11:20 אינטק פארמה עולה 3.6% ומשלימה עלייה של 67% מתחילת השנה

10:42 בולטות בת"א: דלק קבוצה עולה 1%, אופקו הלת' עולה 1.3%

09:56 הדולר מוסיף 0.3% ונסחר ברמה של 3.523 שקלים

08:09 טבע הודיעה על השקת הגרסה הגנרית של DEPO-PROVERA בארה"ב >>

08:05 טרור בהר הדר: מחבל פתח בירי - שלושה הרוגים ישראלים

07:56 בורסות אסיה: הניקיי יורד 0.4%, שנחאי עולה 0.1%

21:06 הנפט קופץ 3% ונסחר מעל 52 דולר לחבית מזה 4 חודשים

18:35 מסיבת העיתונאים שהחריפה את הלחץ הערב במדדים >>

17:06 השערים היציגים: הדולר נקבע על 3.512 שקלים, האירו על 4.170 שקלים

16:41 בולטת באדום - מניית פייסבוק נופלת 2.5% בפתיחה בוול סטריט

15:29 דודו מזרחי מונה לתפקיד משנה למנכ"ל בקבוצת תנובה >>

14:20 ארדואן על משאל העם בעיראק: "חיילנו ערוכים לתגובה בגבול"

13:38 מניית איידיאו מאבדת 2.55% במחזור ער

13:04 יפן: ראש הממשלה הכריז על הקדמת הבחירות לחודש הבא

12:25 בולטות בת"א: פורסייט טסה 9%, קרדן אן.וי מזנקת 13.2%

11:57 מחאת הנכים: המשטרה חילקה דוחות למוחים שחסמו את כביש 1

10:47 סיטיגרופ: "הרוכשים בפועלים רואים בעסקה כהשקעה לטווח ארוך" >>

10:21 מניית ארפורט סיטי יורדת 2.3% ומשלימה 4 ימי ירידות רצופים

10:20 בולטות בת"א: אל על עולה 1.7%, פרוטרום עולה 1.3%

10:10 המשטרה החלה לחלק דו"חות לנכים שחוסמים את כביש 1 >>

08:44 כוחות צה"ל עצרו הלילה 20 מבוקשים ביהודה ושומרון

08:21 הדולר מאבד 0.4% ונסחר סביב 3.50 שקלים

08:18 עיראק: היום ייערך משאל העם לעצמאות הכורדים

07:53 האירו נחלש הבוקר 0.1% מול הדולר ונסחר סביב 1.193

07:52 מדד הניקיי היפני עולה 0.4%

20:30 לקראת תנודה חדה במדדים השבוע? שימו לב למצב הקיצון שמאיים להתפרץ >>

17:09 מחאת הנכים: כביש החוף נפתח לתנועה לאחר שנחסם למשך כשעה

17:03 שר החוץ הסעודי בנאומו באו"ם: "לא רואים סיבה להמשך הסכסוך הישראלי-ערבי

16:56 פרשת ישראל ביתנו: כתב אישום נגד איש העסקים משה קליסקי

13:55 מניית כלכלית ירושלים מרכזת מחזור חריג של 32.5 מיליון שקל >>

13:33 מדד SME60 ממשיך לתקן מעלה - מזנק עוד 1.4%

13:08 שטייניץ מגיב על החקירות בסביבתו >>

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
תויגתב יכה
הכי בתגיות

לאומי שוקי הון על פרוטרום - משמרים את המלצת המכירה: המניה נופלת 3%

 |  2
עדיין דאונסייד
Share
מניית יצרנית הטעמים פרוטרום (-0.6%) פרוטרום 28,260 -0.6% 11:54 26/09/2017תל אביב הוסף לתיק האישי פרוטרום בסיס:28,430 פתיחה:28,680 גבוה:28,870 נמוך:28,260 תמורה:11,088,538 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות  הציגה מתחילת השנה ביצועים נאים כאשר רשמה תשואה חיובית של 11% ברקע לפרסום תוצאותייה הכספיות לשנה החולפת. פרוטרום הציגה תוצאות שיא, הכנסות החברה רשמו זינוק של 31% ל-1.1 מיליארד דולר. ימים ספורים לאחר מכן הודיעה החברה על המשך אסטרטגיית הרכישות שלה כשדיווחה על רכישת חברה צרפתית תמורת 21.3 מיליון דולר. 


עם זאת, בלאומי שוקי הון לא מזהים אפסייד נוסף, להפך.  האנליסט גיל דטנר אמנם מעלה את מחיר היעד אבל משמר את ההמלצה על 'תשואת חסר'

