מניית Plug מזנקת לשיא שנתי והמימן הירוק חוזר לשיח

מניית פלאג פאוור Plug Power Inc 1.05%   עם ראלי נוסף שמחזיר אותה לשיא שנתי. עם פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, המניה קופצת במעל 13% במסחר המוקדם ומחירה עומד על כ-4.3 דולר, לאחר עלייה של 64% בשבוע החולף. מדובר בזינוק של 215% בחצי השנה האחרונה ו-79% מתחילת 2025, וכך פלאג היא נמנית על המניה החמה ביותר  בשוק האנרגיה הירוקה. 

הזינוק הנוכחי מגיע בעקבות דיווח של החברה כי היא השלימה והעבירה את מערך האלקטרולייזרים הראשון שלה בהספק של 10 מגה-וואט לחברת האנרגיה הפורטוגלית Galp. האלקטרולייזר היא מערכת המשתמשת בחשמל ובמים כדי להפיק מימן והיא נחשבת לאבן יסוד בתעשיית המימן הירוק, משום שהוא מאפשר ייצור דלק נקי מפליטות פחמן דו-חמצני, כל עוד החשמל המניע את התהליך מופק ממקורות מתחדשים. זהו הפרויקט הגדול מסוגו באירופה והגדול ביותר בהיסטוריה של החברה. עם השלמת ההתקנה הצפויה במחצית הראשונה של 2026, יוכל האתר לייצר עד 15 אלף טון מימן ירוק בשנה, שיחליף כ-20% מהמימן ה״אפור״ המשמש כיום בתהליך הייצור, ויקטין את פליטות גזי החממה בכ-110 אלף טון פחמן דו-חמצני בשנה.

מנכ"ל החברה, אנדי מארש, התגאה: “פלאג בונה את הדור הבא של פתרונות האנרגיה התעשייתיים. שיתוף הפעולה שלנו עם Galp מוכיח שטכנולוגיית המימן בקנה מידה גדול מוכנה לפעולה כבר היום.” אנליסט UBS הוסיף כי אם החברה תצליח לעמוד בלוחות הזמנים ולספק את מלוא ההזמנה עד תחילת 2026, “זה יבנה אמון משמעותי מצד השוק. הביצוע הוא המפתח לשינוי הערכת השווי של החברה.”

בנוסף לחדשות התפעוליות, בית ההשקעות H.C. Wainwright, העלה את מחיר היעד של החברה ל-7 דולרים למניה ושמר על המלצת "קנייה", והתייחס לסקטור כולו, "המימן הירוק צפוי להפוך לתחרותי מבחינת מחיר ככל שמחירי החשמל ימשיכו לעלות, מה שמחזק את ההיגיון הכלכלי באימוץ הטכנולוגיה.” וויינרייט העלו את תחזית ההכנסות של החברה לשנת 2035 מ-7 ל-11 מיליארד דולר, וציינו כי פלאג ממוצבת היטב לנצל את הביקוש העולה לפתרונות ייצור מימן בקנה מידה תעשייתי,  “פלאג נמצאת בצומת דרכים קריטי, עם יכולת ביצוע משופרת ותשתית חזקה, היא יכולה להפוך למובילת השוק במימן ירוק בעשור הקרוב.” לפי נתוני וול סטריט, החברה צפויה לרשום 711 מיליון דולר הכנסות ב-2025, לעומת 629 מיליון דולר השנה, אך עדיין אינה צפויה לעבור לרווח תפעולי לפני 2029. 

• פלאג עלתה 60% בחודש: עניין מחודש באנרגית מימן או שורט סקוויז?
• מניית Plug Power מזנקת 60% בשמונה ימים: האם מדובר בשורט סקוויז קלאסי?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

למרות זאת, רק 28% מהאנליסטים המסקרים את החברה ממליצים כיום על קנייה, שיעור נמוך מהממוצע במדד S&P 500, שם שיעור ההמלצות החיוביות עומד סביב 55%. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על כ-2.33 דולר בלבד, מה שמעיד כי רבים מהם ספקנים בנוגע לעוצמת הראלי הנוכחי.

אפקט ה-"שורט סקוויז"

כאמור, פלאג עדיין אינה רווחית, והמבנה הפיננסי שלה הופך את המניה לכר פורה לתנודות חדות. כ-40% מהמניות הנסחרות זמינות הושאלו למוכרי שורט, שיעור הגבוה פי עשרה מהממוצע של מניות ה-S&P 500. כאשר המחיר מתחיל לעלות במהירות, אותם משקיעים נאלצים לרכוש בחזרה את המניה כדי לסגור פוזיציות, מה שמאיץ עוד יותר את הזינוק. במלים אחרות, כאשר יש רמות שורט כה גבוהות, כל שינוי בסנטימנט או חדשות חיוביות יכול להצית גל עליות אלים במיוחד. וכך, השורט סקוויז, יחד עם האופטימיות של האנליסטים, יצרו בשבועות האחרונים סביבה כמעט אידיאלית לפריצה כלפי מעלה. 

עם זאת, גם המשקיעים האופטימיים ביותר מבינים שהראלי הנוכחי אינו חף מסיכונים. ששוויה של החברה קפץ למכפיל של פי 5 על תחזיות ההכנסות לשנת 2026, לעומת פי 1 בלבד לפני כמה חודשים. המשמעות היא שחלק גדול מהציפיות החיוביות כבר מגולמות במחיר, וכל אכזבה, בדו"חות או בשוק האנרגיה, עלולה להביא לתיקון חד. פלאג פאוור, שהייתה במשך שנים סמל לתקוות המימן הירוק, מנסה כעת לשכנע את וול סטריט כי יש לה גם תכנית עסקית בת קיימא. החברה הרחיבה את פעילותה באירופה ובצפון אמריקה, והודיעה על מספר שיתופי פעולה עם חברות אנרגיה ותעשייה,  אך הדרך לרווחיות עוד ארוכה. 

• D-Wave מציגה טכנולוגיה שמאפשרת להגדיל מחשבים קוונטיים עם פחות חומרה
• הוויכוח על טסלה: רכב, אנרגיה או בינה מלאכותית - והאנליסט שמעריך את המניה ב-80 דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המירוץ הקוונטי: החברות שמעצבות את עתיד המחשוב

בסופו של דבר, בשבועות האחרונים הפכה פלאג פאוור לסמל של ההתעוררות המחודשת בשוק האנרגיה הירוקה. התמיכה הרגולטורית במימן באירופה ובארה״ב, יחד עם שיתופי הפעולה החדשים והתחזיות האופטימיות, יוצרים סביב החברה גל של אמון. עם זאת, המשקיעים המנוסים זוכרים היטב תקופות בעבר שבהן המניה המריאה,  רק כדי לצנוח לאחר מכן ולהתרסק כשהציפיות התפוגגו. בינתיים, נראה כי פלאג מצליחה להחזיר לעצמה את אמון השוק, כשהיא משלבת בין חזון טכנולוגי, מהלכים עסקיים אמיתיים וציפיות לצמיחה מואצת. אם תעמוד בהבטחותיה ותוכיח התקדמות עקבית, היא עשויה להפוך לאחת השחקניות המרכזיות במהפכת המימן העולמית, אך אם לא, הראלי הנוכחי עלול להתברר כהתלהבות חולפת נוספת.