ויינשטיין: "2012 תיזכר כשנה שבה כל רגולטור רצה להיות כחלון"
מגדל שוקי הון קיימו היום (ד') פאנל בכירים מיוחד בנושא ניהול השקעות בשנה מאתגרת. הפאנל המקצועי לסיכום החציון הראשון של 2012 והסתכלות קדימה לחציון השני התנהל בהשתתפות בכירי מגדל שוקי הון: אהרון פוגל, יו"ר דירקטוריון מגדל ומגדל שוקי הון, רונן טורם, מנכ"ל מגדל שוקי הון ויעקב ויינשטיין, מנהל השקעות ראשי מגדל שוקי הון. "העלאת יעד הגירעון מבורכת" פוגל אמר בהתייחסות לשאלת העלאת הגירעון כי "אין משמעות אם יעמוד על 2.5% או 3%". ויינשטיין הוסיף ואמר: "אפשר גם להגיע לגרעון של 3% ומעלה אך תלוי מתי. בישראל אין לפעולת הורדת הריבית השפעה מיידית על הצמיחה ועידוד הצמיחה יכול להעשות בכיוון הגדלת הגירעון. העלאת הגירעון היא פעולה מבורכת אם הכסף ילך לתשתיות ולעידוד הצמיחה". "עליות בישראל יהיו זמניות בלבד" פוגל תיאר את אסטרטגיית ההשקעה של מגדל: "התמקדות יותר בהשקעות בחו"ל תוך ניצול הזדמנויות ספציפיות. אולי תהיה עלייה בלתי מוסברת בשוק הישראלי אך על פי הניתוח של היום - עליות כאלה בישראל יהיו מאוד זמניות". רונן טורם: "אנחנו משקיעים בחברות פארמה גדולות שמחלקות דיבידנד, קרנות ריט בארה"ב וקנדה, אג"ח ברזיל ובריטניה". לגבי תנאי המאקרו והסביבה העולמית אמר ויינשטיין כי אנחנו צפויים עוד לראות זעזועים מאוד גדולים באירופה כאשר סין ואירופה צפויות להכתיב את הכיוון. לגבי השווקים נאמר: "שוק האג"ח הוא שוק שוורים בעוד במניות סיכמנו עשור אבוד". כיצד תיזכר שנת 2012? פוגל: "שנת 2012 תיזכר כשנה בה עודף רגולציה וצדקנות פגעה ביכולת היצירה של כולנו". טורם: "זו השנה שגוש האירו איבד את יכולת הקיום שלו". ויינשטיין: "זוהי תקופה בה נצטרך לראות מה יקרה כשכל רגולטור ירצה להיות כחלון. נראה אם נוכל לצאת מה'כחלונידה' הזו לכיוון צמיחה".
- 8.יותר 11/07/2012 13:51הגב לתגובה זותחשבו רגע - כל אלו יושבים על ערימות של כסף כי המדינה מחריכה אותנו להפקיד כספים בפנסיות וכ"ו ומאמינים שהם מנהלים את העולם. אוכלי חינם. כמה שהם יותר שונאים אותו אני יותר מבסוט ממנו. דואג לאדם הקטן והפשוט כמוני
- 7.יותר 11/07/2012 13:50הגב לתגובה זותחשבו רגע - כל אלו יושבים על ערימות של כסף כי המדינה מחריכה אותנו להפקיד כספים בפנסיות וכ"ו ומאמינים שהם מנהלים את העולם. אוכלי חינם. כמה שהם יותר שונאים אותו אני יותר מבסוט ממנו. דואג לאדם הקטן והפשוט כמוני
- 6.יותר 11/07/2012 13:50הגב לתגובה זותחשבו רגע - כל אלו יושבים על ערימות של כסף כי המדינה מחריכה אותנו להפקיד כספים בפנסיות וכ"ו ומאמינים שהם מנהלים את העולם. אוכלי חינם. כמה שהם יותר שונאים אותו אני יותר מבסוט ממנו. דואג לאדם הקטן והפשוט כמוני
- 5.חזי 11/07/2012 13:38הגב לתגובה זוהוא עשה מה שגם אחרים היו צריכים לעשות ולא עשו
- 4.חלם 11/07/2012 13:25הגב לתגובה זוהטינופות האלה רק מוכיחות שבלי מרד אלים כלום לא יזוז כאן ולא יהיו עוד "כחלונים"
- 3.משה 11/07/2012 12:14הגב לתגובה זולמרות הזהירות היתרה
- 2.נוחי 11/07/2012 11:51הגב לתגובה זושכחלון יבוא וייקח אותך !!! אנשים כמוך לא יביאו תישועה לא"י או לתושביה . אתה חושב על כיסך וכיס חבריך ..... כחלון חושב עלינו!!
- 1.מה אתה אומר? אתה מבין יותר מפישר? (ל"ת)אלן 11/07/2012 10:02הגב לתגובה זו
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
