הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
עידו ארליכמן
צילום: שרון דרעי
ראיון

"יש לנו בצנרת מספר מיזוגים אופציונליים"

עידו ארליכמן מנכ"ל קייפ: "ההכנסות השנה יהיו מעל 120 מיליון ד' ושנה הבאה 135 מיליון ד'. הרווחיות משתפרת"; שווי החברה -370 מיליון ד', האם זה תמחור נמוך?
צחי אפרתי |
נושאים בכתבה אינטגרציה אינטר סייבר

"היופי בעסק שלנו הוא שמתוך 120 מיליון דולר הכנסות השנה - חצי כבר היו בכיס באחד לינואר בזכות מכירות של מנויים מתקופה קודמת - עבורי ועבור סמנכ"ל הכספים זה לישון טוב בלילה" כך אומר מנכ"ל קייפ עידו ארליכמן בראיון לביזפורטל. חברת תוכנות הסייבר Kape, שבשליטת טדי שגיא הנסחרת בלונדון, דיווחה לפני מספר ימים על תוצאות המחצית הראשונה של השנה בהן הציגה גידול בהכנסות של כ-12% (פרופורמה) ל-59 מיליון דולר. התוצאות מגיעות לאחר הרכישה הגדולה שביצעה קייפ בשנה שעברה של חברת PIA, תמורת סכום כולל של 127.6 מיליון דולר - "המיזוג עם PIA מאוד משמח אותי. האינטגרציה בין החברות עובדת טוב" אומר ארליכמן.

ארליכמן משדר אופטימיות רבה, טוען שהקורונה הגדילה את הביקושים למוצרי החברה אך מטעמי שמרנות החברה השאירה את התחזיות לשנה כפי שפרסמה בסוף שנה שעברה.  מאז פרסום הדוח ירדה המניה בכ-10%, והחזירה את העלייה של השבועיים שלפני הדוח. כך או אחרת, ב-12 החודשים האחרונים התשואה של המניה היא מעל 100%, כששווי החברה מגיע ל-370 מיליון דולר.

לאור הגידול החד בעבודה מהבית ושימוש ברשת האינטרנט - קייפ כחברת סייבר נהנית מהשלכות הקורונה שתומכות בעסקי החברה. בין מוצרי החברה ניתן למצוא: הצפנה של החיבור האינטרנטי, מוצרי אבטחה נגד התקפות סייבר, התראות במקרים של פריצות למיילים, דליפות ממערכת ההפעלה, גישה מאובטחת לאפליקציות, שימוש בדפדפן פרטי ועוד.

 

פרסמתם עליה בהכנסות וברווחים אבל המניה ירדה ב-6% עם פרסום הדוחות מדוע?

"השוק תנודתי בתקופה האחרונה, מחזורי מסחר במניה יחסית נמוכים בעקבות כך שטדי (שגיא -צ"א) מחזיק כ-66% מהמניות וייקח זמן עד שנסיים את ההנפקה למוסדיים מה שידלל את טדי לאזור 54% וזה ייקח כשנה וחצי מהיום. יום לפני פרסום הדוח עלינו ב-10%, ביום הדוח ירדנו ב-6% אבל בלי הרבה מחזורי מסחר ואין לזה משמעות. אם מסתכלים על הקרנות של מוסדיים שקונות בלוקים גדולים במחירים הנוכחיים זאת הצלחה גדולה".

 

מה מבחינתך הדגשים החשובים בדוחות?

"החברה צומחת באחוזים דו ספרתיים, נגיע השנה להכנסות של למעלה מ-120 מיליון דולר וקרוב ל-40 מיליון דולר EBITDA, בנוסף לרווח אנחנו גם מייצרים מזומנים. אנחנו צומחים בשיעורי רווחיות ה-EBITDA - השנה אנחנו קרוב ל-30% בהשוואה ל-16% לפני שלוש שנים ואנחנו צופים לעבור את ה-40% תוך שנתיים".

קייפ שנסחרת בכ-370 מיליון דולר מדווחת במחצית הראשונה על רווח תפעולי של 3.4 מיליון דולר לעומת 1.4 מיליון במחצית המקבילה. אבל הרווח המתואם בניכוי הפחתות בגין רכישות מוערך בכ-12-13 מיליון דולר, קצב שנתי של כ-25 מיליון דולר מה שמספק מכפיל רווח שנתי של כ-15. תחזיות הצמיחה והשיפור ברווחיות, עשויות לגלות שמכפיל הרווח העתידי יחסית נמוך בהשוואה לחברות אחרות בתחום. אבל נטל ההוכחה הוא כמובן על החברה.   

