"הירידות בגוגל מוגזמות, יש כאן הזדמנות למשקיעים"
בג'פריס שומרים על המלצת קנייה למניית גוגל למרות הירידות השנה, ומאמינים שהשוק לא מעריך מספיק את מנועי הצמיחה של החברה: יוטיוב, ג'מיני, הענן ושיפור הרווחיות; לטענתם, המניה נסחרת בזול יחסית למקביליה ולפוטנציאל הגלום בה
לאחר שנה מאכזבת עבור מניית גוגל Alphabet 0.47% , בג'פריס מעריכים שהירידות לא מעידות על חולשה אמיתית אלא דווקא מציבות הזדמנות השקעה לטווח ארוך. בדוח שפרסם השבוע, בנק ההשקעות האמריקאי שמר על המלצת "קנייה" למניה והציב
לה מחיר יעד של 210 דולר - אפסייד של כ-20%. למרות ירידה של כ-8.5% מתחילת השנה וביצועים נחותים מול חברות "שבע המופלאות", בג'פריס מציינים חמש סיבות מרכזיות שבגינן אלפבית היא לדעתם אחת החברות המובילות במירוץ ה-AI.
מנוע החיפוש שומר על כוחו: "90% נתח שוק, וכניסת ה-AI צוברת תאוצה"
הסיבה הראשונה לאופטימיות של ג'פריס היא הפלטפורמה המסורתית והחזקה של גוגל - מנוע החיפוש. על אף ההתקדמות של צ'אטבוטים כמו ChatGPT או Perplexity, גוגל ממשיכה לשלוט בשוק החיפוש עם נתח שוק של כ-90%. יתרה
מכך, הפיצ'ר החדש "AI Overviews", שמספק סיכומי חיפוש מבוססי בינה מלאכותית, כבר זוכה ל-1.5 מיליארד משתמשים פעילים בחודש,נתון שמעיד שהחדשנות משתלבת היטב במוצר.
עבור המשקיעים שחששו מכך שגוגל תאבד את הבכורה לטכנולוגיות החדשות, מדובר
באיתות חשוב לכך שהחברה דווקא מצליחה לשלב AI בתוך הליבה העסקית שלה, ולא לאבד ממנה.
הסיבה השנייה שמציגים בג'פריס היא יוטיוב, שלדבריהם עדיין לא מתומחרת כראוי בשוק למרות שהיא מייצרת כ-30% יותר הכנסות מנטפליקס. בעוד נטפליקס נסחרת לפי
מכפילים גבוהים בהרבה, יוטיוב מקבלת יחס שמרני יותר מהשוק. לפי הדוח, בעולם שהולך ונהיה מבוסס יותר על תוכן וידאו, יוטיוב צפויה להוות חלק משמעותי בפעילות של גוגל. ברנט ת'יל, האנליסט הראשי בג'פריס, כותב כי המשקיעים לא מעריכים מספיק את הפוטנציאל של יוטיוב, הן בתחום
הפרסום, הן כמתחרה לסטרימינג והן כפלטפורמה של תוכן שמתאימה לעידן של בינה מלאכותית.
- חברת ניהול הכספים שעצרה משיכות ומה קרה היום לפני 64 שנה
- פרפלקסיטי מציעה 34.5 מיליארד דולר לרכישת דפדפן כרום מגוגל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'מיני ממריא עם קצב שימוש חסר תקדים
גם בתחום מודלי השפה גוגל מתחילה לצבור תאוצה. בעוד ש-Gemini, המודל של גוגל, זוכה לפחות חשיפה לעומת ChatGPT
של OpenAI - בג'פריס מציינים כי הוא מעבד כיום 480 טריליון טוקנים מדי חודש, זינוק של פי 50 לעומת השנה שעברה. המודל משולב במוצרים רבים של גוגל, מה שמוביל לתוצאות חכמות ומותאמות יותר למשתמש. לפי ת'יל, היתרון של גוגל בגישה לדאטה, בהיקף השימוש וביכולות תפעוליות,
מעניק לה יתרון תחרותי לקראת העתיד, גם אם כרגע הציבור עדיין מזהה את OpenAI כמותג המוביל.
בזירת הענן, גוגל נמצאת מאחורי שתי הענקיות אמזון ומיקרוסופט, אך בג'פריס סבורים שיש מקום לאופטימיות. תחום הענן של גוגל, GCP, ממשיך להתרחב תוך
התמקדות בתשתיות בינה מלאכותית וכלים ללמידת מכונה, תחומים שבהם לפי ג'פריס לגוגל יש יתרון טכנולוגי. בנוסף, החברה מחזיקה בחוזים ממשלתיים לטווח ארוך בארה"ב אשר עשויים להרחיב את בסיס ההכנסות. ת'יל מדגיש כי משקיעים נוטים להמעיט בפוטנציאל של תחום הענן לטווח הארוך,
במיוחד נוכח הדומיננטיות של AWS של אמזון ו-Azure של מיקרוסופט אך ייתכן שמדובר בטעות.
שיפור הרווחיות: מגמה חיובית עם הרבה מזומן בקופה
לצד ההשקעה האינטנסיבית בטכנולוגיה, גוגל מצליחה לשפר את הרווחיות שלה באופן עקבי. ברבעון
הראשון של 2025, שיעור הרווח התפעולי הגיע לשיא של 40%, בעיקר בזכות קיצוצים בשנה שעברה שכללו פיטורים ורכישות עצמאיות (buyouts), וגם בזכות התייעלות תפעולית. בשנת 2024 כולה עלה שיעור ה-EBITDA ב-300 נקודות בסיס, והודות ליתרת מזומנים של 84 מיליארד דולר החברה יכולה
להמשיך ברכישת מניות חוזרת ולממן השקעות לטווח הארוך.
- ויה בדרך לוול סטריט עם הכנסות של 206 מ' דולר במחצית הראשונה והפסד חשבונאי
- חקירה נגד מטא: שיחות רומנטיות של הצ'טבוט עם ילדים
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- ללא ניסיון בהשקעות: בן 23 גייס מיליארד וחצי דולר לקרן AI
בנוסף, לטענת ג'פריס, אחת הסיבות המרכזיות לשמור על המלצת קנייה היא פשוטה: המניה זולה. גוגל נסחרת לפי מכפיל EV/EBITDA של 11 בלבד, נמוך מהממוצע ההיסטורי שלה (12.4) ובפער גדול מהשיאים האחרונים שנעו סביב 15. זאת בזמן שהחברה מחזיקה במאזן חזק, רווחיות שמשתפרת והזדמנויות צמיחה בשלושה תחומים אסטרטגיים - AI, ענן ווידאו. מכפיל הרווח העתידי של גוגל אגב עומד על כ-17. "אנחנו רואים יחס סיכון-סיכוי אטרקטיבי למשקיע ארוך טווח", אמר ת'יל.
ג'פריס לא מתעלמים מהסיכונים
למרות הדוח החיובי, האנליסטים בג'פריס גם מתייחסים לסיכונים. ראשית, תחושת ה"עייפות מבינה מלאכותית" בשוק עלולה להמשיך לפגוע באמון המשקיעים. שנית, גוגל פועלת בזירה תחרותית מאוד מול מיקרוסופט, אמזון, מטא ו-OpenAI. כל אחת מהחברות האלה מזרימה הון עצום לתחום הבינה המלאכותית, ולעיתים גוגל נתפסת כמי שמגיבה מאוחר.
מעבר לכך, הדוחות הרבעוניים הקרובים, שצפויים להתפרסם בסוף יולי, עשויים להשפיע על המומנטום של המניה. אם גוגל תציג תוצאות חזקות ותחזיות אופטימיות, ייתכן
שזה יסייע לשנות את הסנטימנט. אחרת המניה עלולה להמשיך לדשדש.
בנוסף, החברה ממשיכה להתמודד עם הסוגיות המשפטיות סביבה, כשהחששות המרכזיים הם מהוראה של בית המשפט להפריד את הדפדפן כרום מהחברה, מהלך שעשוי לפגוע בה משמעותית ולחזק את אחת המתחרות שלה שככל הנראה תרכוש את הדפדפן, כש-OpenAI ויאהו כבר הביעו עניין במהלך. גוגל היום נסחרת לפי שווי של כ-2.1 טריליון דולר אחרי ירידה של 8.5% השנה ושל 7% בשנה האחרונה.
- 2.ארנב ענק 28/06/2025 17:17הגב לתגובה זוגוגל חברה מעולה. צומחת הון אנושי מעולה ועם הרבה פעילויות צומחות חלקן לא הוזכרו בכתבה כמו waymo. כל זה במכפיל 17. משמעותית זול מהמכפיך בשוק.קניה חזקה !!
