האינדיקטור שכולם אוהבים לצטט רלוונטי בכלל?
בשנת 2001, במכתב שכתב למשקיעים של ברקשייר הת'אווי (סימול: BRKA), כתב המשקיע האגדי והבעלים של חברת האחזקות, כי מי שהתבונן בשווקים יכול היה לראות את משבר הדוט.קום מקילומטר. הביסוס שעליו הסתמך באפט, הוא אינדיקטור שזכה לכינוי "אינדיקטור באפט".
האינדיקטור מדבר על חישוב השווי של כלל המניות בוול סטריט ביחס לתמ"ג. המצב האידיאלי הוא כשהיחס בין המניות לתמ"ג עומד על בין 70% ל-80% וזה הזמן לבצע רכישות בשוק. כאשר היחס מגיע ל-100% ומעלה, זה סימן שהשוק בדרך לנפילה והגיע הזמן למכור. בפשטות, לשיטתו, ברגע שעוברים את רף ה-100%, נכנסים לטריטוריה של בועה.
באפט, כאמור, צדק. האינדיקטור שסימן כבר בתחילת המאה, היה רלוונטי גם במשבר הסאב פריים ב-2008, שהפיל את השווקים הגלובליים.
אלא שמאז המשבר הכלכלי של 2008 האינדיקטור הפך ללא יעיל. למעשה, האינדיקטור הוותיק של באפט מצביע כי שוקי המניות בארה"ב בבועה מאז 2013, ומי שהסתמך עליו בבחינת השווקים פיפספס את כל הראלי של השנים האחרונות. לשם דוגמה: בעקבות האירועים בחודשים האחרונים (צניחה בתמ"ג ועלייה במחירי המניות), המדד של באפט עומד ברמה של 179% - שיא כל הזמנים והרבה מעל לרף "הבועה" שהגדיר באפט. רבים בשוק מסבירים את השמרנות של באפט בשנים האחרונות
האינדיקטור של באפט - רמות של בועה היסטורית
אבל האם המודל של באפט יכול בכלל להיות אקטואלי היום?
אחד הגרפים המעניינים בסקירה השבועית של Nordea bank היה השוואה בין שווי שוק המניות במדד ה-S&P500 חלקי התמ"ג בארה"ב - קרוב מאוד למודל של באפט, לבין שווי שוק המניות חלקי M2 (כמות הכסף בשוק).
כפי שניתן לראות, במשך עשורים הייתה קורלציה כמעט מושלמת בין 2 העקומות, אך מאז המשבר הכלכלי 2008, נוצרה הפרדה מאוד גדולה.
ההשוואה המעניינת שערכו ב-Nordea Bank
מאז הפד' ויתר הבנקים התחילו להשתמש בכלי הזה שנקרא תוכנית רכישות (QE), הם ניתקו את הקשר בין יצירת פיקדונות במערכת הבנקאית. אם בעולם של לפני 2008, הלוואות חדשות יצרו פיקדונות חדשים. וההלוואות נוצרו כי הבנקים העריכו כי הכלכלה משתפרת. מאז 2008, אין קשר בין יצירת כסף חדש במערכת לבין המצב בכלכלה הריאלית. בכל פעם שהפד' מבצע רכישות, הוא יוצר פיקדונות חדשים במערכת. פיקדונות = גידול בכמות הכסף (M2). לקריאה נוספת: כיצד הפד' משנה את חוקי הטבע במערכת הבנקאית? בשורה התחתונה, המודל של באפט, שעדיין יש לא מעט שמצטטים אותו (בעיקר כאלו שחושבים שהשוק צריך לרדת), לא רלוונטי כבר למעלה מעשור. הסיבה היא פשוטה: המודל לוקח בחשבון שיש קשר בין מצב הכלכלה לתהליך יצירת כסף חדש במערכת. הנחה זו פשוט לא מתקיימת מאז 2008. הגרף שהציגו השבוע ב-Nordea ממחיש בצורה טובה את שינוי חוקי המשחק בשוק.
