קרמקס צונחת לאחר דוח חלש וירידה במכירות ובמחירי הרכבים המשומשים
קמעונאית הרכב הגדולה בארה"ב פספסה את התחזיות עם ירידה של 6% בהכנסות שעמדו על 6.59 מיליארד דולר; הרווח למניה עמד על 0.64 דולר, מתחת לצפי ב־0.39 דולר; גם מניות המתחרות Carvana ו-AutoNation ירדו
קארמקס קארמקס, CarMax Inc. -24.01% הרשת הגדולה ביותר בארצות הברית למכירת רכבים משומשים, הציגה תוצאות מאכזבות לרבעון השני של שנת הכספים 2025 ובעקבותיהן המניה צונחת 13% במסחר המוקדם. החברה דיווחה על רווח למניה של 0.64 דולר, מתחת לצפי וול סטריט שעמד על 1.03 דולר, פספוס של 0.39 דולר למניה. ההכנסות הסתכמו ב-6.59 מיליארד דולר, ירידה שנתית של 6% ואכזבה ביחס לצפי שעמד על 7.02 מיליארד דולר, עם פער של כ-430 מיליון דולר.
בפעילות הקמעונאית, מכירות רכבים משומשים ירדו ב-5.4% לכ-200 אלף יחידות, בעוד שמכירות חנויות זהות ירדו ב-6.3% לעומת צפי לעלייה של 1.1%. ההכנסות הקמעונאיות ירדו ב-7.2%. בתחום הסיטונאי נמכרו קצת מעל 138 אלף יחידות, ירידה של 2.2%, וההכנסות ירדו ב-0.4%, כאשר עלייה ממוצעת של 125 דולר במחירי המכירה קיזזה חלק מהירידה בכמות.
הרווחיות ליחידה נותרה יציבה: הרווח הגולמי הקמעונאי ליחידת רכב משומש עמד על 2,216 דולר, בדומה לרבעון המקביל. הרווח הגולמי ליחידה סיטונאית עמד על 993 דולר, והרווח מביטוחים מורחבים (Extended Protection Plans) הגיע ל-576 דולר ליחידה, כולם יציבים לעומת השנה שעברה. עם זאת, בסך הכול הרווח הגולמי הקמעונאי ירד ב-7.6% בהשוואה לאשתקד.
מנגד, החברה רכשה כ-293 אלף כלי רכב מצרכנים וסוחרים, ירידה של 2.4% לעומת הרבעון המקביל, נתון שמשקף חולשה בצד ההיצע לצד הירידה בביקושים. במקביל, קארמקס נאלצה להגדיל את הפרשותיה להפסדי אשראי: נכון ל-31 באוגוסט 2025, ההפרשה להפסדי אשראי עמדה על 507.3 מיליון דולר, שהם 3.02% מתיק ההלוואות לרכב בהחזקתה, עלייה לעומת 2.76% בסוף מאי.
- המניה שעשויה ללמד שביל אקמן צדק - קארמקס מפתיעה את וול סטריט
- מנית קארמקס נופלת ב-13% אחרי הדוחות; דוחה את יעד המכירות שלה ל-2030
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במהלך הרבעון פתחה קארמקס שלושה סניפים חדשים, כחלק מהמשך התרחבותה הגיאוגרפית, אך החברה בחרה לא לפרסם תחזית רשמית להמשך השנה. המנכ"ל ביל נאש ציין כי "זה היה רבעון מאתגר, אך אנו בטוחים בחוסן המודל העסקי ובאסטרטגיה ארוכת הטווח שלנו. נמשיך להתמקד בהתייעלות תפעולית עם יעד לחיסכון נוסף של לפחות 150 מיליון דולר בעלויות SG&A ב־18 החודשים הקרובים".
התיאוריה לגבי שוק הרכבים המשומשים
לפני מספר חודשים, בעיצומן של מלחמות הסחר, ביל אקמן העלה תזה שעידן המכסים החדש יוביל להתעוררות בשוק הרכבים המשומשים ובשוק השכרת הרכבים. זו הסיבה שהוא הימר בגדול על מניית הרץ, אחת ממשכירות הרכבים הגדולות בעולם. הוא הבין שערך המלאי של הרץ גדול ממה שרשום בספרים בשיעור מאוד משמעותי והוא מעריך שבמקביל לשיפור תפעולי בביזנס בשל הצורך בהתייעלות ורה ארגון מחדש, הרווח יצמח בהמשך.