מה המודל העסקי?

"אין מוצרים חינמיים, הכל זה תוכנה בתשלום. 2.4 מיליון מנויים, חצי מהם בארה"ב ויש להם ערך מאוד גבוה לחברה. החברה במומנטום חזק. היופי של החברה שמתוך 120 מיליון דולר הכנסות השנה - חצי כבר היו בכיס באחד לינואר בזכות מכירות של מנויים מתקופה קודמת - עבורי ועבור הסמנכ"ל כספים זה לישון טוב בלילה. בעקבות הקורונה הרבה חברות הנמיכו תחזיות אנחנו לא שינינו בכלל. בנוסף הביקושים למוצרים שלנו עלו בעקבות המעבר לעבודה מהבית".

קיראו עוד ב"גלובל"

 

בסוף 2019 ביצעתם רכישה משמעותית מאוד – האם אתם מרוצים מהעסקה?

"המיזוג עם PIA מאוד משמח אותי. האינטגרציה בין החברות עובדת טוב - כפי שצפינו הצלחנו לחסוך בעלויות כ-4.5 מיליון דולר שזה היה בקצה העליון של התחזית ובשנה הבאה צופים חסכון של כ-6 מיליון דולר. בנוסף 8,000 לקוחות של קייפ רכשו מוצרים משלימים של PIA וזה הרבה מעבר לציפיות".

 

מה חלוקת ההכנסות בין החברות?

"מהרכישה שביצענו זה כ-50 מיליון דולר הכנסות השנה ועוד כ-70 מיליון דולר אורגנית של קייפ. בשנה שעברה היה לנו הכנסות של 66 מיליון דולר, השנה כבר בחציון הגענו ל-60 מיליון דולר. בראיה היסטורית המחצית הראשונה מהווה כ-40% מההכנסות החברה – אם נצליח לשחזר את נתוני העבר אנחנו צפויים לעקוף את התחזיות השנתיות. הסיבה שבחרנו להיות שמרניים בתחזיות כי זאת לא שנה רגילה ויש הרבה משתנים בתקופת הקורונה, אנחנו מעדיפים לחכות לרבעון הרביעי לראות אם הקצב ממשיך באותה צורה. לשנה הבאה צפי ההכנסות לשנה הבאה צפוי לחצות את רף ה-135 מיליון דולר".

 

אתם מתכננים לבצע רכישות נוספות?

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
מחשוב קוונטי גטי תמונותמחשוב קוונטי גטי תמונות

המירוץ הקוונטי: ארבע חברות שמעצבות את עתיד המחשוב

הטכנולוגיה הקוונטית מתקדמת בקצב מהיר, עם פיתוחים משמעותיים הן מבחינה טכנולוגית והן מבחינה מסחרית. ממשלות בעולם משקיעות מיליארדי דולרים בפיתוח מחשוב קוונטי, במטרה לשמור על יתרון תחרותי

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה מחשב קוונטי מניות טכנולוגיה

הפוטנציאל העצום והאתגרים הטכנולוגיים

הטכנולוגיה הקוונטית מתקדמת בקצב מהיר, עם פיתוחים גם בצד הטכנולוגי וגם בצד המסחרי. ממשלות בעולם משקיעות מיליארדי דולרים בפיתוח מחשוב קוונטי, במטרה לשמור על יתרון תחרותי ולהוביל בתחומים חדשים. בין החברות הבולטות שכדאי לעקוב אחריהן נמצאות D-Wave, Rigetti, IonQ ו-IBM. שלוש הראשונות והקטנות יותר משמעותית מ-IBM הניבו מאות אחוזים בשנתיים האחרונות, בממוצע קרוב ל-800%. שוק המניות תמיד מקדים את השוק הטכנולוגי, אבל הערכים של החברות האלו כבר גבוהים ומבטאים התקדמות מאוד משמעותית. הן בנקודת הזמן הזו בחזית הטכנולוגיה, אבל זו השקעה מסוכנת מאוד. 

בכל מקרה, האפליקציות המבטיחות של המחשוב הקוונטי נוגעות לתחומים רבים, כמו רפואה, פיננסים וחקר חומרים, בזכות יכולת עיבוד מאסיבית של נתונים מורכבים עם דגש על בעיות שמייצרות כמויות עצומות של קומבינציות. מחשבים קלאסיים מעבדים מידע בצורה סדרתית, בעוד שמחשבים קוונטיים יכולים לבחון מספר אפשרויות במקביל, וכך להתמודד עם בעיות שיש בהן מיליוני משתנים בו זמנית. לדוגמה, חברת IBM השיקה לאחרונה את המחשב הקוונטי הגדול ביותר שלה עד כה, עם 433 קיוביטים, שמרחיב את היכולת להריץ בעיות מורכבות יותר.

