אחרי תקופה ארוכה שכמעט ושכחנו מהתופעות האלה - מניות המם עושות קאמבק. המניות האלה הן לרוב בשוליים, אלו חברות הפסדיות, שנמצאות בחצר האחורית של וול סטריט אבל בזכות שילוב כוחות של קהילות של משקיעים ברשת - כמו קהילת הרדיט הפופולרית wallstreetbets מצליחות לדחוף את המניות האלו בעשרות אחוזים. 

בזמן שמניות כמו גיימסטופ ו-AMC הפכו כבר לשמות מוכרים מהעבר, הפעם אלו קריספי קרים Krispy Kreme -2.06%   רוקט Rocket Cos. -0.82%  וגופרו GoPro -4.94%   שמובילות את הגל. הן לא מזנקות כי הם הפתיעו עם רווח גדול, אלא כי אנשים מדברים עליהן, יש להן הרבה מוכרים בשורט, והתחושה היא שאם רק מספיק אנשים יקנו המחיר יטוס.

הגל הראשון של מניות המם היה בעיצומה של מגיפת הקורונה. בתחילת 2021 כשאנשים יושבים בבית, חסרי מעש נוצרה הסביבה המושלמת להרצות של מניות כשאנשים מחפשים איך לעשות "כסף קל". זה גם היה תולדה של חיבור חד-פעמי בין פלטפורמות מסחר חדשות שהציעו מסחר בלי עמלות, הרבה מענקים מהמממשלה שזרמו לאזרחים וגם הלך רוח אנטי־ממסדי של דור צעיר שנכנס לבורסה במטרה לעשות סדר עם "המוסדיים". אפילו אפליקציית.ברוקר מסחר התהדר בשם רובינהוד - על בסיס אגדת לוחם הצדק ומושיע העניים. פורומים ברדיט הפכו לקובעי טון, וסוחרים חברו יחד כדי להזניק מניות שבהן הם מצאו שיש שיעור שורט גבוה תופעה שנודעה בשם “שורט סקוויז”

שורט סקוויז הוא מצב שבו משקיעים שהימרו נגד מניה - כלומר פתחו פוזיציית מכירה בחסר שורט - נאלצים לקנות אותה בחזרה במהירות כדי לצמצם את ההפסד שלהם. כשמספר שורטיסטים גדול עושה זאת בו־זמנית, נוצר לחץ קנייה עצום שמזניק את מחיר המניה עוד יותר. זהו מעגל מתגבר: העלייה במחיר גורמת לעוד שורטיסטים להילחץ ולסגור פוזיציות, מה שמאיץ עוד יותר את העליות. 

• טירוף מניות ה'מם' חוזר. המקרה של גיימסטופ ודוגקוין כמשל
• בת' אנד בד זינקה פי 6, סטודנט בן 20 ניצל זאת כדי להרוויח מיליונים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כך בדיוק קרה עם מניית גיימסטופ ב־2021, שזינקה מכ-4 דולר ונגעה ב-120 דולר תוך שבועות בודדים עלייה של יותר מ-2,000% כל זאת למרות שלא היה שום שינוי מהותי בעסקי החברה, חברה שמוכרת משחקי מחשב.

גל חדש אבל חלש יותר

למרות הדמיון, לגל הנוכחי יש מאפיינים ייחודיים. ראשית, העליות אמנם חדות, אבל פחות קיצוניות מב־2021. בנוסף, חלק מהמניות - קריספי קרים למשל - מציגות גם שיפור תפעולי מסוים, בניגוד לגל הראשון שהתבסס כמעט לחלוטין על רעש שיווקי, כאן אפשר אולי לייחס את העליות לזיהוי של מגמה חיובית בתוצאות של החברות.  קריספי קרים היא רשת אמריקאית שנוסדה עוד ב-1937 והרבה הרבה גלגולים עסקיים לאורך השנים. כיום היא מוכרת סופגניות וקינוחים מתוקים, במודל של נקודות מכירה וגם מכונות אוטומטיות לממכר מזון ברשתות השיווק, והיא גם מוכרת באמריקה בזכות המותג הוותיק והאהוב שלה הנושא את השם הזה. בשנים האחרונות היא מנסה להרחיב פעילות כולל שיתופי פעולה עם מקדונלד׳ס אך נתקלת בקשיים לשמור על רווחיות. 

למרות שהיא עדיין הפסדית עם הפסד נקי של כ-33.4 מיליון דולר ברבעון הראשון (הפסד של 20 סנט למניה) זאת לעומת הפסד של 6.7 מיליון דולר ברבעון המקביל, היא מודיעה שנקודות המכירה התרחבו ב-24% ל‑17,982 נקודות מכירה. היא מזנקת היום ב-40% בוול סטריט.

גם רוקט - חברת המשכנתאות שפועלת בעיקר בתחום ההלוואות לדיור מציגה תמונה מורכבת, אבל כזו שניתן לזהות בה ניצנים של שינוי חיובי. מדובר בשחקנית גדולה בתחום המימון לנדל"ן למגורים בארצות הברית, שפועלת בשוק תנודתי במיוחד, הרגיש לריבית, רגולציה ושוק הנדל״ן כולו. לאורך השנים היא הציגה תוצאות מעורבות: רבעונים רווחיים לצד תקופות של הפסדים כבדים.

• נביוס אחרי עסקת הענק: הצמיחה החדה, הסיכונים והקשר הישראלי
• בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

ברבעון הראשון רוקט רשמה הכנסות של כ־1.3 מיליארד דולר גבוה מהתחזיות לצד EBITDA תפעולי מתואם של 169 מיליון דולר, ושולי רווח של כ־13%. בשורה התחתונה, היא עדיין הפסידה כ־212 מיליון דולר לפי כללי GAAP (כ־8 סנט למניה), אבל גם אצלה נרשמה מגמת התייעלות, בעיקר דרך השקעות בכלי AI שלדברי ההנהלה, השימוש במודלים האוטומטיים בתהליכים רגולטוריים הפחית לה עלויות של כ־50% במסלולים מסוימים - נתון שמעיד על שינוי מבני ולא רק קוסמטי.

לשתי החברות שיעורי שורט גבוהים שנעים סביב ה-30%, מה שמוביל לסברה שמאחורי העליות החדות במניות האלו עומדים קהילות של סוחרים שזיהו את הפוטנציאל לשורט סקוויז. כאמור, זה לא באותן עוצמות של הגל הקודם, אבל אולי אחרי זינוקים אתמול במניית אופנדור (- המניה שזינקה יותר מ-400% בשבוע) אנחנו בתחילתו של גל שני של הרצות מניות קטנות.