מדד חדש בשם S&P Digital Markets 50 הושק השבוע על ידי S&P Dow Jones Indices, זרוע המדדים של ענקית המידע הפיננסי S&P Global. המדד נועד להציע למשקיעים חשיפה מגוונת לתחום הקריפטו, לא רק דרך מטבעות דיגיטליים, אלא גם באמצעות מניות של חברות הפעילות בענף. בפועל, מדובר במוצר שמאחד 15 מטבעות קריפטו מרכזיים עם 35 מניות של חברות הקשורות לתחום, בהן בורסות, חברות בלוקצ’יין, ספקיות ארנקים דיגיטליים, שירותי סליקה ועוד. 

המדד פותח בשיתוף עם חברת Dinari והוא נועד לספק למשקיעים מדד מאוזן ושקוף שמייצג בצורה רחבה את שוק הנכסים הדיגיטליים. תנאי הסף הברורים שפורסמו מוודאים שהמדד כולל רק נכסים בעלי שווי שוק משמעותי: מטבע דיגיטלי חייב להיות בעל שווי שוק של לפחות 300 מיליון דולר כדי להכנס למדד, ואילו בהקשרי מניות, על החברה להציג שווי שוק של לפחות 100 מיליון דולר. בנוסף, לא יותר מ-5% ממשקל המדד יינתן לנכס בודד

המדד לא ייסחר בבורסה המסורתית אלא יהיה נגיש כטוקן ניתן להשקעה, שיונפק על ידי Dinari וייקרא dShare. הטוקן יהיה זמין בפלטפורמת Dinari עד סוף השנה, ויספק למשקיעים חשיפה ישירה למדד מבלי לרכוש את הנכסים עצמם. הרעיון הוא לאפשר למשקיעים, פרטיים ומוסדיים, להיחשף לשוק הקריפטו מבלי לבחור מטבע או מניה בודדת, ובכך להפחית סיכון וליהנות מהפיזור שמספק מדד מקצועי. לאור המגבלה שאף נכס לא יעלה על 5% מהמדד, אין חשש מדומיננטיות של ביטקוין או את’ריום בלבד. 

זהירות, תנודתיות לפניך?

המהלך של S&P לא מגיע בחלל ריק. מדובר בתקופה שבה ממשל טראמפ נוקט קו רגולטורי מקל יחסית כלפי מטבעות דיגיטליים, והשווקים מגיבים בהתאם. בשנת 2025, מניית קוינבייס Coinbase 3.06%   זינקה בכ-55%, סטרטג'י MicroStrategy Inc  שהפכה להיות מעין "קופת ביטקוין" רווחית עלתה בכ-24%, וחברת סירקל Circle Internet 1.17%  , שעוסקת במטבעות היציבים נחשבת לאחת ההנפקות הציבוריות החזקות של השנה. גם הביטקוין עצמו שבר במהלך סוף השבוע שיאים חדשים וחצה לראשונה את קו ה-125 אלף דולר. 

• המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
• בורסת ניו יורק תשקיע 2 מיליארד דולר בפולימרקט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על הרקע הזה, ההשקה של מדד שמאגד את כל התחום נראית כמו מהלך שנועד לקרב את המשקיעים המוסדיים והכסף החכם עוד צעד לעבר אימוץ הקריפטו. באמצעות כלי מדד קלאסיים, S&P לוקחת שוק תנודתי מאוד והופכת אותו לנגיש יותר דרך מסגרת מדדית, הנשענת על כללים ברורים ומנגנון איזון רבעוני. קמרון דרינקווטר, מנהל המוצר הראשי של S&P DJI, הסביר שהמדד מציע "כלים עקביים, מבוססי־כללים, כדי להעריך ולהיחשף לתחום". לדבריו, "הקריפטו והנכסים הדיגיטליים כבר לא בשוליים, אלא במרכז הכלכלה הגלובלית".

החוזים העתידיים ביציבות יחסית, אחרי שה-S&P 500 ננעל אתמול בשיא כל הזמנים. החוזים על מדד הדגל יורדים בכ-0.2% בעוד החוזים על הנאסד"ק נעים סביב שער הפתיחה מנגד החוזים על הדאו מטפסים ב־0.1%. בכך מסמן S&P 500 רצף של שמונה ימי עליות מתוך תשעת ימי המסחר האחרונים, כשהנאסד"ק גם עבר לראשונה בהיסטוריה את רמת ה-23,000 הנקודות. מול שתי אלה, הדאו ננעל אתמול כמעט בלי שינוי, כשמניות הבינה המלאכותית - ובראשן אנבידיה תמכו בו מלרדת בצורה חדה יותר. מה שעזר לחיזוק הסנטימנט היא אמירה של מנכ"ל החברה, ג'נסן הואנג ש"הביקוש למחשוב עלה השנה בצורה דרמטית" האמירה הזאת חיזקה את האופטימיות סביב סקטור הטכנולוגיה.

מעבר לים התמונה רגועה, יציבות בחוזים ועליה קלה בטכנולגיה. בישראל הבורסה מרקיעה שחקים כשהפסקת האש נכנסת לתוקף והחטופים בדרך לשוב הביתה - לסקירת תל אביב.

לצד העליות, חלק מהאנליסטים מזהירים מפני סיכוי להתגברות תנודתיות בטווח הקצר. קווין מאן, מנהל ההשקעות הראשי ב־Hennion & Walsh, אומר כי "יש סיבות לאופטימיות קדימה, אבל לא הייתי מופתע לראות עוד גלי תנודתיות".

אם מסתכלים על הלוח הכלכלי של היום, מדובר באחד הימים השקטים ביותר מבחינת נתוני מאקרו, כשהממשל האמריקאי ממשיך להיות מושבת באופן חלקי זו כבר כמעט שבוע. השבתת הממשלה גורמת לעיכוב בפרסום נתונים רשמיים בהם דוחות תעסוקה, מדדי אינפלציה ונתוני ייצור מה שמשאיר את המשקיעים (וגם את הפד') עם פחות אינדיקציות למצב של הכלכלה הריאלית. המשמעות היא שגם תנועות השוק נובעות יותר מציפיות ותחושות מאשר מנתונים אמפיריים, ומגבירות את התלות בהודעות ובנאומים של בכירי הפדרל ריזרב.

• אסיה במגמה מעורבת, עליות קלות בחוזים והזהב בשיא חדש
• מגמה מעורבת באסיה עם שיא חדש ביפן; החוזים בעליות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במרכז תשומת הלב היום יעמוד נאומו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, שצפוי לשאת דברים בכנס בנקאות קהילתית בוושינגטון. המשקיעים ינסו לדלות ממנו רמזים בנוגע לכיוון המדיניות המוניטרית, במיוחד לאחר שהפרוטוקולים שפורסמו אתמול מהישיבה האחרונה של הפד חשפו מחלוקות פנימיות בקרב חברי הוועדה חלקם סבורים שיש להשאיר את הריבית ללא שינוי לתקופה ממושכת כדי לא לפגוע בצמיחה, בעוד אחרים סבורים שהאינפלציה עדיין לא נבלמה לחלוטין ויש לשקול העלאה נוספת.