המבול מתחיל: 3 חברות מעו"ף יפרסמו השבוע דו"חות, מה צופים האנליסטים?
עונת הדוחות הולכת וצוברת תאוצה. עד סוף חודש מארס כל החברות בבורסה יפרסמו את התוצאות הכספיות אשר סוגרות את שנת 2012. ביומיים הקרובים (ד') צפוי להיות יום סוער במיוחד בגזרה זו. לפחות שלוש חברות ממדד המעו"ף יפרסמו את הדוחות. גם בקרב מניות השורה השניה צפוי להתגבר זרם הדוחות.
1. בזק
חברת בזק תפרסם ביום חמישי בבוקר את תוצאותיה הכספיות השנתיות. לפני כחודש אשררה בזק את התחזיות שלה לרבעון הרביעי של השנה וסיפקה אומדן ראשון לביצועי החברה בשנת 2013. בבזק צופים כי הרווח בשנה הקרובה יעמוד על 1.7-1.8 מיליארד שקל. כמו כן, בבזק מעריכים כי הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) צפוי להסתכם ב-4.25-4.35 מיליארד שקל ותזרים המזומנים החופשי יסתכם בלמעלה מ-2.7 מיליארד שקל.
אורי ליכט, ראש מחלקת המחקר של IBI מציין שהדוחות צפויים להיות סבירים ושהרווח הנקי ברבעון הרביעי יעמוד על 454 מיליון שקל. בעקבות הדוחות צפויה בזק לחלק לבעלי המניות דיבידנד בהיקף משוער של כ-1.3 מיליארד שקל. ליכט מעריך כי פלאפון תציג תוצאות חלשות וברבעון הראשון יהיה רבעון חלש אפילו עוד יותר - זאת בשל המבצע של החברה שמציע למצטרפים שלושה חודשים חינם.
2. כיל
מחר (ד') בבוקר חברת כיל תפרסם את התוצאות העסקיות לרבעוןה רביעי של השנה. האנליסט יונתן קרייזמן מכלל פיננסים צופה שחברת האשלג תציג מכירות של 1.49 מיליארד דולר ורווח נקי של 251 מיליון דולר. לדבריו, הרבעון הרביעי צפוי להיות חלש כאשר תשומת הלב במניה תתמקד באפשרות שחברת הדשנים תתמזג עם פוטאש הקנדית. קרייזמן מעריך שהתמונה תתבהר בזמן הקרוב לאחר הרכבת הממשלה.
3. אלביט מערכות
החברה הביטחונית אלביט מערכות תפרסם מחר בבוקר את תוצאותיה הכספיות השנתיות. האנליסטית אילנית שרף מפסגות מעריכה כי אלביט תציג צמיחה חד ספרתית נמוכה לרמה של 843.2 מיליון דולר. להערכתה, צבר ההזמנות של החברה יגדל ברוטו בכ-720 מיליון דולר, נתון הנמוך מסך המכירות ברבעון. המשמעות הינה שייתכן שבסיכומו של דבר הצבר הכולל ירד.
שרף מעריכה כי אלביט מערכות תסגור את הרבעון עם רווח נקי של 41.2 מיליון דולר ותסגור את השנה עם רווח מצטבר של 144 מיליון דולר. הירידה ברווח ברבעון הרביעי צפוי לנבוע בשחיקה ברווח הגולמי והתפעולי לצד עלייה בהוצאות המימון של החברה הביטחונית.
4. פרוטרום
יצרנית תמציות הטעם והריח פרוטרום תפרסם גם היא את תוצאותיה הכספיות מחר בבוקר. לפני כחודש העלה האנליסט רוני בירון את מחיר היעד למניה מ-50 שקלים ל-55 שקלים. במקביל, הוריד האנליסט את המלצתו למניה לניטרלי על רקע הזינוק במחיר המניה בשנה החולפת וסגירת הפער מול מחיר היעד שנתן.
בירון העריך בסקירתו כי המכירות ברבעון הרביעי יעמדו על 145 מיליון דולר. הרווח התפעולי צפוי להסתכם ב-13.5 מיליון דולר והרווח הנקי יישחק לרמה של 8.2 מיליון דולר בלבד. בשנה הכולה צפוי להסתכם הרווח של פרוטרום ב-50.4 מיליון דולר.
5. פריון נטוורק
חברת האינטרנט פריון נטוורק צפויה להציג מחר את תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי של השנה. החברה סיפקה בעבר אומדן שבו תציג ברבעון שחלף הכנסות של 21 מיליון דולר. תשומת הלב של המשקיעים תכוון כלפי התחזיות שתספק החברה ל-2013. פריון העריכה בעבר כי היא צופה צמיחה אורגנית של 25% בשנה הקרובה אשר תגדיל את המכירות שלה ל-110 מיליון דולר. הרווח הנקי המתואם צפוי לחצות את ה-20 מיליון דולר. התחזיות שתספק פריון לרבעון הראשון של השנה לצד ההשלכות של שינוי המדיניות של גוגל בעניין הסרגלים יקבעו את הטון לאחר הדוחות.
בחברת בנצ'מרק קומפני הסוקרים את החברה עם המלצת קנייה במחיר של 17 דולר למניה מציינים לשלילה את רמות השורט הגבוהות במניה אשר גדלו פי 10 בתוך כחודש לרמה של מיליון מניות (כ-8% מהחברה). עם זאת, לדבריהם, לדעתם הלחץ השלילי על המניה בעקבות שינוי המדיניות של גוגל הוא מעט מוגזם. לדבריהם, המניה הינה אטרקטיבית מאחר ונסחרת במכפיל רווח נמוך של 6 על הרווח החזוי בשנת 2013.
6. פוטומדקס
חברת האסתטיקה הרפואית פוטומדקס היא בין המדווחות הבולטות שתפרסם את תוצאותיה הכספיות מחר. חמשת האנליסטים הסוקרים את החברה צופים שפוטומדקס תציג מכירות של 52.8 מיליון דולר ורווח נקי מתואם של 21 סנט למניה.
- 2.בזק מניית השנה (ל"ת)לינקולן 12/03/2013 12:49הגב לתגובה זו
- 1.בזק דוחות סבירים? מי האנליסטית שאמרה מכירה? (ל"ת)אנונימי 12/03/2013 12:32הגב לתגובה זו
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
