הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
פיגמה (NYSE)
פיגמה (NYSE)

ההתלהבות התפוגגה: מניית פיגמה מחקה 22 מיליארד דולר מהשיא שאחרי ההנפקה

שבוע של עליות מסחררות הסתיים בירידה דרמטית מתחת למחיר הפתיחה - אך השווי עדיין גבוה בהרבה מהממוצע בענף

עמית בר | (3)
נושאים בכתבה פיגמה


חברת פיגמה Figma 6.73%  , מפתחת תוכנות העיצוב השיתופי מסן פרנסיסקו, חוותה רגע שיא בשוק ההנפקות הטכנולוגיות – ואז נפילה מהירה. פחות משבוע אחרי זינוק מדהים של 250% ביום המסחר הראשון שלה בניו יורק, השוק התהפך: המניה איבדה כ־22 מיליארד דולר משוויה מאז השיא, והיא נסחרת כעת סביב 78 דולר, מתחת למחיר הפתיחה של 85 דולר.


בהתחלה, נראה היה שפיגמה שברה שיאים שלא נראו מאז 1995 בהנפקות אמריקאיות שגייסו מעל מיליארד דולר. ביום הראשון למסחר, מחיר התחיל ב-85 דולר, למרות שההנפקה היתה ב-33 דולר, ומהר מאוד כבר היה מעל 110 דולר וסגר ב-115 דולר. העלייה נמשכה גם למחרת כשבשיא המניה נושקת ל-143 דולר - פי יותר מארבעה ממחיר ההנפקה. אבל מאז, הירידה החדה החזירה את כולם לקרקע המציאות.


הסיבה לנפילה היא שילוב של תמחור גבוה מדי והיצע מוגבל של מניות - רק כ־7% מהמניות היו זמינות למסחר חופשי. זה יצר ביקוש עצום בימים הראשונים, שהקפיץ את המחיר הרבה מעבר לערך הריאלי. כשההתלהבות שככה והשוק התייצב, המחיר צנח בחדות.


התופעה הזו לא חדשה. הנפקות חמות כמו Rubrik ו־CoreWeave ראו זינוקים של מאות אחוזים, אבל אחר כך ירידות של יותר מ־30% מהשיא. ב־2024, Astera Labs, חברת שבבים לפתרונות מרכזי נתונים, זינקה ביותר מ־70% ביום הראשון של ההנפקה במרץ, אך תוך חודשיים איבדה יותר משליש מערכה. גם Reddit, שהונפקה באותה שנה, פתחה עם עלייה של כ־48% ביום הראשון הודות לביקוש ממשקיעים פרטיים, במיוחד מקהילת המשתמשים שלה, אבל איבדה כ־25% מהשיא עקב האטה בצמיחה וחששות עסקיים. התופעה הזו לא מעידה על ההמשך - רוב המניות האלו זינקו יותר מפי 2-3 מאז "שנזרקו".  הדוגמה הכי טובה בהקשר הזה היא פלנטיר, שסבלה מתנודות חזקות אחרי ההנפקה, אבל בשנים שלאחר מכן הפכה לאחת המניות הבולטות במדד S&P 500. 


למרות הירידות, השווי הנוכחי של פיגמה,  כ־39 מיליארד דולר, עדיין גבוה בהרבה מהציפיות שלפני ההנפקה. עם מכפיל מכירות של כ-45-50, היא מתומחרת הרבה מעל חברות כמו אדובי, שניסתה לרכוש אותה ב־2023  ונסחרת במכפיל מכירות של כ-7. חברות כמו שופיפיי, אינטואיט ו־Workday נסחרות במכפילים נמוכים בהרבה, בערך חצי מזה של פיגמה. במדד S&P 500, רק פלנטיר עולה במכפיל המכירות עם קרוב ל-90 .


שוק ההנפקות הטכנולוגיות הוא רכבת הרים – עליות מטורפות לצד ירידות דרמטיות. ההיסטוריה מראה שחלק מהחברות מתאוששות ומזנקות מחדש, בעוד אחרות ממשיכות לדשדש.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    ופה היא עלתה לכותרות בלי שום אזהרה (ל"ת)
    אנונימי 10/08/2025 10:05
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    פיגמה תוחלף בקרוב בAI וזאת הסיבה (ל"ת)
    אנונימי 10/08/2025 00:09
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    לרון 09/08/2025 17:18
    הגב לתגובה זו
    ומיד אמרתי רבותי הסיכון הסיכון.FIG מזכיר תאנה חזירית והתוספת מה אומרת לי ל ה י ז ה ר.לא המלצה רק התוספת של ההתלהבות והניפנופים סגרו עניין.איש יעשה כאשר ידבנו ליבו בעיברית משופרת לא המלצה
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן