הסוחרים דרוכים: השורט במעו"ף - 1.17 מיליארד ש', מה קרה בקמהדע?
בשבוע שהסתיים ביום חמישי האחרון נרשמה בבורסה באחד העם מגמה מעורבת, כשהחשש מפני צמצום תוכנית הרכישות החודשית של ה'פד' בהיקף של 85 מיליארד דולר המשיך להעיב על השווקים. נציין גם את עליית התשואות החדה באגרות החוב הממשלתיות, בייחוד האג"ח הממשלתיות האמריקניות ל-10 שנים שהתשואה עליהן קפצה ל-2.2% בשבוע החולף והשלימו מהלך ירידות של 4% מאז חודש אפריל האחרון.
בסיכום השבוע הקודם, מדד המעו"ף ירד ב-0.55%, מדד ת"א 75 השיל 0.1% ומדד הבנקים קפץ ב-1%. סוחרי השורט, מצידם, בחרו להקטין את היקף הפוזיציה על מניות המעו"ף בשיעור של 2% בשבוע החולף, כאשר פוזיציית החסר על מניות המעו"ף נכון לשבוע שהסתיים ב-6 ליוני עמדה על 1.173 מיליארד שקלים.
ראשית, נציין את מניית מלאנוקס שצפויה להיגרע מהמדדים המובילים בבורסה בת"א ב-16 ליוני. פוזיציית השורט שם הינה השנייה בגודלה בת"א, וזו רשמה ירידה של 15% לרמה של 94.8 מיליון שקל. זאת, על רקע צלילה של 11.3% שנרשמה במניית הטכנולוגיה בשבוע החולף, כשהסוחרים מצידם ערכו התאמות אחרונות לקראת המכירות הכפויות מצידן של תעודות הסל.
עוד ראוי לציין את המגמה המעורבת שנרשמה בקרב יתרות השורט על יחידות ההשתתפות של השותפות במאגר 'לוויתן', זאת על רקע הדיון הער בעניין סוגיית ייצוא הגז. פוזיציית השורט בדלק קידוחים יהש ירדה ב-13% לרמה של 15.6 מיליון שקל, בעוד שבאבנר יהש נרשמה עלייה של 33% לרמה של 15.6 מיליון שקל. במקביל, הסוחרים צמצמו את פוזיית השורט ברציו יהש ב-15% לרמה של 3.7 מיליון שקל.
באיזו מנייה נרשם זינוק של 330% ביתרות השורט?
בקרב מניות השורה השנייה (מדד ת"א 75) פוזיציית השורט דווקא עלתה ב-9.8% לרמה של 417 מיליון שקל. נציין כי פוזיציית השורט הבולטת בקרב מדד המשנה בבורסה היא על מניית קמהדע, שם יתרות השורט זינקו ב-330% לרמה של 26 מיליון שקל. ניתן להסביר את הגידול החד ביתרות השורט כפועל יוצא מפעולת ארביטראז' של סוחרים על רקע השלמת ההנפקה בבורסת הנאסד"ק. אותם סוחרים פתחו פוזיציית שורט על מניית הביומד בישראל, ובמקביל קנו את מניית החברה במסגרת ההנפקה בארה"ב ובדרך גרפו רווח נאה.