דטנר כותב הבוקר בסקירתו כי "סקטור הטעמים והריחות מספק תשואות טובות מתחילת השנה, לאחר שנה חלשה אשתקד. שילוב של ביצועים חזקים וסיכון נמוך עושים אותו סקטור מועדף עבור המשקיעים בסביבה של ריבית נמוכה וחשש מאירועים גיאופוליטיים. מרבית המניות בסקטור, למעט Givaudan, סיפקו מתחילת השנה תשואת יתר בהשוואה למדדים העיקריים בארה"ב ובאירופה. בשנים האחרונות, מכפיל הסקטור שומר על פרמיה יציבה של כ-20% בהשוואה ל-S&P500. עם זאת, המכפיל של מדד ה-S&P500 בתארך בכ-60% בחמש השנים האחרונות, מה שמעלה חשש כי הסקטור יהיה דווקא יותר רגיש לסיכונים"."2016 הייתה שנה חשובה עבור פרוטרום - פעילות רכישות אינטנסיבית ב-2015. לצד השלמת עסקת ויברג בסוף ינואר, הובילו לגידול מרשים של 31% בהכנסות. עם זאת, חלק ניכר מהגידול לא חלחל בשנה שעברה לשורה התחתונה - בשל עלויות חד פעמיות גדולות .הוצאות אלה יוחסו בעיקרן לצורך לשלב את הרכישות החדשות אל תוך החברה, תוך כדי יצירת חסכון תפעולי. כמו כן, הרווחיות הנמוכה (יחסית לחברה) של ויברג משכה את הרווחיות הכוללת של פרוטרום כלפי מטה. כאשר מנטרלים את ההוצאות החד פעמיות, הרווח הנקי ב-2016 גדל ב-27%"."במבט קדימה, אופק הצמיחה של הסקטור נראה חיובי, כאשר השחקניות הגדולות בתחום צופות צמיחה מעל לזו של שוק המזון.  Givaudan- ו-IFF חוזות צמיחה אורגנית של כ-3-4% בשנים הקרובות. פרוטרום ממוקמת במקום בטוב בתעשייה, עם חשיפה בעיקר לחברות בינוניות ומותגים פרטיים , שלאחרונה גדלים מהר יותר מחברות המזון הענקיות בעולם. לחברה יש גם חשיפה משמעותית לשווקים מתפתחים, שנהנים מהשיפור בסביבה הכלכלית. אנו חוזים עבור פרוטרום צמיחה אורגנית של כ-4.5% בשלושת השנים הקרובות. במקביל, נכון לעכשיו, שערי המטבעות צפויים להשפיע באופן חיובי על רווחיות החברה ב-2017. בעיקר לאור השיפור במטבעות של השווקים המתפתחים".

"פעילות הרכישות הואטה לאחרונה, כאשר החברה התמקדה בעיכול שלל הרכישות שביצעה בשנת 2015. נכון לעכשיו, הרכישות צפויות לתרום כ-8.4% למכירות בשנה הקרובה, בהשוואה לתרומה של 32% ב-2106. עם זאת, החברה מדוות כי הפוטנציאל ממשיך להיות גדולף כאשר ישנו צבר של כ-20 רכישות שהחברה בוחנת באופן שוטף. כמו כן, איננו רואים שינויים של ממש בשוויים של הרכישות".

בנוגע לרווחיות מציין דטנר כי "שיעור ה-EBITDA המתואם ירד ב-2016 מ-19.5% ל-18.9% בשל השפעת המיזוג של ויברג. ב-2017 אנו צופים כי החסכונות מהפרויקטים שבוצעו ב-2016 יבואו לידי ביטוי בהדרגה, כאשר ההשפעה המלאה תורגש ב-2018. נראה כי העליות המחירי חומרי הגלם שראינו לאחרונה יקזזו חלקית את השיפור, אך נכון לרגע זה, לא נראה שמדובר בהשפעה מהותית. אנו מניחים כי שיעור ה-EBITDA בפעילות הליבה ישתפר מ-20.1% ב-2016 (מתואם) ל-20.6% ב-2017, ו-21.6% ב-2018. החברה הציבה יעד לשעור ה-EBITDA של לפחות 22% בפעילות הליבה ב-2020, כאשר השיפור הנוסף צפוי להגיע מריכוז פעילות הרכש. עם זאת, יש לקחת בחשבון כי הרווחיות הממוצעת בסקטור כיום גבוהה בכ-10% ביחס לממוצע ההיסטורי, מה שמעלה חשש לגבי היכולת לשמר את אותה רווחיות בטווח הארוך".

"אנו מעלים את מחיר היעד שלנו ב-7%, מ-171 שקל ל-183 שקל למניה, זאת על רקע הפחתה קטנה יחסית בשיעור ההיוון, על רקע עלייה נוספת ומתמשכת במכפילי הסקטור. עם זאת, שיעור ההיוון שלנו עדיין גבוה מזה המשתקף במחיר  המניה, וזאת כתוצאה מהסיכון המקופל בשילוב רווחיות שיא עם מכפיל שיא. אשר על כן, המלצתנו מוסיפה להיות תשואת חסר". נציין כי מחיר היעד המעודכן משקף דאונסייד של כ-16% על מחירה הנוכחי של המניה בת"א. 

מאז תחילת השנה הנוכחית רשמה כאמור מניית פרוטרום (-0.6%) פרוטרום 28,260 -0.6% 11:54 26/09/2017תל אביב הוסף לתיק האישי פרוטרום בסיס:28,430 פתיחה:28,680 גבוה:28,870 נמוך:28,260 תמורה:11,088,538 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות תשואה חיובית של כ-11%, זאת לאחר שאת השנה הקודמת חתמה המניה בתשואה שלילית של 5.5%. החברה נסחרת בבורסה המקומית תחת שווי שוק של כ-13 מיליארד שקל.

תנועת מניית פרוטרום ב-24 החודשים האחרונים:
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של שוק ההון ולמבזקים של ביזפורטל - ניוזלטרים חובה לכל משקיע
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

2 תגובות ב-2 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
2 יעקב 18/04/2017 15:35 בבוקר עליות עכשיו ירידות חדות...אנשים אידיוטים (ל"ת)
1 שי 18/04/2017 13:52 מה הקשר בין המכפיל של s&p לפרוטרום,??
בתור אנליסט אתה אמור לחשב את שווי התקבולים העתידיים לפי שיעור היוון ואתה מגיע לתוצאה נגיד שמחר חלילה מתרחש 11 בספטמבר שוב והבורסה בניו יורק מתרסקת 10 אחוזים .זה משנה לך את הערכת השווי?
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.