בתי ההשקעות הפכו לכוכבות של הבורסה, הריביות הגבוהות, העליות במדדים והחזרה של המשקיעים הקטנים לבורסה סידרו להן רווחים אסטרונומיים מעמלות שהקפיצו את ההכנסות, הנכסים המנוהלים גדלו ופעילות הברוקראז' התרחבה. מניות כמו מיטב, איביאי, אנליסט ואטראו, שנסחרו במכפילים נמוכים במשך שנים, זוכות לעדנה כשהדוחות האחרונים מצביעים גם על קרב גובר על הלקוחות הפרטיים והתרחבות לשוק האלטרנטיבי.

החגיגה בשוק ההון המקומי, שהחלה עם הדוחות החזקים של הבנקים ונמשכה בזינוק ברווחים של חברות הביטוח, מגיעה עכשיו גם לבתי ההשקעות. תנאי השוק תומכים בסקטור כולו: ריביות גבוהות יחסית שעוד לא ירדו, עליות במדדים, ומשקיעים שחוזרים לזירה. התוצאה היא קפיצה בהכנסות, גידול בנכסים המנוהלים, ופריחה מחודשת בפעילות הברוקראז'.

בתי ההשקעות הם כמו מכונה לייצור כסף כבר שנים וזה לא חדש. אבל בשנה האחרונה הסקטור הפיננסי כולו נהנה מזינוק ברווחיות בזכות הריביות הגבוהות והמרווחים הגדולים, ככה שזה זלג גם לבתי ההשקעות. מניית מיטב נסחרה במשך שנים במכפיל חד-ספרתי של כ-8-7 אבל בשנה וחצי האחרונות המשקיעים גילו אותה מחדש. 

מיטב נסחרת כיום בשווי שוק של כ-7.4 מיליארד שקל אחרי שבחודש האחרון היא עלתה כ-11%, מתחילת השנה היא רושמת זינוק של 216% וקרוב ל-500% ב-12 החודשים האחרונים, 835% בשנתיים האחרונות (!).

• "מחירי הדירות ימשיכו לרדת"
• המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הגרף של מיטב - דשדוש במשך שנים ואז זינוק בקו אחד

עיקרי התוצאות

מיטב מדווחת על רבעון שני חזק. ההכנסות הכוללות ברבעון מגיעות ל־477 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 405 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עולה ל־126 מיליון שקל לעומת 103 מיליון שקל, צמיחה של 22%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות מטפס ל־108 מיליון שקל, עלייה של 64% לעומת 66 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.

קבוצת בזן בזן 1.16%   מפרסמת את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2025, על רקע שיבושים נרחבים בפעילות בעקבות פגיעות ישירות במתקני החברה בחודש יוני. ה-EBITDA המנוטרל המאוחד עמד על 76 מיליון דולר, לעומת 96 מיליון דולר ברבעון המקביל מציג ירידה של 21%. ההפסד הנקי הסתכם ב-37 מיליון דולר, לעומת רווח של 61 מיליון דולר אשתקד, כאשר לולא השפעות מבצע "עם כלביא" הוא היה ה-EBITDA מגיע ל-112 מיליון דולר. מרווח הזיקוק המנוטרל ברבעון עמד על 10.5 דולר לחבית, בדומה לרבעון המקביל.

מניית בזן רשמה החודש תשואה שלילית של כ-6% ומתחילת השנה ירדה בכ-5.5% ב-12 החודשים האחרונים היא חיובית עם תשואה של כ-2.8% והיא נסחרת לפי שווי שוק של כ-2.63 מיליארד שקל.

לדברי מנכ"ל הקבוצה, אסף אלמגור, שניים מתוך שלושת מתקני הזיקוק חזרו לפעולה, יחד עם מתקן המידן לייצור סולר ומתקן ה-CCR לבנזין שפועלים בתפוקה מלאה. בהמשך, מתוכננת התקנת שני דוודי קיטור שיאפשרו את חזרת מתקני כרמל אולפינים וגדיב לפעילות, ובמהלך הרבעון הרביעי את הפעלת מתקן הזיקוק השלישי ומתקן ה-FCC.

הכנסות הקבוצה ברבעון ירדו ב-21% ל-1.469 מיליארד דולר, בעיקר עקב ירידה במחירי התזקיקים ובכמות הנמכרת, כתוצאה מהשבתת המתקנים. במחצית הראשונה של השנה ההכנסות הסתכמו ב-3.029 מיליארד דולר, ירידה של 23% לעומת התקופה המקבילה. מגזר הפולימרים הציג EBITDA שלילי של 6 מיליון דולר, לעומת רווח של 10 מיליון דולר בשנה שעברה, בעיקר בשל השבתת מתקני חברת הבת דוקור בהולנד לצורך עבודות תחזוקה.

• בזן נכנסת לתחום הפקת הנפט בהשקעה של 100 מיליון דולר
• הנזק הכולל של בזן - עד 200 מיליון דולר; כמה קיבלה מהמדינה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הנזק הישיר מהפגיעות מוערך בטווח של 150–200 מיליון דולר, והחברה קיבלה מקדמה של 160 מיליון שקל (כ-48 מיליון דולר) מהביטוח לכיסוי הוצאות מיידיות. לבזן כיסוי ביטוחי של עד 250 מיליון דולר לאובדן רווחים, כאשר ההערכה היא שהפגיעה בפועל תהיה נמוכה מהיקף זה.