- 2.zrh 19/08/2013 17:33הגב לתגובה זומהלך מלוכלך ברציו כל היום רציו היתה בעליה קלה כי חסמו אותה ולא נתנו לה ליפרוץ מהלך של בעלי אינטרסנטים כל היום ניסחרה באפס נקודה נקודה חמישים וארבע ובסוף בתרום נעילה סגרה בירידה אפס נקודה עשרים ושיש ממש מעשה של מיסחר שקוף במהלך כל יום המיסחר ממש זה ניראה מהבקר שקוף ושלא נתנו לה לעלות כל היום חסמו את רציו והשותפים שלה אבנר ודלק קידוחים ודלק אנקגיה כולם עלו יפה ממש מעשה מלוכלך של האנטרסנטים ובעלי עניין או הגופים המוסדיים לא יודע מי
- 1.מוטי 12/06/2013 09:05הגב לתגובה זולצעוד לבתים שלהם ולהוציא אותם לכיכר העיר ולהוריד עליהם קרשים למען יראו וירעו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
הסיפור של היום הוא הנפילה של נייס. ירידה של 18%. היא היתה אמורה לרדת על פי הארביטראז' ב-11% ומוסיפה לרדת עוד 5% - זה די נדיר שישראל מכתיבה לוול סטריט, אבל האמת שזה לא מדויק - יש כבר מסחר מוקדם בוול סטריט ונייס סופגת שם ירידות, עם פתיחת המסחר נייס נעה סביב 9% למטה. הכל התחיל בשבוע שעבר עם פרסום דוחות ותחזית חלשה לשנה כולה. נייס היתה צריכה להודיע אז מה קורה ב-2026 ומשום מה החליטה לחכות כמה ימים. זה יצר לא רק אכזבה מהדוחות, אלא משבר אמון - המשקיעים אומרים - "דיברנו לפני כמה ימים ולא אמרתם כלום וידעתם שמשהו רע עומד לקרות" .
אורבניקה אורבניקה -1.05% צנחה 12% ומשכה איתה גם את קסטרו קסטרו 0% שירדה ב-10.5%, אחרי פרסום תוצאות הרבעון השלישי שמציגות אומנם עלייה בהכנסות, אבל שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. חברת האופנה רושמת גידול של כ-11.5% בהכנסות לרמה של כ-242.5 מיליון שקל כשמספר הסניפים גדל ב-5 והסתכם ב-107 חנויות כמו גם גידול של 4% במכירות בחנויות זהות. אבל מתחת לפני השטח יש לחצים תפעוליים: הרווח התפעולי של אורבניקה נחתך בכ-35% לכ-18.7 מיליון שקל לעומת כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית, עלייה בהוצאות האחסון, עלויות המעבר למרכז הלוגיסטי החדש ועלייה בהוצאות שכר העובדים. השחיקה הזאת הגיעה גם לרווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל בלבד, כמעט חצי מהשנה שעברה.
במקביל לירידות הדולר מתחזק ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט
הירידות התרחבו בשעות האחרונות גם לבורסות באירופה, כשהלחץ על מניות הטכנולוגיה ממשיך לחלחל מהשוק האמריקאי. מדד Stoxx600 יורד בכ-1.2%, הדאקס מאבד כ-1.1%, הפוטסי יורד כ-1.1% וה-CAC הצרפתי יורד ביותר מ-1.1%.
- הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
- חשבתם שאין שער דולר ביום ראשון? טעיתם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, החוזים העתידיים מספרים לנו על פתיחה שלילית
בוול סטריט. אחרי ירידות חזקות יותר בשעות הפרה-מסחר הראשונות החוזים על ה-S&P יורדים כ-0.2%, החוזים על הדאו יורדים בכ-0.4%, והחוזים על הנאסד״ק נחלשים בכ-0.2%. המגמה הזאת מגיעה על רקע חששות מהביצועים של מגזר ה-AI ובייחוד דריכות לקראת תוצאות ענקית השבבים אנבידיה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמימון ישיר מזנקת 13%, דלק קבוצה 2.5%; מדד הבנקים מתחזק ב-1%
מגמה חיובית במדדים, ת"א 35 מוסיף 0.7% ות"א 90 עולה בשיעור דומה.
המגמה חיובית גם במגזר הפיננסים - מדד הבנקים מתחזק בכ-1% ות"א ביטוח מוסיף 1.2%. ת"א נדל"ן עולה 0.5%, ות"א נפט וגז מוסיף 0.9%.
