המניה שטסה 8% במחזור השני בשוק, מה אומרים האנליסטים?
רמי לוי רשת רמי לוי 0% פרסמה ביום חמישי האחרון אחרי סגירת המסחר תוצאות טובות לרבעון השלישי. התגובה באה היום כאשר מניית הרשת זינקה ב-8.6% במחזור השני בגובהו בבורסה (מעל 21 מיליון שקלים, מול מחזור יומי ממוצע של 2.8 מיליון שקלים בחודש האחרון). נציין כי הזינוק היום מגיע לאחר מהלך ירידות ממשוך במהלכו איבדה המניה כ-25% מערכה תוך פחות משנה.
בבית ההשקעות פסגות חוזרים היום על המלצת 'תשואת יתר' עם מחיר יעד של 206 שקל למניה, זאת בזמן שהמניה נסחרת כעת במחיר של 152.2 שקל למניה. כלומר בפסגות רואים אפסייד של 35% (מעבר לזינוק הנוכחי).
רמי לוי דיווחה על עלייה של 21% בהכנסות ברבעון השלישי של השנה לעומת הרבעון המקביל של 2015 לכ-1.24 מיליארד שקל. הרווח גולמי ברבעון השלישי עלה בכ-23% לכ-271 מיליון שקל, ושיעור הרווח הגולמי מההכנסות עלה לכ-21.8%. הרווח התפעולי זינק ב-82% ל-39 מיליון שקל, ושיעור הרווח התפעולי עלה ל-3.1%. בשורה התחתונה רמי לוי רשמה זינוק של 88% ברווח הנקי ל-29.7 מיליון שקל. בתוך כך, החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד של 18 מיליון שקל.
בפסגות כותבים: "לאחר מספר רבעונים חלשים הרשת מציגה תוצאות מעודדות עם פתיחה מואצת של סניפים מתחילת השנה שהסתכמה ב-11 סניפים חדשים וצפי לפתיחת סניף נוסף עד סוף השנה או חמישה סניפים נוספים עד סוף 2017. הרשת רשמה גידול של 26% בשטחי מכירה נטו (לא כולל מחסנים) ביחס לרבעון המקביל כתוצאה מפתיחת סניפים חדשים . המכירות למ"ר ממשיכות לרדת בדומה למגמה שנרשמה ברבעונים האחרונים. הרבעון נרשמה ירידה נוספת של 4.1% ל- 16.64 אלף שקל (גם ביחס לרבעון הקודם נרשמה ירידה מרמה של 16.81, כ-1%). הירידה נרשמה על רקע פתיחת סניפים חדשים וקניבליזציה הנגרמת מפתיחה לסניפים יחסית סמוכים, היקפם של הסניפים שנרכשו מרשת יו וזמן ארוך יותר להבשלתם של סניפים חדשים".
- רמי לוי רגע לפני 70 מדבר על רשת רמי לוי; הלקוחות, המשקיעים, המשפחה; וגם - האם המניה מעניינת?
- רמי לוי - מהמכולת בשוק מחנה יהודה לטייקון; כל התחנות בדרך ל-7 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בפסגות פרטו את הגורמים שנלקחו בחשבון במודל הערכת השווי: "תוספת של 9 סניפים עד סוף 2016 - פתיחה של 5 סניפים נוספים במהלך 2016 ותוספת של הסניפים שנרכשו. בהמשך המודל לוקח בחשבון פתיחה אטית יותר של סניפים מידי שנה ובשנה המייצגת 48 סניפים בסה"כ. נציין כי מתחילת השנה פתחה הרשת כבר 11 סניפים; מכירות למ"ר בגובה של 70 אלף שקל בשנה, בהשוואה ל-80 אלף שקל בעבר, כתוצאה מתרומה נמוכה יותר הן של סניפים שנרכשו והן של סניפים באזורים "חלשים" יותר. שיעור רווחיות תפעולית 3.6% בשנה המייצגת. שיעור היוון 8.3% (לוקח בחשבון פרמיית סיכון של הענף בגובה 2.5%) ושיעור צמיחה לטווח ארוך 1.7%". בפסגות מסכמים: "נוכח ההתפתחות מתחילת השנה אנו מעריכים כי החברה תצליח לעמוד בתחזית הפרמטרים התפעוליים שהערכנו בתחילת השנה".
באקסלנס ברוקראז', האנליסטית מיכל אלשיך אומרת כי הזינוק היום המניה מגיע כתוצאה מסגירת פוזיציות שורט שנפתחו על המניה שבועות לפני הדו"חות הכספיים לרבעון. "הדו"ח היה מעט מעל הצפי שלנו. עם רווח נקי של 30 מיליון שקל לעומת צפי ל-27 מיליון שקל. השוני נבע משורת ההכנסות, בשל שטחי מסחר גבוהים ביחס לתחזית (גודל הסניפים המדויק שרכשו ומועד פתיחתם הניב שטח מסחר ממוצע יותר גבוה)".
