ד"ר רויטר: "ממליץ לממשלה לסגור את הגירעון ע"י איגוח התמלוגים מהגז"
הבורסה בישראל טיפסה היום (א') בשיעור חד במיוחד. תשומת הלב כוונה למגעים המתקדמים להרכבת הממשלה ולמינויו הצפוי של ח"כ יאיר לפיד לתפקיד שר האוצר. על רקע זה שוחח Bizportal עם הכלכלן ד"ר אדם רויטר, מנכ"ל חברת היעוץ חיסונים פיננסים, על דעותיו ביחס לכיוון הבורסה וביחס לאפשרויות העומדות בפני הממשלה החדשה. ד"ר רויטר הציג רעיון חדשני ומקורי לפיו, על הממשלה לבצע איגוח של תמלוגי הגז העתידיים שיובילו לסגירת הגירעון.
מה דעתך על העליות היום בבורסה ולאן היא הולכת? "זה כמעט היה מתבקש שהבורסה הישראלית תעלה. נוצר פער גדול של כ-10% בין השוק הישראלי לשוק האמריקני והבורסה הישראלית צריכה לעשות מהלך מעלה על מנת לסגור את הפער. הדבר בא לידי ביטוי במיוחד על רקע הרכב הממשלה החדש שעומדת לקחת בחשבון את הצרכים האמיתיים של רוב הציבור הישראלי ונראה כי היא תהיה הרבה פחות סקטוריאלית".
איך לדעתך צריכה הממשלה שתקום לצמצם את הגירעון? "כידוע, נוצר בישראל גירעון תקצבי מאוד גדול של כ-40 מיליארד שקל. אבל אני טוען כי כל החשיבה שצריך לסגור את הגירעון על ידי העלאת מסים וקיצוץ בהוצאות הממשלה היא לא נכונה. הבעיה היא שזהו בדיוק המתכון האירופאי ל'איך לא לצמוח'. בחירה במהלכים שכאלה עלולה להכניס את המשק למעגל אכזרי. בעקבות צעדים שכאלה, בפועל תירשם ירידה בצמיחה, שתאלץ את הממשלה שוב להעלות מסים ולקצץ בהוצאות, וחוזר חלילה. מה שמנסה בעיקר בנק ישראל לרקוח לנו כאן יביא בפועל גם לגידול באבטלה".
אז מה הפיתרון שאתה מציע לצנצום הגירעון במקום העלאות מסים וקיצוץ בהוצאות הממשלה? "יש עוד פיתרון אשר צריך להתבצע על ידי הגדלת החוב הממשלתי - בדיוק כמו האמריקנים שהצליחו בעזרת הגדלת החוב לשמור על הצמיחה שלהם. יש מצבים שבהם הצמיחה צריכה לבוא מהכיוון הזה. בניגוד לכל מדינות ה-OECD, ישראל היא המדינה היחידה שהצליחה להקטין בעקביות את יחס החוב תוצר שלה והתוכנית היא שבשנת 2013 יחס החוב תוצר ירד לכ-72%".
"אני טוען שאפשר לבצע איגוח של חלק קטן מתלווגי הגז העתידיים שיגיעו למדינה. גיוס הכספים הזה הוא שיכול לכסות חלק מהגירעון התקציבי הקיים ואולי אפילו את כולו. מבדיקתי, אפילו אם נכסה את כל הגירעון - זה יעלה את יחס החוב תוצר בסהכ ל-76%, שזה עדיין יחס חוב תוצר נמוך מאוד ביחס לארה"ב וגם ביחס למה שקורה באירופה".
- 13.עמוס 11/03/2013 08:35הגב לתגובה זוכי לא רציתי שיצא מפה עם יחס שלילי. אדם למה לא באת לכנס למדן ???
- 12.אבנר 10/03/2013 22:12הגב לתגובה זואדם רויטאר כלכלן מהשורה הראשונה . מציעה להקשיב לו
- 11.אהרון 10/03/2013 21:06הגב לתגובה זולא להאמין לאף מילה מכיר אותו 20 שנה לא אמין ומדבר שטויות .מה זה להנפיק אגח על חשבון תמלוגי הגז . למה לא להנפיק אגח על חשבון תשלומי המס של טבע ? או חימיכלים לישראל או תשלומי הסס העתידיים של ילדי הגן .
- אפי 11/03/2013 00:03הגב לתגובה זומה שאי אפשר לומר על הכנסות ממיסים שכולם גם נלקחו כבר בחשבון,הבנת?
- 10.מיסים!מיסים הממשלה רוצה!!! (ל"ת)קליפ 10/03/2013 20:36הגב לתגובה זו
- 9.תמיהה 10/03/2013 19:33הגב לתגובה זוהמציע לא למד קורס בסיסי במקרו - הרי לאגח תמלוגים כמוה כלממן גרעון על חשבון הדורות הבאים. אם כך למה להסתבך - אפשר פשוט ללוות על חשבון הדורות הבאים בדרך פשוטה יותר
- 8.בן 10/03/2013 19:12הגב לתגובה זובקיצור, הוא מציע להגדיל את החוב.. אבל ממילא המדינה מנפיקה בזול..
