שינוי מגמה לחיוב - ככה מזהים את זה בקופות הגמל
כל משקיע יודע כי לתוצאות העבר יש השפעה על דבר אחד בלבד: "על תוצאות העבר" ואלו אינן מיצגות או מנבאות את העתיד. בשוק המניות מוכרת התופעה של "מניה אשר הגיעה לשיאה", הציבור אשר בוחן את ביצועי העבר של אותה מניה נכנס אליה ומאז במקרה הטוב היא אינה ממשיכה בזינוק אשר בעקבותיה החלו הרכישות, ובמקרה הרע היא משנה מגמה ויורדת. יחד עם זאת מביני הדבר מוצאים את אותה מניה כשהיא משנה מגמה ורוכשים או מוכרים אותה אז.
שוק קופות הגמל שונה משוק המניות, גם בטווח שיש לבדוק את ביצועיו - חסכון ארוך טווח וגם בדרך של בדיקת הביצועים. משרד האוצר בודק את ביצועי הקופות בתקופה של 12 חודש אחרונים 3 שנים ו-5 שנים אחרונות ועל ידי השואת תשואות אלו נותן בידי הציבור את הכלים לבחור את קופת הגמל בה ישקיע. בשוק קופות הגמל כמו גם בשוק המניות אין כמעט אפשרות ל"מצוא את נקודת הקיצון" ואז לפעול אך בהחלט אפשר לזהות מגמות ולפעול או לא לפעול על פיהם.
גם בשוק הגמל חשוב לראות האם ישנן קופות אשר "שינו מגמה לחיוב" , שינוי מגמה לחיוב אינו נראה בבדיקה ארוכת הטווח (שם כאמור אנו מסתכלים על הממוצע הרב שנתי) אלא רק בבדיקה קצרת טווח יותר. אנחנו הגדרנו את התקופה כ-12 חודש.
בבדיקה הגדרנו שינוי מגמה בקופה אשר תוצאות התקופה האחרונה (12 חודשים) גבוהים מהממוצע לעומת תוצאות נמוכות מהממוצע בהסתכלות שלוש ו-חמש שנתית. בעזרת שינוי מגמה זה נוכל לאתר קופות אשר סבלו בעבר מבחירת השקעות טובה פחות אך השכילו להבין את הצורך בשינוי ולשנות את תוצאותיהן.
חשוב לזכור כי במהלך שלוש השנים האחרונות וחמש השנים האחרונות קיימת השפעה מהותית לשנת 2008 וקופות אשר נפגעו יותר במהלך שנה זו יתקשו להראות תשואות ממוצעות טובות לאורך זמן.
במהלך 5 השנים האחרונות עמד ממוצע התשואה של קופות הגמל הגדולות , מעל 1 מיליארד ש"ח, על 7.1% ,הממוצע של 3 השנים האחרונות על 6.02% וב-12 החודשים האחרונים עמד הממוצע של התשואה המצטברת על 9.81% (עד נובמבר 2010).
בבדיקה זו התברר כי שתי הקופות היחידות שעונות על כל הקריטריונים האלו הם גדיש של פסגות וקופת התגמולים והפיצויים של אקסלנס גמל ופנסיה. בולטת במיוחד הקופה של אקסלנס אשר השיגה ב-12 החודשים האחרונים תשואה של 11.52% לעומת ממוצע של 9.81% כאמור - שינוי המגמה ניכר בה בברור.
תופעת שינוי המגמה בקופת אקסלנס בולטת גם בתקופות ארוכות יותר כך לדוגמא גם אם במהלך התקופה של 18 החודשים האחרונים השיגה אקסלנס תגמולים ופיצויים תשואה של 16% לעומת ממוצע של 15.43% וגם בבדיקת השנים 2009 ו-2010 (עד נובמבר) נגלה כי הקופה השיגה תשואה של 23% לעומת ממוצע של 20.93%.
רונן מטמון, מנהל ההשקעות הראשי, של אקסלנס גמל ופנסיה מסביר: "לפני כשנה החלטנו ליצור חלוקה לפי 5 רמות סיכון על מגוון המוצרים שלנו. כל קבוצה היא בעלת מאפייני סיכון מוגדרים, כגון מניות וקונצרני, המאפשרים זיהוי הזדמנויות לכל אחת מסוגי הקופות, ובכך מיקסום תשואות הקופות בהתאם לרמת הסיכון שלהן.
חלק מהפעולות שהובילו לעודף תשואות בשנה האחרונה הוא זיהוי שוק המניות בזמן, תוך הגדלת החשיפה לחו"ל בעיתוי נכון, והורדת החשיפה למט"ח."
