"השוק המקומי יעלה מעל 10% בשנה; אלקטרה, שפיר ואשטרום מעניינות"
בועז רביד, מנהל השקעות קרנות גידורבסיגמא-קלאריטי בית השקעות, סבור שהשוק הישראלי ממשיך להציע הזדמנויות מעניינות, בעיקר בזכות תמחור אטרקטיבי, דוחות כספיים חזקים וחזרת המוסדיים והמשקיעים הזרים. הוא טוען שאם המצב הביטחוני ימשיך להשתפר, צפויה הסטת כספים
משמעותית לשוק המקומי, כולל ממשקיעים פרטיים שהעדיפו בשנים האחרונות קרנות כספיות והשקעות מעבר לים. במיוחד, סקטור התשתיות עשוי ליהנות מההשקעות הגדולות בצפון ובדרום, כאשר חברות כמו אלקטרה, שפיר ואשטרום בולטות. מנגד, בשוק האמריקאי, לאחר עשור של עליות חדות, הסיכונים
עלו, והסבירות לתשואות צנועות יותר גברה, במיוחד לאור אי הוודאות סביב מדיניות טראמפ. עם זאת, התנודתיות הגבוהה יוצרת הזדמנויות, ומנהלי השקעות מנוסים יוכלו לנצל זאת לטובת המשקיעים.
למה בחרת את תחום העיסוק
הזה?
"מאןד עניין אותי הדינמיות והמסחר של עולם ההשקעות לצד התחרותיות במטרה לייצר ערך למשקיעים".
כמה זמן אתה במקצוע הזה ובמה אתה מתמחה?
"אני מנהל השקעות 30 שנה, החל מניהול קרנות נאמנות במגוון סוגים שניהלתי באופן אישי בדגש על קרנות גמישות, מנייתיות וקונצרניות, דרך ניהול מערך ההשקעות שכלל 8 מנהל השקעות לצד יחידת המחקר והמסחר ההתמחות המרכזית שלי היא בעיקר בשוק האג"ח המקומי ומניות".
איך אתה מנסה לייצר תשואה עודפת למשקיעים-חוסכים?
"ברכיב המניות אני מבצע בחירה של חברות איכותיות תוך ניתוח מעמיק של כל חברה וחברה, לצד חשיבות התמחור אני מתמקד בחברות עם הנהלה חזקה
ועם כיוון עסקי ברור, זאת לצד מהלכי לונג ושורט על מדדים רחבים או על מניות ספציפיות. לגבי האג"ח האתגר הוא גדול יותר כי הערך המרכזי הוא היכולת לנתח את היכולת של החברה להחזיר את החוב. לכן מעבר לניתוח הכמותי יש לבחון את הרקורד שלה, ולתת עדיפות לאגחים עם שעבודים
ובטוחות. בנוסף אני משלב מהלכי לונג ושורט בעיקר על אירועי מאקרו כמו ריבית או אינפלציה וזאת מבלי לייצר חשיפה לכיוון השוק לצד מהלכי לונג שורט שאני מבצע בין צמדי אג"ח שנסחרים בעיוות".
- "הריבית צפויה לרדת 1-2 פעמים השנה, ניתן לראות זאת כבר בתשואות המק"מים"
- "לאחר ראלי משמעותי, המניות בת"א כבר לא זולות כפי שהיו בעבר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה האני מאמין שלך?
"יש צורך לנהל בכל שלב את היחס בין הסיכוי לבין הסיכון ולהבין שהמשקיעים מצפים מצד אחד לייצר עבורם ערך על ההשקעה ומהצד השני לעשות זאת בסיכון סביר שיעזור להם להתמיד בהשקעה. שמירה על פיזור רחב ובחירה סלקטיבית של ניירות תוך כימות הסיכון שלהם חשובים תמיד אבל ב- 2025 מקבלים משנה תוקף".
אם היית יכול לחזור לרגע בזמן, איזה טיפ היית נותן לעצמך בתחילת הדרך?
"כמשקיע להסתכל תמיד לטווח הארוך, לא לבחון את הביצועים לטווח קצר של חודש וגם לא רבעון אלא על פני טווח זמן של שנה ומעלה לפחות".
מה אתה חושב על שוק המניות המקומי ולמה?