- 7.לא גאון הדור 10/03/2013 18:59הגב לתגובה זופעם אחרי פעם
- 6.קלקלן 10/03/2013 18:26הגב לתגובה זולמען השתוללות ובזבוזים בהווה. הוא מדבר מהפוזיציה, כי שוק משתולל מביא לו הכנסות. בשוק שפוי אין לו עבודה. מזל שיש כמה פישרים, שלמרות גילם עדיין חושבים על העתיד. אכול ושתה כח מחר נמות= רויטר וחבורתו
- 5.מריו 10/03/2013 18:25הגב לתגובה זוזה באמת לחשוב מחוץ לקובצה!
- 4.מס על משכירי נדלן בטוח יותר ויאזן את כלכלת ישראל (ל"ת)על הנדלן הלבנים בצאו 10/03/2013 18:24הגב לתגובה זו
- 3.99% 10/03/2013 18:22הגב לתגובה זוגם את הנדלן באמריקה איגחו ומה קרה ? נכון הנפט והגז זה מוצר צריכה נכון להיום אבל אם יהיה פחות צריכתי בעתיד מה יקרה ? להוריד לכל המשכורות הענק וגם בביטחון עדיף וידוע
- 2.אלדו 10/03/2013 17:58הגב לתגובה זובשביל להמשיך לשלם היום פנסיות מנופחות למגזר ציבורי לא יעיל, ובעוד 20 שנה שכבר מישהו אחר יתקע עם החובות.
- 1.אחד שמבין 10/03/2013 17:55הגב לתגובה זובמקום לתמוך בהעלת מס על אשנים כמותו עשירים שלא ברור מאיפה כספם הוא רוצה להכניס את כל המדינה לחוב יותר גדול אז שלא יעבדו עליכם
- קלקלן 11/03/2013 12:15הגב לתגובה זוגם לעשירים יש גבול כמה אפשר לקחת מהם וצמצום של 40 מיליארד מינוס לא יגיע אם תוסיף להם כמה אחוזי מס. הבעיה בכתבה שממשכנים את רווחי הגז המיועדים למטרות חברתיות (חינוך ורווחה - כך לפחות הצהיר ביבי לאחר קבלת מסקנות וועדת ששינסקי). בקיצור עולם כמנהגו נוהג, לוקחים מכיס אחד ומעבירים לסתום חור בכיס השני וחוזר חלילה ואסרח נשאר קירח מכאן ומכאן
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארפי אופטיקל נפלה 6.8%, אלרוב נדל״ן יורדת 5.8%, שוב אנרגיה התחזקה 3.3%; הבנקים והביטוחים טיפסו עד 1.7% - נעילה חיובית במדדים
נקטע רצף שלילי של 4 ימים בביטוחים, מגדל ומנורה בולטות לחיוב - ומה בדיסקונט חושבים על השוק לקראת 2026? מחזור המסחר נסגר על כ-4.1 מיליארד שקל. מימושים אחרי מכירת בעלי עניין באר פי אופטיקל; חולשה בנדל"ן המניב לחצה על אלרוב; שוב אנרגיה נהנתה מסנטימנט חיובי בסקטור; הבנקים והביטוחים התחזקו על רקע התאוששות ענפית והמדדים סיימו עם נעילה חיובית.
ת"א ביטוח קוטע היום רצף שלילי של 4 ימים בהם איבד במצטבר 11.3%. בולטות לחיוב מגדל ביטוח 4.49% ו-מנורה מב החז . לא שבאמת צריכים למצוא תירוץ להתממשות של המדד שהצליח לזנק מתחילת השנה יותר מ-160%, הגיוני שסוף השנה מזמנת איתה מימושים כמו אולי זרים שגם יצאו מהמניות. הטון החריף של סמוטריץ' נגד הבנקים שאיים להכפיל את המיסוי במידה והם יגלגלו את המיסוי לצרכנים, הבהיל את השוק שהשליך מכך שהגישה כלפי חברות הביטוח, שגם הן נהנו מרווחיות חריגה, עשויה להיות דומה.
אלרון 4.05% בעלייה אחרי שעדכנה על השקעה אסטרטגית בחברת אדיוניקס, לקראת סבב C, כחלק מהאסטרטגיה שלה להתמקד בהשקעות דיפ-טק ודיפנס בשלבי צמיחה מוקדמים. במסגרת המהלך יו"ר אלרון, ליסיה בכר מנוח, מצטרפת
לדירקטוריון אדיוניקס, והחברה מציגה את ההשקעה כצעד שמטרתו להאיץ כניסה לשווקים ביטחוניים וחלליים, על רקע הביקוש לפתרונות סוללות מתקדמים ויישומים עתירי ביצועים.
אלרוב
נדלן ירדה היום כמעט 6%, על רקע החולשה בסקטור הנדל"ן המניב והרגישות הגבוהה של החברה לסביבת הריבית ולשוקי ההון. אלרוב מחזיקה פורטפוליו נכסי יוקרה בארץ ובאירופה, בעיקר בתחום המלונאות והמסחר, והמסחר במניה מושפע בתקופה האחרונה מהזהירות סביב מינוף, תמחור
נכסים והיכולת לשפר תזרים בסביבה פיננסית פחות תומכת. הירידה היום משתלבת במגמה רחבה יותר של לחץ על מניות נדל"ן ממונפות, ולא באירוע נקודתי בחברה.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בדיסקונט די שליליים על השוק המקומי. אתם יכולים כמעט לקרוא לזה המלצת מכירה. הם חושבים שנגמר העידן של "שגר ושכח" בשנה הבאה צריכים להיות הרבה יותר סלקטיבים, אפילו אקטיביים עם הפעילות שלכם בשוק. "השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026" הנה רשימת ההמלצות שלהם ומחירי היעד -
