הייפר גלובל: מה חשוב יותר - צמיחה מול רבעון קודם או המקביל?
חברת הייפר גלובל הייפר גלובל 3.19% שפוצלה מאמת מיחשוב ומסייעת לחברות שמפתחות תוכנה 'משלב התכנום ועד הגעה לשוק' מדווחת על עליה של של 22% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה. מדובר על הכנסות של 75 מיליון דולר לעומת 61.7 מיליון ברבעון המקביל. לדברי החברה, הסיבה לגידול היא "בעיקר מגידול אורגני במגזר חו"ל לצד תרומת ההכנסות של החברה הבת בארה"ב שנרכשה במהלך שנת 2022 וטרם אוחדה בתקופה המקבילה".
אבל רגע, אפשר גם להסתכל על זה הפוך ואז רואים שמדובר בדוחות חלשים. זו חברת צמיחה, האם היא לא אמורה לצמוח מרבעון לרבעון? אחרי רבעונים קודמים מצוינים מבחינתה, שגם התבטאו בהחלט במניה שזינקה ב-57% בשנה האחרונה, כעת הצמיחה נעצרת: ההכנסות ברבעון הראשון של השנה ירדו ל-75 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה שעברה ו-88 מיליון דולר ברבעון השלישי.
אז לא בטוח שזה סימן לחולשה מתמשכת. אולי כן. החברה תצטרך להראות עוצמה ברבעונים הבאים. אבל בינתיים זו נורת אזהרה לחברה. בכל מקרה, גם עכשיו המניה לא נחשבת יקרה והיא נסחרת לפי מכפיל רווח של 14.5. זה כמובן לא אומר שהיא תעלה.
גם הרווח הגולמי נשחק וירד ל-12.7 מיליון דולר, ביחס לרבעון הקודם (13.1 מיליון דולר) ולזה שלפניו (15.8 מיליון דולר). עם זאת, ביחס לרבעון המקביל מדובר בגידול של 37%. בסך הכל, החברה מצליחה לשמור על שיעור הרווחיות הגולמית שלה יציב בדומה לרבעונים הקודמים: 16.9%.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החולשה בשורה העליונה מחלחלת כמובן גם למטה, כאשר הרווח התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון דולר (לעומת רווח תפעולי של 6 מיליון ברבעון הקודם ו-7.8 מיליון דולר בזה שלפניו). אבל ביחס לרבעון המקביל מדובר על זינוק של 60%.
הרווח הנקי מפעילויות נמשכות ברבעון הסתכם לכ-3.5 מיליון דולר, גידול של כ-17% לעומת אשתקד. וכאמור - כאן מדובר בעלייה קלה לעומת הרבעון הקודם (3.2 מיליון) וירידה חדה לעומת הרבעון שלפניו (4.8 מיליון דולר).
החברה תחלק כעת דיבידנד של 1 מיליון דולר (לעומת 2.43 ברבעון הקודם).
הוצאות מכירה הנהלה וכלליות ברבעון הסתכמו בכ-7 מיליון דולר לעומת כ-5.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, בגלל גידול בהוצאות השכר ועמלות המכירה "כתוצאה מהגידול בהיקפי המכירות ומהגדלת צוותי המכירות בפעילות בחו"ל ומאיחוד עלויות חברת הבת שנרכשה (Advantec Computer Systems) וטרם אוחדה ברבעון המקביל אשתקד". בנוסף, נכללו הוצאות הפחתת נכסים בלתי-מוחשיים שנרשמו כתוצאה מרכישת חברה בת בארה"ב במהלך שנת 2022.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- פשיטה על משרדי אירודרום - אמרנו לכם שיש סימני שאלה על עסקת הכטב"מים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
שחף שרגר, מנכ"ל הייפר גלובל: "אנו ממשיכים להציג תוצאות חזקות גם ברבעון הראשון של שנת 2023, זאת בהמשך ישיר לתוצאות השיא שהצגנו בשנת 2022 וכפועל יוצא מהמיקוד באסטרטגיה להשבחת הפעילויות שלנו, מינוף הידע הקיים והיכולות המוכחות, הן במגזר חו"ל והן בשוק המקומי.
"בתקופה האחרונה אנו עדים לסביבת מאקרו מאתגרת שגורמת, בין השאר, בטווח הקצר, להססנות ושמרנות מסוימת של השוק ואנו ערוכים להתאמת פעילותינו לתנאיי השוק. בטווח הבינוני, אני משוכנע שהיתרונות הטכנולוגיים של החברה והיקף הזכיות בפרויקטים ברבעונים האחרונים, ימשיכו את התנופה כפי שהשתקפה בשנים האחרונות."
מניית הייפר גלובל זינקה בשנה האחרונה ב-57% והיא נסחרת תמורת 38.2 שקלים למניה ושווי שוק של כ-800 מיליון שקל. החברה נשלטת ע"י קרן פימי של ישי דוידי (59.2%) ומנוהלת ע"י שחף שרגר.
לראיונות קודמים עם החברה:
>>> "מחיר יחידת מחשוב של הייפר - ממאות דולרים עד מאות אלפי דולרים"
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")