- 1.אנה ליסט 27/06/2025 23:23הגב לתגובה זוגמיני ויוטיוב הם היהלומים הפחות מוערכים של גוגל. וכמובן מנוע Veo 3 המעולה החדש. הוא ממש מעיף.גם ניתוח הסיכונים נכון. העולם מתקרב לרוויה. בינה מלאכותית נפלאה אבל מצפים ממנה ליותר מדי. אז לקנות גוגלאולי כןואולי לא
ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
הדיווח האחרון בטופס 13F שפורסם ביום חמישי חשף פוזיציה חדשה בדי.אר הורטון ובלנאר, שמעידה על אמונה כי הריביות צפויות לרדת, מה שעשוי להיטיב עם שוק הדיור; במקביל, התגלו רמזים על רכישה חסויה נוספת
וורן באפט ממשיך להפתיע. הדו"ח הרבעוני של ברקשייר הת׳אוויי חשף כי החברה רכשה מיליוני מניות של חברות נדל"ן אמריקאיות כמו די.אר הורטוןD R Horton Inc 1.05% עם רכישה של כ-1.5 מיליון מניות בשווי של כ־191 מיליון דולר, והגדילה משמעותי את החזקתה ב-לנאר Lennar 1.76% לכ-7.2 מיליון מניות, בשווי כולל של כ־799 מיליון דולר. באפט שמר על הפתעה נוספת, בצורת שורת רכישה חסויה, שלא פורטו בה המניות המדויקות שנרכשו.
חיזוק החשיפה לשוק הדיור האמריקאי, מגזר
שנפגע קשות מעליית הריבית והאינפלציה, מעידה על אמונתו של באפט שהסקטור מתחיל להראות סימני התאוששות, בין היתר על רקע ירידה מסוימת בריביות והתקררות בלחצי המחירים.
לצד רכישות אלו, עלתה תשומת הלב הציבורית להשקעה משמעותית של ברקשייר במניות יונייטד הלת' UnitedHealth 12.78% , שם נרכשו יותר מ-5 מיליון מניות בשווי של כ-1.57 מיליארד דולר. אמנם נכון לסוף הרבעון ברקשייר רשמה הפסד של כ-13% על ההשקעה, אך עצם הגילוי על הרכישה גרם למניית UNH לזנק ב-11% ביום אחד. לכך הצטרפה גם העובדה ששני גופי השקעות נוספים חשפו כי הגדילו גם הם חשיפה למניה.
מדיניות של סודיות
במקביל, אחת המועמדות המרכזיות לתואר "המניה הסודית" היא יצרנית הפלדה Nucor Nucor Corp 0.73% . מניית החברה פרצה ביום שישי רמה טכנית
חשובה, לאחר שנחשף כי ברקשייר מחזיקה בה 6.6 מיליון מניות, שנרכשו לפי מחיר ממוצע של 129.54 דולר, הרבה מתחת למחיר הנוכחי שעומד על כ-153 דולר. הרווח הנאה, יחד עם דפוסי הרכישה הקודמים והתגובה החיובית בשוק, מחזקים את ההשערה שנוקור הייתה חלק מהרכישה החסויה. עם זאת,
העובדה שמחירי המניה לא ירדו משמעותית במהלך הרבעון עלולה לרמז כי מדובר ברכישה ישירה ולא בהיקף שהצדיק חסיון רגולטורי.
- סולאראדג' זינקה 17% בעקבות פירסט סולאר שעלתה ב-11%, אפלייד מטיריאלס צנחה 14% ואיתה ירדו נובה 6% וקמט
- באפט נכנס ליונייטד הלת' עם 1.5 מיליארד ד'; מה עוד עשה באפט ברבעון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקשייר נהגה בעבר לשמור רכישות חסויות כדי למנוע ממתחרים לנהור אחרי אותן השקעות, ובכך להקפיץ את מחיר המניה לפני שסיימה לצבור אחזקה
משמעותית. כך קרה למשל בהשקעה של 7 מיליארד דולר בחברת הביטוח צ׳אב Chubb Corp -0.55% ב-2024, שפורסמה באיחור לאחר שתי דחיות בבקשה לחשיפה פומבית. גם מניות שברון Chevron Corp. 0.9% ו-ורייזון Verizon Communications Inc. 1.7% דווחו באיחור במהלך 2020 ו-2021, מטעמים דומים.
הנשיא טראמפ. צילום: טוויטרהאם הפעם יצליח הממשל האמריקאי להפריט את ענקיות המשכנתאות?
