באפט מול ה-S&P 500 - מי המנצח?
בטווח הארוך באפט מנצח בגדול עם תשואה של 5.5 מיליון אחוז מול 39,000%, אבל בשנים האחרונות הפער מצטמצם - בעשור האחרון ההובלה של ברקשייר היא רק 11% מעל המדד
בחמש השנים האחרונות (2020-2025), ברקשייר הת'אווי הציגה ביצועים מעורבים. השנה הבולטת ביותר הייתה 2025, בה מניות ברקשייר זינקו ב-33% לעומת עלייה צנועה של 10% בלבד במדד S&P 500. עם זאת, בשנים מסוימות בתקופה זו, המדד הצליח להתעלות על ברקשייר.
במבט על העשור האחרון (2015-2025), התמונה הופכת חיובית יותר עבור באפט. ברקשייר השיגה תשואה כוללת של כ-271% לעומת 232% של מדד S&P 500. הפער של 39% לטובת ברקשייר מוכיח שבטווח הבינוני-ארוך, הגישה המתודית והסבלנית של באפט עדיין מניבה תוצאות עדיפות, גם אם הן אינן דרמטיות כמו בעבר.
המבחן האמיתי של אסטרטגיית השקעה הוא הטווח הארוך, ובתקופה של 20 שנה (2005-2025) ברקשייר הביסה את המדד, אם כי בפער קטן. עם תשואה של 570% לעומת 559% של המדד, מדובר בהפרש של 11% בלבד. למרות שהניצחון הוא של באפט, הפער המצומצם מעלה שאלות לגבי היתרון של ניהול אקטיבי בעידן הנוכחי.
- בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
- מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההישג המדהים ביותר של באפט נחשף כשבוחנים את כל תקופת הנהגתו מאז 1964. הנתון המטורף של 5,502,284% תשואה (5.5 מיליון אחוז!) לעומת 39,054% של מדד ה-S&P 500 חושף את הגאונות שלו. זוהי תשואה גבוהה פי 140 מהמדד, הישג שנראה בלתי אפשרי לשחזור בעתיד.
כתבות על פרישת באפט:
> היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- משקיע אקטיביסט נכנס לטארגט: רשת הקמעונאות תחת לחץ להחזיר את הצמיחה
- אפל סוגרת את 2025 בין התאוששות בסין ללחץ משפטי בארה״ב
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
> סיפור חייו של וורן באפט - מילד שמכר עיתונים לאגדת ההשקעות של וול סטריט
> יקבל 1.2 טריליון דולר לידיים: מיהו גרג אייבל, היורש של באפט?
> באפט יפרוש בסוף השנה; גרג אייבל יוביל את ברקשייר
> באפט על שוק המניות - "הירידות לא היו הזדמנות, זה לא היה שוק דובי באמת"
הגורם המרכזי להצלחה
הגורם המרכזי להצלחתו של באפט היה יכולתו לנצל את הכספים הזמינים מהפעילות הביטוחית - פרמיות שהתקבלו לפני תשלום תביעות - כמקור מימון זול להשקעות ארוכות טווח. חברות הביטוח שרכש ב-1967 היוו את הבסיס לאימפריה הפיננסית שלו, כשהיתרות הזמינות הגיעו ל-173 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2025.השקעות משמעותיות של באפט כוללות את אפל, שבה השקיע יותר מ-31 מיליארד דולר החל מ-2016 וראה את ערכה עולה ליותר מ-174 מיליארד דולר. השקעות אסטרטגיות נוספות באמריקן אקספרס, קוקה קולה ובנק אוף אמריקה הניבו רווחים של למעלה מ-100 מיליארד דולר מעל מחיר הרכישה, מבלי לכלול דיבידנדים משמעותיים.
ברקשייר בעיקר מכרה מניות
ברקשייר הת'אווי מחזיקה בהיקף המזומנים חסר תקדים - 348 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון הראשון של 2025. זהו שיא כל הזמנים, והוא מעיד על
כך שבאפט התקשה למצוא הזדמנויות השקעה מושכות בשוק הנוכחי. במהלך הרבעון הראשון, בזמן שמדד S&P 500 נכנס לטריטוריית תיקון עם ירידה של 9% מהשיא, ברקשייר רכשה מניות בשווי 3.2 מיליארד דולר בלבד לעומת מכירות של 4.7 מיליארד דולר - נטו מכירות של 1.5 מיליארד דולר.
ברקשייר למעשה הייתה מוכרת נטו של מניות במשך 10 רבעונים רצופים. מאז 2019, החברה הייתה מוכרת נטו ב-19 מתוך 25 רבעונים. מחקרים מראים שכאשר ברקשייר מוכרת יותר מניות מאשר קונה, מדד S&P 500 נוטה להציג ביצועים פחותים. בממוצע, המדד עלה ב-12% בשנה שלאחר רבעונים שבהם ברקשייר הייתה מוכרת נטו, לעומת עלייה ממוצעת של 20% לאחר רבעונים שבהם היא הייתה קונה נטו.
