"ממשיכים לצפות שהפד' יתחיל להוריד את הריבית בספטמבר"
"שיעור האבטלה עלה ל-3.9%, מה שמרמז כי שוק העבודה בארצות הברית מתחיל להיחלש. כמו כן, גם נתוני המשרות הפנויות מדו"ח JOLTS דווחו כנמוכים יחסית, רמז נוסף להתמתנות שוק העבודה בארצות הברית", כך אומר דיוויד קוהל, הכלכלן הראשי ביוליוס בר. לדבריו, "ירידה בכמות המשרות הפנויות ובהתפטרויות מרצון מובילה ללחצים נמוכים יותר להעלאת שכר, ואכן העלייה בשכר השעתי המדווח הייתה נמוכה יחסית - מה שמראה כי הסיכון לאינפלציה משוק עבודה חזק פחת".
קוהל מתייחס לציפיות בארה"ב בכל הקשור להפחתת הריבית של הפד' ואומר כי "סיכוני האינפלציה הנמוכים מגדילים את ההסתברות שהפד' יוכל להוריד את הריבית בפגישות הקרובות, ולכן קיימת אפשרות להורדות ריבית נוספות במהלך 2024. אנו ממשיכים לצפות שהפד' יתחיל להוריד את הריבית בישיבת ה-FOMC בספטמבר, ובהתאם לכך הביטחון בתחזית שלנו עלה".
מנגד, רפי גוזלן, הכלכלן ראשי ב-IBI בית השקעות, מצנן מעט את ההתלהבות ומדגיש כי סיכון האינפלציה עדיין לא חלף. "מדד ISM תעשייה איכזב באפריל כאשר ירד חזרה מתחת ל-50 (49.2). בעבר, התבססות של מדדי ה-ISM לפעילות התעשייה והשירותים מתחת לרמה של 50 היוותה סיגנל יעיל להאטה בפעילות וגלישה למיתון, אך להערכתנו התרחיש הסביר יותר הוא של האטה בקצב הצמיחה של המשק האמריקאי לאחר צמיחה גבוהה לאורך השנה האחרונה. נתוני הצמיחה לרבעון הראשון בארה"ב היו אמנם נמוכים מהצפי עם צמיחה של 1.6% (במונחים שנתיים) לעומת צפי ל-2.5%, אך תמהיל הצמיחה היה חזק יותר והצביע על עלייה של 2.8% בביקושים המקומיים, קצב זהה למדיי לזה שנרשם לאורך מרבית 2023. צמיחת הביקושים בארה"ב מובלת על ידי הצריכה הפרטית וזאת על רקע שוק העבודה החזק, במקביל לגידול בהשקעות בנכסים קבועים שנתמך ברבעונים האחרונים גם בהתאוששות בהשקעות בנדל"ן למגורים".
"לכן, במבט קדימה, מעבר לגורמים אלו, שילוב של תנאים פיננסים נוחים יחסית ומדיניות פיסקאלית מרחיבה, צפויים להוביל להמשך צמיחה חיובית של המשק האמריקאי במהלך השנה. ניסיון העבר מעלה כי רמת התנאים הפיננסים הנוכחית עיקבית עם התרחבות הפעילות, ובהתאם לזאת אומדן הצמיחה של Atlanta Fed לרבעון השני עומד על קצב גבוה יחסית של כ-3.3%", סיכם גוזלן.
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- שוק המניות האמריקאי לקראת 2026: האם רצף העליות ההיסטורי יימשך לשנה רביעית?
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
שווקים מסחר (AI)הבורסה הטובה בעולם בשנת 2025 ומה הסיבות?
רוב השווקים עלו באופן חד, אבל הבורסה הקוריאנית מעל כולם - מה עומד מאחורי זה ומה המכפילים בהשוואה לעולם וגם לישראל?
יומיים לסוף שנה וכבר אפשר לסכם את ביצועי הבורסות בעולם, הבורסה שלנו, ליתר דיוק מדד הדגל - ת"א 35 מתנדנד על 51% שזו תשואה מדהימה כמעט בכל קנה מידה אלא אם כן משווים לקוריאה, בורסה שהצטיינה השנה ומדד הקוספי שלה זינק בכ-76%. מדד ה-S&P, כבנצ'מרק הניב בינתיים-השנה 17.6%, מתחת ל-MSCI World שקפץ ב-20.6%. אבל מה זה אומר קדימה, כמעט כל השווקים בעולם התחזקו אבל מי עדיין "זול"? איפה עדיין מתחבאות ההזדמנויות? בשביל לענות על זה צריכים להסתכל על תמונת המכפילים, כלומר מה הרווח למניה, ה-EPS המצרפי של כל מדד בהשוואה לאחרים.
הנה תמונת המכפילים (ההיסטורית) העולמית, אפשר לראות את האירוע של "התרחבות המכפילים" שקרה במהלך השנה האחרונה, המשכה של 2024. המכפיל הממוצע העולמי עומד על כ-22. במילים פשוטות יקחו 22 שנים כדי להחזיר כל דולר שתשימו במדדים בעולם.
הנה התמונה - לקוחה מאתר worldperatio.com:
מדד הקוספי הקוריאני שזינק עומד על מכפיל של 13.9, אם משווים לעולם זה מכפיל נמוך יחסית אבל בהשוואה לביצועים ההיסטוריים המקומיים זהו רף היסטורי, גם בקוריאה ראינו את אירוע התרחבות המכפילים ואפילו ביתר שאת, כשהבורסה המקומית שמוטה לחברות שבבים ולענקית סמוסונג קיבלה מכפילים נדיבים יותר ויותר. בישראל, המכפיל עומד על 17 ובארה"ב המכפיל של ה-S&P עומד על 26.7, כיוון שהשוק האמריקאי מסוקר על ידי כמות נכבדה של אנסליטים ובתי השקעות יש לנו גם מכפיל עתידי שעומד על כ-22 לשנה הבאה. באירופה המכפיל נע על 18-19 בבורסות של גרמניה בריטניה וצרפת ולשנה הבאה המכפיל מוערך על 15 בצרפת, 14.9 בגרמניה ובריטניה עם המכפיל ה"זול" ביותר של 13.3.
- האנבידיה של עולם הביוטי - ספורה: מנגנון חדשנות, צמיחה גלובלית ושותפויות
- רד סטאר משיקה אתר חדש: המהפכה הדיגיטלית בעולם הקוסמטיקה מגיעה לישראל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בום ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית מניע את ענפי האנרגיה והשבבים
שוק המניות של דרום קוריאה חווה בשנה החולפת עלייה חריגה, עם זינוק של כ-76% במדד הקוספי - התשואה הטובה ביותר מאז 1999 והתשואה המובילה בין הבורסות בשנה החולפת. הגורמים המרכזיים לקפיצה: השילוש של החברות הקוריאניות בתפתחויות בתחום הבינה המלאכותית, חיזוק במגזר הביטחוני והמשך פריחת ענף הקוסמטיקה הקוריאנית "K-Beauty". עם זאת, לא כל המגזרים השתתפו בעליות - תחומים מרכזיים כמו פיתוח משחקים ושרשראות אספקת רכיבים לרכב חשמלי נותרו מאחור.