האם הציבור מתרשם מהמגמה? מסתבר שלא, גם כאן כמו בשוק המניות הציבור פועל הפוך למגמה. במקום שנראה מגמה של גיוסים בקופות הללו , בהנחה שמגמה זו תימשך, אנו רואים דוקא פדיונות בקופות. להלן טבלה המסכמת את התשואות לעומת הממוצע של הקופות הגדולות ב-3, 5 ושנים עשר החודשים האחרונים בהשואה לממוצע:
- 10.כנס בקופות הראל שם המצב קטסטרופה - צריך לפטר (ל"ת)שם את כולם ולהתחיל ה 08/01/2011 12:02הגב לתגובה זו
- 9.עידן 07/01/2011 19:23הגב לתגובה זוגם שם שינוי לטובה ניכר.
- 8.נעם 07/01/2011 16:50הגב לתגובה זואיזה קופות שינו מגמה לרעה?
- 7.יואל 07/01/2011 16:37הגב לתגובה זוהרבה מילים טובות לילין לפידות ששומרים על תשואה חיובית לאורך כל פרמטרי המדידה
- 6.מוסדי 07/01/2011 16:20הגב לתגובה זוהמחקר הזה מראה את העליבות של מערכות הדירוג בבנקים- שים לב שכל המומלצות שלך בכתבה מדורגות נמוך או נמוך מאד בכל מערכות הייעוץ בבנקים. כלומר- מי שנכשל בדעתו והולך להמלצות של היועצים הפנסיונים בבנקים מפספס ובגדול את הקופות האלו. הבנקים ממליצים על מי שהיה טוב ב2007 או ב-2008 אבל כרגיל לא מצליחים לתת טיפים טובים לעתיד. הם תמיד יעדיפו לקנות את הקופה או הנייר בשיא הגובה שלה ולא לנסות ולאתר את הכוכב הבא. בקיצור, הלקח שלי הוא: \"מה השהבנקאי שלך ממליץ-תפעל הפוך וככה תרויח\".
- אחד 08/01/2011 19:44הגב לתגובה זוהלכתי לגבי 5 קופות כמה מהן ממש מאכזבות וההמלצה של המערכת הייתה להשאר בכולן
- 5.דויד 06/01/2011 21:28הגב לתגובה זומה עם ילין לפידות למה לא מוזכרים בכתבה?
- 4.אלכס 06/01/2011 17:21הגב לתגובה זוגדיש החליפה שלושה בעלים בשלוש שנים, על איזה המשכיות אפשר לדבר שם?
- 3.ירמיהו 06/01/2011 17:04הגב לתגובה זובלי התיחסות לסיכון בנכסים. לא רציני בכלל
- 2.דניאל 06/01/2011 14:35הגב לתגובה זומה לגבי קרנות הפנסיה, האם הן טובות יותר מקופות הגמל בתשואות?
- 1.יובל 06/01/2011 10:22הגב לתגובה זורואים שיפור בכל החזיתות גם בקרנות השתלמות, מטמון תותח
העלמתי הכנסות של 100 אלף שקל לפני עשור - להצהיר עליהן בגילוי מרצון?
למה נוהל גילוי מרצון לא יספק את מה שמצפים ממנו - אנשים יחששו לדווח באופן לא אנונימי ואין ביטול אוטומטי של קנסות, הצמדה וריבית
גילוי מרצון
לאחר למעלה משלוש שנות ציפייה, רשות המסים פרסמה את נוהל הגילוי מרצון החדש - רשות המסים
מודיעה על גילוי מרצון: דיווח על נכסים והכנסות שלא דווחו, בתמורה לתשלום מס וללא הליך פלילי
על פניו, מדובר במהלך חיובי שמטרתו לעודד שקיפות, להגדיל את רשת חייבי המס ולספק לנישומים הזדמנות להסדיר חובות עבר בכפוף לחיסון פלילי. זה גם אמור להגדיל את הקופה
הציבורית מגביית מסים. בפועל קשה לומר שמדובר ב"בשורה" של ממש, וספק בתמריץ אמיתי לחשיפה.
ראשית, בניגוד לנהלים קודמים בנושא זה, הנוהל הנוכחי מציע אך ורק הליך שאינו אנונימי. אנשים צריכים להזדהות כאשר הם מגישים בקשה לנוהל גילוי מרצון. אין כאן כשל של רשות המסים אלא התנגדות של משרד המשפטים, אך המשמעות ברורה: נישומים רבים, שגם כך חוששים מהליך כזה, יירתעו עוד יותר מלהיחשף. מדובר על מחסום בסיסי של אנשים להיחשף מול הרשויות גם מכיוון שהם עשויים לחשוב שהם "סומנו" על ידי רשות המסים. כשמשלבים זאת עם החמרות נוספות, שכעת כתובות במפורש ובעבר היו בגדר "תורה שבעל פה", נוצרת תחושה שהרשות אמנם הפנימה את לקחי העבר אך בחרה לסגור פינות באופן קשיח מדי.