"יעלה מעל 10% בשנה. כשמנתחים את אלטרנטיבות ההשקעה השונות נראה שעל אף העליות בחודשים האחרונים השוק הישראלי ממשיך להיות מעניין להשקעה. שילוב של נתונים פונדמטליים חזקים הכוללים: דוחות כספים ותמחור אטרקטיבי, לצד חזרה של גופים מוסדיים ומשקיעים זרים צפויים להמשיך לתמוך בשוק. בהנחה שהמצב הבטחוני ימשיך להשתפר אנחנו נראה את המשך הסטת כספים לישראל ובעוצמות חזקות גם בקרב משקיעים פרטים שבשנים האחרונים הסיטו את הכספים בעיקר לקרנות כספיות ולשוק האמריקאי. סקטורים מעניינים - הבנקים שמייצרים תשואות על ההון של מעל 15% ומחלקים דיבידנד של עד 50% מהרווחים. סקטור נוסף מעניין להשקעה הוא סקטור התשתיות שהחברות בו ייהנו מההשקעות הגדולות בצפון ובדרום לדוגמא אלקטרה, שפיר, אשטרום".
מה אתה מעריך שיקרה ב-S&P 500 ולמה?
"ללא שינוי משמעותי השנה. אחרי שנתיים של עליות בשוק ועשור חלומי חשוב להבין שההסתברות לתשואות צנועות
יותר עלתה מדרגה והסיכונים עלו, אי ודאות בעקבות מדיניות טראמפ מגדילה את פרמיית הסיכון. היתרון של מנהלי השקעות אקטיבים ומנוסים זה שהם יכולים לנצל את התנודתיות לטובת המשקיעים תוך ניצול הזדמנויות וביצוע הגנות".
- מטריקס חתמה על חוזה AI בעשרות מיליוני דולרים עם מדינה זרה
- ניתוח רבעוני: מה עשו חברות הנדל״ן המניב והאם השווי מצדיק את העליות?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
ממה משקיעים צריכים להיזהר?
"לא לרוץ אחרי טרנדים כמו ביטקוין, זהב, חברות חלום או קרנות טרנדיות 'כוכבות' לרגע. צריכים לדעת לפזר את ההשקעות ולא להתפתות אחרי האפיק שניצח בחצי שנה או שנה אחרונה אלא לבחון את ההשקעה לטווחים ארוכים".
איזה תחומים יבלטו לטובה?
"במידה והריבית תרד במחצית השנייה של השנה, אז התחומים שיהיו מעניינים אלו הנדל"ן והאנרגיה ירוקה, גם באג"ח תהיה הזדמנות למח"מים הבינוני-ארוך".
איך משקיע סביר צריך להשקיע 200 אלף שקלים שיש לו "בצד" בהנחה שהוא ואשתו בני 50 עם 3 ילדים, משפחה ממוצעת
"30% מניות בישראל ,20% מניות בחו"ל (ארה"ב ואירופה), 20% אגח קונצרני מדורג, 20% אגח ממשלתי מח"מ בינוני, 10% קרן כספית".
בן 40 רווק, עובד בהייטק ומרוויח מצוין.
"40% מניות בישראל, 30% מניות בחו"ל (ארה"ב ואירופה), 20% אגח קונצרני, 10% קרן כספית".
זוג בני 28 לפני חתונה עם שכר ממוצע במשק.
"40% אגח ממשלתי מח"מ קצר-בינוני, 30% אגח קונצרני מדורג, 20% מניות, 10% קרן כספית".
סטודנט רווק בן 26 גר בבית, עובד בוולט, רוצה להיות מיליונר ואוהב סיכונים.
"50% מניות בישראל, 40%מניות בחו"ל (ארה"ב, אירופה, מזרח), 10% אגח קונצרני מדורג גבוה".
זוג בני 65, הילדים מסודרים, מקבלים קצבאות עולות על הצרכים שלהם.
"40% אגח ממשלתי מחמ בינוני,
30% אגח קונצרני מדורג 20% מניות, 10% קרן כספית".
מסר, טיפים, ותובנות שתוכל לשתף אותנו בהם?
"השווקים לעיתים נוטים להיות יותר תנודתיים וזה יוצר לחצים מיותרים אצל המשקיעים שעלולים לקבל החלטות שגויות, ולכן עליהם להימנע מלבצע פעולות מיותרות , להשקיע באופן מושכל ולטווח ארוך, מאחר והשוק יתגמל את מי שמתמיד. מכשירי השקעה לרוב מאפשרים לצמצם טעויות אמוציונליות ולכן עוזרות למשקיע להתמיד - שזה הבסיס כדי להצליח".