עם זאת, הטכנולוגיה עדיין מתמודדת עם אתגרים, כמו רגישות לטעויות ותקלות תפעוליות. חברות כמו Quantinuum, בשותפות עם קונגלומרט Honeywell, ו-IBM מדווחות על התקדמות משמעותית בתחום תיקון השגיאות, צעד שנחשב קריטי בדרך למכונות גדולות ויציבות יותר. Quantinuum, למשל, הציגה לאחרונה את 'Helios', שנחשב למחשב הקוונטי המדויק ביותר כיום.


מבט על השחקניות המובילות בבורסה

כיום, שלוש חברות קוונטיות הנסחרות בבורסה זוכות לתשומת לב מיוחדת מצד מומחים ומשקיעים. חברת D-WaveD-Wave Quantum 1.49%   מובילה את התחום עם מחיר יעד ממוצע של כ-45 דולרים למניה, בעוד IonQ IonQ 0.02%  זוכה להערכת שווי גבוהה יותר עם מחיר יעד של כ-100 דולרים. Rigetti Rigetti Computing -0.78%  , לעומת זאת, זוכה עם הערכות שמרנית זהיר יותר עם מחיר יעד של כ-30 דולר למניה, בעיקר בשל התלות הגבוהה שלה במענקי ממשלה, שהיוו כמעט 90% מההכנסות שלה.

ההסתמכות על תקציבי ממשלה היא נקודת תורפה ל-Rigetti במידה ולא תצליח להרחיב את המכירות וההכנסות מהשוק המסחרי. עם זאת, Rigetti ו-IonQ מחזיקות במאזנים נקיים מחובות משמעותיים, כאשר IonQ הגדילה את מאגר המזומנים וההשקעות שלה לכ-3.5 מיליארד דולר לאחר הנפקת הון בשווי 2 מיליארד דולר בסוף 2024.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

הכסף צונח ב-9%, נייקי עולה ב-5%; המדדים יורדים ב-0.2%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

וול סטריט בדרך לסיים את שנת המסחר בתנודתיות. המדדים המרכזיים רושמים ירידות מתונות, כאשר דאו ג’ונס, S&P 500 ונאסד”ק איבדו כ־0.3% כל אחד. הירידות מצטרפות לרצף של ארבעה ימי מסחר שליליים, ומחלישות את התקוות לראלי סוף שנה, המוכר כ”ראלי סנטה קלאוס”.

למרות הסיום המקרטע, 2025 מסתמנת כשנה חזקה לשוקי המניות האמריקאיים. מדד S&P 500 עלה ביותר מ־17% מתחילת השנה ונמצא בדרכו לשנה שישית של תשואה דו־ספרתית משמעותית מתוך שבע השנים האחרונות. מדד נאסד”ק הוביל את העליות עם זינוק של יותר מ־20%, בעוד דאו ג’ונס עלה בכ־13%. הדרך לשם לא הייתה חלקה. נאסד”ק נכנס לזמן קצר לשוק דובי לפני כשמונה חודשים, וה־S&P 500 התקרב לכך באפריל, לאחר שהנשיא דונלד טראמפ הכריז על תוכנית מכסים רחבה שעוררה חששות כבדים בשווקים. בהמשך, נסיגה חלקית מהמהלך סייעה להרגעת הסנטימנט ולהמשך העליות.

לאורך השנה נרשמו גם טלטלות סביב סוגיות גיאופוליטיות, מצבה של הכלכלה האמריקאית והזינוק בשווי חברות טכנולוגיה על רקע התלהבות מבינה מלאכותית. אף על פי כן, המשקיעים בחרו להמשיך ולהתמקד בצמיחה וברווחיות, והשווקים התאוששו במהירות מרוב הזעזועים.

המבט קדימה ל־2026 נותר חיובי, לפחות לפי תחזיות האנליסטים. כל התחזיות שנסקרו על ידי בלומברג מצביעות על ציפייה לשנה רביעית רצופה של עליות. עם זאת, אי־הוודאות עדיין גבוהה: קצב ההתפתחות של תחום הבינה המלאכותית, מצבו של המשק האמריקאי ומדיניות הפדרל ריזרב, שניצב בפני החלטות ריבית מורכבות והחלפת יו”ר באמצע השנה, צפויים להמשיך ולהכתיב את הטון בשווקים.




להמשך הכתבה לחץ כאן