מחקר של בנק ישראל: האם קיימת בועה בבורסה בת"א? הנה המסקנה - ויש גם גרף
בועה בנק ישראל מפרסם היום מחקר עדכני תחת הכותרת "בחינת קיומה של בועה במחירי המניות בישראל". חוקרים מבנק ישראל השתמשו במתודולוגיה חדשה לזיהוי בועות במחירי נכסים כדי לבחון אם קיימת, או אם התקיימה בעבר, בועה במחירי המניות בישראל באמצעות שימוש במכפיל ההון.
במסגרת המחקר נבנו אינדיקטורים המאפשרים לנטר בזמן אמת את התפתחותן של בועות מחירים בשוק המניות, הן ברמה המצרפית והן ברמת הענף הבודד. השורה התחתונה היא ש"לא נמצאה עדות לבועה, הן ברמה המצרפית והן בהסתכלות ענפית".
דרך הבדיקה: החוקרים מיטל גראם ואיתמר כספי כותבים כך: "על מנת לבחון אם קיימת בועה בשוק המניות יש לחשב את ערכן הבסיסי של מניות, כלומר את ערכו המהוון של תזרים הדיווידנדים הנובע מהן. מאחר שהנתונים על הדיווידנדים בישראל מתאפיינים בזמינות נמוכה ובחוסר רציפות, לא השתמשנו ביחס בין מחירי הנכסים לדיווידנד. תחת זאת השתמשנו ביחס בין שווי השוק של ההון העצמי לשוויו בספרים (מכפיל ההון). כאשר קיימת בועה' גם מכפיל ההון צפוי להתנהג באופן נפיץ".
במילים אחרות, המחקר בחן את מכפיל הרווח של שוק המניות המקומי (ת"א 100), והגיע למסקנה כי הוא איננו בועתי. בשני מקרים בתקופת המידגם כן הייתה בועה, זה היה בין דצמבר 2001 ועד ספטמבר 2003 וממארס 2009 עד דצמבר 2009 כאשר מכפיל הרווח הנקי עלה באופן משמעותי מכיוון שהרווח הנקי הגיע לרמות אפסיות או שליליות.
שימו לב: תקופת המדגם היא מיולי 1996 ועד נובמבר 2014, אך בבנק ישראל מבהירים כי הנתונים שהצטברו מנובמבר 2014 אינם מציירים תמונה שונה. כלומר לטענת חוקרי בנק ישראל, אין כיום בועה בשוק המניות בת"א. עם זאת, ניתן לראות כי האינדיקציה להיווצרות בועה מטפסת במהלך השנים בפתאומיות.
- 12.בן תמרי 20/03/2016 12:01הגב לתגובה זוהגרף הספקולטיבי שלי עדיף מאחר והוא מקדים בכשנה את הזיהוי, הוא הרבה יותר פשוט וקל לתיפעול ומכיל יותר בורסות.
- 11.הגולש 16/03/2016 15:37הגב לתגובה זונא לברר לפי מה בדקו ולעדכן בהתאם
- 10.ממש ירוד 16/03/2016 15:04הגב לתגובה זוכי הרווחים היו אפסיים.. כמה חודשים אחרי מפולת עולמית... ומאז 2009 רמות המחירים עןו בערך ב100% אז איך לעזאזל המצב כעת הוא לא בועה לשיטתכם...מניות בבורסה בתל אביב, מלבד כמה כבדות אלביט טבע אורמת ועוד כמה ב6דדות רובן על הקרשים... רק לראות את כיל ב 17 שקל מימיה בגדולים ב70 80 שח..
- 9.גרפולוג 16/03/2016 11:56הגב לתגובה זולמה שלא יפרסמו את הגרף הנ"ל באופן קבוע באתר בנק ישראל או לחילופין יגלו איך בדיוק יוצרים גרף כזה?
