הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
טסלה
צילום: טוויטר

מה האופציות על טסלה צופות למניה וממה המשקיעים חוששים?

ההצבעה בנוגע לחבילת השכר של מאסק תערך בעוד כיומיים ובעוד לחבילת השכר של מאסק יש תמיכה רחבה בקרב המשקיעים הפרטיים, עדיין לא ברור כיצד המשקיעים המוסדיים יצביעו
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אילון מאסק טסלה

האופציות על מניית טסלה TESLA INC מצביעות על דאגה משמעותית מההצבעה הקרבה של בעלי המניות על חבילת השכר של המנכ"ל אילון מאסק. שווקי האופציות מרמזים על תנועה של 7% מעלה או מטה בעקבות ההצבעה והסיכוי לירידות עולה כרגע על הסיכוי לעליות. 

בעלי המניות נדרשים כעת לשקול מחדש את הנושא לאחר ששופט בדלאוור ביטל את חבילת השכר שאושרה ב-2018 עם אחוז תמיכה של יותר מ-70% וציין כי החברה לא חשפה מספיק מידע בפני המשקיעים. דירקטוריון טסלה שם את חבילת השכר, שמעניקה למאסק 300 מיליון אופציות בשווי של כ-50 מיליארד דולר, במידה והיו ממומשות כעת, להצבעה נוספים תוך כדי שהחברה סיפקה מידע נוסף. 

 

מה אומרות האופציות

כאמור, הסיכון לכך שמניית טסלה תרד כתוצאה מההצבעה עולה כעת על הסיכוי לרווח, כאשר אופציות פוט עם תאריך פקיעה קרוב יקרות יותר מאשר אופציות קול באותו מחיר מימוש. קיימות מספר סיבות מדוע אופציות קול ופוט עם אותו מחיר מימוש ותאריך פקיעה לא נסחרות באותו מחיר. עם זאת, הבדל במחירים יכול לספר לנו איך המשקיעים מרגישים בנוגע לסיכונים בטווח הקצר. 

אופציות פוט מעניקות למחזיק את הזכות למכור את המניה במחיר קבוע בעתיד (מחיר מימוש). במידה ומחיר המניה נופל מתחת למחיר המימוש, משקיע יכול לממש את האופציה ולמכור את המניה במחיר הגבוה יותר. אופציית קול פועלת בצורה הפוכה. האופציה נותנת למשקיעים את הזכות לקנות מניות במחיר קבוע בעתיד.

במידה ונסתכל לדוגמה על אפל, אופציות הקול מעט יותר יקרות כרגע מאופציות הפוט, מה שעשוי להצביע על כך שהמשקיעים יותר אופטימיים מאשר חוששים בנוגע לעתיד לבוא עבור ענקית הטכנולוגיה.

בהתבסס על תמחור האופציות, הסוחרים גם מצפים כי מניית טסלה תהיה פי 2 עד 3 יותר תנודתית ממניית אפל בחודשים הקרובים. תנודתיות גבוהה היא אופיינית למניות טסלה. הציפיות לתנודתיות והסיכון המודגשות על ידי מחירי האופציות קשורות למאסק. אף אחד לא יודע איך המיליארדר יגיב במידה ובעלי המניות יצביעו נגד חבילת השכר שלו. לאחרונה מאסק הצהיר כי הוא מעוניין להחזיק ב-25% מכוח ההצבעה בטסלה על מנת לשמור על פרויקטים של בינה מלאכותית בתוך החברה. במידה והמנכ"ל יקבל את חבילת השכר, הוא ישלוט מכ-20% מהחברה.

 

"טסלה היא אילון"

עם זאת, לפחות חלק ממאמצי הבינה המלאכותית של מאסק לא יימשכו בתוך טסלה. מאסק הקים חברת בינה מלאכותית בשם xAI וגייס עבודה מיליארדי דולרים. ובכל זאת, המשקיעים והאנליסטים בוול-סטריט מאמינים כי מעורבותו של מאסק בטסלה היא חיונית להצלחת החברה. "טסלה היא אילון", אמר מנכ"ל ברון קפיטל, רון ברון, שמחזיק 17 מיליון מניות טסלה וצפוי להצביע בעד חבילת השכר.

