אנבידיה צפויה להכות את התחזיות: השוק הסיני עשוי להוסיף 10 מיליארד דולר

אנליסטים מבנק אוף אמריקה מעריכים כי אנבידיה NVIDIA Corp. 7.87%  צפויה להכות את התחזיות ברבעון השני ולהעלות את תחזית ההכנסות לרבעון השלישי – עם פוטנציאל להגיע ל־47 מיליארד דולר, לעומת הקונצנזוס שעומד על 45.8 מיליארד. אבל מעבר לעוד רבעון חזק, זה עשוי להיות הרבעון שבו אנבידיה חוזרת לשוק הסיני – מהלך שעשוי להוסיף בין 6 ל־10 מיליארד דולר להכנסות במחצית השנייה של השנה. ענקית השבבים תדווח על תוצאותיה ב-25 לאוגוסט.

הגורם המרכזי לאופטימיות הוא הביקוש הגובר לשבבי Blackwell החדשים, ובמיוחד לגרסת Blackwell Ultra המתקדמת. חברות הענן הגדולות – גוגל, מטא ומיקרוסופט – ממשיכות להגדיל בצורה דרמטית את הוצאות ההון שלהן, מה שמוביל ישירות לעלייה בביקוש למעבדי הבינה המלאכותית של אנבידיה.

השוק הסיני מהווה כ־10% מהביקוש הגלובלי למעבדי בינה מלאכותית, ועל פי דיווחים, אנבידיה הזמינה לאחרונה 300 אלף יחידות נוספות של שבב H20 מ־TSMC, בנוסף למלאי קיים של 600–700 אלף יחידות. אם החברה תקבל אישור רגולטורי לחידוש המכירות לסין, מדובר בפוטנציאל הכנסה של 6–10 מיליארד דולר במחצית השנייה, במחיר ממוצע של כ־10,000 דולר ליחידה.

שיעור רווחיות של 74%

לפי בנק אוף אמריקה, שיעור הרווחיות הגולמית של אנבידיה צפוי לטפס לרמה של 73%–74% ברבעון השלישי, לעומת כ־72% ברבעון השני. מכירות מחודשות בסין עשויות לתרום לעלייה נוספת של 200–300 נקודות בסיס, שכן אנבידיה כבר מחקה ברבעון הראשון מלאי של 5.5 מיליארד דולר משבבי H20 – ומכירה מחודשת תאפשר מימוש של ערך שנחשב לאבוד.

• אנבידיה זינקה 8%: "השקעות AI של 660 מיליארד דולר הגיוניות לחלוטין"
• אנבידיה מתקשה להתרומם גם כשכסף גדול זורם לשוק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מטא הודיעה כי בכוונתה להשקיע כ־100 מיליארד דולר בשנת 2026, לעומת תחזית קודמת של 79 מיליארד. גם גוגל ומיקרוסופט צופות עלייה בהוצאות ההון באותה שנה, בעיקר בהשקעות לטווח קצר כמו שרתים. המגמה ברורה – הביקוש לטכנולוגיות בינה מלאכותית לא רק נמשך, אלא מתעצם.

בהתבסס על נתוני ההשקעה האגרסיביים הללו, האנליסטים צופים כי הרווח השנתי של אנבידיה ב־2026 עשוי להגיע ל־7 דולר למניה – לעומת קונצנזוס עדכני של 5.87 דולר. זאת, בהנחה שהשוק הכולל לבינה מלאכותית יגדל ל־341 מיליארד דולר, לעומת הערכה נוכחית של 309 מיליארד – צמיחה של כ־60% בשנה.

החזרה לסין צפויה להיות מורכבת

האנליסטים מציינים כי חזרת אנבידיה לסין צפויה להיות מורכבת. תהליך חידוש שרשרת האספקה עשוי להימשך עד תשעה חודשים, כך שחלק מההכנסות יירשמו רק ברבעון הראשון של 2026. בנוסף, רגולטורים בסין עשויים לדרוש בדיקות אבטחה נוספות לשבבי H20 – מה שעלול לעכב את החדירה לשוק.

• אלי לילי מחזקת את פעילות ה-RNA: תרכוש את אורנה תרפיוטיקס תמורת 2.4 מיליארד דולר
• פאגאיה מדווחת על רווח שיא - אז למה המניה קורסת?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

יעד המחיר של בנק אוף אמריקה למניית אנבידיה עומד על 220 דולר – על בסיס מכפיל של 37 לרווח הצפוי לשנת 2026. מדובר במכפיל שנמצא באמצע הטווח ההיסטורי של אנבידיה, שנע בין 25 ל־56, ומשקף את מעמדה המרכזי של החברה בשוק הבינה המלאכותית הצומח במהירות.

לצד הפוטנציאל, קיימים גם סיכונים משמעותיים: האטה אפשרית בשוק הגיימינג, תחרות גוברת מצד חברות טכנולוגיה גדולות וסטארט־אפים, מגבלות רגולטוריות חדשות על פעילות בסין, אי־ודאות בשווקים מתפתחים כמו תחום הרכב, וכן האטה אפשרית בקצב החזרת ההון למשקיעים. למרות כל אלה, אנבידיה שומרת על מעמדה הייחודי כמובילה בתחום מרכזי הנתונים והבינה המלאכותית – שוק שנמצא בדרכו להפוך לתחום של טריליון דולר.