- אלי 16/03/2016 12:36הגב לתגובה זוויש עוד גרפים
- 8.עכשיו נרגעתי ורץ לקנות מניות (ל"ת)אינפלציה 16/03/2016 11:45הגב לתגובה זו
- 7.לזר 16/03/2016 11:44הגב לתגובה זומדד 75 נמצא 20% מתחת לשיא שלו ומדד 25 ו-100 קצת פחות מזה
- 6.הבועה היחידה שיש היא 25% מס! (ל"ת)דני 16/03/2016 11:40הגב לתגובה זו
- מ.ז 16/03/2016 13:30הגב לתגובה זוכנראה שלאף אחד לא אכפת ממש ממחיר הדירות כי ידוע שמס של 25% על רווחי הון בבורסה מפנה המון כסף להשקעה בשוק הדירות ויוצר את הבועה הכי גדולה במחירי הדירות שבאיזה שהוא שלב תתפוצץ לנו בפנים
- 5.יגל 16/03/2016 11:39הגב לתגובה זובנק ישראל רומז לציבור להיכנס לבורסהמענין !
- 4.הטיפשה יודעת לעשות רק מחקרים.אבל את הדיפלציה היא לא תחס (ל"ת)אלי 16/03/2016 11:31הגב לתגובה זו
- 3.Z 16/03/2016 11:31הגב לתגובה זואם אתם מהוונים ביריבת אפסס השווי הוא אינסוף, תהבנו בריבית 10% ובועה מטורפת... תהוונו בריבית 5% בועה סבירה.....
- 2.הבועה הריבית האפסית 16/03/2016 11:15הגב לתגובה זובעיקר החלשים.
- אינפלציה 16/03/2016 12:21הגב לתגובה זואת העשירה את העשירים.אבל זה יגמר מהר מאוד. הפונזי העולמי לקראת ימיו האחרונים.
- רק לחוסכים לא ללוקחים הלוואה (ל"ת)ריבית אפסית 16/03/2016 13:01
- 1.המניות בישראל דורכות במקום כבר כמה שנים (ל"ת)חחח 16/03/2016 11:06הגב לתגובה זו
בזק רושמת זינוק של 48% ברווח הנקי הודות ליס; מעלה תחזית שנתית
בזק ממשיכה במומנטום עם צמיחה במנועי הצמיחה האסטרטגיים, כולל עלייה בכל מדדי ה-ARPU ומעדכנת בשנית את תחזיותיה השנתיות כלפי מעלה; מדווחת על צמיחה של כ-3.1% בהכנסות הליבה של הקבוצה וצמיחה של כ-11.3% ב-EBITDA המתואם
בזק בזק 1.9% סכמת רבעון שני עם תוצאות חזקות בליבת הפעילות ועלייה בשורת הרווח, כשחלק מהשיפור נובע מסעיף חד פעמי מהותי בצורת עדכון בהערכת השווי של יס שהוסיף כ-147 מיליון שקל לרווח הנקי. הרווח הנקי המתואם עמד על 427 מיליון שקל, גבוה מתחזיות הקונצנזוס, בעוד ההכנסות וה‑EBITDA המתואם היו קרובים לציפיות. השיפור בפרמטרים התפעוליים, ובראשם צמיחה בהכנסות הליבה ועלייה ב‑ARPU בכל המגזרים, ממשיך לתמוך בעדכון התחזיות כלפי מעלה.
תוצאות החברה
ההכנסות הסתכמו בכ-2.14
מיליארד שקל, ירידה של כ-2.6%. הכנסות הליבה עלו בכ-3.1% לכ-1.95 מיליארד שקל, בעיקר כתוצאה מצמיחה בהכנסות הליבה של כל מגזרי הקבוצה העיקריים. הכנסות הליבה במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכמו בכ-3.93 מיליארד שקל, עלייה של כ-2.7%.
ה-EBITDA הסתכם בכ-1.01
מיליארד שקל, עלייה של כ-11.8%. ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-1.01 מיליארד שקל (שיעור EBITDA מתואם של כ-47.4%), עלייה של כ-11.3%. ה-EBITDA המתואם במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-1.93 מיליארד שקל, עלייה של כ-5.5%.