- 18.י"ע 31/08/2020 13:13הגב לתגובה זושגם לפי המדד של כמות הכסף , השוק נמצא בבועה !
- 17.כותבי תרחישים 28/08/2020 18:37הגב לתגובה זוב 2008 - חוב ארהב היה 6.3 טרליון $= בהווה מעל 23/25 טרליון- גם הנכדים ישלמו- ככן הדולר צנח - מול השח מ 4,99 - ל 3,37 - לא סופי- הדולר מול הזהב- ומול SF - תינחש ?!
- 16.כותבי תרחישים 28/08/2020 18:26הגב לתגובה זוהזהב- 1970- צפי לירידה של 5-7% - והמשך ל 2100(GLD-תעודת סל)
- 15.שרי 28/08/2020 17:53הגב לתגובה זויצרו אותה ומנפחים לעד ואין ולא יותר קשר למציאות כיוון שהחליטו להעדיר טת העשירים ולנפח נכסים.אין שוק חופשי וזה כבר לא בורסה
- 14.חזיר נשאר חזיר לקבר לו לקחים כולום בפט תשאיר גם לציבור (ל"ת)אבי 28/08/2020 17:47הגב לתגובה זו
- 13.אם בפט היה מכר מניות השוק היה יציב אבל חזיר נשאר חזיר (ל"ת)אבי 28/08/2020 17:45הגב לתגובה זו
- 12.דוד 28/08/2020 17:41הגב לתגובה זותראו את ההבדל בין נחי דנקנר לבין בפט הוא מריץ את הבורסה לו עשים לו כלום על מליונים שלוקח מהציבור בלי ב ושה ועזרים לו להריץ את הבורסה
- 11.רוני 28/08/2020 17:27הגב לתגובה זוגם הוא לא מאמין כבר לנפילות חזקות שיגיעו.
- 10.כתבה מעולה, תודה. (ל"ת)28/08/2020 17:26הגב לתגובה זו
- 9.רונן 28/08/2020 17:11הגב לתגובה זויש להוסיף את סך הכסף שהוזרם ואז ניתן להשתמש באינדיקטור
- 8.פשוט בועת מפלצת . הפיצוץ יגיע כי אין ברירה.וזה קרוב מאד (ל"ת)מני 28/08/2020 17:09הגב לתגובה זו
- 7.שרון 28/08/2020 16:16הגב לתגובה זוטוען זאת כבר זמן רב. כתבה קולעת, ככלי המשק השתנו. שאפו ענק לכותב !
- 6.שמשוני 28/08/2020 16:16הגב לתגובה זוולפי האינדיקטורים של הפד בעצמו,צריך לרדת ב 50% כדי להיות בערכים נורמאלים!
- ירידה 96%..בלי למצמץ כלל. (ל"ת)קבל: 28/08/2020 17:11הגב לתגובה זו
- 5.המודל הזה יעבוד אחרי הבחירות פשוט הפד התערב ויצר מפלצת (ל"ת)שגיא 28/08/2020 16:13הגב לתגובה זו
- אין מפלצות בעולם..וגם אלו בסרטים ניכחדות. (ל"ת)קבל: 28/08/2020 17:12הגב לתגובה זו
- 4.באפט טועה כבר הרבה זמן ולדעתי מזמן איבד את זה (ל"ת)דוד הגנן 28/08/2020 16:03הגב לתגובה זו
- צבי נוי 28/08/2020 18:09הגב לתגובה זובטח התכוונת שבאפט, צדק לאורך כל הדרך...אבל השוק טועה כבר הרבה זמן...