כבר שנים מנסים קברניטי וושינגטון הבירה להוציא לפועל את ההיפרדות מפאני מיי ופרדי מק, מהלך שיכניס לקופת הממשל עשרות מיליארדי דולרים חיוניים, אך ללא הצלחה. מאז ניצחונו של טראמפ בבחירות, קפצו שתי המניות במאות אחוזים מתוך הנחה שהפעם זה יקרה, ודיווחים על פגישות עם בנקי השקעות תרמו עוד למומנטום, אבל יש גם סיכונים במהלך כך שמוקדם לדעת אם יבשיל
יותר ויותר עולה השאלה מדוע התקשורת הפיננסית בוול סטריט טועה כל כך בשנים האחרונות, ומה שקרה עם "המכסים של טראמפ" זו דוגמה מעניינת. הכתבה הבאה כוללת טבלה שמציגה את תחזיותיהם של 12 אנליסטים חשובים בוול סטריט, על מצב מדד ה-S&P 500 כפי שהם העריכו לפני פרסום המכסים, לאחר הפרסום והמצב היום. הנשיא טראמפ, כדרכו, לועג לאנליסטים ובראשם לגולדמן זאקס והמנכ"ל שלה דיוויד סולומון, שם העריכו לפני ההודעה, שהמדד יגיע בסוף השנה ל-6,500 נקודות. לאחר ההודעה עדכנו ל-5,700 וכעת הם חוזים 6,600.
"דיוויד סולומון וגולדמן זאקס מסרבים לתת קרדיט היכן שמגיע קרדיט", כתב טראמפ בפוסט שפורסם ביום שלישי ברשת Truth Social שלו תוך שהוא משבח את ההכנסות ממכסים ואת שוק המניות ששובר שיאים. "הם כבר נתנו תחזית גרועה לפני זמן רב הן לגבי השלכות השוק והן לגבי המכסים עצמם והם טעו, בדיוק כמו שהם טועים לגבי הרבה דברים אחרים. אני חושב שדיוויד צריך לצאת ולמצוא לעצמו אנליסט חדש או שאולי הוא צריך פשוט להתמקד בלהיות דיג'יי, ולא לטרוח לנהל מוסד פיננסי גדול".
בגולדמן זאקס סירבו כמובן להגיב לפוסט אבל הנשיא צודק. זה לא רק שם. במקרה של ישראל זה בולט הרבה יותר, שהרי אם היינו מקשיבים לעצת כל המומחים המובילים בארץ הקודש, הדולר היה צריך להיסחר היום בשווי של 4.5 שקלים וכנראה יותר והכלכלה הייתה חייבת להתרסק מזמן. למה זה לא קורה? כי התקשורת מתעלמת מהעובדות. השקל לא יורד כי כסף גדול נכנס לישראל לרכישות והשקעות במקום ש"יברח לחו"ל" כפי שהבטיחה התקשורת, ואלביט מערכות (סימול:ESLT), כדוגמה אחת, הודיעה ביום רביעי כי זכתה בחוזה בשווי 1.635 מיליארד דולר לאספקת מגוון פתרונות ביטחוניים למדינה אירופאית אנונימית. החברה גם העלתה משמעותית את תחזיותיה.
חבל רק שרפאל או התעשיות הצבאיות אינן מפרסמות נתוני מכירות. חס וחלילה עוד יסתבר שאפילו הצרפתים קונים מאתנו (איני רואה ש-THLES ביקנעם נסגרה במחאה על "הרעב בעזה"). אז למה שהכלכלה תתרסק? אולי הגיע הזמן שנירגע מעט. המצב טוב בהרבה מכפי שמתארת לנו התקשורת. איך אומר החבר שלי האוונגליסט מפנסיקולה? "Don’t worry be happy, Somebody up there likes you".
- האם הפעם יופרטו סוכנויות המשכנתאות האמריקאיות הענקיות?
- סוכנות המשכנתאות פאני מיי מקבלת המלצת מכירה עם מחיר יעד 0
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טראמפ דוחף להפרטת הסוכנויות הממשלתיות
אבל הסיפור הגדול באמת, שכבר מתגלגל 17 שנים, תפס שוב תאוצה בשבוע שעבר כאשר המניות של שתי ענקיות המשכנתאות, פאני מיי ופרדי מק, התעוררו שוב ובעוצמה גדולה לאור הדיווח שהנשיא טראמפ מדבר עם בנקי ההשקעות הגדולים על הנפקת השתיים. מסתבר שהיה צריך שני אנשי עסקים רציניים, האחד נדל"ניסט מומחה, שעשה מיליארדים בנדל"ן ונבחר לנשיא, והשני מנהל השקעות, מיליארדר יהודי, שמבין בערכים, בוול סטריט ובנפש המשקיעים, על מנת לתת, סוף-סוף, לפאני מיי (סימול:FNMA) ולפרדי מק (סימול:FMCC) את הכבוד שמגיע להן. אבל אנחנו שוב רק בהתחלה וכדאי להיזהר, אז הנה הסיפור, שוב:
