ליכט חותך את מניות הסלולר: "אנחנו כנראה לקראת הורדת תחזיות אגרסיבית, וסביר שפרטנר וסלקום ייצאו מהמעו"ף"
מניות חברות הסלולר פרטנר וסלקום נמצאות במוקד עניין המשקיעים בבורסה בת"א לאור הרפורמות הצפויות של משרד התקשורת, ובראשן רפורמת ה"שוק הסיטונאי" ותחרות המחירים האגרסיבית בענף לאחר כניסתם של הוט מובייל וגולן טלקום.
בית ההשקעות IBI, במסגרת סקירה מיוחדת שהוציא למניות הסלולר, מוטרד מאוד משנת 2013 ומזהיר מפני צונאמי בענף. האנליסט אורי ליכט מוריד המלצה למניות סלקום ופרטנר מ"קניה" ל"נייטראלי", ונוקב במחירי יעד של 34 שקלים ו-26 שקלים, בהתאמה, המשקפים אפסייד של 23% כ"א על מחירי השוק.
מניות חברות הסלולר חוו תקופה מאתגרת ולא פשוטה כלל, זאת לאחר שמניית סלקום ירדה 28% ומניית פרטנר השילה 13% בשלושת החודשים האחרונים. בראייה רחבה יותר, מניית סלקום צללה 46% ואילו מניית פרטנר איבדה 25% ב-12 החודשים האחרונים. כעת, פרטנר נסחרת בשווי שוק של 3.2 מיליארד שקלים וסלקום נסחרת בשווי שוק של 2.6 מיליארד שקלים.
ליכט צופה דו"חות רבעוניים חלשים שצפויים "להצביע על החרפה של המגמות שנרשמו ברבעונים האחרונים: שחיקה חזקה בהכנסה הממוצעת למשתמש, ירידה בהכנסות משירותים וכמובן פגיעה חזקה ברווח וברווחיות. גם שנת 2013 צפויה להיות שנה חלשה, אשר חלשה משמעותית גם מכל תחזית קודמת בה נתקלנו". נציין כי ליכט צופה כי סלקום תציג הכנסות רבעוניות שנעות בין 1.37-1.39 מיליארד שקל ורווח נקי שנע בין 100-115 מיליון שקל, זאת לעומת ממוצע קונצנזוס האנליסטים של המשקיעים הזרים שעומד על 419 מיליון שקל.
ליכט פסימי מאוד בטווח הקצר אך מחזיק בגישה חיובית משהו לטווח הבינוני-ארוך: "הטווח הקצר נראה עגום מאוד עבור חברות התקשורת, אך הטווח הבינוני ארוך יהיה טוב בהרבה. בהתאם למנגנון שנקבע בספטמבר 2013, הוט צפויה לקבל חזרה את חלקו היחסי של הפיקדון בסך 700 מיליון השקלים אותו הפקידה כשזכתה במכרז, ונראה כי היא צפויה להגיע לנתח של 7% מהשוק הפרטי אשר נדרש לקבלת כספי הפיקדון, או אז זה תצפוי להיות הטריגר הראשון לסיום מלחמת המחירים".
עוד הוסיף ליכט כי "הטריגר השני לסיום מלחמות המחירים יגיע בינואר 2014, אז תגיע גולן טלקום אל נקודת הביקורת לאחר שהפקידה ערבות של 300 מיליון שקלים ונראה כי היא מתקדמת יפה בהשגת היעד וניכר כי היא תקבל אחוז ניכר מהערבות".
בשורה התחתונה, ליכט סבור, בניגוד להערכות רווחות בשוק, כי "העלאת המחירים בשוק הסלולר יהיה פשוט יחסית לאחר הסרת מכשול הערבות של החברות החדשות, כאשר רוב רובן של המבצעים וההטבות תחומים בסמן ובתוכם קיים מנגנון מובנה של העלאת מחיר בסוף תקופת המבצע".
- 9.א. דרעי 26/02/2013 15:48הגב לתגובה זוככה אני בוחר מה לקנות , כמו שעזרת לי עם בזק ... ככה תעזור לי עם סלקום אתה מסמן תחתיות במניות אין כמוך תודה
- 8.אנונימי 26/02/2013 13:56הגב לתגובה זולמה לא עולה הודעה מאותית במאי רווח של 2 מיליון דולר
- 7.לדעתי מחצית שנייה של 2013 ARPU יעלה ב15% וב2014 בעוד 15 (ל"ת)גילגול 26/02/2013 13:54הגב לתגובה זו
- 6.1 26/02/2013 12:55הגב לתגובה זומי שם את הכסף שלו על הבדיקה סבן או ליכט ? ניחשתם נכון ....
- 5.מי זה שליכט? (ל"ת)אבי - מתנגד למחאה 26/02/2013 12:53הגב לתגובה זו
- 4.מה עם בזק? גם היא תרד (ל"ת)אנונימי 26/02/2013 12:30הגב לתגובה זו
- 3.עמית 26/02/2013 12:24הגב לתגובה זותתחיל לגייס כסף בבורסה, תתחיל למכור יותר באגרסביות !
- 2.משקיע 26/02/2013 12:24הגב לתגובה זוהשוק לא יודע ש2013 שנה חלשה ? סבן ורודוב - שני מטומטמים ?
- 1.שיצאו ויפסיקו להוריד את המעוף סתם ללא סיבה (ל"ת)עילוי ירוק 26/02/2013 12:23הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
