דנקנר ומנור נפרדים מלבנת כחלק מעסקת מכירת השליטה במשאב ללבנת
אחרי תשע שנים של שותפות בה יצרו חברת ענק החולשת על סקטורים רבים במשק הישראלי, נוחי דנקנר ומשפחת מנור נפרדים ממשפחת לבנת ומנתקים את הסכם בעלי המניות הקיים ביניהם בקשר עם שליטתם המשותפת באידיבי אחזקות.
הצעד נערך כחלק מעסקה במסגרתה תימכר השליטה במשאב למשפחת לבנת ע"י כלל תעשיות לפי שווי חברה של 2.4 מיליארד שקלים. העסקה במסגרתה תרכוש חברת לבנת השקעות של משפחת לבנת 55% מהמניות במשאב בתמורה לסך כולל של 1.32 מיליארד שקלים תיצור לכלל תעשיות תזרים של כ-1.365 מיליארד שקלים (כ-1.32 מיליארד שקלים ממכירת מניות וכ-45 מיליון שקלים מדיבידנד בסך 60 מיליון שקלים שתחלק משאב לפני השלמת העסקה). עם השלמת העסקה תיוותר כלל תעשיות עם אחזקת מיעוט של כ-20% במשאב.
המשא ומתן שהתחיל במו"מ בין קבוצת IDB למכירת 36% מכלל תעשיות למשפחת לבנת לפיי שווי של 3.8 מילארד שקלים והמשיך בנסיון למכור נתח גדול יותר בכלל תעשיות לקבוצת ויולה הגיע לסיומו אמש, כאמור, במכירת השליטה בחברה הבת של כלל תעשיות, משאב, למשפחת לבנת ובהיפרדות קבוצות דנקנר ומנור מלבנת.
בין חברת גנדן הולדינגס שבשליטת דנקנר, מנור השקעות שבשליטת משפחת מנור ולבנת סוכם כי ללבנת תהיה אופציית PUT למכירת יתרת אחזקתה ב-IDB אחזקות (13.33%) לגנדן ולמנור, ולגנדן ומנור תהיה אופציית CALL לרכישת 13.33% ממניות IDB אחזקות מלבנת.
מימוש האופציה ע"י אחד מהצדדים וניתוק הסכם בעלי המניות הינו כחלק מהתארגנות הקבוצה להמלצות ועדת התחרותיות לפשט את המבנה הארגוני של החברות, להקטין את משקל הקבוצה במשק הישראלי תוך יציאה מסקטורים מסויימים. כתוצאה מהמהלך לבנת לא תיחשב כחלק מגרעין השליטה בקבוצת IDB ולא תיכלל באותה קבוצת לווים.
במקביל לביצוע העסקה תרכוש משאב מלבנת את מניותיה של לבנת בתעבורה אחזקות, המוחזקת היום בחלקים שווים של 50% כ"א על-ידי לבנת ומשאב. הרכישה תבוצע על פי שווי חברה של תעבורה לפי הנמוך מבין: (א) 200 מיליון דולר ו- (ב) שוויה כפי שישתקף בהערכת שווי שתיערך על-ידי מעריך שווי חיצוני ועצמאי שימונה על ידי ועדת הביקורת של כלל תעשיות. רכישת מלוא הבעלות בתעבורה אחזקות על ידי משאב תאפשר למשפחת לבנת להקים קבוצה עסקית אשר תכלול את פעילות המלט של נשר ואת הפעילויות המגוונת של תעבורה אחזקות תחת הפלטפורמה של משאב.
IDB תשקיע יותר משאבים בפעילות מחוץ לישראל
נוחי דנקנר, יו"ר קבוצת IDB, אמר בתגובה: "בתשע שנים של עשייה מבורכת בקבוצת IDB, יצרנו ביחד - יצחק מנור, אבי פישר, אתה ואני והמשפחות של כולנו - שותפות אמיצה, חברית ופורייה. "החלטנו לבצע מימוש של נכס משמעותי שלנו על מנת לשפר את האיתנות הפיננסית של קבוצת IDB ולהגדיל את היתרות הנזילות של הקבוצה". דנקנר הוסיף כי הקבוצה ממשיכה לפעול להרחבת פעילותה בסקטורים אחרים ולהשקיע יותר משאבים בפעילות מחוץ לישראל.
