לרכישת נכסים", כתב דירק שומאכר, העוקב אחר ה-ECB עבור נטיקסיס, בהודעה שנשלחה ללקוחות.
- 9.דראגי הפחדן.ציפינו להרבה יותר (ל"ת)יובל 12/09/2019 17:40הגב לתגובה זו
- 8.לא שפוי (ל"ת)יוסי 12/09/2019 16:54הגב לתגובה זו
- 7.התרופה הזו לא עוזרת הם רק דוחים את הבילתי נמנע (ל"ת)פז 12/09/2019 16:36הגב לתגובה זו
- 6.דראגי האפס 12/09/2019 15:31הגב לתגובה זווכלום לא עזר,אירופה במיתון ושקיעה כלכלית.הבומבה בדרך,תיזהרו
- 5.חוזרים על זה כבר כמה שנים ללא שום תועלת . (ל"ת)מה זה יעזור ? 12/09/2019 15:03הגב לתגובה זו
- 4.נעם האפס 12/09/2019 15:02הגב לתגובה זושוק ההון לא מקום לנמושות(נעם האפס)
- 3.למה צריך 12/09/2019 14:55הגב לתגובה זולמה להוריד ריבית?
- 2.אבי 12/09/2019 14:53הגב לתגובה זושלב החלפת הידיים הגיעה שורט מובהק בחסןת אפל בסופש
- השוק עף (ל"ת)איזה שורט?! 12/09/2019 15:21הגב לתגובה זו
- 1.חלם, שוד ופחדנות. (ל"ת)ר 12/09/2019 13:51הגב לתגובה זו
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. -1.03% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אמזון משיקה שבב AI חדש שיתחרה באנבידיה- "השבב שלנו יעיל יותר וחוסך בעלויות"
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
וול סטריט השוק האמריקאינעילה חיובית בוול-סטריט; טסלה קפצה ב-4%, וויקס ומארוול זינקו ב-7%
המסחר בוול סטריט ננעל בעליות שערים, כאשר שורת נתוני מאקרו לא הצליחו לשנות את הציפיות להפחתת ריבית בהחלטת הפד בשבוע הבא. רוב מניות S&P 500 טיפסו, גם על רקע ירידות במניות הטכנולוגיה הגדולות. הנאסד״ק עלה ב-0.2%, ה-S&P עם 0.3% והדאו קפץ ב-0.9%.
בשוק האג"ח נרשמה עלייה במחירים וירידה בתשואות, כאשר תשואת האג"ח לשנתיים ירדה מתחת ל־3.5%. הדולר נחלש מול כל המטבעות המרכזיים, על רקע ההערכה שהפד יבחר בצעד מרכך, בעוד המשקיעים מעדיפים חשיפה גבוהה יותר למניות. הביטקוין זינק ועבר את רף 93 אלף הדולר.
דו"ח התעסוקה של ADP מראה ששוק העבודה האמריקאי מאט בצורה דרמטית. לפי הנתונים, המגזר הפרטי בארה"ב איבד 32 אלף משרות בנובמבר, בניגוד מוחלט להערכות המוקדמות שעל פיהן המעסיקים צפויים היו להוסיף כ-40 אלף משרות לפי סקר FactSet, או כ-5,000 בלבד לפי הקונצנזוס של האנליסטים של בלומברג. זה גם היפוך מהנתון של אוקטובר האחרון, שתוקן לעלייה של 47 אלף משרות. כלומר, בתוך חודש אחד שוק העבודה עבר מתוספת משרות קטנה למצב שבו מעסיקים מתחילים לצמצם כוח אדם. החולשה לא ממוקדת בסקטור אחד, אלא משקפת סביבה מאקרו כלכלית מהוססת וצרכנים שמפגינים זהירות. נלה ריצ'רדסון, הכלכלנית הראשית של החברה, אמרה שהחודש התאפיין ב"חולשה רחבה", כשאת הירידה הובילו בעיקר עסקים קטנים. לצד זה, התמונה בענפי המשק הייתה מעורבת: החינוך והבריאות הוסיפו 33 אלף משרות, בעוד הייצור, השירותים המקצועיים, המידע והבנייה רשמו ירידה - צניחה במספר המשרות במגזר הפרטי בארה"ב: הפסד של 32 אלף משרות בנובמבר
הנתון הזה מגיע בזמן רגיש, כשקובעי המדיניות של הפד' יכריעו ב-10 בדצמבר על גובה הריבית. נכון להיום השוק מתמחר סיכוי של כ-89% (קפיצה משמעותית מול 37% לפני כשבועיים) שהפד' יוריד את הריבית ב-0.25 נ"ב מה שבעיקר ישפיע על זה אבל יהיה נתון ה-PCE שיפורסם בשישי שזה מדד ליבת האינפלציה החביב על הבנק המרכזי - רשמו את זה ביומן כי זה הולך ליצור תנודתיות שיא בשוק.
- בואינג זינקה 10%, אינטל 8.7% והמניה שטסה ב-23%
- אינטל מתחזקת, אנבידיה עולה ומה קורה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בקרב אנליסטים מתגבשת ההערכה שלפיה הפד יבחר להפחית את הריבית בפעם השלישית ברציפות, כשההיחלשות בשוק העבודה הופכת לשיקול המרכזי. חלק מהאסטרטגים מציינים כי אף שהפחתה בדצמבר כמעט ודאית, שנת 2026 עשויה להיות זהירה יותר מבחינת קצב ההקלות.
