הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
כריסטין לגארד
צילום: טוויטר

מכין את הקרקע לפד': הבנק המרכזי האירופי צפוי להוריד ריבית

בניגוד לפד, זו לא תהיה הורדת הריבית הראשונה של ה-ECB מאז מגפת הקורונה. נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, הקדימה את עמיתה האמריקאי ג'רום פאוול כאשר ביצעה את המהלך הראשון עוד ביוני
אדיר בן עמי | (3)
נושאים בכתבה הבנק המרכזי האירופי כריסטין לגארד

הבנק המרכזי האירופי (ECB) צפוי להוביל את המגמה בשווקים הפיננסיים העולמיים בשבוע הבא, כאשר יוריד את הריבית ברבע אחוז. על פי סקר שערכה חברת FactSet, רוב הכלכלנים מעריכים כי ה-ECB יפחית את הריבית ל-3.5%. צעד זה צפוי לסמן את הכיוון עבור הבנק המרכזי האמריקאי (הפד), אשר גם הוא צפוי להוריד את הריבית בשיעור דומה בשבוע שלאחר מכן.

בניגוד לפד, זו לא תהיה הורדת הריבית הראשונה של ה-ECB מאז מגפת הקורונה. נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, הקדימה את עמיתה האמריקאי ג'רום פאוול כאשר ביצעה את המהלך הראשון עוד ביוני. האינפלציה בגוש האירו האטה ל-2.2% באוגוסט, קרוב ליעד של 2%, בעוד שהצמיחה מראה סימני היחלשות.

חשוב לציין כי ה-ECB החל להעלות ריביות מספר חודשים לאחר הפד. זו תהיה הפעם הראשונה מזה שנה ששני הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם יבצעו שינויים דומים בריביות באותו החודש. עובדה זו מדגישה את ההתכנסות של המדיניות המוניטרית בין שני האזורים הכלכליים הגדולים בעולם.

 

האינפלציה עלולה להוות אתגר

עם זאת, האינפלציה עלולה עדיין להוות אתגר עבור קובעי המדיניות בפרנקפורט. הדבר עשוי למנוע מה-ECB להוריד ריביות במהירות כפי שהשוק צופה שהפד יעשה בחודשים הקרובים. סוחרים צופים שתי הורדות ריבית מה-ECB בשארית השנה, בעוד שהפד עשוי לבצע שלוש או ארבע הורדות של רבע נקודת אחוז.

ג'וזף מקונל, מנהל תיקים בג'יי פי מורגן מסביר: "לא ברור שה-ECB יוריד ריביות במידה או במהירות כפי שמתומחר כרגע בשוק לשנה הקרובה. אלא אם כן הצמיחה והאינפלציה במגזר השירותים פתאום יתמוססו, קצב ההורדות בשנה הבאה ירגיש יותר כמו חיתוך בעץ, ולא כמו סכין חמה החותכת בחמאה."

לגארד תקיים מסיבת עיתונאים ביום חמישי כדי להסביר את ההחלטה. היא גם תציג את התחזיות העדכניות של הבנק לצמיחה כלכלית ואינפלציה. על פי אנדז'יי שצ'פניאק, כלכלן ב-Nomura, התחזיות צפויות להיות נמוכות יותר עבור התוצר המקומי הגולמי ועליות המחירים ב-2026. הוא גם מצפה שלגארד תדגיש כי ה-ECB יתבסס על נתונים כלכליים בקבלת החלטותיו, ותימנע מלהבטיח הורדת ריבית נוספת לפני סוף השנה.