מבחינתנו של דנקנר ומנור העסקה צפויה לייצר לכת"ש רווח המוערך, לפי אומדן ראשוני, בטווח של כ-850-750 מיליון שקל; ל-IDB פתוח רווח המוערך, לפי אומדן ראשוני, בטווח של כ-540-450 מיליון שקל; ול-IDB אחזקות רווח המוערך, לפי אומדן ראשוני, בטווח של כ-500-400 מיליון שקל.
צביקה לבנת, אמר בתגובה להיפרדות הסכמי בעלי המניות ב-IDB: "אנו נרגשים מהיציאה לדרך עסקית עצמאית לאחר 9 שנים של שותפות קרובה עם נוחי דנקנר ועם משפחת מנור בגרעין השליטה בקבוצת IDB וחברות קרובה שנרקמה בינינו". ברקע לעסקת משאב הוסיף: "אנו חוזרים להתמקד בתחומי התשתיות, הלוגיסטיקה וההובלה אותם הקים אבי, אברהם לבנת, עם קום המדינה ואני משוכנע שהניסיון שלנו בתחומים אלו יאפשר לנו להפיק את מלוא הפוטנציאל הטמון בפעילות של נשר ושל תעבורה ובכך נוביל להמשך השבחתן ולחיזוק מעמדה של משאב כקבוצה תעשייתית מובילה במשק".
- 9.צדק חברתי ?! 13/02/2012 17:01הגב לתגובה זוענף מונופוליסטי כוחני שתרם שנים רבות לעלויות מאד גבוהות בתעשיית הבניה . לא נראה שזה יעבור ללא התערבות אמיתית של הממונה .
- 8.מיקי 12/02/2012 20:22הגב לתגובה זוהולך להיות דווידנט ענק בכלל תעשיות מה עושים החרות הספקולנטים מורידים את שער המניה בשביל לקנות יותר יחידות ולקבל דווידנט גדול מאוד מאוד והציבור הטיפש ימכור להם מניה באופסייד של 50 אחוז !!!!!!!!!!!!!!!!!!!! חה חה חה חה
- 7.שהחיינו (ל"ת)עדי 11/02/2012 23:09הגב לתגובה זו
- 6.נוחי 11/02/2012 07:31הגב לתגובה זולא אפסייד ולא כלום מעבירים כסף מכיס לכיס בשביל ליצר רווח הון פיקטיבי . לבנת רוצה לברוח לפני שאידי בי תגיע לפשיטת רגל נמאס לו מה הימורים . בסהכ קנו קצת זמן בסוף נוחי ישאר רק עם מעריב ישראייר קרדיט סוויס שופרסל וסלקום חברות שלא שוות הרבה ועם חוב לציבור של 50 מיליארד וכולם יודעים מה יהיה בסהכ הרוויח ריבית של 3 חודשים ואיבד עוד חברות טובות מהפרוטפוליו
- 5.במניות אידיבי וכלל תעשיות יש אפסייד של 47 אחו (ל"ת)נוחי דנקנר 10/02/2012 19:50הגב לתגובה זו
- 4.השכן 10/02/2012 18:33הגב לתגובה זומשפחת לבנת רכשה מונטין ויכולות בפיתוח התעשייה בארץ ונפלא לראות כיצד הדור השני והשלישי של המשפחה משתלב ומרחיב את הפעילות ויצירת מקומות תעסוקה במשק, ישר כח
- 3.אגח ד של אידיבי יטוס מחר זהוי הזדמנות !!!!!!! (ל"ת)יוסי הקוף 10/02/2012 18:13הגב לתגובה זו
- 2.בר 10/02/2012 17:25הגב לתגובה זולפי המחירים הללו מחיר המניה נמוך לפחות ב30 אחוז מהמחיר הראלי.מה גם שזו החברה הכי ריווחית באידיבי.והפער הזה אחרי העיסקה הזו יסגר מהר מאוד.