כדי להבין את הבעייתיות, נניח נישום שלא דיווח על הכנסה חייבת בשיעור מס שולי של 100 אלף ש"ח בשנת 2015. אילו היה מדווח במועד, המס היה עומד, נניח, על כ-35 אלף שקל בלבד. כיום, בהליך גילוי מרצון, אותו נישום עשוי למצוא את עצמו מול תוצאה דרמטית:
תשלום על קרן המס בסך של 35 אלף שקל, ריבית והצמדה כ-5 אלף שקל ועל כל אלה מתווסף קנס גרעון של כ-30 אלף שקל נוספים. כלומר, חוב של 35 אלף שקל צומח לפי שלושה ויותר. איזה תמריץ יש כאן לנישום להיחפז ולדווח ביוזמתו? שהרי האמת צריכה להיאמר- אם לא נתגלה עד היום "מחדלו" זה, מה הסבירות שיתגלה אי פעם?
- רשות המסים מודיעה על גילוי מרצון: דיווח על נכסים והכנסות שלא דווחו, בתמורה לתשלום מס וללא הליך פלילי
- האם גילוי מרצון מכשיר העברות כספים חשודים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנוהל החדש מבהיר שאין ביטול אוטומטי של הצמדה וריבית, ואין ביטול של קנסות גרעון אלא בכפוף לשיקול דעת פקיד השומה.
העלמתי הכנסות של 100 אלף שקל לפני עשור - להצהיר עליהן בגילוי מרצון?
למה נוהל גילוי מרצון לא יספק את מה שמצפים ממנו - אנשים יחששו לדווח באופן לא אנונימי ואין ביטול אוטומטי של קנסות, הצמדה וריבית
גילוי מרצון
לאחר למעלה משלוש שנות ציפייה, רשות המסים פרסמה את נוהל הגילוי מרצון החדש - רשות המסים
מודיעה על גילוי מרצון: דיווח על נכסים והכנסות שלא דווחו, בתמורה לתשלום מס וללא הליך פלילי
על פניו, מדובר במהלך חיובי שמטרתו לעודד שקיפות, להגדיל את רשת חייבי המס ולספק לנישומים הזדמנות להסדיר חובות עבר בכפוף לחיסון פלילי. זה גם אמור להגדיל את הקופה
הציבורית מגביית מסים. בפועל קשה לומר שמדובר ב"בשורה" של ממש, וספק בתמריץ אמיתי לחשיפה.
ראשית, בניגוד לנהלים קודמים בנושא זה, הנוהל הנוכחי מציע אך ורק הליך שאינו אנונימי. אנשים צריכים להזדהות כאשר הם מגישים בקשה לנוהל גילוי מרצון. אין כאן כשל של רשות המסים אלא התנגדות של משרד המשפטים, אך המשמעות ברורה: נישומים רבים, שגם כך חוששים מהליך כזה, יירתעו עוד יותר מלהיחשף. מדובר על מחסום בסיסי של אנשים להיחשף מול הרשויות גם מכיוון שהם עשויים לחשוב שהם "סומנו" על ידי רשות המסים. כשמשלבים זאת עם החמרות נוספות, שכעת כתובות במפורש ובעבר היו בגדר "תורה שבעל פה", נוצרת תחושה שהרשות אמנם הפנימה את לקחי העבר אך בחרה לסגור פינות באופן קשיח מדי.
כדי להבין את הבעייתיות, נניח נישום שלא דיווח על הכנסה חייבת בשיעור מס שולי של 100 אלף ש"ח בשנת 2015. אילו היה מדווח במועד, המס היה עומד, נניח, על כ-35 אלף שקל בלבד. כיום, בהליך גילוי מרצון, אותו נישום עשוי למצוא את עצמו מול תוצאה דרמטית:
תשלום על קרן המס בסך של 35 אלף שקל, ריבית והצמדה כ-5 אלף שקל ועל כל אלה מתווסף קנס גרעון של כ-30 אלף שקל נוספים. כלומר, חוב של 35 אלף שקל צומח לפי שלושה ויותר. איזה תמריץ יש כאן לנישום להיחפז ולדווח ביוזמתו? שהרי האמת צריכה להיאמר- אם לא נתגלה עד היום "מחדלו" זה, מה הסבירות שיתגלה אי פעם?
- רשות המסים מודיעה על גילוי מרצון: דיווח על נכסים והכנסות שלא דווחו, בתמורה לתשלום מס וללא הליך פלילי
- האם גילוי מרצון מכשיר העברות כספים חשודים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנוהל החדש מבהיר שאין ביטול אוטומטי של הצמדה וריבית, ואין ביטול של קנסות גרעון אלא בכפוף לשיקול דעת פקיד השומה.