סוף של תקופה בבזק. לאחר מכירת מלוא החזקותיה בבזק בזק 2.35% , חברת האם (עד לאחרונה) בי קום בי קומיוניקיישנס -1.05% נותרת למעשה כחברת מעטפת עם קופת מזומנים גדולה אך ללא פעילות מהותית. החברה מציגה במצגת האחרונה שווי נכסי נקי (NAV) של כ-2.84 מיליארד שקל, גבוה משווי השוק העדכני שלה שנע סביב 2.65 מיליארד שקל הבוקר, כך שהיא נסחרת מתחת לערך המזומן נטו שלה. מצב כזה אינו נדיר בחברות אחזקה לאחר אקזיט גדול, משום שהשוק נוטה לגלם דיסקאונט מובנה על חברות שאין בהן פעילות שוטפת, ודאי כשקיימת חוסר וודאות לגבי מה יעשה עם הכסף.
מה הלאה? סביר להניח שביקום תפעל בשני צירים: האחד הוא חלוקה של חלק ניכר מהתמורה כדיבידנד לבעלי המניות, צעד מתבקש בחברה שאין לה חוב משמעותי או צרכי השקעה מיידיים, והשני הוא בחינה של השקעות חדשות או הזדמנויות בתחום הליבה של בעלי השליטה, אם יראו בכך פוטנציאל ליצירת ערך. עד אז, ביקום נסחרת בעיקר כ"קופת מזומנים" עם ניהול מצומצם, כשהשאלה העיקרית היא לא כמה כסף יש בקופה, אלא מה ההנהלה והבעלים מתכוונים לעשות איתו.
נייס נייס -4.61% פתחה את השבוע עם אחת הנפילות החריפות שנראו במניה בשנים האחרונות (וזה שלא שהיו חסרים ימי ירידות), לאחר יום משקיעים שקיימה ב-17 בנובמבר שבו הציגה תחזיות שהמשקיעים ראו כמאכזבות. החברה העריכה כי הרווחיות שלה תישחק בשנים הקרובות עקב האצה משמעותית בהשקעות ב-AI, מהלך שאמנם צפוי להכפיל את הכנסות תחום הבינה המלאכותית למיליארד דולר עד 2028, אך מגיע עם מחיר של ירידה ברווח התפעולי לכ-27% ובתזרים המזומנים החופשי שיהיה בין 20%-21%, נתונים נמוכים בהרבה מהציפיות הקודמות. 2025 עוד מסומנת כשנת שיא ברווחיות (31%), אך כבר ב-2026 צופה החברה ירידה חדה לרמה של 25%-26%, ורק ב-2028 היא מאמינה שהרווחיות תתחיל להתאושש בחזרה. המשקיעים, שהתכוננו למציאות אחרת לחלוטין, פירשו את התחזית כחדה מדי, בעיקר משום שהיא מגיעה דווקא בתקופה שבה ענן ו-AI אמורים לתמוך ברווחיות ולא לשחוק אותה.
על רקע הדברים, המניה
קרסה ביותר מ-20% בתוך יומיים, ירידה שנרשמה במקביל בתל אביב ובוול סטריט. אתמול בישראל הקדימו את המסחר האמריקאי. נייס פתחה את יום שני בירידה של כ-10%, וסיימה את היום בירידה של 18%. אבל זה לא הסוף, ושוב חזרה עם ארביטראז' שלילי של 2.5%. מבחינת המשקיעים, הבעיה
מעבר לתחזית הוא התזמון והאופי שלה. בדוחות בשבוע שעבר החברה בחרה שלא למסור תחזית ל-2026, מידע שהיה ברשותה, ואז חשפה אותה רק כמה ימים אחר כך בכנס למשקיעים שלא כולם שמים אליו לב. שם החברה בחרה להציג את התחזית שלה, והמשקיעים הענישו את החברה עם תגובה חריפה.
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
- הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקע הירידות, אופנהיימר בהמלצה נייטרלית לנייס - מעריכים שהשילוב בין השקעות גדולות ב-AI ולחץ תחרותי עשוי להוביל לשחיקה במרווחים כשהשנה הבאה תהיה רגישה במיוחד עבור נייס; רק לקראת 2028, צפוי שיפור וצמיחה אופנהיימר: "2026 תהיה שנת המבחן של נייס"