- 1.קוקוס 10/02/2012 16:05הגב לתגובה זואז יש לי שאלה לקברניטי המדינה:האם לאחר הרכישה תחשב משאב כמונופול בלעדי בתחום המלט והתעבורה ?אם כן .מה בדעתם לעשות בנידון למען תועלתו של הציבור.כאשר בוחנים את עלויות של הנדל" ן והמשבר שבה בעקבותיו למפעלי המלט שבשליטת ליבנת שהם מונופול בתחום יש השפעה על עלויות הבנייה.האם למישהו מהחכי" ם יש אומץ להתנגד למצב הקיים ?
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגעונת הדוחות צוברת תאוצה, ג'י סיטי בירידה ומה ישפיע לחיוב על הבורסה?
ג’י סיטי ג'י סיטי 0% המשיכה לרכז עניין גם אתמול, לאחר ההודעה בשבוע שעבר על רכישת מניות נוספות בחברת הבת הפינית סיטיקון והתחייבותה להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט. מאז ההודעה של מעלות ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות, מניית החברה איבדה גובה והאג"ח של החברה רשמו ירידות, סימן לכך שהמשקיעים מתחילים להפנים את ההשלכות האפשריות על המינוף והנזילות. למרות שהחברה הצהירה כי ההשפעה על רמת המינוף תהיה “זניחה”, חברת הדירוג הזהירה כי במקרה של היענות רחבה להצעת הרכש, יחס החוב להון העצמי עלול לטפס לטווח של 70%-75%, ובתרחישים שונים אף לעבור את רף ה־80%. זה אומר שיש עלייה ניכרת בסיכון הפיננסי של החברה, בדיוק בזמן שבו היא מנסה ליישם תוכנית ארוכת טווח לצמצום חוב ומינוף עד 2028. ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%.
ירידות השערים במניה ובאג"ח משקפות את החשש שהמהלך, שנועד לחזק שליטה ולנצל תמחור חסר לכאורה של סיטיקון, עשוי להפוך לעומס פיננסי שיחזיר את ג’י סיטי למסלול של לחץ באגרות החוב, הורדות דירוג ומכירת נכסים, תסריט שהמשקיעים כבר ראו בעבר. הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
לקראת תקציב 2026, פורסמה טיוטת חוק ההסדרים. חוק ההסדרים הוא חוק נלווה לתקציב המדינה שמרכז בתוכו עשרות רפורמות ושינויים רגולטוריים שמטרתם ליישם
את מדיניות הממשלה לשנה הקרובה. בטיוטת חוק ההסדרים לשנת 2026 נכללים צעדים כמו החזרת מס היסף על רווחי נדל"ן, קיצוץ בהטבות לגמלאי מערכת הביטחון, מס חדש על סיגריות אלקטרוניות, חיוב משכירי דירות בדיווח הכנסות, קיצור זמני אישור תוכניות בנייה, פתיחת שוק החלב ליבוא,
הקמת נמלי מסחר פרטיים בחדרה ובאשקלון וצעדי התייעלות ברשויות המקומיות. בסך הכול מדובר בשילוב של צעדי מיסוי, רפורמות מבניות וקיצוצים תקציביים שמטרתם לצמצם גירעון ולהגביר תחרות במשק. מדובר בטיוטא שאינה סופית, ועל פי ההחלטות שיתקבלו החוקים ישפיעו גם על שוק ההון.
בגזרה הגיאופוליטית, אתמול ישראל קיבלה גופת חטוף אחרי 4,118 ימים. נכון לבוקר זה, נותרו עוד 4 חללים בעזה, וכאשר האחרון יחזור זה אמור להיות האות להתקדם לשלב השני והמורכב לא פחות. הפסקת האש עדיין שברירית, ורואים את זה גם בדיווחים שמגיעים מאזור לבנון, כאשר צה"ל תוקף מדי פעם בהתאם להתפתחויות בגזרה הצפונית.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט אנחנו בשלהי עונת הדוחות, בתל אביב היא רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0% ו- נובה 0% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. אתמול הצטרפה סקופ סקופ 0% שפרסמה דוחות חיוביים, ואף רמזה על הנעשה בסקטור הביטחוני (סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות). גם בהמשך השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
היום: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