הריבית נשארה על כנה בפגישה האחרונה

הבנק המרכזי האירופי שמר בפגישתו ביולי על שיעור הריבית ללא שינוי. מאז הורדת הריבית ביוני, האינפלציה ב-20 המדינות החברות באיחוד האירופי נותרה גבוהה, בעוד שהפדרל ריזרב האמריקאי נמנע מלנקוט צעדים להורדת הריבית. בבנק המרכזי האירופי פועלים על מנת להוריד כאמור את הריבית כמה שיותר בסמוך לפדרל ריזרב על מנת להימנע מהיחלשות האירו והגברת האינפלציה מחדש.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    ישראל 12/09/2024 09:09
    הגב לתגובה זו
    בישראל אולי העלאת ריבית ,כדי להגיע לארה''ב
  • 2.
    סביבת ריבית נמוכה באירופה תתן לה יתרון פאוול חייב להגיב (ל"ת)
    דנדי 11/09/2024 22:16
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    חתיכת אתגר אם יורידו ריבית (ל"ת)
    עולם יקר 11/09/2024 20:51
    הגב לתגובה זו
מקרון צרפתמקרון צרפת

הבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות

צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה עמנואל מקרון צרפת

הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.


המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.


פיץ' הורידה דירוג

חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.


הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".

התחזיות החדשות

התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
ציפוטלהציפוטלה

מנצלת את הירידות: צ׳יפוטלה ממשיכה עם הבייבאקים

רשת המסעדות האמריקנית הודיעה על תוכנית לרכישת מניות ב־500 מיליון דולר, כחלק מהוצאה כוללת של כמעט מיליארד דולר השנה

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה צ'יפוטלה מקסיקן גריל בייבאק

צ'יפוטלה מקסיקן גריל Chipotle Mexican Grill Inc. 1.74%  הודיעה על תוכנית נוספת לרכישת מניותיה בהיקף של 500 מיליון דולר, במסגרת מדיניות מתמשכת של רכישות עצמיות בשנה מאתגרת לחברה. רשת המסעדות כבר הוציאה מתחילת השנה סכום שיא של 990 מיליון דולר על בייבאקים, מתוכן 436 מיליון דולר ברבעון השני בלבד – יותר מהשקעות רבות שמבצעות חברות בפיתוח מוצרים חדשים או בהתרחבות גאוגרפית.


מניית צ'יפוטלה איבדה השנה כ־36% מערכה בעקבות תוצאות מאכזבות וחשש שהשווי שלה גבוה מדי. כשהמניה קרובה לרמות שפל של כמה שנים, מתעוררת השאלה האם זהו הזמן הנכון להוציא סכומים גדולים על רכישות עצמיות.


החברה עמדה בציפיות הרווח לרבעון השני אך פספסה בתחזיות המכירות בחנויות זהות, שירדו ב־4% לעומת צפי לירידה של 2.9%. הנתון הזה מצביע על ירידה בקצב הביקורים בסניפים. בארצות הברית – השוק המרכזי של צ'יפוטלה – נרשמה צמיחה מתונה מהצפוי. עבור חברה שהכנסותיה מבוססות ברובן על השוק המקומי, זהו סימן מאתגר. הניסיונות להתרחב לשווקים בינלאומיים מתקדמים לאט ודורשים השקעות משמעותיות.


מבחינה חשבונאית, רכישות עצמיות מגדילות את הרווח למניה, משום שהרווח מחולק על מספר מצומצם יותר של מניות. פעולה זו מאפשרת להציג שיפור בדוחות גם בלי צמיחה אמיתית בפעילות העסקית. עם זאת, מחקר של מקינזי מ־2016 העלה כי רכישות חזרה נוטות שלא להשפיע באופן משמעותי ומתמשך על התשואה הכוללת לבעלי המניות. כלומר, למשקיעים אין בהכרח רווח נוסף לאורך זמן.


בעיה נוספת היא עיתוי הרכישות. חברות רבות קונות מניות כשהמחיר גבוה ומפסיקות כשמחיר המניה נמוך – ההפך מהתנהגות שהייתה נחשבת להשקעה נבונה. לפי מחקרים, כעשרה אחוזים מהחברות הרוכשות מניות כלל אינן רושמות רווח מהמהלך.


להמשך הכתבה לחץ כאן