הפד' יכול לסמן ניצחון: ביקושים גדולים הערב להנפקת האג"ח של ארה"ב
ברקע להורדות הריבית האחרונות מצד הפד', משרד האוצר הערב הנפיק הערב בהצלחה אגרות חוב בהיקף של 27 מיליארד דולר 10 שנים. אם לשפוט על פי התנהלות ההנפקה הערב, הפד' יכול לסמן לעצמו ניצחון גדול כאשר הביקושים הזרים לחוב האמריקני היום גבוהים במיוחד.
התשואה בהנפקה עמד על 1.809%, לעומת תשואה של 1.59% בלבד בהנפקה דומה בחודש אוגוסט. יחס הביקוש/היצע עמד בהנפקה היום על 2.49, נתון גבוה משמעותית מממוצע ההנפקות האחרונות שעמד על 2.36. בנוסף, הביקושים העקיפים (Indirects Bids) שנובעים גם ממוסדיים מחוץ לארה"ב עלה לרמה של 64.5% לעומת הממוצע בהנפקות האחרונות שעמד 59.4% בלבד.
כתוצאה מהביקושים הזרים הגדולים, הדילרים בהנפקה לקחו רק כ-23.1% מהסחורה, נמוך משמעותית מהממוצע ההנפקות ב-6 החודשים שעמד על 27.7%. נזכיר כי הלחץ בשוקי המימון שהתפרץ במהלך חודש ספטמבר ונמשך עד היום, נבע בעיקר מחוסר היכולת של הדילרים בארה"ב לממן את הנפקות האג"ח הרבות של הממשל האמריקני, וזאת לנוכח ההיעדרות של הגופים הזרים (לכתבה המלאה).
מה השתנה בהנפקה היום?
כפי שסברנו בחודש אוגוסט האחרון (לכתבה המלאה), הירידה בהשתתפות הגופים הזרים בהנפקות של ארה"ב בשנה האחרונה נבע בעיקר מהעובדה שהריבית שהפד' הציע לגופים אלו (RRP) הייתה גבוהה מהתשואות שהעניקו אגרות החוב של ארה"ב. בעקבות הורדת הריבית האחרונה, ריבית ה-RRP לגופים הזרים עומדת כעת סביב רמה של 1.5%, נמוך משמעותית מתשואה של 1.8% שמעניקה כעת תשואת אג"ח ל-10 שנים. לפיכך, הגידול בביקושים הזרים הערב לא צפוי להפתיע.
- האינפלציה בארה"ב עלתה ל־2.7% ביוני בצל המכסים
- האם האינפלציה חוזרת? נתוני יוני בארה"ב צפויים להטריד את הפד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חודש אוגוסט האחרון: תשואות האג"חים של ארה"ב מול הטווח התחתון של הריביות של הפד'. יתרון ברור להשקיע את הכסף בחשבונות הפד'
היום: תשואת האג"ח ל-10 שנים גבוהה מהתשואה שמעניק הפד'. הביקוש לחוב האמריקני גדל
תהליך זה מסביר היטב מדוע הפד' הודיע בפגישתו האחרונה כי הוא צפוי "להמתין בתקופה הקרובה עם הורדות הריבית בארה"ב". כל עוד הריבית שמציע הפד' לגופים הזרים קטנה מהריבית שמעניקות תשואות האג"חים של ארה"ב, הביקושים לחוב האמריקני יגדלו.
- 2.כריש 06/11/2019 21:56הגב לתגובה זועכשיו הפוך ממה שחשבת כל השנה התשואות תמשכנה לעלות עד 2.2 כדאי שתחליף מקצוע
- 1.קשקש 06/11/2019 21:12הגב לתגובה זולפי דעתי הריבית תגיע בעתיד לרמות של 5.5-6% משנת 2020 יהיה מאוד קשה לקבל כסף בבנקים וכל לקוח יבחן בזכוכית מגדלת .בקשר לשוק הדיור 2018 תהיה שנת השיא שלא תחזור בעשור הקרוב.
- רוצים כסף זול (ל"ת)למה שיעלו ריבית? 07/11/2019 08:52הגב לתגובה זו
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיאינטל מזנקת ב-29%, קאמטק קופצת ב-13%; הנאסד״ק עולה ב-1%
ההססנות שליוותה את הורדת הריבית מתחלפת לתקווה מצד העיצוב המחודש של שוק השבבים ושילוב הידיים בין הענקיות - אינטל מזנקת ואחריה אנבידיה - גם ברודקום פלנטיר וטסלה מצטרפות לחגיגה עם סיבות חיוביות משלהן
שחר של יום חדש מפציע בוול סטריט. החלטת הריבית מאחורינו וכצפוי - הפד' שחרר את החגורה, בכפתור אחד - 25 נקודות בסיס. השווקים אתמול הגיבו לזה בצורה אדישה אם משווים להחלטות אחרות בהם הריבית ירדה. המדדים סגרו אתמול בצורה מעורבת - מדד ה-S&P 500 סיים אתמול בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות אחרי שהפד' הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והשאיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה.
אבל היום הגיעה נקודת מפנה. ה-S&P 500 עולה 0.6%, הנאסד"ק קופץ ב-1%, הדאו עולה 0.3%. מאחורי העליות האלה מגיעה רוח גבית טכנולוגית: אינטל טסה ב-26% אחרי שאנבידיה הודיעה על השקעה של 5 מיליארד דולר לשיתוף פעולה בפיתוח שבבים למרכזי נתונים ומחשבים אישיים. גם מניית אנבידיה עצמה עולה כ-3%.
הירידות שנרשמו אתמול במדדי הטכנולוגיה והצמיחה הגיעו למרות שהמשקיעים קיבלו את מה שהם רצו כל כך הרבה זמן - הורדת ריבית אבל מה שבפועל קבע את הטון בשוק היה הנאום של יו"ר הבנק המרכזי ג'רום פאוול במסיבת העיתונאים שהגיעה חצי שעה אחרי פרסום ההחלטה ובה הוא אמר שהקיצוץ הנוכחי הוא בעיקר "ניהול סיכונים" ולא תחילתו של מהלך רחב זו אמריה שציננה מאוד את ההתלהבות ואת הציפיות למדיניות מקלה יותר בהמשך. בעוד חברי הפד' צופים עוד שני קיצוצים עד סוף השנה, התחזית לשנת 2026 הצטמצמה עכשיו להפחתה אחת בלבד לעומת תמחור מוקדם של שתיים-שלוש הורדות ריבית.
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה. מניית אינטל מזנקת עד 30% אחרי הודעה על השקעת ענק של אנבידיה שרוכשת נתח באינטל ותקים יחד איתה תשתיות לשבבים לתעשיית ה-AI; המהלך מגיע בדחיפת הממשל האמריקאי שכבר השקיע 9 מיליארד באינטל. אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה ענקית השבבים הוותיקה מקבלת חבל הצלה מהמתחרה לשעבר - האם זה יספיק להחזיר אותה לגדולה?