- 1.מפמפם את מה שמלמדים בקורסי ההשקעות בשיעור הראשון (ל"ת)סוחר X 19/03/2025 11:55הגב לתגובה זו
- אנונימי 19/03/2025 13:27הגב לתגובה זוהחוכמה זה להתמיד בזה

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה
תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת
עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי
הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.93%
נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח
פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.
ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה
לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים .
המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה
- כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות.
"הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.
אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה
"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".
- עמיר שיווק: ההכנסות ירדו ב-3%; הרווח הנקי זינק ל-13.5 מיליון שקל
- עמיר שיווק: הרווח הנקי זינק כמעט פי 7 ל-10.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?
"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".
אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

ג'ין טכנולוגיות: "זה ה'מאני-טיים' של ה-AI" - הנפקה בנאסד"ק? "על השולחן"
אחרי ההסכם עם חברת החשמל ב-2.3 מיליון שקל, מנכ"ל ג'ין טכנולוגיות עודד טהורי מדבר על צבר ההזמנות שהכפיל את עצמו, המגעים עם משרדי ממשלה נוספים, הפיילוט עם קבוצת אדאני בהודו והאפשרות להנפקה מעבר לים, האם יצטרכו לגייס הון בשביל הצמיחה? "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה - זה מספיק לנו לפחות לשנתיים"
ג'ין טכנולוגיות (Jeen.ai), חברת הבינה המלאכותית שהוקמה מתוך חטיבת הדאטה של וואן טכנולוגיות והונפקה בבורסה במאי האחרון, מדווחת הבוקר על עסקה משמעותית עם חברת החשמל. במסגרת ההסכם, ג'ין תספק לחברת החשמל פתרונות AI בהיקף של כ-2.3 מיליון שקל לתקופה של שנתיים,
עם אופציה להארכה בשנתיים נוספות.
על פניו, הסכום לא גדול במיוחד - כ-1.1 מיליון שקל לשנה אבל העובדה שמדובר בחברת החשמל, אחד הגופים הציבוריים המרכזיים במשק, זה מה שנותן לעסקה משמעות הרבה יותר גדולה. מעבר להכנסות הישירות, ההתקשרות יכולה להיות שער לכניסה לעוד ארגונים ממשלתיים ולתקציבים נרחבים בהרבה בהמשך.
בשיחה עם מנכ"ל החברה, עודד טהורי, ניסינו להבין איך העסקה משתלבת באסטרטגיה של ג'ין טכנולוגיות 10.69% הצעירה, הזכרנו לו את החזון שנתן לנו בתחילת הדרך כשאמר - "החזון שלנו הוא להיות חברה גלובלית גדולה ומשמעותית ב-GenAI" וניסנו להבין מה המצב של צבר ההזמנות, והאם יש לחברה מספיק משאבים להמשך הצמיחה - "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה וזה יספיק לנו לפחות לשנתיים", הוא מרגיע. לגבי ההסכם החדש מוסיף טהורי: "אמנם זה POC, אבל התקציב יכול להיות ממומש גם בתוך שנה, כך שיש פוטנציאל להרחבה". לצד הפעילות מול חברת החשמל, לג'ין כבר יש דריסת רגל אצל לקוחות אסטרטגיים כמו מכבי שירותי בריאות והתעשייה האווירית, אבל העיניים מסתכלות גם החוצה - לשווקים הבינלאומיים, שם התחילה החברה פיילוט וחתמה בתחילת השנה על הסכם הפצה עם קבוצת אדאני ההודית, והפוטנציאל, לדבריו, גדול מאוד.
היום אתם מדווחים על חוזה עם חברת החשמל, מבחינת ההיקף זה נראה חוזה לא מאוד גדול שנתיים, 2.3 מיליון שקל יש כאן בסיס יותר רחב מזה?
- ג'ין טכנולוגיות: הקצאה פרטית בדיסקאונט של 31% בתמורה לכ-23 מיליון שקל
- ג'ין טכנולוגיות יוצאת לדרום אמריקה: הסכם הפצה עם שותף מקומי בברזיל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"נכון, מדובר בשלב א' של ההתקשרות. זו התחלת הדרך ולא סוף התהליך. זה שלב ראשון בהטמעת המערכת, לא פריסה מלאה לכלל החברה. המשמעות היא שההיקף יכול לגדול מאוד בהמשך".
אז בעצם מה זה כולל? זה סוג של POC או כבר הטמעה מלאה?