אלשיך הותירה את ההמלצה 'תשואת שוק' למניה במחיר יעד של 164 שקלים למניה. "ההמלצה שלנו נגזרת ממספר פרמטרים: מחד התמתנות במגמת השחיקה השלילית במכירות למ"ר מביאה לאופטימיות. מנגד, עדיין מדובר על רשת שמדווחת על ירידה במכירות למ"ר, גם אם נמוכה יותר מבעבר והתחרות בתחום הדיסקאונט לא צפויה להיחלש להערכתנו בשנה הקרובה. מעבר לפעילות עצמה, לפי התקשורת ההליך המשפטי נגד רמי לוי עדיין מתנהל ברקע. לא ברור כיצד יסתיים העניין, אבל במידה ויחזור לכותרות הוא עלול להביא ללחץ מסחרי וכן לפגיעה במותג לפחות בטווח הקצר. לסיכום, מחיר היעד שלנו גבוה בכ-7% ממחיר השוק הנוכחי ובהתחשב בעניין החקירה ממשיכים להמליץ לשבת במשקל השוק".
- ניו-מד: ההכנסות ירדו ל-279 מיליון דולר בעקבות ירידת מחירי הגז; הרווח הנקי נחלש ב-12.5%
- עונת הדוחות צוברת תאוצה, ג'י סיטי בירידה ומה ישפיע לחיוב על הבורסה?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"בהסתכלות קדימה על מנועי הצמיחה, הרשת תסיים את 2016 עם 43 סניפים ואנו צופים פתיחה בשנים הקרובות של 1-3 סניפים מדי בשנה, עד הגעה ל-55 סניפים ב-2020. משמע, אבסולוטית הרשת עוד צפויה לספק רווחים גבוהים יותר, השאלה העיקרית היא האם היא תצליח לשוב לצמיחה שראינו בעבר במכירות למ"ר ובחנויות הזהות".
מניית רמי לוי משנת 2015, והזינוק היום
- 1.מחר ירידות? (ל"ת)י ש 27/11/2016 18:42הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
ניו-מד: ההכנסות ירדו ל-279 מיליון דולר בעקבות ירידת מחירי הגז; הרווח הנקי נחלש ב-12.5%
מבצע "עם כלביא" והירידה במחיר הגז פגעו בהכנסות; הפקת הגז ממאגר לוויתן נשארה יציבה ברמה של 3.1 מיליארד מ"ק; השותפות תחלק דיבידנד של 60 מיליון דולר ותשלומי המסים מתחילת השנה הגיעו ל-739 מיליון שקל
ניו-מד אנרג’י, השותפה המרכזית במאגר לוויתן, (שמחזיקה בו נכון למועד הדוח בשיעור של 45.34%) מפרסמת את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי. ניו-מד פועלת בתחום חיפושי והפקת הגז הטבעי בישראל ובמדינות האזור, מציגה רבעון יציב מבחינת פעילות ההפקה אבל עם ירידה בהכנסות וברווחים, בעיקר בשל ירידה במחיר הגז בעולם. מניית ניו-מד אנרג יהש 0% נסחרת בשווי שוק של כ-20 מיליארד שקל מתחילת השנה עלתה כ-58% ו-58.5% ב-12 החודשים האחרונים.
הירידה בכמות הגז שנמכרה נבעה בין היתר מהפסקת ההפקה במהלך הרבעון השני עקב מבצע "עם כלביא" וכן לצורך ביצוע עבודות מתוכננות בפרויקט הצינור השלישי של מאגר לוויתן. הירידה במחיר נובעת מירידה במחירי הנפט מסוג ברנט, המשמש עוגן לחלק מהחוזים ארוכי הטווח של השותפות מול לקוחות הייצוא. (הפירוט על כך בהמשך)
הפחתת
ההכנסות ממכירת גז טבעי קוזזה בחלקה על ידי גידול במכירות הקונדנסט, שהסתכמו בכ-644 אלף חביות בהיקף כולל של כ-34.8 מיליון דולר (מתוכן חלק השותפות כ-15.8 מיליון דולר), לעומת 425 אלף חביות בתקופה המקבילה בהיקף של כ-28.6 מיליון דולר. עלייה זו נבעה מגידול בכמות המופקת,
אף שהושפעה מירידה במחיר החבית, הצמוד גם הוא למחירי הברנט.
עיקרי התוצאות
ברבעון השלישי הפיקה ניו-מד כ-3.1 מיליארד מטרים מעוקבים (BCM) של גז טבעי ממאגר לוויתן - נתון זהה כמעט לרבעון המקביל אשתקד, מה שמעיד על יציבות בתפוקות ההפקה. ההכנסות ממכירת גז טבעי וקונדנסט הסתכמו בכ-279 מיליון דולר, לעומת 313.6 מיליון דולר בתקופה המקבילה - ירידה של כ-11%. הירידה נובעת בעיקר מהפחתה במחיר הממוצע ליחידת חום (MMBTU) שעמד על 5.43 דולר לעומת 6.18 דולר אשתקד, על רקע ירידת מחירי הנפט מסוג ברנט, המשפיע על חוזי הייצוא.
- שברון דוחה עבודות הנחת הצנרת מלוויתן - איך זה ישפיע על רציו ודלק?
- ניו-מד אנרג'י נכנסת למרוקו ותקדם חיפוש והפקה של גז טבעי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, חלה עלייה במכירות הקונדנסט לבית הזיקוק באשדוד - 239 אלף חביות ברבעון לעומת 162 אלף חביות ברבעון המקביל - שהניבו תרומה של כ-5.7 מיליון דולר להכנסות. הרווח הנקי ברבעון השלישי עמד על 128.5 מיליון דולר לעומת 147 מיליון דולר אשתקד, ירידה של כ-12.5%. הירידה מוסברת בעיקר במחיר המכירה הממוצע של הגז, אף שקוזזה חלקית בזכות ירידה בהוצאות המימון.
