הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
הפדרל ריזרב
צילום: AgnosticPreachersKid, Wikipedia

פרוטוקול הפד: הריבית צפויה לרדת פעמיים נוספות השנה

פרוטוקול ישיבת ספטמבר מראה הסכמה רחבה בפדרל ריזרב על הצורך בהורדה, אך חילוקי דעות לגבי המהירות והיקף הצעדים, בזמן שהשבתת הממשל מאיימת להשאיר את הבנק בלי נתונים עדכניים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה פדרל ריזרב בנק מרכזי


הפדרל ריזרב פרסם את הפרוטוקול מישיבת ספטמבר, והתמונה שעולה היא של בנק מרכזי שכמעט כולם בו מסכימים שצריך להוריד ריבית, אבל לא מסכימים כמה. הוויכוח לא היה אם להוריד, אלא כמה מהר להוריד. בישיבה של ה-16-17 בספטמבר, הוועדה הצביעה 11 מול 1 להוריד את הריבית ברבע נקודה, לטווח של 4% עד 4.25%. כמעט כולם הסכימו שהריבית צריכה לרדת בגלל חולשה בשוק העבודה. התחזיות שפורסמו אחרי הישיבה חשפו פיצול: 10 חברים חשבו שצריך שתי הורדות נוספות השנה, 9 חשבו שצריך רק אחת. הפרש של קול אחד.


החבר היחיד שהצביע נגד ההחלטה היה סטיבן מירן, שמונה לאחרונה לתפקיד נגיד בפדרל ריזרב. מיראן נכנס לתפקידו רק שעות ספורות לפני תחילת הישיבה וזו הייתה הישיבה הראשונה שלו כחבר רשמי בוועדה. למרות שזה היה המפגש הראשון שלו, הוא לא היסס להצביע נגד הרוב. מירן רצה הורדה אגרסיבית יותר, חצי נקודת אחוז במקום רבע נקודה. הפרוטוקול לא מזהה משתתפים בשמם, אבל ההצהרה שפורסמה אחרי הישיבה ציינה במפורש שמירן היה המתנגד היחיד.

הפרוטוקול מראה שכמעט כולם בוועדה הסכימו שהבנק המרכזי צריך להוריד ריבית נוספת עד סוף השנה. "הרוב סברו שיהיה מתאים להמשיך להקל במדיניות בשארית השנה", נכתב בפרוטוקול.  למרות שהרוב רצו להוריד ריבית, הרוב גם הביעו דאגה מהאינפלציה. "רוב המשתתפים הדגישו סיכונים כלפי מעלה לתחזיות האינפלציה שלהם", נכתב בפרוטוקול. הוועדה רוצה לתמוך בשוק העבודה, אבל חוששת שהאינפלציה תחזור אם יזוזו מהר מדי. היו גם כמה חברים שהיססו לתמוך בהורדת הריבית בכלל. "כמה משתתפים אמרו שיש טעם לשמור על הריבית ללא שינוי בישיבה הזו או שהם יכלו לתמוך בהחלטה כזו", נכתב בפרוטוקול


שוק העבודה במרכז

שוק העבודה היה במרכז הדיון. חברי הוועדה ציינו שהסיכונים לתעסוקה עלו, וזו הסיבה העיקרית להוריד ריבית. אבל הם גם אמרו שהם לא צופים קריסה. "המשתתפים בדרך כלל העריכו שהקריאות האחרונות של האינדיקטורים האלה לא הראו הידרדרות חדה במצב שוק העבודה", נכתב בפרוטוקול. שוק העבודה נחלש, אבל לא בצורה דרמטית. זה חשוב, אם היה משבר, הפד היה זז הרבה יותר מהר.


מאז הישיבה בספטמבר, כמה חברי הוועדה הביעו חששות בפומבי לגבי שוק העבודה. סגני היושב ראש פיליפ ג'פרסון ומישל באומן דיברו על החולשה בתעסוקה כסיבה להוריד ריבית. מירן טען שהריבית הנייטרלית נמוכה יותר ממה שמבינים, מה שאומר שהריבית הנוכחית גבוהה מדי והפד צריך להוריד במהירות. הנשיא דונלד טראמפ וכמה פקידי ממשל גם קראו לפד להוריד ריבית מיד, והצביעו על נתונים אחרונים כהצדקה לכך. הלחץ הפוליטי על הפד גדל, אבל הבנק המרכזי מתעקש לשמור על עצמאות. חברי הוועדה אמרו שהם ימשיכו לשקול סיכונים גם לאינפלציה וגם לתעסוקה כשהם מחליטים על המהלך הבא. "המשתתפים הדגישו את החשיבות של נקיטת גישה מאוזנת בקידום יעדי התעסוקה והאינפלציה של הוועדה", נכתב בפרוטוקול.

