לקראת 2025: האם וול סטריט תמשיך לשבור שיאים?
עם שנתיים של עליות מרשימות, נשאלת השאלה האם 2025 תספק צמיחה נוספת או שתציב מגבלות חדשות. השפעות הריבית, האינפלציה, ומדיניות טראמפ החדשה יהוו גורמים מכריעים
לאחר שנתיים יוצאות דופן בשוק ההון, בהן מדד ה-S&P 500 רשם עליות של מעל 20% מדי שנה, המשקיעים צופים להמשך מגמת העלייה גם בשנת 2025. המגזר הטכנולוגי, עם דגש על חברות הבינה המלאכותית, ממשיך להוביל את השוק, וזוכה לאמון מצד משקיעים בזכות תחזיות צמיחה ארוכות טווח.
הרקע הכלכלי לשנה הקרובה נראה יציב. הפדרל ריזרב החל בהורדת ריביות, המיועדת לתמוך בכלכלה לאחר תקופת עליות אגרסיביות שנועדו להילחם באינפלציה. קצב ההורדות, אמנם, לא תואם את הציפיות של השוק, מה שמעלה חששות מסוימים, ראינו בשבוע שעבר ירידות חדות בשוק מיד לאחר הצהרת הפד, מה שמאשש את הטענה שהשוק עדיין חושש.
על פי התחזיות, רווחי החברות במדד S&P 500 צפויים לעלות ב-14% במהלך 2025. תחזיות אלו מתמקדות בעיקר במגזרי הטכנולוגיה והבריאות, אך מלוות בחשש מסיכונים כמו אינפלציה עיקשת ומדיניות סחר אגרסיבית מצד הממשל החדש.
הזדמנות או סיכון מוגבר?
מדד ה-S&P 500 נסחר כיום לפי מכפיל רווח של 22, גבוה בהרבה מהממוצע ההיסטורי של 15.8. מדובר באחת הרמות הגבוהות ביותר מאז 2021. אמנם הערכות שווי גבוהות אינן בהכרח סימן לירידות קרובות, אך הן מעידות על כך שהשוק תלוי בצמיחה מתמדת ברווחי החברות. כל אכזבה, ולו קטנה, עשויה לגרום לתנודתיות חדה במדדים.
- תחילת מימוש בוול סטריט? ב-RBC מזהים סימנים לירידות קרובות
- יש לי קרן אירית על ה-S&P 500 - האם יש סכנה שהקרן תיסגר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, חשוב לזכור שהשוק השורי הנוכחי נמצא עדיין בשלבים מוקדמים יחסית. מאז תחילתו באוקטובר 2022, הוא רשם עלייה של כ-64%. על פי נתונים היסטוריים מ-Truist Advisory Services, שווקים שוריים קודמים הציגו עליות ממוצעות של 184%, מה שמרמז על כך שלשוק הנוכחי עשוי להיות עוד מקום לצמוח.
אתגרים מרכזיים: מדיניות טראמפ והאינפלציה
המשקיעים יעקבו מקרוב אחר מדיניות הסחר של הנשיא הנכנס דונלד טראמפ, שכבר הצהיר על כוונתו להעלות מכסים על ייבוא מסין וממדינות נוספות. מהלך כזה עשוי להכביד על רווחי החברות, לפגוע באמון הצרכנים ולהגביר את האינפלציה, שעל אף שירדה מאז השיאים של 2022, נותרה ברמה של 2.7%.
האינפלציה ממשיכה להוות אתגר מרכזי. כל עלייה נוספת עלולה לגרום לפדרל ריזרב לשקול מחדש את מגמת הורדת הריבית, מה שייצור לחץ נוסף על השוק. למרות זאת, טראמפ מתכנן רפורמות פרו-צמיחה, כמו קיצוצי מסים ודה-רגולציה, שיכולים לתמוך בכלכלה ולהשפיע לחיוב על השוק בטווח הארוך.
- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