קיראו עוד ב"גלובל"

"אנחנו טוענים זמן רב כי אחת הסיבות העיקריות לכך שמניית טסלה נסחרת במכפיל כה גבוה היא החדשנות של מאסק", אמרו ב-CFRA. "במידה וחבילת השכר לא תאושר, אנו סבורים כי זה עשוי להגביר את חוסר הוודאות בנוגע לההנהגה העתידית של החברה ולסכן את הפרמייה שמאסק מביא איתו". 

לפי האנליסטים, בעוד לחבילת השכר של מאסק יש תמיכה רחבה בקרב המשקיעים הפרטיים, עדיין לא ברור כיצד המשקיעים המוסדיים יצביעו.

קשה לאמוד כמה ההנהגה של מאסק דוחפת את מניית טסלה, שנסחרת במכפיל רווח עתידי ל-2025 של 54. לשם השוואה, ג'נרל מוטורס נסחרת במכפיל רווח עתידי של 5. כלומר, הפרמייה של מאסק שווה בערך 500 מיליארד דולר, אך לחברות יש צפי צמיחה מאוד שונה, כמו גם בעלי מניות.

 

חברות הייעוץ נגד חבילת השכר

חברת הייעוץ Glass Lewis המליצה לאחרונה לבעלי המניות של טסלה לדחות את ההצעה להחזיר את חבילת השכר של המנכ"ל אילון מאסק. מדובר במהלך מוקדם ומשמעותי מצד חברת הייעוץ אך לא מפתיע. שתי חברות הייעוץ ISS ו-Glass Lewis המליצו להצביע נגד חבילת התשלום המקורית ב-2018. גם הסיבות למהלך אינן מפתיעות, שכן השכר של מאסק נחשב לחריג באמריקה התאגידית. יש מעט, אם בכלל, מנכ"לים עם חבילות שכר המתקרבות לזו שקיבל מאסק.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
סטארפייטרס ספייססטארפייטרס ספייס

המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה חלל

חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.


סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.


סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.


שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.


גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

וול-סטריט ננעלה בעליות מתונות; נייקי קפצה ב-5%, מיקרון עלתה ב-4%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

המסחר בוול סטריט ננעל בעליות מתונות. המגמה החיובית מציבה את השווקים האמריקאיים בכניסה לחופשת חג המולד באווירה אופטימית יחסית, גם על רקע מחזורי מסחר קטנים ופעילות חלקית הצפויה בימים הקרובים.

מדד דאו ג’ונס הוביל את העליות עם התחזקות של 0.6%, והתקרב אף הוא לרמות שיא חדשות. מדד S&P 500 הוסיף כ־0.3%, בעוד שמדד נאסד”ק, שבו משקל גבוה למניות טכנולוגיה, רשם עלייה מתונה יותר של 0.2%. המסחר התקיים במתכונת מקוצרת לקראת חג המולד, כאשר ביום חמישי לא יתקיים מסחר כלל.

המשך העליות מגיע למרות נתוני מאקרו חזקים יחסית, שמיתנו את הציפיות להורדות ריבית מהירות מצד הפדרל ריזרב. נתון התמ”ג לרבעון השלישי הצביע על קצב צמיחה שנתי של 4.3%, גבוה מהתחזיות, בעיקר בזכות צריכה פרטית חזקה. בעקבות זאת ירדו ההסתברויות להורדת ריבית כבר בינואר, אם כי השוק עדיין מתמחר שתי הורדות ריבית עד סוף השנה הבאה.

נתונים נוספים סיפקו תמונה מעורבת של הכלכלה האמריקאית. מספר דורשי האבטלה החדשים ירד זה השבוע השני ברציפות, נתון המעיד על שוק עבודה יציב, אך במקביל נמשכת היחלשות במדדי אמון הצרכנים. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שממשיכה לצמוח, אך בקצב שעלול להקשות על הבנק המרכזי להקל במדיניות המוניטרית.

בשווקים אחרים נרשמה תנודתיות חדה יותר. מחירי הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, לפני שהתמתנו, בעוד שמחיר הנפט התייצב לאחר עליות בימים האחרונים. במניות בלטה אינטל בירידה מתונה, לאחר דיווחים כי אנבידיה עצרה ניסוי בתהליך ייצור מתקדם של החברה. בסך הכול, השווקים מסיימים את התקופה שלפני החג במגמה חיובית, אך עם רגישות גבוהה לנתוני מאקרו ולציפיות הריבית לשנה הקרובה.


להמשך הכתבה לחץ כאן