חשוב להבין שההתנהגות הזהירה של באפט לא בהכרח מעידה על חוסר אמון בשוק, אלא נובעת גם מהאתגר הייחודי שעומד בפני חברה בשווי 1.1 טריליון דולר. השקעה של 33 מיליארד דולר במניה מסוימת תהווה רק 3% משווי ברקשייר, אך רק כמחצית מהחברות במדד S&P 500 שוות 33 מיליארד דולר או יותר. המגבלה הזו מקשה על באפט למצוא השקעות משמעותיות שיכולות להשפיע מהותית על תוצאות החברה.
בזמן שבאפט מתכונן להעביר את השרביט לגרג אייבל, השאלה הגדולה היא האם היורש יוכל להמשיך את המורשת. הנתונים מראים שבעוד שבאפט עדיין מצליח להכות את השוק, הפערים הולכים ומצטמצמים. בעידן של אלגוריתמים מתקדמים ומידע זמין לכולם, היתרון של משקיע בודד הולך ופוחת. הסיפור של באפט מול השוק הוא למעשה סיפור של תקופה מיוחדת בהיסטוריה הפיננסית, בה משקיע יחיד עם גישה ייחודית ומשמעת ברזל הצליח להתעלות על השוק באופן יוצא דופן. ככל שאנו מתקדמים לעידן חדש, נראה שהישגים כאלה יהיו נדירים יותר ויותר.
- 2.אנונימי 04/05/2025 23:24הגב לתגובה זוההשואה בין התשואות של באפט ל SP500 מרתקת. אבל האם עשית את החישוב מול מדד SP500 שכולל השקעה מחדש של דיבידנדים כי ברקשייר לא מחלקת.
- 1.סנופי (ל"ת)אנונימי 04/05/2025 22:47הגב לתגובה זו
שווקים מסחר (AI)השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות.
מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.
בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה.
מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.
- אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?
חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.
וול סטריט שור (גרוק)מניות הקוונטים נופלות, אקספנג קופצת ב-8%; המדדים סביב ה-0
טסלה המסחר בוול סטריט מתנהל ביציבות יחסית, עם תנודתיות נמוכה ומחזורי מסחר דלילים, כאשר המשקיעים חזרו מחופשת חג המולד ליום מסחר בודד לפני סוף השבוע. מדדי דאו ג’ונס, S&P 500 ונאסד״ק נעו סביב רמות הפתיחה, ללא כיוון ברור, על רקע היעדר חדשות כלכליות משמעותיות.
המסחר השקט מגיע לאחר שיום המסחר המקוצר של ערב חג המולד הסתיים בשיאים היסטוריים. מדדי דאו ג’ונס ו־S&P 500 ננעלו ברמות שיא, וכל שלושת המדדים המרכזיים רשמו חמישה ימי עליות רצופים. בכך נכנסה וול סטריט רשמית לתקופת “ראלי סנטה קלאוס”, הנמשכת מסוף דצמבר ועד תחילת ינואר.
במבט רחב יותר, השווקים בדרך לשבוע חיובי נוסף ולסיכום שנה חזקה במיוחד. מדד S&P 500 עלה בכ־18% מתחילת השנה והוא מציג אחת השנים הטובות בעשור האחרון. מדד נאסד״ק מוביל את העליות עם זינוק של יותר מ־20% בשנת 2025, למרות תנודתיות חריפה מוקדם יותר השנה, כולל ירידה זמנית לטריטוריית שוק דובי לאחר הכרזת מכסי היבוא הנרחבים של הנשיא טראמפ באפריל.
במקביל לשווקי המניות, שוק הסחורות ממשיך למשוך תשומת לב. חוזים עתידיים על זהב וכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית מתחדשת והיחלשות הדולר. מגמות אלו מחזקות את מעמד המתכות היקרות כנכסי מקלט בתקופות של אי־ודאות גלובלית. למרות העליות המתמשכות, המשקיעים מגלים זהירות בנוגע למדיניות הריבית של הפדרל ריזרב. ההסתברות להפחתת ריבית כבר בחודש הקרוב ירדה לפחות מ־15%, והציפיות לגבי חודש מרץ נותרות מעורבות. בהיעדר נתוני מאקרו ודוחות כספיים משמעותיים בימים הקרובים, המסחר לקראת סיום השבוע צפוי להמשיך להתנהל בשקט יחסי.
- טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
- אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיע אקטיביסט נכנס לטארגטTarget Corp. 2.11% : רשת הקמעונאות תחת לחץ להחזיר את הצמיחה - לאחר שנה של חולשה מתמשכת במכירות ושחיקה חדה במניה, קרן Toms
Capital בונה אחזקה ברשת, רגע לפני חילופי מנכ״ל ותוכנית השקעות של 5 מיליארד דולר בניסיון לעצור את ההידרדרות