- 3.משקיע 28/08/2020 15:50הגב לתגובה זומאמר בהיר בלי סתירות ולא מבלבל
- 2.האמיתי 28/08/2020 15:47הגב לתגובה זוכי תמיד אוהב להישאר בשוק
- 1.צבי נוי 28/08/2020 15:05הגב לתגובה זוהמסקנה הנכונה היא שבגלל הניתוק אין בועה גדולה מזו. מי שהפסיד את העליות לא בהכרח הפסיד כסף בזמן הארוך. נחיה ונראה
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
סנדיסקמהפכת ה-AI הפכה את מניות האחסון והזיכרון לכוכבות של 2025
סנדיסק, ווסטרן דיגיטל ומיקרון רשמו ב־2025 עליות חדות של מאות אחוזים והפכו למובילות במדדי וול סטריט, על רקע האצה בביקושי אחסון וזיכרון ממרכזי נתונים מונעי AI, מגבלות היצע בענף וכניסה למדדים מרכזיים
שוק האחסון והזיכרון העולמי מסיים את 2025 במרכז תשומת הלב, כשהוא הפך מאחד הענפים המחזוריים והפחות זוהרים בשוק הטכנולוגיה למוקד עניין מרכזי עבור משקיעים, אנליסטים וחברות תשתית. האצת הבינה המלאכותית, ובעיקר הצמיחה המהירה במרכזי נתונים ובמודלים עתירי נתונים, שינתה את מאזן הכוחות בענף והציבה את סוגיית האחסון והזיכרון בלב שרשרת הערך של ה־AI.
בתוך הסביבה הזו בלטו השנה שלוש חברות אמריקאיות: סנדיסק, ווסטרן דיגיטל ומיקרון שזינקו במאות אחוזים. העליות נתמכו הן במגמות פונדמנטליות של ביקוש גובר והיצע מוגבל, והן באירועים טכניים כמו כניסה למדדים מרכזיים, שהגדילו את החשיפה המוסדית והנזילות.
סנדיסק SanDisk Corp. - זינקה 592% מתחילת השנה
עבור סנדיסק , נקודת הציון הבולטת ביותר השנה הייתה הכניסה למדד S&P 500, לאחר שהחליפה את חברת הפרסום Interpublic Group. השינוי נכנס לתוקף בסוף נובמבר והציב את החברה בלב מדד הדגל של וול סטריט, צעד שמסמן שינוי מעמדי מחברת small cap לשחקנית large cap תחת מעקב מוסדי רחב. הכניסה למדד יצרה באופן כמעט מיידי ביקוש טכני למניה מצד קרנות פסיביות ומוצרים עוקבי־מדד, שנדרשו לעדכן את ההרכב שלהן. סביב מועד ההכללה נרשמה עלייה חדה במחזורי המסחר, כחלק מתופעה מוכרת שבה הכללה במדד מרכזי מייצרת תנודתיות ומומנטום בטווח הקצר. סנדיסק הגיעה למעמד הזה לאחר ראלי חריג במהלך 2025, שבמהלכו זינקה המניה במאות אחוזים.
הסיפור הפונדמנטלי של סנדיסק קשור ישירות לביקוש הגובר לאחסון במרכזי נתונים מונעי AI. התרחבות השימוש במודלים גדולים וביישומי ענן דוחפת את הצורך בפתרונות אחסון צפופים ומהירים, במיוחד בתחום ה־Enterprise SSD וה־NAND. לאחרונה דווח בשוק על לחצי ביקוש חריגים, לצד מגבלות היצע, שהובילו לעליות מחירים חדות בחוזי NAND. סנדיסק הוזכרה כאחת החברות שמצליחות לתרגם את המצב לשיפור בתמחור, בעיקר מול לקוחות מרכזי נתונים והייפרסקיילרים.
- הביקוש לזיכרון דחף את לאם ריסרץ’ לשיא כל הזמנים
- בנק אוף אמריקה: מכירות השבבים יעלו ב-30% ב-2026
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המתיחות בענף לא נותרה ברמת המחיר בלבד. דיווחים על שיבושי אספקה ודחיות ייצור אצל יצרנים במורד השרשרת המחישו כי מדובר בשוק שבו הקצאות ומלאים הפכו לגורם מגביל, דווקא בתקופה של האצה בביקוש מצד AI.