הרווח הנקי הסתכם בכ-426 מיליון שקל,
עלייה של כ-48%. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-427 מיליון שקל, עלייה של כ-46%. הרווח הנקי המתואם במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-746 מיליון שקל, עלייה של כ-26%.
- בזק מעדכנת תחזית ל-2025: צופה רווח חד פעמי
- משרד התקשורת יוזיל את תעריפי הסיבים, בזק תומכת במהלך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-EBITDA המתואם והרווח הנקי המתואם הושפעו בעיקר משינוי בהערכת השווי של יס.
התזרים החופשי הסתכם בכ-230 מיליון שקל, עלייה של כ-29%, אשר נבעה בעיקר מפערי עיתוי בהון החוזר. התזרים החופשי במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-492 מיליון שקל, ירידה של כ-24% לעומת התקופה המקבילה.
עדי צפדיה, מנכ"ל גילת; קרדיט: Gilat Satellite Networksגילת מכה את התחזיות - המניה מזנקת
חברת הלווינות הישראלית הכתה את הצפי: הכנסות החברה ברבעון השני הסתכמו ב-105 מיליון דולר לעומת תחזית של 100.98 מיליון, והרווח למניה עמד על 0.17 דולר לעומת תחזית של 0.04 דולר; גם התחזיות השנתיות עודכנו כלפי מעלה.
חברת הלווינות הישראלית הדואלית גילת גילת 12.33% מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השני של 2025: ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-105 מיליון דולר, גבוה מהתחזיות שעמדו על 100.98 מיליון דולר. הרווח למניה לפי כללי GAAP הגיע ל-0.17 דולר, לעומת תחזית של 0.04 דולר למניה. לשם השוואה, ברבעון המקביל ב-2024 הרווח למניה עמד על 0.02 דולר בלבד, וההכנסות הסתכמו ב-76.6 מיליון דולר.
המניה מגיבה לתוצאות בזינוק של כ-10% ונסחרת לפי שווי שוק של כ-1.57 מיליארד שקל. למרות ירידה של 1.6% בחודש האחרון,
המניה מציגה תשואה חיובית של כ-10.6% מתחילת השנה, וזינוק של כ-59% ב-12 החודשים האחרונים.
הרווח הנקי לרבעון הסתכם ב-9.8 מיליון דולר, עלייה של 654% לעומת 1.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי עלה ל-5.7 מיליון דולר, גידול של 103% לעומת 2.8 מיליון דולר ברבעון השני של 2024.
במונחים מתואמים (Non-GAAP), הרווח התפעולי הגיע ל-9.3 מיליון דולר, עלייה של 27% ביחס ל-7.3 מיליון דולר אשתקד, והרווח הנקי עמד על 12 מיליון דולר, או 0.21 דולר למניה בדילול מלא זינוק של 114% לעומת 5.6 מיליון דולר ו-0.10 דולר למניה ברבעון המקביל. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.8 מיליון דולר, עלייה של 17% לעומת 10.1 מיליון דולר בשנה הקודמת, ובנטרול הפסד של 1.5 מיליון דולר מפעילות Stellar Blu, הנתון המתואם עומד על 13.3 מיליון דולר צמיחה של 32%.
- גילת זכתה בחוזה בפרו בהיקף 60 מיליון דולר; המניה עולה 5%
- גילת עם הזמנות חדשות מעל ל-22 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעדכנת תחזית ללמעלה
לאור תוצאות הרבעון והתחזקות בצבר ההזמנות, הנהלת החברה עדכנה כלפי מעלה את התחזיות לשנה כולה. ההכנסות לשנת 2025 צפויות לנוע בטווח של 435 עד 455 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 415 עד 455 מיליון דולר. תחזית ה-EBITDA המתואם עודכנה לטווח של 50 עד 53 מיליון דולר, לעומת 47 עד 53 מיליון קודם לכן. העדכון מגלם צמיחה של כ-46% בהכנסות וכ-22% ב-EBITDA, בנקודת האמצע של התחזיות.