התיאוריה התבססה על שתי הנחות. הראשונה: הטלת מכסים על רכבים חדשים מייקרת את הרכבים המשומשים. זה אומר שהמלאי מזנק, זה אומר שהפחתות הערך השנתיות (בלאי) יורדות. השנייה: אנשים רבים יעברו מכוונה לרכוש רכב חדש לרכישת רכב משומש. נזכיר כי המכסים בארה"ב על רכבים חדשים יהיו במינימום 10%, כשבפועל כבר בתקופה הזמנית עד לקביעה סופית של מכסים הם סובלים ממיסוי גבוה ממוצע של 25% כי טראמפ סימן את התעשייה הזו. הוא רוצה להקל על תעשיית הרכב האמריקאית וליהנות ממסים על היבוא המאוד משמעותי של רכבים מאירופה.
- חברת השבבים המאכזבת שמנסה לעשות קאמבק
- אינטל קופצת 6%, טסלה מאבדת 3%
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- מה מגלה המחקר הארוך בהיסטוריה על אושר?
וכך, ברבעון שעבר הציגה קארמקס נתונים שתאמו את התיאוריה הזו, כשדיווחה על רווח של 1.38 דולר למניה, לעומת תחזית אנליסטים של 1.16 דולר בלבד. ההכנסות הרבעוניות הסתכמו ב-7.55 מיליארד דולר, מעל הצפי של 7.51 מיליארד דולר. בנוסף, החברה רשמה צמיחה של 8.1% במכירות בחנויות דומות לעומת הרבעון המקביל אשתקד, מה שהצית אמון מחודש בקרב המשקיעים ותרם לעלייה החדה במניה.
כעת נראה שהתיאוריה הזו תיאלץ להתאפסן, לכל הפחות זמנית, היות לאור חולשת קארמקס, גם המניות המתחרות יורדות, בצל האטה בענף כולו. עם זאת, קארמקס בולטת בחולשתה מול המתחרות: מניית החברה איבדה כ-30% מתחילת השנה, בעוד ש-AutoNation AutoNation Inc -2.83% עלתה בכ-30% ו-Carvana Carvana -2.45% זינקה בכ-84% בתקופה זו.
אל וליד בן טלאל (גרוק)מי הערבי העשיר בעולם ולמה הוא קונה מניות סנאפ?
הנסיך הסעודי שרוכש רוכש מניות סנאפ ב-133 מיליון דולר ומחזיק כעת ב-2.8% מהחברה; במה הוא עוד משקיע, איך התחיל את דרכו העסקית וכל מה שצריך לדעת על אל-ווליד בן טלאל
אל-וליד בן טלאל המשקיע הסעודי הנסיך אל-ווליד בן טלאל אל סעוד חיזק את אחזקותיו בסנאפ, המפעילה את אפליקציית סנאפצ'ט. על פי דיווחי החברה, הנסיך רכש 15.2 מיליון מניות חדשות בהיקף של 133.5 מיליון דולר, והגדיל את חלקו ל-40.8 מיליון מניות, 2.8% מהון המניות. הרכישה מגיעה זמן קצר לאחר תוצאות רבעוניות חלשות, עם צמיחה מוגבלת בהכנסות פרסום.
מאז השקעתו הראשונה בסנאפ ב-2018, המניה איבדה 20% מערכה, ו-90% מהשיא של 2021, תוצאה של תחרות בשוק. בן טלאל, בן 70 עם הון של 16.5 מיליארד דולר, בוחר להגדיל אחזקה דווקא כעת, דרך חברת ההחזקות שלו Kingdom Holding. לסנאפ 400 מיליון משתמשים יומיים. החברה משקיעה במציאות רבודה ומשחקים, אך הכנסות הפרסום שמהוות 90% מההכנסות, מושפעות מהאטה כלכלית.
שוק המדיה החברתית תחרותי: טיקטוק מובילה עם 1.5 מיליארד משתמשים, ומשכה תקציבי פרסום מסנאפ, שלא רשמה רווח מאז 2017 והפסידה 1.3 מיליארד דולר בשנה האחרונה. האתגר גדל בעקבות עסקת טראמפ עם ByteDance: טיקטוק תמכור פעילות אמריקאית לקבוצה מקומית עם פיקוח של אורקל, מה שמסיר חשש מאיסור. דחייה של 120 יום עד 2026 מאפשרת לטיקטוק להמשיך לפעול בשוק הפרסום החברתי, שבו לסנאפ 5%-7% נתח שוק.
אל-ווליד: אסטרטגיה ארוכת טווח
אלווליד ידוע בהשקעות ארוכות טווח: תיק Kingdom כולל X, xAI של מאסק, Citigroup, Apple ו-Four Seasons, עם 19 מיליארד דולר מנוהלים, 26% בנדל"ן וטכנולוגיה. ההשקעה בסנאפ מתאימה לאסטרטגיה: כניסה בזמן ירידות, מתוך הערכה שהמודל של סנאפ יבדל אותה מטיקטוק.