הריבית תרד כמעט בוודאות

החוזים העתידיים על הריבית מראים שהמשקיעים בטוחים כמעט לחלוטין שהפד יוריד ריבית גם באוקטובר וגם בדצמבר. השוק מתמחר שתי הורדות נוספות השנה, בדיוק כמו שהתחזית החציונית של הוועדה אמרה. אבל הפד עדיין לא התחייב לכלום. רוב קטן, 10 מול 9, תמך במסלול שכולל רבע נקודה בכל אחת משתי הישיבות הנותרות השנה. אחרי זה, התחזיות מראות הורדה נוספת אחת ב-2026 ואחת נוספת ב-2027, עד שהריבית תתייצב בטווח של בערך 3% לטווח ארוך.


המכשול הגדול ביותר עכשיו הוא השבתת הממשל. הפד קיים את הישיבה בספטמבר שבועיים לפני תחילת ההשבתה, שהקפיאה את פרסום נתונים כלכליים מרכזיים. משרד העבודה ומשרד המסחר סגרו את הפעילות בזמן שהמבוי הסתום נמשך, ולא משחררים או אוספים נתונים. זה אומר שהפד יצטרך להחליט על ריבית בלי המידע שהוא בדרך כלל מסתמך עליו. אם ההשבתה לא תסתיים לפני הישיבה הבאה של הוועדה ב-28-29 באוקטובר, קובעי המדיניות לא יוכלו להסתמך על מדדים כלכליים מרכזיים כמו אינפלציה, אבטלה והוצאות צרכנים. השוק מתמחר סבירות גבוהה מאוד שהפד יוריד ריבית גם בישיבה הקרובה וגם בדצמבר, אבל ההחלטה תתקבל בלי נתונים עדכניים. 

קיראו עוד ב"גלובל"


התחזיות של הוועדה תואמות את מה שסוקרים בשוק הפיננסי חשבו. "כמעט כל המשיבים לסקר ציפו להורדה של 25 נקודות בסיס בטווח היעד לריבית בישיבה הזו, וכמחצית ציפו להורדה נוספת בישיבת אוקטובר", נכתב בפרוטוקול. "הרוב המכריע של המשיבים לסקר ציפו לפחות שתי הורדות של 25 נקודות בסיס עד סוף השנה, כאשר כמחצית ציפו לשלוש הורדות באותה תקופה."


המכסים של טראמפ היו חלק משמעותי מהדיון. הייתה תחושה כללית שהמכסים של הנשיא לא יהיו מקור משמעותי לאינפלציה מתמשכת אחרי שהם דחפו מחירים גבוה יותר השנה. אם הוועדה הייתה חוששת שהמכסים יגרמו לאינפלציה ארוכת טווח, היא הייתה הרבה יותר זהירה לגבי הורדות ריבית. אבל הם רואים את זה כהלם חד פעמי למחירים, לא כמשהו שימשיך לדחוף אינפלציה.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
קריפטו
צילום: pexels

S&P משיקה מדד חדש שמשלב קריפטו ומניות

ענקית המידע הפיננסי S&P Global תשיק מדד שישלב 35 מניות ו-15 מטבעות דיגיטליים במדד אחד, במטרה להציע חשיפה מפוזרת ומבוקרת לתחום הקריפטו, גם למשקיעים מוסדיים

רן קידר |
נושאים בכתבה קריפטו S&P

מדד חדש בשם S&P Digital Markets 50 הושק השבוע על ידי S&P Dow Jones Indices, זרוע המדדים של ענקית המידע הפיננסי S&P Global. המדד נועד להציע למשקיעים חשיפה מגוונת לתחום הקריפטו, לא רק דרך מטבעות דיגיטליים, אלא גם באמצעות מניות של חברות הפעילות בענף. בפועל, מדובר במוצר שמאחד 15 מטבעות קריפטו מרכזיים עם 35 מניות של חברות הקשורות לתחום, בהן בורסות, חברות בלוקצ’יין, ספקיות ארנקים דיגיטליים, שירותי סליקה ועוד. 

המדד פותח בשיתוף עם חברת Dinari והוא נועד לספק למשקיעים מדד מאוזן ושקוף שמייצג בצורה רחבה את שוק הנכסים הדיגיטליים. תנאי הסף הברורים שפורסמו מוודאים שהמדד כולל רק נכסים בעלי שווי שוק משמעותי: מטבע דיגיטלי חייב להיות בעל שווי שוק של לפחות 300 מיליון דולר כדי להכנס למדד, ואילו בהקשרי מניות, על החברה להציג שווי שוק של לפחות 100 מיליון דולר. בנוסף, לא יותר מ-5% ממשקל המדד יינתן לנכס בודד

המדד לא ייסחר בבורסה המסורתית אלא יהיה נגיש כטוקן ניתן להשקעה, שיונפק על ידי Dinari וייקרא dShare. הטוקן יהיה זמין בפלטפורמת Dinari עד סוף השנה, ויספק למשקיעים חשיפה ישירה למדד מבלי לרכוש את הנכסים עצמם. הרעיון הוא לאפשר למשקיעים, פרטיים ומוסדיים, להיחשף לשוק הקריפטו מבלי לבחור מטבע או מניה בודדת, ובכך להפחית סיכון וליהנות מהפיזור שמספק מדד מקצועי. לאור המגבלה שאף נכס לא יעלה על 5% מהמדד, אין חשש מדומיננטיות של ביטקוין או את’ריום בלבד. 

