הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
פאוול
צילום: טוויטר

פאוול מזהיר - האינפלציה עלולה לעלות, הצמיחה תרד; הירידות מתחזקות

מה אומר פאוול על הריבית, על המכסים ולמה וול סטריט יורדת בעקבות הנאום? הירידות מתחזקות: הנאסד"ק נופל ב-2.6%, ה-S&P עם 1.7%

אדיר בן עמי | (9)
נושאים בכתבה ג'רום פאוול ריבית אינפלציה

נתחיל מהסוף - הנאום של ג'רום פאוול מוריד את השווקים. הנאסד"ק היה במינוס 2%, עכשיו במינוס 2.6% - הירידות מתחזקות: הנאסד"ק נופל ב-2.6%, ה-S&P עם 1.7%

המכסים של טראמפ ומלחמת הסחר מייצרים אי וודאות וג'רום פאוול, יו"ר הפדרל ריזרב, מזהיר ממצב מאתגר. בנאום שנשא בשיקגו, הוא אמר כי המכסים עלולים ליצור "תרחיש מאתגר" עבור הבנק המרכזי, שבו ייאלץ לבחור בין שליטה באינפלציה לבין תמיכה בצמיחה כלכלית. "תעריפים צפויים לגרום לעלייה לפחות זמנית  באינפלציה", אמר פאוול, והוסיף כי "ההשפעות עלולות להיות מתמשכות יותר, תלוי בגודל ההשפעה, בזמן שייקח להעביר אותם למחירים ובשמירה על ציפיות אינפלציה ארוכות טווח יציבות". 

כדי להילחם באינפלציה פאוול צריך להשתמש בנשק הריבית, האם הוא יעלה ריבית? זה תרחיש לכאורה רחוק, אבל נראה שהסיכויים להפחתה קרובה הם נמוכים במיוחד.  עם זאת, וכאן הוא מגיע לאתגר של הצמיחה - המכסים מעלים מחירים ובולמים את הצמיחה. כדי לעודד צמיחה לכאורה יש להוריד ריבית, אבל זה מתנגש עם המטרה של הבנק המרכזי לשלוט באינפלציה. במילים אחרות, פאוול נמצא בן הפטיש לסדן - בין האינפלציה לצמיחה.

פאוול ציין כי הכלכלה האמריקאית נמצאת כעת ב"מצב יציב", אך הדגיש כי נתונים מראים האטה בצמיחה ברבעון הראשון של 2025 לעומת 2024. "הנתונים עד כה מצביעים על כך שהצמיחה האטה מהקצב של השנה שעברה", אמר, והתייחס לצריכה צנועה וליבוא מוגבר שמשקף ניסיונות של עסקים להתכונן לעלייה במכסים. כלומר, דווקא ההצהרה על מכסים מביאים איתם נתוני צמיחה טובים כי גופים מתכוננים למכסים דרך רכישות מוגברות עוד לפני העלאת המכס.


עם זאת, ברור שהמכסים צפויים, בסופו של דבר לפגוע בתמ"ג. בינתיים, היה בחודש מרץ גידול של 1.4% במכירות הקמעונאיות, מעל התחזיות, בעיקר הודות לקונים שמיהרו לרכוש כלי רכב לפני כניסת התעריפים לתוקף. עם זאת, הפדרל ריזרב באטלנטה מעריך כי התמ"ג יצטמק ב-0.1% ברבעון זהג.

פאוול ציין כי מדד האינפלציה המרכזי של הבנק צפוי להגיע ל-2.6% במרץ, לעומת יעד של 2%, וכי "חלק ניכר מהעלייה נובע מהמכסים". עם זאת, הוא הדגיש כי "לעת עתה, אנו בעמדת המתנה ורק כשהדברים יתבהרו נשקול התאמות במדיניות הריבית". השווקים צופים כי הפדרל ריזרב יחדש את הורדות הריבית ביוני, עם שלוש עד ארבע הורדות של רבע אחוז עד סוף השנה, הם עלולים להתאכזב.



תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    זהב 17/04/2025 11:37
    הגב לתגובה זו
    אין כסף לכלוםומחירים עולים..ערך כסף נשחק
  • 8.
    אין בזה חדש הכל ידוע (ל"ת)
    עושה חשבון 17/04/2025 09:06
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    בסוף עוד יעלו ריבית (ל"ת)
    אנונימי 17/04/2025 00:50
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    אנונימי 17/04/2025 00:43
    הגב לתגובה זו
    לפאול ישנטיה חזקה לפטפט את עצמו לדעת. אין שום סיבה הגיונית שהוא מציב את עצמו בעמדה של פרשן.
  • 5.
    טראמפ מוקיון בלי עמוד שדרה ולכן הכל יחזור לקדמותו וארהב לא תשיג כלום (ל"ת)
    אנונימי 16/04/2025 22:30
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    גולדפינגר 16/04/2025 21:52
    הגב לתגובה זו
    טיפש זרק אבן אלף חכמים לא ימצאו
  • 3.
    אנונימי 16/04/2025 21:34
    הגב לתגובה זו
    זה דעתי בלבד לא המלצה לא הנעה לפעולה ... כמו שכל החרטטנים בטיקטוק או ביוטיוב מזמרים לנו עם כל הפרשנויות ההפכפכיות שלהם.
  • 2.
    זהב צפו לרעידת אדמה בקרוב !!! (ל"ת)
    אנונימי 16/04/2025 21:22
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    משקיע 16/04/2025 21:08
    הגב לתגובה זו
    הוא יוריד ריבית כשיהיה מאוחר Recession
ביטקוין ירידות
צילום: רוי שיינמן

איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו

המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ביטקוין קריפטו מיקרוסטרטג'י

ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.


הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.


נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 


 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.


מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
אילון מאסק ב"הופעה" לבעלי המניות (X)אילון מאסק ב"הופעה" לבעלי המניות (X)

שיעור מאילון מאסק: איך לדרוש טריליון דולר ולקבל את זה

בעלי המניות של טסלה אישרו למאסק חבילת תמריצים חדשה בהיקף עצום של 400 מיליון מניות, שמחזירה את חלקו בחברה ל־25%. מאחורי המספרים הבלתי נתפסים מסתתרת אסטרטגיית משא ומתן מבריקה וגם לא מעט אגו

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אילון מאסק טסלה

לאחרונה החליטו בעלי המניות של טסלה Tesla -3.68%  להעניק לאילון מאסק חבילת תמריצים חדשה הכוללת 400 מיליון מניות נוספות. זה מצטרף ל־380 מיליון מניות שכבר ברשותו. המספרים כמעט בלתי נתפסים, אבל מאחוריהם מסתתר שיעור מעניין על ניהול משא ומתן וגם על הגבול הדק שבין ביטחון עצמי לחוצפה.


מאסק ביקש דבר אחד: להחזיר את חלקו בחברה ל־25%. הוא לא נימק מדוע, לא הציג טיעונים ולא ניסה לשכנע. הוא פשוט אמר שזה מה שהוא רוצה וקיבל את מבוקשו. החבילה הקודמת שלו, מ־2018, הייתה שווה אז כמה מיליארדי דולרים והיום מוערכת בכ־120 מיליארד. לכך מתווספת חבילת התמריצים מ־2012, ששווייה כיום כ־34 מיליארד דולר. במילים אחרות, עוד לפני העסקה החדשה, מאסק נהנה משכר ממוצע של כ־12 מיליארד דולר בשנה. לא בדיוק “עבודה בחינם”.


הפעם, החוזה כולל תנאי שאפתני במיוחד: מאסק צריך להוביל את טסלה לרווח תפעולי של 400 מיליארד דולר במהלך שנה אחת. לשם השוואה, טסלה צפויה להרוויח השנה כ־13 מיליארד דולר. כדי לעמוד ביעד, הוא צריך להגדיל את הרווחים פי שלושים.


האסטרטגיה היא לב הסיפור

הסכומים הם לא לב הסיפור, אלא האסטרטגיה. ג’ו־אלן פוזנר, פרופסורית לניהול באוניברסיטת סנטה קלרה, הסבירה שמאסק השתמש בעקרון “העיגון”. טכניקה שבה המספר הראשון שמועלה במשא ומתן קובע את המסגרת לכל המספרים הבאים. אם ההצעה הראשונה גבוהה מדי, שאר ההצעות יסתובבו סביבה. מאסק לא התחיל נמוך ולא בנה את הדרישות בהדרגה, הוא פתח בגדול, בטריליון דולר, מה שגרם לכל סכום אחר להיראות סביר בהשוואה.


פוזנר הסבירה שזו בדיוק הסיבה שכדאי להיות הראשון שמגיש הצעה במשא ומתן. אם מועמד לעבודה מצהיר שהוא שווה חצי מיליון דולר בשנה, גם אם המעסיק חשב להציע 150 אלף, השכר הסופי יהיה קרוב בהרבה להצעה הגבוהה.


להמשך הכתבה לחץ כאן