כל מה שצריך לדעת על הערבי העשיר בעולם - שאלות ותשובות
מי הוא אל-ווליד בן טלאל?
הנסיך אל-ווליד בן טלאל אל סעוד נולד בשנת 1955 בג'דה שבערב הסעודית. הוא בן לשושלת המלוכה הסעודית ונכדו של המלך המייסד עבדולעזיז אבן סעוד. אביו, הנסיך טלאל, כיהן כשר האוצר ונודע כאישיות רפורמיסטית שנכנסה לא פעם לעימות עם הממסד. אימו, מונה אל-סולח, היא בתו של ריאד אל-סולח, ראש ממשלת לבנון הראשון. השילוב בין הון שלטון סעודי לדם לבנוני בעל רקע פוליטי העניק לו זהות מורכבת וייחודית במזרח התיכון.
כיצד השפיע הרקע המשפחתי על דרכו?
וול סטריט השוק האמריקאיאינטל קופצת 6%, טסלה מאבדת 3%
חולשה בסקטור הטכנולוגי שמתפשטת לשאר המניות בעוד תשואות האג"ח ל-10 שנים מטפסות ונושקות ל-4.2%; מגמה שלילית בוול סטריט כשהמדדים מאבדים עד 0.6% בהובלת הנאסד"ק
וול סטריט פותחת את יום המסחר כשהתחושה היא של עצירה בראלי. ה-S&P 500 יורד היום בפעם השלישית ברציפות, כשברקע הלחץ על מניות הטכנולוגיה ממשיך להתגבר. ה־S&P 500 יורד ב-0.5%, הדאו נסוג ב-0.2% והנאסד"ק מאבד 0.6%.
אורקל מאבדת גובה גם היום אחרי שירדה כבר ביותר מ-10% מהשיא האחרון, על רקע הערכות שההתלהבות מהעסקאות האחרונות בתחום הבינה המלאכותית מנופחת מדי. אנבידיה מתממשת גם היא ומסמלת את ירידת קרנו של ה-AI אצל המשקיעים.
הלחץ על השוק לא מגיע רק מהמניות גם התשואות באג"ח הממשלתיות חוזרות לעלות. תשואת האג"ח ל-10 שנים מתקרבת ל-4.2% אחרי נתוני תביעות האבטלה שהיו טובים מהצפוי: 218 אלף בקשות חדשות לדמי אבטלה בלבד, מול תחזית של 235 אלף. לצד זה, משרד המסחר האמריקאי עדכן כלפי מעלה את נתוני הצמיחה ברבעון השני ל-3.8%, מה שמחזק את החשש שהפד יעדיף להמתין עוד לפני קיצוץ נוסף בריבית.
במבט רחב יותר, המשקיעים שומרים על זהירות גם בשל פרסום מדד ה-PCE שיתפרסם מחר - שזה גם המדד האהוב על הפד למדידת האינפלציה שמגיע כעת על רקע אפשרות של סגירת הממשל הפדרלי. לפי דיווחים הבית הלבן הורה לסוכנויות הפדרליות להיערך לתרחיש של צמצום כוח אדם אם לא יאושר תקציב בזמן. ככה השוק מוצא את עצמו בין התלהבות שדעכה סביב AI, נתוני מאקרו חזקים שמרחיקים קיצוץ נוסף בריבית, ואי ודאות פוליטית בוושינגטון.
- המשקיעים לא מקשיבים לפאואל; השוק ירד ב-0.3% בלבד, ולמה מארוול מזנקת?
- החוזים בעליה בזכות עליבאבא ומיקרון, ומי חברת חומרי הגלם שטסה 71%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשוק האמריקאי נרשמת חזרה מפתיעה של ההנפקות
הראשוניות: אחרי שנתיים של קיפאון, מניות של חברות שהונפקו מתחילת 2025 זינקו בממוצע בכ-41%, יותר מכפול מהנאסד״ק 100. ההצלחה בולטת במיוחד בחברות קריפטו ובינה מלאכותית כמו CoreWeave ו-Circle, אך הגל מתרחב גם לשבבים, ביטחון ותעופה ופינטק. ענקיות פיננסיות כמו גולדמן
זאקס השיקו מוצרים ייעודיים למעקב אחרי המניות החדשות, וקרנות סל ממוקדות IPO עקפו את המדדים המרכזיים. יחד עם זאת, היסטורית רבות מההנפקות מאבדות גובה בטווח הארוך, כך שהשוק החם הנוכחי מגיע עם אזהרה למשקיעים שנכנסים בשיא ההתלהבות. ההנפקות החדשות מכות את מדד ה-S&P 500