זהירות, תנודתיות לפניך?

המהלך של S&P לא מגיע בחלל ריק. מדובר בתקופה שבה ממשל טראמפ נוקט קו רגולטורי מקל יחסית כלפי מטבעות דיגיטליים, והשווקים מגיבים בהתאם. בשנת 2025, מניית קוינבייס Coinbase 3.06%   זינקה בכ-55%, סטרטג'י MicroStrategy Inc  שהפכה להיות מעין "קופת ביטקוין" רווחית עלתה בכ-24%, וחברת סירקל Circle Internet 1.17%  , שעוסקת במטבעות היציבים נחשבת לאחת ההנפקות הציבוריות החזקות של השנה. גם הביטקוין עצמו שבר במהלך סוף השבוע שיאים חדשים וחצה לראשונה את קו ה-125 אלף דולר. 

על הרקע הזה, ההשקה של מדד שמאגד את כל התחום נראית כמו מהלך שנועד לקרב את המשקיעים המוסדיים והכסף החכם עוד צעד לעבר אימוץ הקריפטו. באמצעות כלי מדד קלאסיים, S&P לוקחת שוק תנודתי מאוד והופכת אותו לנגיש יותר דרך מסגרת מדדית, הנשענת על כללים ברורים ומנגנון איזון רבעוני. קמרון דרינקווטר, מנהל המוצר הראשי של S&P DJI, הסביר שהמדד מציע "כלים עקביים, מבוססי־כללים, כדי להעריך ולהיחשף לתחום". לדבריו, "הקריפטו והנכסים הדיגיטליים כבר לא בשוליים, אלא במרכז הכלכלה הגלובלית".

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

נעילה חיובית בוול-סטריט; אנבידיה עלתה ב-2%, AMD זינקה ב-11%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אנבידיה חוזים


לאחר הפוגה קצרה בראלי שנמשך כבר חצי שנה, משקיעי המניות חזרו לפעול מתוך אמונה שהשוק השורי רחוק מסיום. מדד S&P 500, שכבר עלה ביותר מ־35% מאז השפל של אפריל, מתקרב לשיא חדש ומחזיר את האופטימיות לשווקים. ההערכה הרווחת היא שגם אם הרמות הנוכחיות נראות יקרות, שוק המניות עדיין מציע פוטנציאל המשך בזכות הורדות הריבית הקרובות והביצועים החזקים של החברות.


מדד S&P 500 עלה לכ-6,750 נקודות, והנאסד״ק 100 הוסיף כ-1%, הדאו סיים סביב ה-0. מניות הטכנולוגיה הגדולות הובילו את העליות, מניית אנבידיה קפצה לאחר שמנכ״ל החברה, ג׳נסן הואנג, אמר כי הביקוש לשבבי Blackwell “גבוה מאוד”. גם סיסקו התחזקה לאחר שהודיעה על הרחבת הפעילות בתחום חיבורי מרכזי הנתונים לבינה מלאכותית, בצעד שמחדד את התחרות מול ברודקום.


בשוק האג״ח נרשמה יציבות: תשואת האג״ח האמריקאי ל-10 שנים נעה סביב 4.13%, לאחר מכירה של 39 מיליארד דולר שנרשמה עם ביקוש מעט חלש מהצפוי. הדולר התחזק לשיא מאז יולי, והזהב טיפס לרמה של 4,000 דולר לאונקיה. על רקע השבתת הממשל הפדרלי ולוח כלכלי דל, המשקיעים מתמקדים בפרוטוקול הפד האחרון, שמראה נכונות להוריד ריבית נוספת עוד השנה, אך גם זהירות גוברת בשל חשש מהתחדשות האינפלציה.


אנבידיה NVIDIA Corp. 2.2%  בשיא חדש - 188.3 דולר, כ-4.68 טריליון דולר. הללויה. האם תגיע ל-5 מיליארד? יש כאלו שסבורים ש-6 מיליארד בדרך - "אנבידיה תעלה ב-63% לשווי של 6 טריליון דולר" - אמר כבר לפני מספר חודשים האנליסט של Loop Capital. מאז היא חצתה את ה-4 טריליון ומתקדמת ל-5 טריליון. האם זו בועה? האם המלך הוא עירום? כדאי לכם לקרוא כאן. גם אם אתם לא מסכימים, אל תהיו נעולים, תקשיבו לדעה השנייה - "המלך עירום" - האם בועת ה-AI לקראת פיצוץ?



   


להמשך הכתבה לחץ כאן